‫סקירה שבועית ‪3.3.2014‬‬ ‫תמיר פישמן בחזית הידע‬ ‫שלום רב‪,‬‬ ‫תמיר פישמן שמח להגיש לכם סקירה שבועית על שוקי ההון בארץ ובעולם הנוגעת לשבוע שחלף‪.‬‬ ‫פוקוס מאקרו‬ ‫‪3‬‬ ‫ארה״ב‬ ‫הנתונים הכלכליים מושפעים לרעה ממזג האוויר הקשה‬ ‫נתוני התוצר לרבעון הרביעי עודכנו כלפי מטה‪ ,‬לצמיחה במונחים שנתיים של ‪2.4%‬‬ ‫לעומת צפי לצמיחה של ‪ .2.6%‬מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן עלה‬ ‫בחודש פברואר לרמה של ‪ 81.6‬נקודות לעומת צפי לעלייה ל‪ ,81.4-‬כשהאומדן‬ ‫הראשוני נאמד ב‪ 81.2-‬נקודות‪ .‬מכירות מוצרי בני קיימא ירדו ב‪ 1%-‬בחודש ינואר‬ ‫לעומת צפי לירידה של ‪ .0.7%‬בנוסף‪ ,‬מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה עלה‬ ‫ל‪ 348-‬אלף לעומת צפי ל‪ 335-‬אלף ו‪ 334-‬אלף דרישות שנרשמו בשבוע הקודם‪.‬‬ ‫מדד מנהלי הרכש של שיקגו עלה לרמה של ‪ 59.8‬נקודות לעומת הצפי שנאמד‬ ‫ב‪ 57-‬נקודות‪.‬‬ ‫‪March‬‬ ‫צרו עמנו קשר‬ ‫לקבלת פרטים נוספים ולמידע על‬ ‫המוצרים והשרותים שלנו‪:‬‬ ‫> תיקי השקעות‬ ‫> קרנות גידור‬ ‫> קרנות נאמנות‬ ‫> שירותים פיננסיים נוספים לחברות‬ ‫אנא פנו אלינו‪:‬‬ ‫טלפון‪03-6849200 :‬‬ ‫מייל‪[email protected] :‬‬ ‫נתונים מעורבים משוק הנדל״ן‬ ‫‪www.tamirfishman.com‬‬ ‫מכירות הבתים החדשים עלו בשיעור של ‪ 9.6%‬בחודש ינואר והסתכמו ב‪468-‬‬ ‫אלף לעומת צפי ל‪ 400-‬אלף בהמשך למכירות של ‪ 427‬אלף בתים חדשים בחודש‬ ‫דצמבר‪ .‬מכירות בתים בתהליך עלו בחודש ינואר ב‪ 0.1%-‬לעומת צפי לעלייה של‬ ‫‪ .1.8%‬מדד מחירי הבתים עלה בחודש דצמבר ב‪ 0.8%-‬לעומת צפי לעלייה של ‪.0.3%‬‬ ‫מדד ‪ Case & Shiller‬עלה בחודש דצמבר ב‪ 0.8%-‬לעומת צפי לעלייה של ‪.0.6%‬‬ ‫עולם‬ ‫סקרי הציפיות באירופה חיוביים אך האבטלה עדיין גבוהה‬ ‫שיעור האבטלה בגוש האירו לא השתנה והסתכם ב‪ .12%-‬מדד המחירים לצרכן בגרמניה עלה ב‪ 0.5%-‬לעומת צפי לעלייה‬ ‫של ‪ .0.6%‬המכירות הקמעונאיות בגרמניה עלו בחודש ינואר ב‪ 2.5%-‬לעומת צפי לעלייה של ‪ ,1.2%‬זאת לאחר ירידה של ‪1.7%‬‬ ‫בדצמבר‪ .‬כמו כן‪ ,‬סקר ביטחון העסקים בגרמניה עלה בחודש פברואר ל‪ 111.3-‬נקודות לעומת ‪ 110.6‬נקודות בחודש ינואר‪ .‬בתוך‬ ‫כך‪ ,‬מדד הסנטימנט הכלכלי של גוש האירו לחודש פברואר הסתכם ב‪ 101.2-‬נקודות לעומת ‪ 101‬נקודות בחודש ינואר‪.‬‬ ‫הצמיחה בסין ממשיכה להיות מתונה‬ ‫מדד מנהלי הרכש בענף הייצור בסין ירד בהתאם לצפי ל‪ 50.2-‬בחודש פברואר‪ ,‬לעומת ‪ 50.5‬נקודות בחודש ינואר‪ .‬שיעור‬ ‫האבטלה ביפן נותר ללא שינוי והסתכם ב‪ 3.7%-‬בחודש ינואר‪ .‬האומדן הראשון לייצור תעשייתי ביפן לחודש ינואר עלה ב‪4%-‬‬ ‫לעומת צפי לעלייה של ‪ 3.1%‬ועלייה של ‪ 0.9%‬בחודש דצמבר‪ .‬מדד המחירים לצרכן ביפן עלה ב‪ 1.4%-‬במונחים שנתיים בחודש‬ ‫ינואר לעומת צפי לעלייה של ‪.1.3%‬‬ ‫ישראל‬ ‫נתונים מעודדים משוק העבודה‬ ‫לאחר עלייה בשיעור האבטלה בחודש דצמבר‪ ,‬נתוני חודש ינואר היו מעודדים כששיעור האבטלה בגילאי ‪ 15‬ומעלה נותר ללא‬ ‫שינוי והסתכם ב‪ 5.9%-‬בזמן ששיעור ההשתתפות עלה ב‪ 0.4%-‬ל‪ .64.1%-‬שיעור האבטלה בגילאי ‪ 25-64‬עלה ל‪ 5.4%-‬לעומת‬ ‫‪ 5.3%‬ו‪ 5%-‬בחודשים דצמבר ונובמבר בהתאמה‪ .‬בהמשך לכך‪ ,‬מספר המועסקים עלה בחודש ינואר ב‪ 28-‬אלף מועסקים‪.‬‬ ‫אינדיקציות מעודדות מהצריכה הפרטית ומהמגזר העסקי‬ ‫מכירות רשתות השיווק עלו בחודש ינואר ב‪ 0.8%-‬והיקף המכירות בכרטיסי אשראי עלה ב‪ ,1.8%-‬זאת בהמשך לצמיחה של‬ ‫כ‪ 3%-‬במונחים שנתיים שנרשמה ברבעון האחרון של ‪ 2013‬בצריכה הפרטית‪ .‬לפי נתוני בנק ישראל‪ ,‬ברבעון האחרון של ‪2013‬‬ ‫נרשמה עלייה של כ‪ 5-‬מיליארד שקלים באשראי למגזר העסקי‪ ,‬אך עם זאת בחודש דצמבר היקף האשראי היה ללא שינוי‪.‬‬ ‫פוקוס אג״ח‬ ‫אג״ח ממשלתי‬ ‫שבוע המסחר האחרון באגרות החוב הממשלתיות נסחר על‬ ‫רקע הורדת הריבית ברבע אחוז ל‪ 0.75-‬כשהנימוק העיקרי‬ ‫הוא האינפלציה הנמוכה שהסתכמה ב‪ 1.4%-‬ב‪ 12-‬החודשים‬ ‫האחרונים‪ .‬אגרות החוב השקליות עלו לאורך כל העקום‬ ‫ובעיקר בטווחים הארוכים אשר עלו ב‪ .1.17%-‬מנגד‪ ,‬אגרות‬ ‫החוב הצמודות עלו במתינות יחסית כשהטווחים הקצרים‬ ‫הבינוניים והארוכים רשמו עליות של ‪ 0.21% ,0.07%‬ו‪0.43%-‬‬ ‫בהתאמה‪.‬‬ ‫ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים והארוכים ירדו מעט והן‬ ‫עומדות כעת על ‪ 2.15%‬ו‪ 2.35% -‬בהתאמה‪.‬‬ ‫אג״ח קונצרני‬ ‫אגרות החוב הקונצרניות נסחרו השבוע בדומה לאפיק‬ ‫הממשלתי ונהנו גם הן מהורדת הריבית כשכל מדדי האג”ח‬ ‫הקונצרני רשמו עליות‪ .‬התל בונד ‪ 40 ,20‬והשקלי עלו ב‪,0.39%-‬‬ ‫‪ 0.36%‬ו‪ 0.44%-‬בהתאמה‪.‬‬ ‫מדדי אג״ח‬ ‫שם‬ ‫המטבע‬ ‫שינוי‬ ‫שבועי ‪%‬‬ ‫ת׳‬ ‫חודשית‬ ‫אג״ח כללי‬ ‫‪0.45%‬‬ ‫אג״ח ממשלתי כללי‬ ‫‪0.53%‬‬ ‫אג״ח לא‪-‬ממשלתיות‬ ‫‪0.33%‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬ ‫‪0.39%‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬ ‫‪0.36%‬‬ ‫תל‪-‬בונד שקלי‬ ‫‪0.44%‬‬ ‫מדד מק״מ‬ ‫‪0.08%‬‬ ‫ממשלתי מדד ‪ 0-2‬שנים ‪0.07%‬‬ ‫ממשלתי מדד ‪ 2-5‬שנים ‪0.21%‬‬ ‫ממשלתי מדד ‪ 5-10‬שנים ‪0.43%‬‬ ‫ממשלתי שקלי ‪ 0-2‬שנים ‪0.15%‬‬ ‫ממשלתי שקלי ‪ 2-5‬שנים ‪0.35%‬‬ ‫ממשלתי שקלי ‪ +5‬שנים ‪1.17%‬‬ ‫ממשלתי משתנה ‪0.17% 0817‬‬ ‫ת׳ מתחילת‬ ‫השנה‬ ‫‪1.39%‬‬ ‫‪1.38%‬‬ ‫‪1.44%‬‬ ‫‪1.16%‬‬ ‫‪0.96%‬‬ ‫‪1.16%‬‬ ‫‪0.21%‬‬ ‫‪-0.42%‬‬ ‫‪0.5%‬‬ ‫‪1.58%‬‬ ‫‪0.32%‬‬ ‫‪1.06%‬‬ ‫‪3.16%‬‬ ‫‪0.22%‬‬ ‫פוקוס מניות‬ ‫ישראל‬ ‫המדדים סיימו את השבוע במגמה מעורבת כאשר מדד‬ ‫ת”א ‪ 75‬הוביל את הירידות עם ‪ -3.75%‬בתשואה שבועית‬ ‫ומדד היתר עם תשואת חסר של ‪ .2.77%‬שאר המדדים‬ ‫רשמו עלייה‪ ,‬וזאת בהשפעת העליות היפות בסוף השבוע‬ ‫בארה”ב והורדת הריבית אצלנו בישראל‪ .‬בתוך כך‪ ,‬מדד‬ ‫הנדל”ן עלה השבוע ב‪.3.2%‬‬ ‫ישראל‬ ‫שם‬ ‫הנייר‬ ‫שער תשואה‬ ‫הנייר שבועית‬ ‫מדד ת״א ‪25‬‬ ‫‪1351‬‬ ‫‪2.04%‬‬ ‫מדד ת״א ‪100‬‬ ‫‪1257‬‬ ‫‪2.55%‬‬ ‫תשואה‬ ‫חודשית‬ ‫תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫‪3.93%‬‬ ‫‪10.58%‬‬ ‫‪4.74%‬‬ ‫‪15.21%‬‬ ‫טאואר ‪ -‬החברה פרסמה את דוחותיה לשנת ‪ 2013‬מהם עולה‬ ‫תמונה מעורבת הכוללת הכנסות של ‪ 505‬מיליון דולר לעומת‬ ‫‪18.56%‬‬ ‫מדד יתר ת״א‬ ‫‪5.51%‬‬ ‫‪2.77% 1099‬‬ ‫הפסד נקי של ‪ 107‬מיליון דולר‪ .‬בהתאמות שונות‪ ,‬הרווח הנקי‬ ‫‪19.75%‬‬ ‫‪389‬‬ ‫‪15‬‬ ‫נדל״ן‬ ‫ת״א‬ ‫מדד‬ ‫‪4.54%‬‬ ‫‪3.21%‬‬ ‫הסתכם ב‪ 56-‬מיליון דולר ו‪ 1.41-‬דולר למניה‪ .‬מבחינת הרבעון‬ ‫שהסתיים‪ ,‬החברה הציגה הכנסות של ‪ 134‬מיליון דולר עם‬ ‫‪7.59%‬‬ ‫‪1.56%‬‬ ‫מדד ת״א בנקים ‪2.17% 1268‬‬ ‫עליה של ‪ 2%‬לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ ,‬ו‪EBITDA -‬‬ ‫של ‪ 27‬מיליון דולר‪ .‬צפי הכנסות החברה לשנת ‪ 2014‬נאמד ב‪ 900-‬מיליון דולר ורווח נקי חיובי‪.‬‬ ‫סקיילקס ‪ -‬מכה לחברה שמייבאת את מכשירי סמסונג באופן בלעדי לארץ; “‪ ”Samsung‬העולמית הודיעה כי תעביר את החלק‬ ‫העיקרי של יבוא המכשירים לשלוחה הישראלית שלה ולא דרך המפיצה “סקיילקס”‪ ,‬כפי שהיה עד כה‪ ,‬ובכך המכירה תתקיים‬ ‫באופן ישיר אל מול מפעילות הסלולר‪ .‬הזיכיון של “סקיילקס” יישאר רק לרשתות הסלולר הפרטיות ולשוק הסיטונאי‪ .‬מכיוון‬ ‫שכ‪ 30%-‬ממכירות הטלפונים הסלולריים נעשית דרך חברות הסלולר‪ ,‬מדובר באיבוד נתח משמעותי לחברה‪ .‬החברה‪ ,‬שעדיין‬ ‫לא פרסמה את דוחותיה לרבעון הרביעי של השנה‪ ,‬דיווחה על מכירות של ‪ 883‬מיליון ש”ח ועל רווח תפעולי של ‪ 59‬מיליון ש”ח‬ ‫בתשעת הרבעונים הראשונים של השנה‪.‬‬ ‫לאומי כארד ‪ -‬חברת כרטיסי האשראי שבשליטת בנק “לאומי” רשמה גידול של ‪ 3%‬בהכנסות‪ ,‬כל זאת עם גידול של ‪ 25%‬באשראי‬ ‫העומד לצרכן המסתכם ב‪ 2.3-‬מיליארד ש”ח לכ‪ 60.4-‬מיליארד ש”ח בסה”כ‪ .‬כמו כן‪ ,‬הרווח הנקי גדל ב‪ 11%-‬עם ‪ 200‬מיליון ש”ח‪.‬‬ ‫לחברה כיום יש כ‪ 1.9-‬מיליון כרטיסים פעילים‪ .‬בענף זה היו שתי התפתחויות “דרמטיות” לאחרונה‪ :‬האחת‪ ,‬הפחתת העמלה‬ ‫הצולבת למינוס ‪ ,0.7%‬ומכאן שהחברה הסולקת תשלם פחות לחברה המנפיקה‪ .‬ההתפתחות השנייה היא פתיחת שוק הסליקה‬ ‫לתחרות שמשמעותו הוא שבתי העסק שעובדים עם “לאומי כארד” ו”כאל” יוכלו לסלוק גם כרטיסים של “ישראכרט”‪ ,‬ובכך תאבד‬ ‫ישראכרט את המונופול שהיה לה בתחום זה‪.‬‬ ‫מדד ת״א ‪75‬‬ ‫‪971‬‬ ‫‪3.79%‬‬ ‫‪6.23%‬‬ ‫‪26.79%‬‬ ‫חו״ל‬ ‫המדדים בעולם סיימו את השבוע במגמה חיובית כאשר‬ ‫בורסות רוסיה וברזיל אינן שותפות למגמה ובסיכום שבועי‬ ‫ירדו ב‪ 0.4%-‬ו‪ 2%-‬בהתאמה‪.‬‬ ‫שאר בורסות העולם עלו כאשר מדד ה‪ S&P-‬והדאו ג’ונס‬ ‫עולו ב‪ 0.1%-‬ו‪ 0.13%-‬בהתאמה וזאת על רקע התאוששות‬ ‫הסקטור הצרכני שהסתכמו בדוחות שהציגו עלייה במדד‬ ‫אמון הצרכנים וירידה במספר דורשי העבודה‪ .‬גם באירופה‬ ‫עלו המדדים המובילים כאשר הדאקס הגרמני עלה ב‪2%-‬‬ ‫והקאק הצרפתי ב‪ ,0.4%-‬לאור ירידה בשיעור האבטלה בגוש‬ ‫האירו‪.‬‬ ‫חו״ל‬ ‫שער‬ ‫הנייר‬ ‫תשואה תשואה‬ ‫שבועית חודשית‬ ‫תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫שם‬ ‫הנייר‬ ‫‪S&P 500‬‬ ‫‪1854‬‬ ‫‪1.26%‬‬ ‫‪4.31%‬‬ ‫‪22.48%‬‬ ‫דאו ג׳ונס‬ ‫‪1.36% 16272‬‬ ‫‪3.97%‬‬ ‫‪15.84%‬‬ ‫דאקס‬ ‫‪9588‬‬ ‫‪0.36%‬‬ ‫‪4.14%‬‬ ‫‪25.74%‬‬ ‫‪CAC 40‬‬ ‫‪4396‬‬ ‫‪0.62%‬‬ ‫‪5.82%‬‬ ‫‪19.14%‬‬ ‫‪DJ EURO STOXX 50‬‬ ‫‪3134‬‬ ‫‪0.56%‬‬ ‫‪4.49%‬‬ ‫‪20.35%‬‬ ‫‪ - Berkshire Hathaway‬חברת האחזקות של המשקיע‬ ‫הגדול בעולם‪ ,‬וורן באפט‪ ,‬פרסמה את דוחותיה לרבעון‬ ‫מדד רוסיה ‪RDX‬‬ ‫‪-11.91%‬‬ ‫‪-1.94% -4.13% 1486‬‬ ‫האחרון של השנה ולשנה כולה ובהם עליה ברווח הנקי‬ ‫השנתי של ‪ 31%‬ל‪ 19.48 -‬מיליארד דולר בסה”כ‪ ,‬וזאת על‬ ‫‪DJ BRAZIL 20‬‬ ‫‪-20.61%‬‬ ‫‪4.17%‬‬ ‫‪0.76% 23403‬‬ ‫הכנסות של ‪ 182.15‬מיליארד דולר לעומת ‪ 162.5‬מיליארד‬ ‫דולר בשנת ‪ .2012‬תיק המניות של החברה‪ ,‬המנוהל ע”י וורן‬ ‫באפט‪ ,‬השיא תשואת חסר בשנה החולפת לעומת מדד ה‪ 18.2% :S&P-‬לעומת ‪ .32.4%‬מתוך הרווח הנקי תחום הביטוח הניב‬ ‫רווח של ‪ 394‬מיליון דולר‪.‬‬ ‫הילטון ‪ -‬המונפקת הטרייה בענף זה והגדולה שבהם‪ ,‬דיווחה על רווחיה לרבעון הרביעי ולשנת ‪ 2013‬כולה‪ ,‬מהנתונים עולה כי‬ ‫הרווח הרבעוני נחתך ב‪ 57%-‬עם ‪ 26‬מיליון דולר לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ .‬שווי המניות הסתכם ב‪ 0.03-‬דולר למניה‪ ,‬בעוד‬ ‫השוק ציפה לרווח של ‪ 0.16‬דולר למניה‪ .‬הסיבה לירידה ברווח נובעת מהוצאות ההנפקה של החברה בבורסה ברבעון האחרון‪.‬‬ ‫בנוסף לכך יש לציין כי בניגוד לרווח הרבעוני‪ ,‬הכנסות החברה עלו ב‪ 13%-‬ל‪ 2.64-‬מיליארד דולר‪.‬‬ ‫כזכור בעלת השליטה‪ ,‬קרן “מרקסטון”‪ ,‬הנפיקה בדצמבר האחרון את החברה כדי לגייס ‪ 2.35‬מיליארד דולר לחברה ולממש‬ ‫רווחים בגין אחזקתה‪ .‬החברה צופה רווח למניה של ‪ 0.57-0.61‬סנט למניה בשנת ‪ ,2014‬לעומת צפי השוק שנאמד ב‪ 0.65-‬סנט‬ ‫למניה‪ ,‬כאשר ‪ 0.10- 0.8‬סנט מתוכם יבואו לידי ביטוי ברבעון הראשון של השנה‪.‬‬ ‫סודה סטרים ‪ -‬החברה הישראלית המונפקת בארה”ב פרסמה תחזית חלשה לשנת ‪ 2014‬ממנה עולה כי הרווח הנקי יעלה ב‪3%-‬‬ ‫בלבד לכ‪ 43-‬מיליון דולר‪ ,‬על הכנסות שיעלו ב‪ 15%-‬ל‪ 647-‬מיליון דולר‪ .‬עם זאת‪ ,‬החברה דיווחה על תוצאותיה לרבעון הרביעי ובהן‬ ‫נרשמה צמיחה של ‪ 26%‬בהכנסות ל‪ 168-‬מיליון דולר לעומת ‪ 133‬מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד ו‪ EBITDA -‬מתואם של‬ ‫‪ 8.7‬מיליון דולר לעומת ‪ 12.6‬מיליון דולר אשתקד‪ .‬בשנת ‪ 2013‬הכנסות החברה צמחו ב‪ 29%-‬בסה”כ ל‪ 563-‬מיליון דולר בהשוואה‬ ‫ל‪ 437-‬מיליון דולר בשנת ‪ .2012‬כזכור‪ ,‬החברה עוררה מהומה קטנה כאשר השחקנית שנבחרה להוביל את הקמפיין הפרסומי‬ ‫האחרון‪ ,‬סקרלט ג’והנסון‪ ,‬תמכה בחברה‪ ,‬המייצרת את מכשיריה מעבר לקו הירוק‪ ,‬לעומת גורמים פרו‪-‬פלשתיניים שרצו שתתנער‬ ‫ממנה על רקע היותה “מפירה זכויות אדם”‪.‬‬ ‫אורמת טכנולוגיות ‪ -‬חברת הבת של “אורמת תעשיות”‪ ,‬הנסחרת בארה”ב‪ ,‬פרסמה את דוחותיה הכספיים אף היא‪ .‬מהנתונים‬ ‫עולה רווח תפעולי שזינק ל‪ 97-‬מיליון דולר לעומת הפסד גדול של ‪ 160‬מיליון דולר אשתקד‪ ,‬כל זאת על הכנסות שהסתכמו ב‪533-‬‬ ‫מיליון דולר עם עליה של ‪ .6.3%‬החברה בעלת השליטה המשפחתית‪ ,‬העוסקת ביצירת חשמל ממקורות גיאו‪-‬טרמיים‪ ,‬העבירה‬ ‫לאחרונה את ניהול החברה מהידיים המשפחתיות לידי מנכ”ל חיצוני ובמקביל מוכרת חלק נוסף בחברה לקרן “פימי”‪.‬‬ ‫ניקיי ‪225‬‬ ‫‪-0.17% 14923‬‬ ‫‪-0.49%‬‬ ‫‪27.87%‬‬ ‫ל‬ ‫כללי‬ ‫מט״ח‬ ‫שם‬ ‫הנייר‬ ‫דולר ארה״ב‬ ‫שער תשואה תשואה‬ ‫הנייר שבועית חודשית‬ ‫‪-0.78% -0.42% 3.49‬‬ ‫תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫‪-6.26%‬‬ ‫אירו‬ ‫‪4.79‬‬ ‫‪0.06%‬‬ ‫‪1.54%‬‬ ‫‪-0.63%‬‬ ‫יין יפן ‪100‬‬ ‫‪3.43‬‬ ‫‪0.56% -0.28%‬‬ ‫‪16.09%‬‬ ‫לירה שטרלינג‬ ‫‪5.84‬‬ ‫‪1.21%‬‬ ‫‪0.12%‬‬ ‫ריביות‬ ‫‪5.10%‬‬ ‫אינפלציה בישראל‬ ‫ת׳ אג״ח קונצרני‬ ‫ת׳ אג״ח ממשלתי ‪ 10‬שנים‬ ‫שקל‬ ‫‪0.75‬‬ ‫מדד נוכחי‬ ‫‪101.7‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬ ‫‪1.10‬‬ ‫ישראל‬ ‫‪3.25‬‬ ‫דולר‬ ‫‪0-0.25‬‬ ‫שנה אחורה‬ ‫‪1.40%‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬ ‫‪0.93‬‬ ‫ארה״ב‬ ‫‪2.65‬‬ ‫יורו‬ ‫‪0.50‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪60‬‬ ‫‪1.02‬‬ ‫פער‬ ‫‪0.60‬‬ ‫* המדד מעודכן למדד ינואר שהתפרסם ב‪14.02.2014-‬‬ ‫תמיר פישמן בתקשורת‬ ‫אלדד תמיר‬ ‫ל”לילה כלכלי”‪:‬‬ ‫על תנועות‬ ‫הביטקוין >>>‬ ‫אלדד תמיר‬ ‫ל״לילה כלכלי״‪:‬‬ ‫על כניסת‬ ‫“קופיקס”‬ ‫לתחום‬ ‫האלכוהול >>>‬ ‫סקירה זו (להלן ‪“ -‬הסקירה״) הינה רכושה של תמיר פישמן ניהול השקעות בע״מ (להלן‪-‬״תמיר פישמן״)‪ ,‬אין להעתיק‪ ,‬לשכפל‪ ,‬לצטט או לפרסם בכל‬ ‫אופן את הסקירה או כל חלק ממנה ללא קבלת אישור בכתב ומראש‪ .‬הסקירה מבוססת על נתונים שהינם גלויים לציבור ושפורסמו על ידי החברות‬ ‫המוזכרות בסקירה בתשקיפים‪ ,‬דוחות כספיים‪ ,‬הודעות לבורסות לניירות ערך‪ ,‬פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים‬ ‫בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע‪ ,‬פרסומים ונתונים אלו‪ .‬המידע‪ ,‬הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ״ל הונחו כנכונים ודוח זה‬ ‫המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו‪ .‬המידע המופיע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל‬ ‫את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר‪ ,‬וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות‬ ‫להשתנות ללא מתן הודעה נוספת‪ .‬ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה‪ .‬מודגש כי אין תמיר פישמן ו‪/‬או עובדיה אחראים למהימנות‬ ‫המידע המפורט בדוח‪ ,‬לשלמותו‪ ,‬לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה‪ ,‬שגיאה או ליקוי אחר בסקירה‪ .‬תמיר פישמן לא תהיה אחראית בכל צורה‬ ‫שהיא לנזק ו‪/‬או הפסד שיגרמו משימוש בסקירה זו‪ ,‬אם יגרמו‪ ,‬ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש‪.‬‬ ‫חברת תמיר פישמן ושות’ בע״מ‪ ,‬חברת האם של תמיר פישמן‪ ,‬ותאגידים נוספים מקבוצת תמיר פישמן עוסקים בשיווק השקעות‪ ,‬ניהול השקעות‪,‬‬ ‫בנקאות להשקעות‪ ,‬ניהול קרנות נאמנות‪ ,‬ניהול והשקעה בקרנות הון סיכון וקרן נדל״ן‪ ,‬ובפעילויות אחרות בשוק ההון‪ ,‬ועל כן ייתכן שבמועד פרסום‬ ‫הדוח‪ ,‬או במהלך ‪ 30‬הימים שקדמו למועד הפרסום‪ ,‬תמיר פישמן ו‪/‬או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק בחשבונות הנוסטרו‬ ‫שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם בעבור לקוחות החזקה מהותית בנייר ערך נשוא הסקירה או סוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות‬ ‫המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שתמיר פישמן קיבלה או מקבלת במהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל‪ ,‬לאחר מועד הפרסום של‬ ‫הדוח‪ ,‬תגמול בהיקף מהותי מחברה מהחברות המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שבמועד פרסום הדוח בעל השליטה בתמיר פישמן החזיק או מחזיק או‬ ‫עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בדוח‪ .‬אין לראות בסקירה זו שיווק השקעות או תחליף‬ ‫לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך התחשבות בנתוניו‪ ,‬צרכיו המיוחדים והאחרים‪ ,‬מצבו הכספי‪ ,‬נסיבות ומטרות השקעתו‬ ‫המיוחדים של כל אדם‪.‬‬ ‫תמיר פישמן‪ ,‬רחוב הברזל ‪ 38‬תל‪-‬אביב | טלפון‪ | 03-6849333 :‬פקס‪www.tamirfishman.com | 03-6853393 :‬‬