‫סקירה שבועית | ‪13.1.2014‬‬ ‫‬ ‫תמיר פישמן בחזית הידע‬ ‫שלום רב‪,‬‬ ‫תמיר פישמן שמח להגיש לכם סקירה שבועית על שוקי ההון בארץ ובעולם הנוגעת לשבוע שחלף‬ ‫פוקוס מאקרו‬ ‫ארה"ב‬ ‫נתונים מעורבים בשוק העבודה האמריקאי‬ ‫כמות המשרות החדשות במשק האמריקאי (בסקטור הפרטי והממשלתי ‪-‬‬ ‫‪ )NFP‬לחודש דצמבר אכזבו את המשקיעים ונאמדו ב‪ 74 -‬אלף משרות לעומת‬ ‫תחזיות האנליסטים שנאמדו ב‪ 200 -‬אלף משרות‪ ,‬נתוני חודש קודם עודכנו‬ ‫כלפי מעלה לרמה של ‪ 241‬אלף משרות‪ .‬מנגד‪ ,‬רמת האבטלה בחודש זה ירדה‬ ‫לרמה של ‪ 6.7%‬לעומת ‪ 7%‬בחודש קודם‪ .‬הירידה נובעת בעיקר עקב ירידה‬ ‫בכוח ההשתתפות‪ .‬יש לציין כי יתכן והנתונים האחרונים מושפעים ממזג האוויר‬ ‫הקשה השורר בארה"ב‪.‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪January‬‬ ‫צרו עמנו קשר‬ ‫לקבלת פרטים נוספים ולמידע‬ ‫על המוצרים והשירותים שלנו‪:‬‬ ‫> תיקי השקעות‬ ‫> קרנות גידור‬ ‫> קרנות נאמנות‬ ‫> שירותים פיננסיים נוספים לחברות‬ ‫אנא פנו אלינו‪:‬‬ ‫טלפון‪03-6849200 :‬‬ ‫מייל‪[email protected] :‬‬ ‫סקטור התעשייה ממשיך להתרחב‬ ‫כמות ההזמנות החדשות ממפעלים בחודש נובמבר רשמה עלייה של ‪1.8%‬‬ ‫לאחר ירידה של ‪ 0.5%‬בחודש הקודם וציפיות האנליסטים נאמדו ברמה‬ ‫‪www.tamirfishman.com‬‬ ‫של ‪ .1.6%‬זוהי עלייה שנתית של ‪ .4.9%‬מדד מנהלי הרכש לסקטור השירותים‬ ‫רשם ירידה קלה לרמה של ‪ 53‬נקודות בחודש דצמבר לעומת ‪ 53.9‬נקודות בחודש קודם‪ .‬כמו כן‪ ,‬סעיף ההזמנות‬ ‫החדשות ירד מתחת ל‪ 50 -‬נקודות ונאמד ברמה של ‪ 49.4‬נקודות‪ .‬מנגד‪ ,‬סעיף התעסוקה עלה לרמה של ‪ 55.8‬נקודות‪.‬‬ ‫יש לציין כי למרות הירידה במדד‪ ,‬עדין קיים צפי להתרחבות בסקטור השירותים‪.‬‬ ‫הגרעון המסחרי בחודש נובמבר ירד לרמתו הנמוכה מאז אוקטובר ‪2009‬‬ ‫בחודש נובמבר נרשמה עלייה של ‪ 0.9%‬בייצוא הסחורות וסך ייבוא הסחורות רשם ירידה של ‪ 1.4%‬בחודש זה‪.‬‬ ‫בעקבות כך הסתכם הגרעון המסחרי ברמה של ‪ 34.3‬מיליארד דולר‪ .‬זהו נתון אשר צפוי לתרום לצמיחה ברבעון‬ ‫האחרון של השנה‪.‬‬ ‫עולם‬ ‫נתונים חיוביים מגוש האירו‬ ‫הבנק המרכזי של גוש האירו הותיר את הריבית המרכזית על רמתה ‪ .0.25% -‬בנאומו אמר נשיא הבנק המרכזי‬ ‫"יש התאוששות אולם היא חלשה ומתונה‪ ,‬וכפי שאמרתי פעמים רבות ‪ -‬היא שבירה"‪ .‬בהמשך לכך‪ ,‬האבטלה‬ ‫בגוש האירו נותרה יציבה ברמה של ‪ ,12%‬זהו חודש רביעי ברציפות‪ .‬המסחר הקמעונאי עלה בחודש דצמבר‬ ‫ב‪ 1.4% -‬ובשנת ‪ 2013‬עלה ברמה של ‪ ,1.6%‬העלייה החדה ביותר מאז ‪ .2011‬בנוסף‪ ,‬נרשמה עלייה במדדי הייצור‬ ‫התעשייתי בגוש האירו לחודש נובמבר‪ .‬מנגד‪ ,‬האינפלציה בחודש דצמבר בחישוב שנתי נאמדה ברמה של ‪0.8%‬‬ ‫לעומת ‪ 0.9%‬בחודש קודם‪ .‬כמו כן‪ ,‬נרשמה ירידה גם בליבת האינפלציה אשר נאמדה ברמה של ‪ 0.7%‬בחישוב‪.‬‬ ‫ירידה באינפלציה בסין‬ ‫מדד המחירים לצרכן בחודש דצמבר בחישוב שנתי נאמד ברמה של ‪ 2.5%‬לעומת ‪ 3%‬בחודש הקודם‪.‬‬ ‫עיקר הירידה במדד במחירים נבעה מהתמתנות מחירי המזון מחודש קודם‪ .‬הייבוא בסין בחודש דצמבר עקף‬ ‫את תחזיות האנליסטים ורשם עלייה של ‪ 8.3%‬בחישוב שנתי לעומת צפי ל‪ .5% -‬כמו כן‪ ,‬בייצוא הסיני נרשמה‬ ‫התמתנות כאשר עלה ב‪ 4.3% -‬בחישוב שנתי לעומת ‪ 12.7%‬בחודש קודם‪.‬‬ ‫ישראל‬ ‫שיפור קל נרשם באופטימיות הצרכנים‬ ‫מדד אמון הצרכנים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לחודש דצמבר עלה קלות לרמה של מינוס ‪.28%‬‬ ‫למרות שהמדד נמצא בצידו השלילי‪ ,‬נרשם שיפור ניכר מאמצע השנה הנוכחית שבו נאמד המדד על מינוס ‪,36%‬‬ ‫תקופה בה פורסמו הגזירות הכלכליות במשק‪ .‬יש לציין כי למרות העלייה בממד הוא עדיין מצביע על פסימיות‬ ‫אצל הצרכן המקומי‪ .‬השכר הממוצע במשק לחודש אוקטובר נאמד ב‪ 9,050 -‬ש"ח‪ .‬זוהי עלייה של ‪ 3.8%‬במחירים‬ ‫שוטפים בחישוב שנתי בחודשים אוגוסט עד אוקטובר‪ ,‬וזאת בהמשך לעלייה של ‪ 4.3%‬בחודשים מאי עד יולי‪.‬‬ ‫ירידה בסקר הערכת מגמות בעסקים‬ ‫בחודש דצמבר נרשמה ירידה בסך הערכות המנהלים במאזן הפעילות השוטפת לרמה של ‪ 1.9%‬לעומת ‪2.1%‬‬ ‫בחודש הקודם‪ .‬הירידה נרשמה בכלל הסקטורים‪ ,‬אך יש לציין כי בסקטור התעשייה נרשמה פסימיות יתר לגבי‬ ‫השינוי בתעסוקה וחלה הרעה בציפיות לשינוי בייצור התעשייתי‪ .‬בנוסף‪ ,‬בסקטור התעשייה נרשם צפי לשיפור‬ ‫ברכיב ההזמנות לייצוא אך הצפי להזמנות בשוק המקומי נותר שלילי‪.‬‬ ‫פוקוס אג״ח‬ ‫אג"ח ממשלתי‬ ‫שבוע המסחר האחרון באגרות החוב הממשלתיות נחתם במגמה חיובית‪ ,‬למעט אגרות החוב הקצרות‪.‬‬ ‫עיקר העליות נרשמו באגרות החוב הצמודות הבינוניות שסגרו את השבוע עם עליות של ‪ .0.32%‬באפיק השקלי‬ ‫נרשמו עליות שערים בעיקר בטווחים הארוכים אשר רשמו עלייה של ‪ .0.37%‬אגרות החוב הקצרות אכזבו קלות‬ ‫השבוע עם ירידה של ‪ 0.01%‬באפיק הצמוד ונותרו ללא שינוי באפיק השקלי‪ .‬ציפיות האינפלציה נותרו השבוע‬ ‫יציבות ונאמדו לטווח של שנתיים ברמה של ‪ 1.68‬ובטווח של עשר שנים ברמה של ‪.2.44%‬‬ ‫אג"ח קונצרני‬ ‫אגרות החוב הקונצרני רשמו השבוע עליות שערים הן‬ ‫באפיק הצמוד והן בשקלי‪ .‬עיקר העליות נרשמו באגרות‬ ‫החוב השקליות אשר תיקנו קלות את הירידה בחודש‬ ‫קודם‪ .‬בסיכום שבועי מדד התל בונד ‪ 40‬רשם עליה‬ ‫של ‪ 0.13%‬ומדד התל בונד שקלי עלה ב‪.0.35% -‬‬ ‫מרווחי התשואה בין אגרות החוב הקונצרניות לאגרות‬ ‫החוב הממשלתיות הצטמצמו קלות השבוע‪.‬‬ ‫מדדי אג״ח‬ ‫פוקוס מניות‬ ‫שם המטבע‬ ‫שינוי‬ ‫שבועי ‪%‬‬ ‫ת׳‬ ‫חודשית‬ ‫ת׳‬ ‫שנתית‬ ‫אג"ח כללי‬ ‫‪0.24%‬‬ ‫‪0.12%‬‬ ‫‪0.12%‬‬ ‫ממשלתי כללי‬ ‫‪0.17%‬‬ ‫‪-0.04%‬‬ ‫‪-0.04%‬‬ ‫קונצרני כללי‬ ‫מדד תל בונד ‪20‬‬ ‫מדד תל בונד ‪40‬‬ ‫‪0.37%‬‬ ‫‪0.27%‬‬ ‫‪0.13%‬‬ ‫‪0.39%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪-0.07%‬‬ ‫‪0.39%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪-0.07%‬‬ ‫מדד תל בונד שקלי‬ ‫מדד מק"מ‬ ‫צ מדד ‪2-0‬‬ ‫צ מדד ‪5-2‬‬ ‫צ מדד ‪7-5‬‬ ‫שחר ‪2-0‬‬ ‫שחר ‪5-2‬‬ ‫שחר ‪5+‬‬ ‫גילון ‪817‬‬ ‫‪0.35%‬‬ ‫‪0.30%‬‬ ‫‪0.30%‬‬ ‫‪-0.01%‬‬ ‫‪0.32%‬‬ ‫‪0.28%‬‬ ‫‪-0.01%‬‬ ‫‪0.26%‬‬ ‫‪-0.05%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪-0.02%‬‬ ‫‪-0.01%‬‬ ‫‪0.26%‬‬ ‫‪-0.05%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪-0.02%‬‬ ‫‪0.11%‬‬ ‫‪0.37%‬‬ ‫‪-0.07%‬‬ ‫ישראל‬ ‫המדדים בארץ סיימו את המסחר בשבוע‬ ‫החולף בעליות ברוב המדדים המובילים‪,‬‬ ‫כשמדד ת"א ‪ 100‬עלה ב‪ 1.04%-‬בעקבות‬ ‫עליות של ‪ 0.12%‬ו‪ 3.09% -‬במדד ת"א ‪25‬‬ ‫ומדד ת"א ‪ 75‬בהתאמה‪.‬‬ ‫מדד הנדל"ן עלה ב‪ 0.87%-‬ומדד היתר ירד‬ ‫ב‪ ,0.12%-‬בלט לרעה השבוע‪ ,‬מדד הבנקים‬ ‫עם ירידה של ‪.1.11%‬‬ ‫ישראל‬ ‫שם‬ ‫הנייר‬ ‫שער‬ ‫הנייר‬ ‫תשואה‬ ‫שבועית‬ ‫תשואה‬ ‫חודשית‬ ‫תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫מדד ת"א ‪25‬‬ ‫‪1324‬‬ ‫‪0.12%‬‬ ‫‪-0.39%‬‬ ‫‪-0.39%‬‬ ‫מדד ת"א ‪100‬‬ ‫‪1218‬‬ ‫‪1.04%‬‬ ‫‪0.87%‬‬ ‫‪0.87%‬‬ ‫מדד ת"א ‪75‬‬ ‫‪931‬‬ ‫‪3.09%‬‬ ‫‪3.50%‬‬ ‫‪3.50%‬‬ ‫מדד ת"א יתר מאגר ‪1057‬‬ ‫‪-0.12%‬‬ ‫‪0.57%‬‬ ‫‪0.57%‬‬ ‫‪384‬‬ ‫‪1291‬‬ ‫‪0.87%‬‬ ‫‪-1.11%‬‬ ‫‪0.13%‬‬ ‫‪-2.47%‬‬ ‫‪0.13%‬‬ ‫‪-2.47%‬‬ ‫שותפות לוויתן ‪ -‬השותפות במאגר לוויתן‬ ‫(נובל אנרג'י‪ ,‬רציו וקבוצת דלק דרך אבנר‬ ‫ודלק קידוחים) הודיעו כי חתמו על הסכם‬ ‫למכירת גז מול חברת החשמל פלסטינאית‬ ‫הצפויה להפעיל תחנת כוח קטנה באזור ג'נין‪.‬‬ ‫מדובר בחוזה למכירת ‪ BCM 0.2375‬במחיר של ‪ 60‬מיליון דולר לשנה‪ ,‬שיימשך על פני ‪ 20‬שנה‪ .‬מדובר בחוזה‬ ‫בהיקף קטן אך בעל משמעות גבוהה מפני שהוא מגדיל את הסיכוי שייחתמו חוזים מול שכנות נוספות באזור‬ ‫כגון מצרים ותורכיה‪ .‬בעבר טענו בשותפויות כי הסיכוי לחתימה על חוזה מול מדינות שכנות ללא חוזה עם‬ ‫הפלסטינאים הוא קטן ביותר‪.‬‬ ‫יצרניות המזון ‪ -‬מחקר שהוכן לבקשת הוועדה לקידום התחרות בענף המזון‪ ,‬פורסם בשבוע שעבר והציג כי‬ ‫מחירי המזון בישראל גבוהים ב‪ 25%-‬ביחס לאירופה‪ .‬בהמשך לכך‪ ,‬בין השנים ‪ 2005-2013‬עלו במונחים‬ ‫ריאליים מחירי המזון בכ‪ 16%-‬לעומת ‪ 1.8%‬באיחוד האירופי‪ .‬המחקר הוכן לקראת דיון בהצעת חוק לקידום‬ ‫התחרות בענף המזון על ידי הסדרת הפעילות בין קמעונאים לספקים והגברת התחרות‪ .‬כמו כן‪ ,‬פורסם השבוע‬ ‫כי הממשלה תקים ועדה לקידום ייבוא מקביל של מוצרי מזון ע"י הקלה על כניסתם של מזונות המיובאים לישראל‪.‬‬ ‫אשטרום נכסים ‪ -‬החברה חנכה השבוע את מתחם "הום דיזיין" במבנה בו שכנה בעבר "קיקה" בנתניה‪.‬‬ ‫במבנה הושקעו חמישה מיליון ש"ח לצורך התאמתו לצרכים החדשים ולפי דיווחי החברה כ‪ 90%-‬משטחי‬ ‫המסחר כבר הושכרו‪.‬‬ ‫מדד ת"א נדל"ן ‪15‬‬ ‫מדד ת"א בנקים‬ ‫חו"ל‬ ‫המסחר במדדים המובילים בחו"ל התאפיין‬ ‫במגמה מעורבת‪ .‬מדד הנאסד"ק ומדד ה‪S&P-‬‬ ‫תשואה תשואה תשואה‬ ‫שער‬ ‫שם‬ ‫עלו ב‪ 0.74% -‬ו‪ 0.6% -‬בהתאמה‪ ,‬כשמדד הדאו‬ ‫שבועית חודשית שנתית‬ ‫הנייר‬ ‫הנייר‬ ‫ג'ונס הממוצע ירד ב‪ .0.2%-‬באירופה הדקס‬ ‫‪-0.32% -0.32%‬‬ ‫‪0.60% 1838.13‬‬ ‫הגרמני והקאק הצרפתי עלו ב‪ 0.4%-‬ו‪0.07%-‬‬ ‫‪S&P 500‬‬ ‫בהתאמה ‪ .‬המדד הרוסי והמדד הבריזלאי ירדו‬ ‫‪-0.75% -0.75%‬‬ ‫‪0.74% 3565.08‬‬ ‫נאסד"ק‬ ‫היפני‬ ‫ב‪ 2.06%-‬ו‪ 1.2%-‬בהתאמה‪ ,‬כשמדד הניקיי‬ ‫‪-0.84% -0.84% -0.20% 16444.76‬‬ ‫דאו ג'ונס‬ ‫רשם ירידה של ‪.2.33%‬‬ ‫‪-0.83% -0.83%‬‬ ‫‪0.40% 9421.61‬‬ ‫דאקס‬ ‫‪-1.06% -1.06%‬‬ ‫‪0.07% 4225.14‬‬ ‫‪ - Alcoa‬אחת מיצרניות האלומיניום הגדולות‬ ‫‪40 CAC‬‬ ‫בעולם‪ ,‬והחברה שבאופן מסורתי פותחת את‬ ‫‪-0.16% -0.16% -0.97% 3104.15 40 DJ EURO STOXX‬‬ ‫עונת פרסום הדוחות בארה"ב‪ ,‬הציגה דוחות‬ ‫‪-2.33% -2.33% -2.33% 15912.06‬‬ ‫ניקיי ‪225‬‬ ‫מאכזבים לרבעון האחרון של ‪ 2013‬שנבעו‬ ‫‪-4.49% -4.49% -2.06% 1636.11‬‬ ‫מדד רוסיה ‪RDX‬‬ ‫בין השאר מירידה במחירי האלומיניום‪ .‬ללא‬ ‫‪-3.89% -3.89% -1.20% 23603.00‬‬ ‫‪20 DJ BRAZIL‬‬ ‫אירועים חד פעמיים‪ ,‬החברה הרוויחה ‪ 4‬סנט‬ ‫למניה כשהאנליסטים ציפו לרווח של ‪ 6‬סנט‬ ‫למניה‪ .‬בשורת ההכנסות דיווחה החברה על ‪ 5.59‬מיליארד דולר‪ ,‬ירידה של ‪ 5%‬לעומת הרבעון המקביל אשתקד‬ ‫אך מעל תחזיות השוק שנאמדו ב‪ 5.36 -‬מיליארד דולר‪.‬‬ ‫‪ - J.P Morgan‬הבנק הגיע להסדר עם הרשויות הפדרליות האמריקניות על חלקו בפרשת המעילה של‬ ‫ברנרד מיידוף‪ ,‬לפיו ישלם קנס של ‪ 2.6‬מיליארד דולר כשמרבית הסכום מיועד להגיע לקורבנותיו של מיידוף‪.‬‬ ‫בתמורה הבנק לא יועמד לדין אך יודה בממצאי החקירה הפדרלית ויגביר את הפיקוח הפנימי‪.‬‬ ‫כזכור‪ ,‬ההונאה גרמה להפסדים של כ‪ 17.3 -‬מיליארד דולר מתוכם הוחזרו עד כה כ‪ 11.9 -‬מיליארד דולר‪.‬‬ ‫‪" - Apple‬אפל" ו"סמסונג"‪ ,‬שתי יצרניות הסמארטפונים הגדולות בעולם‪ ,‬אשר מנהלות מזה מספר שנים‬ ‫מלחמות משפטיות במדינות שונות על פטנטים בתחום הסלולר נמצאות במו"מ בניסיון להגיע לפשרה‪,‬‬ ‫זאת לפני פתיחת המשפט בנושא הפרת פטנטים שאמור להיפתח בחודש מרץ בקליפורניה‪.‬‬ ‫‪ - Family Dollar‬רשת חנויות הדיסקאונט האמריקנית פרסמה דוחות לרבעון הראשון לשנת ‪ 2014‬והורידה‬ ‫תחזיות להמשך השנה‪ .‬המכירות בחנויות קיימות ירדו ב‪ 2.8% -‬ברבעון הראשון של ‪ 2014‬והמכירות הסתכמו‬ ‫ב‪ 2.5 -‬מיליארד דולר לעומת צפי למכירות של ‪ 2.51‬מיליארד דולר‪ .‬כמו כן‪ ,‬הרווח למניה נאמד ב‪ 68 -‬סנט‬ ‫לעומת צפי לרווח של ‪ 69‬סנט‪ .‬החברה דיווחה כי היא צופה המשך ירידה של אחוזים בודדים במכירות של‬ ‫חנויות קיימות וירידה ברווח ברבעון השני של ‪ 2014‬ל‪ 85-95 -‬סנט למניה לעומת רווח של ‪ 1.21$‬למניה‬ ‫ברבעון השני של ‪.2013‬‬ ‫‪ - Sears Holdings‬החברה הודיעה כי המכירות בחגים ירדו בצורה חדה וכתוצאה מכך היא צופה הפסד של‬ ‫בין ‪ 213-316‬מיליון דולר‪ ,‬כלומר הפסד של ‪ 2.01-8.61‬דולר למניה‪ .‬כמו כן‪ ,‬לשנת ‪ 2013‬צופה החברה הפסד‬ ‫של ‪ 811-914‬מיליון דולר‪ .‬כבר תקופה ארוכה ש"סירס" מנסה לחזור לרווחיות ע"י צמצום הוצאות‪ ,‬צמצום‬ ‫המלאי ומכירת נכסים אך לאחרונה השוק נעשה פחות ופחות אופטימי לגבי יכולת החברה להצליח בתוכניותיה‪.‬‬ ‫חו"ל‬ ‫מט״ח‬ ‫שם‬ ‫הנייר‬ ‫שער‬ ‫הנייר‬ ‫תשואה תשואה תשואה‬ ‫שבועית חודשית שנתית‬ ‫דולר ארה"ב‬ ‫‪3.4970‬‬ ‫‪-0.67%‬‬ ‫‪0.40%‬‬ ‫‪1.08%‬‬ ‫אירו‬ ‫‪4.7582‬‬ ‫‪-0.04%‬‬ ‫‪-0.17%‬‬ ‫‪-0.13%‬‬ ‫לירה שטרלינג‬ ‫‪5.7534‬‬ ‫‪-0.09%‬‬ ‫‪-0.06%‬‬ ‫‪0.03%‬‬ ‫אינפלציה בישראל‬ ‫ריביות‬ ‫ת'אג״ח ממשלתי ‪ 10‬שניים‬ ‫ת'אג״ח קונצרני‬ ‫שקל‬ ‫‪1.00‬‬ ‫מדד נוכחי‬ ‫‪102.2‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬ ‫‪1.36‬‬ ‫ישראל‬ ‫‪3.59‬‬ ‫דולר‬ ‫‪0-0.25‬‬ ‫שנה אחורה‬ ‫‪1.90%‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬ ‫‪1.23‬‬ ‫ארה"ב‬ ‫‪2.86‬‬ ‫יורו‬ ‫‪0.25‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪60‬‬ ‫‪1.30‬‬ ‫פער‬ ‫‪0.73‬‬ ‫תמיר פישמן בתקשורת‬ ‫אלדד תמיר ל"ביזפורטל"‪ :‬מסמן ‪2‬‬ ‫מניות גדולות ‪ -‬עם פוטנציאל עליות‬ ‫משמעותי>>>‬ ‫סקירה זו (להלן ‪" -‬הסקירה") הינה רכושה של תמיר פישמן ניהול השקעות בע"מ (להלן‪"-‬תמיר פישמן")‪ ,‬אין‬ ‫להעתיק‪ ,‬לשכפל‪ ,‬לצטט או לפרסם בכל אופן את הסקירה או כל חלק ממנה ללא קבלת אישור בכתב ומראש‪.‬‬ ‫הסקירה מבוססת על נתונים שהינם גלויים לציבור ושפורסמו על ידי החברות המוזכרות בסקירה בתשקיפים‪,‬‬ ‫דוחות כספיים‪ ,‬הודעות לבורסות לניירות ערך‪ ,‬פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים‬ ‫בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע‪ ,‬פרסומים ונתונים אלו‪ .‬המידע‪ ,‬הפרסומים והנתונים‬ ‫מהמקורות הנ"ל הונחו כנכונים ודוח זה המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו‪.‬‬ ‫המידע המופיע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע‬ ‫זה או אחר‪ ,‬וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו‬ ‫עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת‪ .‬ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה‪ .‬מודגש כי אין‬ ‫תמיר פישמן ו‪/‬או עובדיה אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח‪ ,‬לשלמותו‪ ,‬לדיוק הנתונים הכלולים בו או‬ ‫להשמטה‪ ,‬שגיאה או ליקוי אחר בסקירה‪ .‬תמיר פישמן לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק ו‪/‬או הפסד‬ ‫שיגרמו משימוש בסקירה זו‪ ,‬אם יגרמו‪ ,‬ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי‬ ‫המשתמש‪ .‬חברת תמיר פישמן ושות' בע"מ‪ ,‬חברת האם של תמיר פישמן‪ ,‬ותאגידים נוספים מקבוצת תמיר‬ ‫פישמן עוסקים בשיווק השקעות‪ ,‬ניהול השקעות‪ ,‬בנקאות להשקעות‪ ,‬ניהול קרנות נאמנות‪ ,‬ניהול והשקעה‬ ‫בקרנות הון סיכון וקרן נדל״ן‪ ,‬ובפעילויות אחרות בשוק ההון‪ ,‬ועל כן ייתכן שבמועד פרסום הדוח‪ ,‬או במהלך ‪30‬‬ ‫הימים שקדמו למועד הפרסום‪ ,‬תמיר פישמן ו‪/‬או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק‬ ‫בחשבונות הנוסטרו שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם בעבור לקוחות החזקה מהותית בנייר ערך נשוא‬ ‫הסקירה או סוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שתמיר פישמן קיבלה‬ ‫או מקבלת במהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל‪ ,‬לאחר מועד הפרסום של הדוח‪ ,‬תגמול‬ ‫בהיקף מהותי מחברה מהחברות המוזכרות בסקירה‪ .‬ייתכן שבמועד פרסום הדוח בעל השליטה בתמיר‬ ‫פישמן החזיק או מחזיק או עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות‬ ‫המוזכרות בדוח‪ .‬אין לראות בסקירה זו שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים‬ ‫ללקוח תוך התחשבות בנתוניו‪ ,‬צרכיו המיוחדים והאחרים‪ ,‬מצבו הכספי‪ ,‬נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים‬ ‫של כל אדם‪.‬‬