תיאוריית דאו

‫שיעור מס' ‪1‬‬
‫מבט על כל מרכיבי ועקרונות השיטה‬
‫מהי מגמה וכיצד היא נוצרת‬
‫שני סוגי תמרון היפוך התפקידים‬
‫אפקט השעה הראשונה – כסף חכם וטיפש‬
‫מד זרימת הכסף – איסוף‪/‬פיזור‬
‫‪1‬‬
‫מרכיבי השיטה‬
‫‪ .1‬מגמה מוגדרת היטב‬
‫‪ .2‬פוטנציאל רווח ניכר ומדיד‬
‫‪ .3‬תחנת כניסה איכותית מעוצבת היטב‬
‫‪ .4‬תחנת מעבר לסיכון אפס‬
‫‪ .5‬תחנות לנעילת רווח‬
‫‪2‬‬
‫עקרונות השיטה‬
‫‪ .1‬קודם כל רגוע! – בוחר סביבת מסחר המותאמת אליו ולא להיפך‪.‬‬
‫‪ .2‬פעולה עם הזרם ולא נגדו‪ .‬זה לא מובן מאליו!‬
‫‪ .3‬סירוב לפעול שלא בתנאים איכותיים מביא לתקופות‪-‬ביניים של‬
‫"בטלה"‪ .‬זה עוד יותר לא מובן מאליו!‬
‫‪ .4‬אין יומרה לחיזוי העתיד‪ ,‬אלא רק לזיהוי לניצול החלק האיכותי של‬
‫המגמה < בהכרח הצטרפות באיחור מסוים ונסבל‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫מבוא קטן‪ :‬כיצד "לקרוא" גרף‬
‫החלק ה"שמן" בנר נקרא "גוף" הנר‬
‫ומייצג את התחום שבין הפתיחה לסגירה‬
‫‪4‬‬
‫גרף חודשי‬
‫‪ 1‬נר חודשי‬
‫‪ 4-5‬נרות שבועיים‬
‫‪5‬‬
‫גרף שבועי‬
‫‪ 1‬נר שבועי‬
‫‪ 5‬נרות יומיים‬
‫‪6‬‬
‫גרף יומי‬
‫‪ 1‬נר יומי‬
‫‪ +5‬נרות תוך‪-‬יומיים‬
‫‪7‬‬
‫תמיכה והתנגדות בנר בודד‬
‫התנגדות‬
‫תמיכה‬
‫‪8‬‬
‫רצף של נרות יוצר מגמה‬
‫תמיכות שלא‬
‫כובדו = מגמת‬
‫ירידה‬
‫התנגדויות שלא‬
‫כובדו = מגמת‬
‫עליה‬
‫‪9‬‬
‫תמיכה והתנגדות‪ ,‬ביקוש והיצע‬
‫התהליך הפסיכולוגי‬
‫תמיכה ‪/‬‬
‫התנגדות‬
‫אמונות ‪/‬‬
‫ציפיות‬
‫אמונות ‪/‬‬
‫ציפיות‬
‫תמיכה ‪/‬‬
‫התנגדות‬
‫‪10‬‬
‫תמיכה והתנגדות והמגמה‬
‫פריצה של התנגדות =‬
‫הסתברות לעליה‬
‫שבירה של תמיכה = הסתברות‬
‫לירידה‬
‫‪11‬‬
‫תיאוריית דאו – שנת ‪1900‬‬
‫‪12‬‬
‫תיאוריית דאו – מגמת עליה‬
‫‪13‬‬
‫תיאוריית דאו – מגמת ירידה‬
‫‪14‬‬
‫תיאוריית דאו – מגמות‬
‫‪15‬‬
‫תיאוריית דאו – שלבי המגמה‬
‫שלבים – למגמת עליה יש שלושה שלבים ראשיים‪.‬‬
‫‪ ‬שלב ‪ :1‬שלב האיסוף – בעלי השליטה ומשקיעים לטווח‬
‫ארוך‪.‬‬
‫‪ ‬שלב ‪ :2‬שלב ההשתתפות – הציבור הרחב ומוסדיים‪.‬‬
‫‪ ‬שלב ‪ :3‬שלב ההפצה – השלב הספקולטיבי‪.‬‬
‫‪16‬‬
‫תיאוריית דאו – שלבי המגמה‬
‫‪17‬‬
‫תיאוריית דאו – שלבי המגמה‬
‫‪18‬‬
‫אז איך זה באמת עובד ? )דאו‪(1900 ,‬‬
‫‪19‬‬
‫תיאוריית דאו – הרמוניה ודיס‪-‬הרמוניה‬
‫הרמוניה ‪ -‬מדדי המניות נעים ביחד במהלך מגמה‪.‬‬
‫‪ ‬בתקופתו של דאו – מדד דאו תעשייתי ומדד דאו תחבורה‪.‬‬
‫‪ ‬הלוגיקה – אם יש התרחבות בעסקים של סגמנט מרכזי‬
‫במשק‪ ,‬שאר הסגמנטים גם כן מתרחבים בעקבותיו‪.‬‬
‫‪ ‬מדדים – לפי קטגוריות ענפיות )למשל‪ :‬תחבורה‪ ,‬תעופה‪,‬‬
‫מזון‪ ,‬טכנולוגיה‪ ,‬תרופות‪ ,‬מכשירים ביתיים וכדו'(‪ ,‬או לפי‬
‫קטגוריות של גודל חברה )למשל‪ :‬דאו ג'ונס ו‪ S&P-500 -‬או‬
‫מעוף ות"א‪ 100-‬לגדולות‪ S&P-400 Midcap ,‬לבינוניות‪,‬‬
‫‪ Russell-2000‬לקטנות וכדו'(‪.‬‬
‫‪20‬‬
‫תיאוריית דאו – הרמוניה ודיס‪-‬הרמוניה‬
‫‪21‬‬
‫תיאוריית דאו – הרמוניה ודיס‪-‬הרמוניה‬
‫‪22‬‬
‫תיאוריית דאו – הרמוניה ודיס‪-‬הרמוניה‬
‫‪23‬‬
‫תיאוריית דאו – הרמוניה ודיס‪-‬הרמוניה‬
‫‪24‬‬
‫תמרון החלפת התפקידים‬
‫‪25‬‬
‫תמרון החלפת התפקידים‬
‫‪26‬‬
27
28
‫אפקט השעה הראשונה‬
‫השעה הראשונה של היום‬
‫ובמיוחד השעה הראשונה של השבוע‬
‫היא‬
‫ההבדל בין הכסף הטיפש )ההמון(‬
‫לכסף החכם )מקצוענים ‪ /‬אנשי‪-‬פנים(‬
‫‪29‬‬
‫אפקט השעה הראשונה‬
‫תמיכה או התנגדות‬
‫שנוצרה בשעה הראשונה או השניה‬
‫תהיה חזקה ומהותית‬
‫ולכן גם תשמש אותנו כמעט תמיד‬
‫כנקודת כניסה ‪ /‬יציאה‬
‫‪30‬‬
‫מקצוענים ‪ /‬אנשי‪-‬פנים‪ :‬נגישות לידע‬
‫‪Accumulation/Distribution‬‬
‫מבדיל בין הכסף הטיפש )ההמון(‬
‫לכסף החכם )מקצוענים ‪ /‬אנשי‪-‬פנים(‬
‫ומציע סטיות‪-‬מסחר חיוביות ושליליות‬
‫] )‪A/D = ∑ [ Volume * (C-O)/(H-L‬‬
‫‪31‬‬
MFIO ‫מד זרימת הכסף‬
MFI = A/D > MA150 of A/D ‫איסוף‬
MFO = A/D < MA150 of A/D ‫פיזור‬
32
33
34
‫תכונות איסוף‪/‬פיזור‬
‫ מניה במגמת איסוף תגיב בעוצמה רבה יותר‬‫לכל איתות של קניה‬
‫ מניה במגמת פיזור תגיב בעוצמה רבה יותר‬‫לכל איתות של מכירה‬
‫‪35‬‬
‫האם צריך לנבא את העתיד?‬
‫אנשים רבים מדי מאמינים כי לא ניתן להרוויח כסף בשוק ההון ללא ידיעת‬
‫העתיד‪ .‬ולכן הם מצפים ממנהלי תיקים‪/‬יועצי השקעות שיספקו תחזית על העתיד ‪.‬‬
‫יש כאן לפחות שתי בעיות‪/‬סתירות לוגיות‪:‬‬
‫‪ .1‬מנהלי תיקים‪/‬יועצי השקעות אינם יודעים כמעט שום דבר על העתיד‪ ,‬אבל‬
‫מעמידים פנים שהם כן יודעים‪ .‬אין להם כוונה רעה‪ .‬הם פשוט חיים‬
‫באשליה שיש למעט הוודאות על העתיד איזושהי השפעה על מחירי שוק‬
‫ההון‪ .‬את מעט מאוד הידע הזה – לכולם יש‪ ,‬והוא כבר "כלול במחיר"‪.‬‬
‫‪ 5% .2‬מן המשקיעים בשוק המניות עושים כסף באופן עקבי‪ ,‬למרות )ואולי‬
‫בזכות( העובדה שהם בטוחים שהם לא יודעים מה יקרה בעתיד‪ .‬המשקיעים‬
‫האלה מקבלים החלטות השקעה קלות‪ ,‬כי יש להם אסטרטגיית פעולה פשוטה‬
‫וקבועה‪ ,‬כי הם פועלים מתוך איזור‪-‬הנוחות שלהם‪ ,‬וכי הם נטולי אשליות‬
‫לגבי מה שהם יודעים ומה שהם אינם יודעים‪.‬‬
‫המשותף לכל המשקיעים שעשו הון עתק במשך שנות חייהם בשוק המניות‬
‫הוא שאף אחד מהם לא השלה את עצמו שהוא מסוגל "לנבא את העתיד"‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫"השוק" הוא היחיד שבאמת "יודע"‬
‫בכל יום נתון‪ ,‬יש קונים ויש מוכרים‪ .‬כל אחד ואחד מהם פועל על סמך מידע‬
‫חלקי‪ ,‬ולעיתים קרובות מוטעה‪.‬‬
‫השוק עולה כי נוצר עודף של קונים‪ .‬השוק יורד כי נוצר עודף של מוכרים‪.‬‬
‫אף אחד לא יודע מה יהיה העודף‪ ,‬ולאיזה צד‪ .‬רק "השוק"‪ ,‬שהוא סיכום כל‬
‫הקונים וכל המוכרים‪ ,‬רק הוא יודע מידע מלא‪.‬‬
‫הוא יודע מה העודף )אנחנו קוראים לו "נפח מסחר"( והוא יודע מה הכוון )אנחנו‬
‫קוראים לו "עליה"‪"/‬שורי" או "ירידה"‪"/‬דובי"(‪.‬‬
‫כל מי שרצה לקנות או למכור ולא עשה זאת‪ ,‬מושפע מקונים ומוכרים אחרים‪.‬‬
‫לכן קונים ומוכרים מושפעים ממישהו‪ ,‬ובאותה‪-‬עת משפיעים על מישהו אחר‪.‬‬
‫כאשר מסכמים את כולם‪ ,‬מקבלים את "השוק"‪ ,‬ואת מה שהוא "יודע"‪.‬‬
‫למי שאין אשליות לגבי מגבלות הידע שלו )ושל אחרים(‪ ,‬הוא אדם משוחרר‬
‫וחופשי לקבל את המידע הישר מן המקור האמין היחיד‪ ,‬והוא "השוק" עצמו‪.‬‬
‫‪37‬‬
‫"השוק" הוא היחיד שבאמת "יודע"‬
‫האינפורמציה ש"השוק" מספק בזמן‪-‬אמת‪:‬‬
‫ברגע שנפח הקונים שולט במסחר ‪ -‬הגרף נצבע ירוק‪.‬‬
‫ברגע שנפח המוכרים שולט במסחר ‪ -‬הגרף נצבע אדום‪.‬‬
‫בפשטות‪ ,‬יש תקופות ירוקות ויש תקופות אדומות‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫לזרום עם הזרם ‪Follow the Flow -‬‬
‫המסר של "השוק" הוא פשוט‪:‬‬
‫‪ .1‬לונג מניות בתקופות ירוקות‬
‫‪ .2‬לונג אג"ח או שורט מניות בתקופות אדומות‬
‫‪39‬‬