‫דו״ח שנתי של קרן השתלמות‬ ‫‪2014‬‬ ‫פרח י קוץ השתלמות‬ ‫דו״ח שנתי של קרן המשתלמות‬ ‫פירו ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫תופו העניינים‬ ‫סקירת הנהלה‬ ‫הצהרות מנהלים‬ ‫דו״ח הדירקטוריון וההנהלה בדבר הבקרה הפנימית‬ ‫על דיווח כספי‬ ‫דין וחשבון כספי ליום ‪! 31‬דצמבר *‪201‬‬ ‫סקירת הנהלה‬ ‫תומ העניינים‬ ‫‪ .1‬מאפיינים כלליים של קין ההשתלמות‬ ‫‪ .2‬ניתוח זכויות עמיתי קין ההשתלמות‬ ‫‪ .3‬ניתוח מדיניות השקעה‬ ‫׳‪ .4‬ניהול סיכונים‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ה ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫מאפיינים כלליים של מדו ההשתלמות‬ ‫א‪ .‬פ‪.‬ר‪.‬ח ־ קרן השתלמות )להלן ״הקרן״(‪ ,‬מנוהלת ע ל ידי יהב פ‪.‬ר‪.‬ח ‪ -‬חברה לניהול קופות‬ ‫ג מ ל ב ע ״ מ ) ל ה ל ן ״החברה״(‪ .‬הקרן ה מ ה קרן השתלמות‪.‬‬ ‫קול הקרן המו‪.510930670-00000000000420-0420-000 :‬‬ ‫הקרן מיועדת לעמיתים שכירים א ש ר הינם עובדים במקצועות הפרה ‪ -‬רפואיים‪.‬‬ ‫מידע על בעלי המגמה ‪-‬‬ ‫שיעוד האחזקה‬ ‫בהון המניות‬ ‫המוכפל!‬ ‫‪90 /0‬‬ ‫‪100/0‬‬ ‫בעל המגיוה‬ ‫בנק יהב לעובדי המדינה בע״מ)*(‬ ‫החברה למפעלי כלכלה ותרבות לעובדי המדינה בע״מ‬ ‫‪0‬‬ ‫)*( מניות החברה מוחזקות בידי מחזיקי המניות בנאמנות לטובת העמיתים‪.‬‬ ‫ב‪ .‬החברה הוקמה ביום ‪ 6‬במאי ‪ 1982‬במסגרת הסכמי שכר בסקטור הציבורי‪.‬‬ ‫ג‪ .‬הקרן מנהלת ‪ 2‬מסלולי השקעה‪:‬‬ ‫‪ .1‬מסלול ״השתלמות פ‪.‬ר‪.‬ח כללי״ )״ להלן ‪ :‬מסלול כללי״( ‪ -‬החל לפעול ביום הקמת‬ ‫החברה‪ .‬ראה סעיף ב לעיל‪.‬‬ ‫קוד המסלול המו ‪.510930670-00000000000420-0420-000‬‬ ‫‪ .2‬מסלול ״השתלמות פ‪.‬ר‪.‬ח אג״ח מדינה ללא מניות״ )״ להלן ‪ :‬מסלול ללא מניות״( ‪-‬‬ ‫החל לפעול במהלך ‪.2012‬‬ ‫קוד המסלול המו‬ ‫‪^510930670-00000000000420-1471-000‬‬ ‫ד‪ .‬בשנת הדיווח לא התקיימו שינויים מהותיים בחברה שנבעו ממיזוגים‪ ,‬מכירות או‬ ‫רכישות‪.‬‬ ‫ה‪ .‬שיעורי ההפקדות מ ה ש כ ר הם עד ‪ 7.5 /0‬מהמעסיק ולפחות ‪ 2.5 /0‬מהעובד‪ .‬הכספים‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫מופרשים לקרן למטרות חסכון או השתלמות‪.‬‬ ‫ו‪ .‬מסמכי היסוד לא שונו במהלך התקופה המדווחת‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ה ־ ־ קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫ניתוח זכויות עמיתי המרו‬ ‫א‪ .‬יחס נ ז י ל ו ת ־‬ ‫שיעור הסכומים שהעמיתים בקרן ההשתלמות רשאים למשוך ממנה מתוך כלל נכסי הקרן‪,‬‬ ‫נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬הוא ‪ 74.86 /0‬מכלל נכסי המסלול הכללי ו ־ ‪ 83.61 /0‬מכלל נכסי‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫מסלול אג״ח מדינה ללא מניות‪.‬‬ ‫ב‪ .‬מ ש ך חיים ממוצע ש ל החיסכון ־‬ ‫מ ש ך חיים ממוצע ש ל החיסכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬הוא ‪ 2.2‬שנים במסלול הכללי ו ‪2.15 -‬‬ ‫שנים במסלול אג״ח מדינה ללא מניות‪ .‬חישוב זה מ ש ק ף א ת הזמן הממוצע הדרוש כדי שכל‬ ‫העמיתים יגיעו לתום תקופת החיסכון‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫שינוי במספר החשבונות ‪-‬‬ ‫מספר חשבונות העמיתים*‬ ‫סוג העמיתים‬ ‫שכירים‬ ‫מתוכם חשבונות ביתרה ש ל עך ‪500‬‬ ‫שי׳ח ללא תנועה בשנה האחרונה‬ ‫לתחילת‬ ‫נפתחו‬ ‫נסגרו‬ ‫לסוף‬ ‫השנה‬ ‫השנה‬ ‫השנה‬ ‫השנה‬ ‫‪6,445‬‬ ‫‪302‬‬ ‫‪479‬‬ ‫‪6,268‬‬ ‫‪223‬‬ ‫‪262‬‬ ‫*מספר החשבונות מחושב ע״י הבנק המתפעל כמספר העמיתים ברמת המעסיק הבודד‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫‪ .2‬מתוח מדיניות ההשמעה‬ ‫מסלול כללי‬ ‫א‪ .‬מדיניות ההשסעה של המסלול‬ ‫מסלול ״השתלמות פ‪.‬ר‪.‬ח כללי״ ־ מסלול השקעה בו משקיעה החברה המנהלת א ת נכסי‬ ‫המסלול‪ ,‬כפי שיוחלט מפעם לפעם ע ל ידי דירקטוריון החברה וועדת ההשקעות אשר תוסמך על‬ ‫ידי הדירקטוריון‪ ,‬ע ל פי שיקול דעתם ובהתאם להוראות ההסדר התחוקתי ה ח ל ע ל חברות‬ ‫המנהלות קופות גמל וקופות גמל‪.‬‬ ‫ב‪ .‬שינויים מהותיים בסעיפי ההשסעות‬ ‫מאזן המסלול הסתכם ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬ב‪ 218,834 -‬אלפי ש״ח לעומת ‪ 214,601‬אלפי‬ ‫ש״ח ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2013‬עלייה ש ל ‪ .1.97 /0‬הגידול בנכסי המסלול נבע מהרווחיות באפיקי‬ ‫‪0‬‬ ‫ההשקעה השונים בקיזוז צבירה שלילית נטו ש ל העמיתים‪.‬‬ ‫שיעור המזומנים ושווי המזומנים‪ ,‬שהוא כ ‪ 2.42 /0 -‬מ ס ך כ ל הנכסים לתום ש נ ת ‪ ,2014‬עלה‬ ‫‪0‬‬ ‫בשיעור ש ל ‪ 329/0‬לעומת תום השנה הקודמת‪ ,‬שבה היה שיעורם כ ‪ 1.84 /0 -‬מסך כ ל הנכסים‪.‬‬ ‫‪0‬‬ ‫רכיב המזומן מיועד לביצוע השקעות שונות ולמשיכות ש ל עמיתים‪.‬‬ ‫שיעור נכסי החוב שאינם סחירים‪ ,‬שהוא כ ‪ 5.69 /0 -‬מ ס ך כ ל הנכסים לתום שנת ‪ ,2014‬ירד‬ ‫‪0‬‬ ‫בשיעור ש ל ‪ 24 /0‬לעומת תום השנה הקודמת‪ ,‬שבה היה שיעורם כ ־ ‪ 7.48 /0‬מסך כ ל הנכסים‪.‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫שיעור האחזקה ירד כתוצאה מעליית השווי ש ל כלל נכסי המסלול ומהפדיונות בהשקעות הלא‬ ‫סחירות‪.‬‬ ‫שיעור ההשקעות האחרות‪ ,‬שהוא כ ‪ 25 /0 -‬מסך כ ל הנכסים לתום שנת ‪ ,2014‬עלה בשיעור של‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ 18 /0‬לעומת תום השנה הקודמת‪ ,‬שבה היה שיעורו כ ־ ‪ 21 /0‬מ ס ך כל הנכסים‪ .‬הגידול הוא חלק‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫מהאסטרטגיה ש ל הגדלת רכיב חו״ל במניות ע ל חשבון המניות בארץ‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ה ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫‪ .3‬גיתיה מדיניות ההשמעה)המש‪(1‬‬ ‫ג‪ .‬השוואת תשואת חסרו לתשואת מדדי הייחוס‬ ‫שיעוד‬ ‫האפיק‬ ‫מנכסי הקרן‬ ‫באחוזים‬ ‫אפיק השקעה‬ ‫מניות)לרבות תעודות‬ ‫סל‪ ,‬אופציות‪ ,‬קרנות‬ ‫נאמנות(‬ ‫‪340/0‬‬ ‫אג״ח ממשלתי‬ ‫‪340/0‬‬ ‫אג״ח קונצרני) לרבות‬ ‫תעודות סל‪ ,‬מוצרים‬ ‫מובנים‪ ,‬פקדונות‬ ‫והלוואות(‬ ‫אחר) קרנות השקעה‪,‬‬ ‫מזומן וכוי(‬ ‫סה״כ‪:‬‬ ‫מדד ייחוס‬ ‫ת׳יא ‪100‬־ ‪500/0‬‬ ‫‪]\4801 ^0-500/0‬‬ ‫ממשלתי שקלי ‪500/0 2-5‬‬ ‫ממשלתי צמוד ‪50/0 2-5‬‬ ‫‪0‬‬ ‫תשואת מדד‬ ‫הייחוס‬ ‫באחוזים‬ ‫תשואה‬ ‫משוקללת‬ ‫באחוזים‬ ‫‪4.410/0‬‬ ‫‪1.48/0‬‬ ‫‪1.790/0‬‬ ‫‪0.61 /0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪270/0‬‬ ‫תל בונד ‪60‬‬ ‫‪0.820/0‬‬ ‫‪0.220/0‬‬ ‫‪50/0‬‬ ‫ריבית ממוצעת שנתית‬ ‫בנק ישראל‬ ‫‪0.600/0‬‬ ‫‪0.030/0‬‬ ‫‪2.350/0‬‬ ‫‪1000/0‬‬ ‫|‬ ‫תשואת המסלול‬ ‫‪5.460/0‬‬ ‫‪3.11 /0‬־‬ ‫‪0‬‬ ‫הפרש‬ ‫תשואות מדדי הייחוס לשנת ‪:2014‬‬ ‫תשואת מדד ת״א ‪6.730/0:100‬‬ ‫תשואת מדד‬ ‫‪2.090/0 :^1801‬‬ ‫תשואת מדד ממשלתי שקלי ‪4.630/0:2-5‬‬ ‫תשואת מדד ממשלתי צמוד ‪(1.050/0): 2-5‬‬ ‫תשואת מדד תל בונד ‪0.82 /0:60‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ריבית ממוצעת שנתית בנק ישראל‪0.600/0 :‬‬ ‫* אפיק האג״ח הממשלתי ש ל המסלול הניב תשואה גבוהה יותר מאשר תשואת מדדי הייחוס בשל‬ ‫בחירת‬ ‫נכסים באפיק זה בעלי מח״מ גבוה ממח״מ מדד הייחוס אשר הניב תשואה גבהה יותר‬ ‫ממדד הייחוס‪ .‬בנוסף‪ ,‬תשואת אפיק המניות של המסלול גבוהה משמעותית מתשואת מדדי הייחוס‬ ‫עקב חשיפה גבוהה יותר לחו״ל שלא גודרה במלואה‪ .‬עקב כך‪ ,‬החשיפה לדולר של הקרן בעיקר דרך‬ ‫המניות הניבה תשואה עודפת ע ל פני מדדי הייחוס ש ה מ ם במטבע החשיפה‪ .‬שני אפיקים אלה‬ ‫מסבירים את ההפרש במסלול זה‪.‬‬ ‫‪4‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ה ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫‪ .3‬ניתוח מדממת ההשמעה)המשך(‬ ‫מסלול אג״ה מדינה ללא מניות‬ ‫א‪ .‬מדיניות ההשסעה של המסלול‬ ‫מסלול‬ ‫״השתלמות פ‪.‬ר‪.‬ח אג״ח מדינה ללא מניות״ ־ מסלול השקעה בו משקיעה החברה‬ ‫המנהלת לפחות ‪ 500/0‬מנכסי המסלול באגרות חוב שמנפיקה מדינת ישראל‪ ,‬ובכל מקרה כלל‬ ‫נכסי המסלול לא יהיו חשופים בכל צורה שהיא‪.‬‬ ‫ב‪ .‬שינויים מהותיים בסעיפי ההשקעות‬ ‫מאזן המסלול הסתכם ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬ב‪ 2,831 -‬אלפי ש״ח לעומת ‪ 2,637‬אלפי ש״ח‬ ‫ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2013‬עלייה ש ל ‪ . 7.4 /‬הגידול בנכסי המסלול נבע מהרווחיות באפיקי‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ההשקעה השונים בתוספת צבירה חיובית נטו ש ל העמיתים‪ .‬לא היו שינויים מהותיים באפיקי‬ ‫ההשקעה השונים‪.‬‬ ‫ג‪ .‬השוואת תשואת הסרו לתשואת מדדי הייחוס‬ ‫תשואה‬ ‫משוקללת‬ ‫באחוזים‬ ‫מדיניות השקעה ב ה ת א ם לתקנון‬ ‫מדד ייחוס‬ ‫השתלמות פ‪.‬ר‪.‬ח‪ .‬אג״ח מדינה ללא מניות‪ :‬מסלול‬ ‫השקעה בו יושקעו לפחות ‪ 50 /‬מנכסי המסלול‬ ‫באגרות חוב שמנפיקה מדינת ישראל ולא תהיה‬ ‫חשיפה למניות בכל צורה שהיא‪ .‬יתרת הנכסים‬ ‫במסלול יושקעו ע ל פי שיקול דעתה ש ל החברה‬ ‫המנהלת‪ ,‬בכפוף למגבלות ולכללים שנקבעו בתקנות‬ ‫ההשקעה‪.‬‬ ‫אג״ח ממשלתי צמוד מדד ‪ 2-5‬שנים ‪200/0‬‬ ‫אג״ח ממשלתי שקלי ‪ 2-5‬שנים ‪20 /0‬‬ ‫אג״ח ממשלתי שקלי ‪ 0-2‬שנים ‪20 /0‬‬ ‫אג״ח ממשלתי צמוד ‪ 0-2‬שנים ‪200/0‬‬ ‫ת ל בונד ‪ ,10 /0‬מק״מ ‪100/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0.770/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫תשואת המסלול‬ ‫‪1.680/0‬‬ ‫הפרש‬ ‫‪0.910/0‬־‬ ‫תשואות מדדי הייחוס לשנת ‪:2014‬‬ ‫תשואת מדד אג״ח ממשלתי שקלי ‪ 0-2‬שנים ‪1.350/0:‬‬ ‫תשואת מדד אג״ח ממשלתי צמוד ‪ 0-2‬שנים ‪(1.770/0):‬‬ ‫תשואת מדד ממשלתי שקלי ‪4.630/0:2-5‬‬ ‫תשואת מדד ממשלתי צמוד ‪(1.05 /0) : 2-5‬‬ ‫‪0‬‬ ‫תשואת מדד ת ל בונד ‪0.820/0:60‬‬ ‫‪5‬‬ ‫פ‪.‬ו‪.‬ה ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫מ ד ד מקמ‪0.83 /0 :‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ .4‬ניהול סיכונים‪:‬‬ ‫מידע ע ל מדיניות ניהול הסיכונים ר א ה פ ר ק ״דיון בגורמי סיכון״ בדוח עסקי התאגיד של‬ ‫החברה המנהלת‪.‬‬ ‫א‪ .‬סיכוני נזילות‪:‬‬ ‫היחס בין הנכסים הסחירים והמילים לבין ס ך הסכומים שהעמיתים בקופת הגמל רשאים‬ ‫למשוך הוא ‪ 1.34‬במסלול הכללי ו ־ ‪ 1.20‬במסלול ללא מניות‪ .‬החברה סבורה שיחס זה מספק‬ ‫מענה הולם לאפשרות ש ל העמיתים למשוך את היתרות שצברו‪.‬‬ ‫ל י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪2014‬‬ ‫נזילות)בשנים(‬ ‫נכסים‪,‬נטו)באלפי ש״ח(‬ ‫מסלול אג״ח מדינה‬ ‫מסלול כללי‬ ‫ללא מניות‬ ‫נכסים נזילים וסחירים‬ ‫‪205,750‬‬ ‫מח״מ ש ל עד שנה‬ ‫‪1,366‬‬ ‫־‬ ‫מח׳׳מ מעל שנה‬ ‫‪11,094‬‬ ‫־‬ ‫אחרים‬ ‫סה״כ‬ ‫‪603‬‬ ‫‪218,813‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2,831‬‬ ‫‪2,828‬‬ ‫משך החיים הממוצע ש ל נכסי הקוץ במסלול הכללי הוא ‪ 0.15‬שנים ובמסלול ללא מניות ‪0 -‬‬ ‫שנים‪ .‬נתון זה משקף את הזמן הממוצע המשוקלל ש ל זרם המזומנים מ ה ו ו ן ) ק ר ן וריבית(‪.‬‬ ‫למידע נוסף ע ל סיכון הנזילות ש ל עמיתי הקרן ר א ה לעיל בפרק ‪ 2‬־ ״ניתוח זכויות עמיתי‬ ‫הקרן״‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫פ‪.‬ד‪.‬ה ‪ -‬קלן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫ב‪ .‬סיפונישוק‪:‬‬ ‫‪ .1‬סיפור מדד וסיכון מ ט פ ע‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫בהצמדה‬ ‫לא צמוד‬ ‫למדד‬ ‫במט׳יח או‬ ‫המחירים‬ ‫בהצמדה אליו‬ ‫סך הכל‬ ‫לצרכן‬ ‫אלפיש״ח‬ ‫מסלול פללי‬ ‫סך נכסי המסלול‪ ,‬נטו‬ ‫‪99,177‬‬ ‫‪218,813‬‬ ‫‪53,479‬‬ ‫‪66,157‬‬ ‫חשיפה לנכסי בסיס באמצעות‬ ‫)‪(20,310‬‬ ‫מכשירים נגזרים במונחי דלתא‬ ‫)‪(20,310‬‬ ‫מסלול אג״ה מזינה ללא ממות‬ ‫סך נכסי המסלול‪,‬נטו‬ ‫‪.2‬‬ ‫‪1,760‬‬ ‫‪2,831‬‬ ‫‪1,071‬‬ ‫סיפוו דיפית‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫ניתוח רגישות לשינוי בשיעור‬ ‫הריבית‬ ‫‪1 /0‬־‬ ‫‪1 /0+‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫אחוזים‬ ‫‪2.22 /0‬־‬ ‫תשואת תיק ההשקעות מסלול כללי‬ ‫‪0‬‬ ‫תשואת תיק ההשקעות מסלול אג״ח‬ ‫‪ /‬״‬ ‫מדינה ללא מניות‬ ‫‪0‬‬ ‫י‬ ‫‪ /0‬סס‪2.‬׳־‬ ‫‪0‬‬ ‫‪(1‬‬ ‫״״‬ ‫‪2.38 /0‬‬ ‫י‬ ‫‪ /0‬כ‪.0‬כ‬ ‫״‬ ‫ניתוח הרגישות ביחס לשינוי בריבית ה מ ו גם ביחס למכשירים בריבית קבועה וגם ביחס‬ ‫למכשירים בריבית משתנה‪ .‬ביחס למכשירים בריבית קבועה‪ ,‬החשיפה הינה ביחס לערך‬ ‫הפנקסני ש ל המכשיר וביחס למכשירים בריבית משתנה‪ ,‬החשיפה הינה ביחס לתזרים‬ ‫המזומנים מ ה מ כ ש י ר הפיננסי‪ .‬לצורך חישוב ניתוח הרגישות נלקח בחשבון שינוי בריבית‬ ‫מתחילת השנה גם לגבי נכסים שנרכשו במהלך השנה‪.‬‬ ‫‪(2‬‬ ‫ניתוח הרגישות כולל רק א ת הסעיפים שערכם מושפע באופן ישיר כתוצאה משינוי בשיעור‬ ‫הריבית‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬לא מובאות בחשבון השפעות עקיפות ש ל השקעות בנכסי חוב‪.‬‬ ‫‪7‬‬ ‫פ‪-‬ר*ח־קוץ השתלמות‬ ‫סקיות ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫פירוט החשיפה לענפי מש‪7‬ן עבוד הש‪7‬ועות במכשירים הוניים‬ ‫מסלול כללי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫נסחרות במדד‬ ‫ת״א ‪100‬‬ ‫נסחרות במדד‬ ‫מניות היתר‬ ‫בחו״ל‬ ‫סה״כ‬ ‫‪/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫מסה״כ‬ ‫אלפי ש״ ח‬ ‫ענף משס‬ ‫בנקים‬ ‫ביטוח‬ ‫ביומד‬ ‫טכנולוגיה‬ ‫מסחר ושרותים‬ ‫נדל׳ין ובינוי‬ ‫תעשיה‬ ‫נפט וגז‬ ‫ס ן הכל‬ ‫‪6,396‬‬ ‫‪710‬‬ ‫‪383‬‬ ‫‪170‬‬ ‫‪3,946‬‬ ‫‪2,114‬‬ ‫‪10,763‬‬ ‫‪2,683‬‬ ‫‪27,165‬‬ ‫‪187‬‬ ‫‪302‬‬ ‫"‪"489‬‬ ‫‪6,396‬‬ ‫‪710‬‬ ‫‪383‬‬ ‫‪170‬‬ ‫‪23.130/0‬‬ ‫‪2.570/0‬‬ ‫‪1.390/0‬‬ ‫‪0.610/0‬‬ ‫‪3,946‬‬ ‫‪2,301‬‬ ‫‪11,065‬‬ ‫‪2,683‬‬ ‫‪27,654‬‬ ‫‪14.27/0‬‬ ‫‪8.320/0‬‬ ‫‪40.01/0‬‬ ‫‪9.70/0‬‬ ‫‪100/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫י ה ק מ אינה מ ש ק י ע ה במניות במסלול אג״ח מדינה ללא מניות‪.‬‬ ‫ג‪ .‬סיכוני אשראי‪:‬‬ ‫)‪ (1‬חלוקת נכסי חוב על פי מיקומם‪:‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫שאינם סחירים‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫סחירים‬ ‫סה״כ‬ ‫מסלול כללי‬ ‫בארץ‬ ‫בחו״ל‬ ‫ס ך ה כ ל נכסי חוב‬ ‫‪117,511‬‬ ‫‪777‬‬ ‫‪118,288‬‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‬‫‪12,460‬‬ ‫‪129,971‬‬ ‫‪777‬‬ ‫‪130,748‬‬ ‫מסלול אג״ח מדינה ללא מניות‬ ‫בארץ‬ ‫בחו״ל‬ ‫סך ה כ ל נכסי חוב‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫־‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪8‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח ־ קרן השתלמות‬ ‫סקיות ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫)‪ (2‬פירוט נכסים בחלוקה לדירוגים‬ ‫)א( נכסי חוב בארץ‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫דירוג מקומי)*(‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫מסלול אג״ח‬ ‫מסלול כללי‬ ‫מדינה ללא מניות‬ ‫נכסי חוב סחירים בארא‬ ‫אגרות חוב ממשלתיות‬ ‫אגרות חוב קונצרניות ונכסי חוב אחרים בדירוג‪:‬‬ ‫^ומעלה‬ ‫‪ 888‬עד‪4.‬‬ ‫נמוךמ‪888-‬‬ ‫לא מדורג‬ ‫סך הכל נכסי חוב סחירים בארץ‬ ‫‪74,709‬‬ ‫‪2,389‬‬ ‫‪24,586‬‬ ‫‪17,832‬‬ ‫‪384‬‬ ‫‬‫‪117,511‬‬ ‫‪2,389‬‬ ‫נכסי חוב שאינם סחירים בארץ‬ ‫אגרות חוב קונצרניות ופיקדונות בבנקים‬ ‫ובמוסדות פיננסיים בדירוג‪:‬‬ ‫^ומעלה‬ ‫‪ 888‬עד ^‬ ‫נמוך מ‪888-‬‬ ‫לא מדורג‬ ‫הלוואות לאחרים‬ ‫סך הכל נכסי חוב שאינם סחירים בארץ‬ ‫‪10,597‬‬ ‫‪1,863‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‪104‬‬ ‫סך הכל נכסי חוב בארץ‬ ‫‪129,971‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫נכסי חוב בדירוג פנימי‬ ‫)*( כל דירוג כולל בתוכו את כל הטווחים לדוגמא‪ :‬דירוג ^ כולל‬ ‫‪9‬‬ ‫ועד‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫)ב( נכסי חוב בחו״ל‪:‬‬ ‫ליום ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪2014‬‬ ‫דירוג בינלאומי)*(‬ ‫אלפי ש ״ ח‬ ‫מסלול פללי‬ ‫מסלול אג״וו‬ ‫מדינה ללא מניות‬ ‫נכסי חוב ס ח י ר י ם בחו״ל‬ ‫אגרות חוב מ מ ש ל ת י ו ת‬ ‫אגרות חוב קונצרניות ונכסי חוב א ח ר י ם בדירוג‪:‬‬ ‫ומעלה‬ ‫‪ 8 8 6‬ע ד \‪7‬‬ ‫נמוד מ ‪6 6 6 -‬‬ ‫ל א מדורג‬ ‫ס ד ה כ ל נכסי חוב ס ח י ר י ם ב ח ו ״ ל‬ ‫‪777‬‬ ‫‪777‬‬ ‫נכסי חוב ש א י נ ם ס ח י ר י ם בחו״ל‬ ‫אגרות חוב קונצרניות ופיקדונות בבנקים‬ ‫ובמוסדות פיננסיים בדירוג‪:‬‬ ‫^ומעלה‬ ‫‪ 8 6 6‬עד ^‬ ‫נמוד מ ־ ‪8 8 8‬‬ ‫ל א מדורג‬ ‫הלוואות ל א ח ר י ם‬ ‫סד ה כ ל נכסי חוב ש א י נ ם סחירים בחו״ל‬ ‫‪777‬‬ ‫ס ן ההל נכסי חוב בחו׳יל‬ ‫נכסי חוב בדירוג פנימי‬ ‫)*( כל דירוג כולל בתוכו א ת כל הטווחים לדוגמא‪ :‬דירוג ^ כולל‬ ‫‪10‬‬ ‫ועד‬ ‫פ‪-‬ר‪-‬ח ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫)‪ (3‬שיעורי הריבית ששימשו בקביעת השווי ההוגן‪:‬‬ ‫השווי ההוגן ש ל נכסי חוב שאינם סחירים נקבע לרוב באמצעות היוון אומדן תזרימי המזומנים‬ ‫הצפויים בגינם‪ .‬שערי ההיוון מתבססים על התשואות ש ל אגרות חוב ממשלתיות והמרווחים של‬ ‫אג״ח קונצרני כפי שנמדדו בבורסה לני״ע בת׳׳א‪ .‬שיעורי הריבית ששימשו להיוון נקבעים על ידי‬ ‫חברה המספקת ציטוטי מחירים ושערי ריבית להיוון הנכסים השונים‪.‬‬ ‫להלן ריבית ממוצעת משוקללת בגין כל א ח ת מקבוצות הדירוג‪:‬‬ ‫נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫לפי דירוג)*( ‪:‬‬ ‫ומעלה‬ ‫^‬ ‫^‪/‬‬ ‫‪886‬‬ ‫נמוך מ‪888-‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪ ,2014‬באחוזים‬ ‫‪1.39/0‬‬ ‫‪9.720/0‬‬ ‫‪26.110/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫לא מדורג‬ ‫)*( המקורות לרמת הדירוג בישראל הינן חברות הדירוג ״מעלות״‪ ,‬״מדרוג״ ודירוג פנימי‪ .‬נתוני‬ ‫חברת מדרוג הועברו לסמלי הדירוג לפי מקדמי המרה מקובלים‪ .‬כ ל דירוג כולל בתוכו א ת כל‬ ‫הטווחים‪ ,‬לדוגמא‪ :‬דירוג ‪ /±‬כולל‬ ‫ועד \^‪.+‬‬ ‫‪11‬‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ה ‪ -‬קרן השתלמות‬ ‫סקירת ההנהלה לשנת ‪2014‬‬ ‫)‪ (4‬פירוט החשיפה לענפי מ ש ק עבור השקעות בנכסי חוב סחירים ושאינם סחירים‪:‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2014‬‬ ‫מסלול כללי‬ ‫ענב‬ ‫סכום‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫בנקים‬ ‫‪17,926‬‬ ‫ביטוח‬ ‫‪1,514‬‬ ‫‪975‬‬ ‫‪14,653‬‬ ‫טכנולוגיה‬ ‫מסחר ו ש מ ת י ם‬ ‫נדל״ן ובינוי‬ ‫‪15,636‬‬ ‫תעשיה‬ ‫נפט וגז‬ ‫אג׳׳ח ממשלתי‬ ‫‪4,427‬‬ ‫‪908‬‬ ‫‪74,709‬‬ ‫ס ן הכל‬ ‫‪130,748‬‬ ‫מסלול אג׳יח מדינה ללא‬ ‫מניות‬ ‫‪0/0‬‬ ‫מסה׳יכ‬ ‫‪13.710/0‬‬ ‫‪1.160/0‬‬ ‫‪0.750/0‬‬ ‫‪11.210/0‬‬ ‫‪11.960/0‬‬ ‫‪3.390/0‬‬ ‫‪0.690/0‬‬ ‫‪57.140/0‬‬ ‫‪1000/0‬‬ ‫‪0/0‬‬ ‫סכום‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫מסה״כ‬ ‫‪20‬‬ ‫‪0.800/0‬‬ ‫־‬ ‫־‬ ‫‪84‬‬ ‫‪0.000/0‬‬ ‫‪3.370/0‬‬ ‫‬‫‬‫‪-‬‬ ‫‪0.000/0‬‬ ‫‪0.000/0‬‬ ‫‪0.000/0‬‬ ‫‪2,389‬‬ ‫‪95.830/0‬‬ ‫‪100/0‬‬ ‫‪0.000/0‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ד‪ .‬בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון ע ל פי טיבם ומדורגים על פי מידת ההשפעה שיש להם על‬ ‫הקרן על פי הנהלת החברה‪:‬‬ ‫סןג ה ס י מ ו‬ ‫סיכוני מ א ס ת‬ ‫מרם הסיטו‬ ‫מידת ההשפעה של גורס ה ס י מ ן על‬ ‫סרו ההשתלמות‬ ‫השפעה‬ ‫השפעה‬ ‫השפעה‬ ‫סטנה‬ ‫בינונית‬ ‫גדולה‬ ‫ה א ט ה כלכלית‬ ‫שינויים מהותיים‬ ‫במט״ח‬ ‫סיכונים ענפיים‬ ‫סיכוני ציות ־‬ ‫רגולציה‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫תלות בשןק ההןן‬ ‫סיכונים‬ ‫מיוחדים לקרן‬ ‫סיכונים פיננסיים‬ ‫‪+‬‬ ‫‪12‬‬ ‫הצהרת מננ״ל‬ ‫אני‪ ,‬מנחם אשכנזי‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬ ‫‪ . 1‬סקרתי את הדוח השנתי של פ‪.‬ר‪.‬ח‪ - .‬קרו השתלמות לעובדים במקצועות הפרה־רפואיים )להלן‪ :‬״קרן‬ ‫ההשתלמות״( לשנת ‪) 2014‬להלן‪ :‬״הדוח״(‪.‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה‬ ‫מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים‬ ‫בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬ ‫הבחינות המהותיות‪ ,‬א ת המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות והשינויים בזכויות העמיתים והתנועה‬ ‫בקופת הגמל למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬ ‫‪.4‬‬ ‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי‬ ‫ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של קופת ה ג מ ל וכן־‬ ‫;‬ ‫א‪.‬‬ ‫קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה‪,‬‬ ‫המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לקופת הגמל‪ ,‬מובא לידיעתנו על ידי אחרים‬ ‫בחברה‪ ,‬בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח •‪,‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי‪,‬‬ ‫המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים‬ ‫ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות הממונה על שוק ה ה ו ן‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של קופת הגמל והצגנו את‬ ‫מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪ ,‬לתום התקופה המכוסה בדוח‪,‬‬ ‫בהתבסס על הערכתנו; וכן־‬ ‫ד‪.‬‬ ‫גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון הרביעי‬ ‫שהשפיע באופן מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה‬ ‫על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל; וכן־‬ ‫;‬ ‫‪.5‬‬ ‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת‬ ‫הביקורת של הדירקטוריון‪ ,‬בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח‬ ‫כספי הנוגע לקופת הגמל‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה‬ ‫הפנימית על דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם‬ ‫ולדווח על מידע כספי הנוגע לקופת ה ג מ ל וכן־‬ ‫ב‪.‬‬ ‫כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים‬ ‫שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל‪.‬‬ ‫;‬ ‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫יום חמישי ‪ 26‬מרץ ‪2015‬‬ ‫תאריך‬ ‫מנחם אשכנזי מנכ״ל‬ ‫‪13‬‬ ‫הצהרת מנהל פספים‬ ‫אני‪ ,‬רו״ח דורון ארגוב‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫סקרתי את הדו״ח השנתי של פ‪.‬ר‪.‬ח‪ - .‬קרן השתלמות לעובדים במקצועות הפרה־רפואיים )להלן‪:‬‬ ‫‪)11‬קרן ההשתלמות״( לשנת ‪) 2014‬להלן‪ :‬״הדוח״(‪.‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של עובדה‬ ‫מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים‬ ‫בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ .3‬בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬ ‫הבחינות המהותיות‪ ,‬א ת המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות והשינויים בזכויות העמיתים והתנועה‬ ‫בקופת הגמל למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬ ‫‪.4‬‬ ‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים לגבי הגילוי‬ ‫ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של קופת הגמל; וכן־‬ ‫א‪.‬‬ ‫קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה‪,‬‬ ‫המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לקופת הגמל‪ ,‬מובא לידיעתנו על ידי אחרים‬ ‫בחברה‪ ,‬בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;‬ ‫ב‪.‬‬ ‫קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי‪,‬‬ ‫המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות הכספיים‬ ‫ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות הממונה על שוק ההון;‬ ‫ג‪.‬‬ ‫הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של קופת הגמל והצגנו את‬ ‫מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪ ,‬לתום התקופה המכוסה בדוח‪,‬‬ ‫בהתבסס על הערכתנו י‪ ,‬וכן־‬ ‫ד‪.‬‬ ‫גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי שאירע ברבעון הרביעי‬ ‫שהשפיע באופן מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה‬ ‫על דיווח כספי הנוגע לקופת ה ג מ ל וכן־‬ ‫;‬ ‫‪.5‬‬ ‫אני ואחרים בחברה המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת‬ ‫הביקורת של הדירקטוריון‪ ,‬בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח‬ ‫כספי הנוגע לקופת הגמל‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה‬ ‫הפנימית על דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם‬ ‫ולדווח על מידע כספי הנוגע לקופת הגמל ן וכן־‬ ‫ב‪.‬‬ ‫כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים‬ ‫שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל‪.‬‬ ‫א ץ באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫יום חמישי ‪ 26‬מרץ ‪2015‬‬ ‫תאריך‬ ‫רו״ח דורוףאךגוב‪ ,‬מנהל כספים‬ ‫‪14‬‬ ‫ד ו ח ש ל הדיד‪17‬טודיוו ו ה ה נ ה ל ה בדבר הבלןרה ה פ נ י מ י ת ע ל ד י ו ו ח כ ס פ י‬ ‫ההנהלה‪,‬‬ ‫בפיקוח הדירקטוריון ש ל פ‪.‬ר‪.‬ח‪ - .‬ק ר ן ה ש ת ל מ ו ת לעובדים ב מ ק צ ו ע ו ת הפרה‪-‬רפואיים )להלן‪:‬‬ ‫״קרן ה ה ש ת ל מ ו ת ״ ( ‪ ,‬א ח ר א י ת ל ק ב י ע ת ה וקיומה ש ל ב ק ר ה פנימית נאותה ע ל דיווח כספי‪.‬‬ ‫הבקרה הפנימית ש ל ק ר ן ההשתלמות תוכננה כדי לספק מידה סבירה ש ל בטחון לדירקטוריון‬ ‫מערכת‬ ‫ולהנהלה ש ל החברה לגבי הכנה והצגה נאותה ש ל דוחות כספיים המפורסמים ב ה ת א ם לכללי חשבונאות‬ ‫מקובלים‬ ‫ב י ש ר א ל והוראות ה מ מ ו נ ה ע ל ש ו ק ההון‪ .‬ל ל א תלות בטיב ר מ ת התכנון שלהן‪ ,‬ל כ ל מ ע ר כ ו ת‬ ‫ה ב ק ר ה ה פ נ י מ י ת י ש מ ג ב ל ו ת מובנות‪ .‬ל פ י כ ך ג ם א ם נ ק ב ע כי מ ע ר כ ו ת אלו הינן א פ ק ט י ב י ו ת ה ן יכולות ל ס פ ק‬ ‫מידה סבירה ש ל בטחון בלבד ב ה ת י י ח ס לעריכה ולהצגה ש ל דוח כספי‪.‬‬ ‫ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון מקיימת מערכת בקרות מקיפה המיועדת להבטיח כי עסקאות מבוצעות‬ ‫ב ה ת א ם ל ה ר ש א ו ת ההנהלה‪ ,‬הנכסים מוגנים‪ ,‬והרישומים החשבונאיים מהימנים‪ .‬בנוסף‪ ,‬ה ה נ ה ל ה בפיקוח‬ ‫הדירקטוריון‬ ‫נ ו ק ט ת צ ע ד י ם כ ד י ל ה ב ט י ח ש ע ר ו צ י ה מ י ד ע ו ה ת ק ש ו ר ת א פ ק ט י ב י י ם ו מ נ ס ר י ם )‪(11101111:01-‬‬ ‫ביצוע‪ ,‬ל ר ב ו ת ביצוע נהלי ב ק ר ה פנימית‪.‬‬ ‫הנהלת‬ ‫החברה בפיקוח הדירקטוריון העריכה א ת אפקטיביות הבקרה הפנימית ש לקרן ההשתלמות על‬ ‫ד י ו ו ח כ ס פ י ל י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪ ,2014‬ב ה ת ב ס ס ע ל ק ר י ט ר י ו נ י ם ש נ ק ב ע ו ב מ ו ד ל ה ב ק ר ה ה פ נ י מ י ת ש ל ה ־‬ ‫‪11§81011‬מ‪1‬ם‪00‬‬ ‫‪112£1:10118 0 £ 1116‬ש‪£‬־‪ 8 0 1 1 1 1 § 01‬מ ‪ 0‬ק ‪1111111;66: 0 £ 8‬מ‪00‬‬ ‫)‪.(0080‬‬ ‫בהתבסס על‬ ‫ה ע ר כ ה ז ו ה ה נ ה ל ה מ א מ י נ ה ) ‪ 6 1 1 6 ¥ 6 8‬נ ‪ ( 1‬כ י ל י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪ ,2014‬ה ב ק ר ה ה פ נ י מ י ת ש ל ק ר ן ה ה ש ת ל מ ו ת ע ל‬ ‫דיווח כספי הינה אפקטיבית‪.‬‬ ‫מנחם אשכנזי‪ ,‬מנכ״ל ודירקטור‬ ‫רו״ ח דורון ארגוב‪ ,‬כ ‪ #‬ה ל כ ס ע ו ם‬ ‫י ו ם ח מ י ש י ‪ 26‬מ ר ץ ‪2015‬‬ ‫י‬ ‫תאריך‬ ‫‪15‬‬ ‫קרן השתלמות פרח‬ ‫דוחות כספיים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמכר ‪2014‬‬ ‫‪16‬‬ ‫שרובי ־ ש פ ל ר ושות״‬ ‫רואי ח ש ב ו ן‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪./^. (15*.‬ק‪0.‬‬ ‫ש פ ל ר אלי‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪.^. (15^.‬ק‪0.‬‬ ‫ש פ ל ר ארז‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪./\. (15*.‬ק‪0.‬‬ ‫אשל ברוך‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪.‬מ‪./\. (13‬ק‪.‬ס‬ ‫דרויש ציון‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪7\. (15*.‬ק‪.‬נ>‬ ‫פ ר ״ ‪ 0‬חנה‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪./\. (15*.‬ק‪.‬ס‬ ‫שרוני אריה‬ ‫ברמן גיל‬ ‫רואה חשבון‪ ,‬עורך דין‬ ‫לייבוביץ ש ל מ ה‬ ‫רואה חשבון‬ ‫ש י ז ף יעקב‬ ‫מהנדס‪ ,‬תעשיה וניהול‬ ‫‪.‬׳י^‪.^. (15*.),‬ק‪.‬ס‬ ‫)‪.*. (15*.‬ק‪0.‬‬ ‫‪0*87159 1210*1‬‬ ‫‪ 611.‬א*‪1¥1‬מ‪6£‬‬ ‫‪ 3^1.01^0‬א‪0‬ז‪1_£180¥1‬‬ ‫‪9-, 1^1.50‬ח‪£‬‬ ‫דוח רואה ה ח ש ג ו ו ה מ נ ס ר לעמיתים של‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח‪ .‬־ קרו השתלמות לעובדים במקצועות הפרה‪-‬רפואיים‬ ‫בניהול ‪ -‬יה‪ 1‬פ‪.‬ר‪,‬ח‪ - .‬חברה לניהול קופות גמל בע״מ‬ ‫ביקרנו א ת הדוחות המצורפים על המצב הכספי ש ל פ‪.‬ר‪.‬ח‪ - .‬קרן השתלמות לעובדים במקצועות‬ ‫ה פ ר ה ־ ר פ ו א י י ם ) ל ה ל ן ־ ״הקרן״( לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬ו‪ 2013-‬ואת דוחות הכנסות והוצאות לכל‬ ‫א ח ת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬והדוחות על השינויים‬ ‫בזכויות העמיתים לכל א ח ת מהשנים שהסתיימו באותם תאריכים‪ .‬הדירקטוריון וההנהלה של יהב‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח‪ - .‬חברה לניהול קופות גמל ב ע ״ מ ) ל ה ל ן ־ ״החברה המנהלת״( אחראיים על הדוחות הכספיים‬ ‫ש ל הקרן‪ .‬אחריותנו היא לחוות דעה ע ל דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬ ‫ערכנו א ת ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬לרבות תקנים שנקבעו בתקנות‬ ‫רואי ח ש ב ו ן ) ד ר ך פעולתו ש ל רואה חשבון(‪ ,‬התשל״ג‪ .1973-‬על פי תקנים אלה נדרש מאתנו לתכנן‬ ‫א ת הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה ש ל ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה‬ ‫מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת בדיקה מדגמית ש ל ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות‬ ‫הכספיים‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים‬ ‫שנעשו ע ל ידי הדירקטוריון וההנהלה ש ל הקופה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים‬ ‫בכללותה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬ ‫לדעתנו‪ ,‬הדוחות הכספיים הנ״ל משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬א ת המצב הכספי‬ ‫ש ל הקרן לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬ו־‪ 2013‬ואת תוצאות פעולותיה לכל א ח ת משלוש השנים‬ ‫שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬והשינויים בזכויות העמיתים לכל אחת‬ ‫מהשנים שהסתיימו באותם תאריכים בהתאם להנחיות האוצר ‪ -‬אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחסכון‬ ‫ובהתאם לתקנות מ ס הכנסה )כללים לאישור ולניהול קופות גמל(‪ ,‬התשכ״ד ־ ‪) 1964‬להלן‪:‬‬ ‫״התקנות״(‪.‬‬ ‫ביקרנו גם‪ ,‬בהתאם‬ ‫לתקני ה ־ ‪?0^08‬‬ ‫בארה״ב בדבר ביקורת של בקרה פנימית ע ל דיווח כספי‪,‬‬ ‫כפי שאומצו על ידי לשכת רואי חשבון בישראל‪ ,‬א ת הבקרה הפנימית על דיווח כספי ש ל הקרן‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2014‬בהתבסס על קריטריונים שנקבעו במסגרת המשולבת ש ל בקרה פנימית‬ ‫שפורסמה ע ל ידי‬ ‫‪0080‬‬ ‫והדוח שלנו מיום ‪ 26‬במרץ ‪ 2015‬כלל חוות דעת בלתי מסויגת על‬ ‫אפקטיביות הבקרה הפנימית ע ל דיווח כספי של הקרן‪.‬‬ ‫רואי חשבון‬ ‫במרץ‬ ‫רמת־גן‪,‬‬ ‫ו׳ בניסן תשע״ה‬ ‫‪26 2015‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫^‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫*‬ ‫‪0‬‬ ‫(‬ ‫מ ג ד ל י ה ת א ו מ י ם ‪ ,2‬ר ח ' זיבוטינםקי ‪ ,35‬ר מ ת גן ‪ ,52511‬ת ‪ .‬ד ‪ ,3606 .‬טל‪ 03-6134646 .‬פ ק ס ‪03-6134747 .‬‬ ‫‪,3606‬‬ ‫‪.761‬‬ ‫‪972-3-6134646‬‬ ‫‪3.00‬כן‪51 0‬יו‪1 0@5‬ח‪1‬‬ ‫‪:‬‬ ‫‪:‬‬ ‫‪ 3 1 1 :‬ו ו ו ‪6 1 ! .‬‬ ‫שרובי ־ ש פ ל ר ושות רואי חשבון‬ ‫‪,‬‬ ‫רואה חשבון‬ ‫ז‬ ‫)•*‪.4. (15‬ק‪0.‬‬ ‫‪1£‬מ‪ 4‬׳ * י א ‪ 0‬מ ‪5 9 4‬‬ ‫ש פ ל ר אלי‬ ‫רואה חשבון‬ ‫‪¥‬‬ ‫)‪.4. (13*.‬ק‪.‬כ>‬ ‫‪59£1=1-£6 £1.1‬‬ ‫ש פ ל ר ארז‬ ‫רואה חשבון‬ ‫^‬ ‫‪^33‬‬ ‫)‪(13*.‬‬ ‫אשל ב ר ו ן‬ ‫רואה חשבון‬ ‫רואה ח ש ם ן‬ ‫‪3 33‬‬ ‫^‬ ‫)•*‪(15‬‬ ‫)‪./\. (13*.‬ק‪0.‬‬ ‫א ‪ 1 2 1 0‬״‪*8\/15‬ם‬ ‫פריים חנה‬ ‫רואה חשבון‬ ‫)‪.4. (15*.‬ק‪0.‬‬ ‫‪ 4‬א ‪1£35 9 4‬מק‬ ‫ברמן גיל‬ ‫רואה חשבון‪ ,‬עורך דין‬ ‫לייבוביץ שלמר•‬ ‫רואה חשבון‬ ‫‪.‬׳י‪./\. (15*.),/\(1‬ק‪.‬ס‬ ‫)‪, (15*.‬מ‪.‬ק‪0.‬‬ ‫‪ 611.‬א‪14‬אא‪6£‬‬ ‫‪/10‬י‪!.£16071109 591_01‬‬ ‫שיזף יעקב‬ ‫מהנדס‪ ,‬תעשיה וניהול‬ ‫‪9-,1\/1.50‬ח‪£‬‬ ‫‪241= 04008‬ץ‪594‬‬ ‫שרונ• אריה‬ ‫דרויש ציון‬ ‫‪.4.‬ק‪0‬‬ ‫‪ 0 9‬ט * ‪£59£1- 8 4‬‬ ‫‪.4.‬ק‪0.‬‬ ‫דוח רואה החשבוו המבקר לעמיתים של‬ ‫פ‪.‬ר‪.‬ח ‪ -‬קרו השתלמות לעובדים במקצועות הפרה‪-‬רפואיים‬ ‫בהתאם להוראות הממונה על שוק ההיו‪ ,‬ביטוח‬ ‫וחיספוו בדבר בקרה פנימית על דיווח כספי‬ ‫ביקרנו א ת ה ב ק ר ה הפנימית ע ל דיווח כספי ש ל פ‪.‬ר‪.‬ח ‪ -‬ק ר ן ה ש ת ל מ ו ת לעובדים ב מ ק צ ו ע ו ת הפרה‪-‬רפואיים‬ ‫) ל ה ל ן ־ ״ ה ק ר ן ״ ( ל י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪ ,2014‬ב ה ת ב ס ס ע ל ק ר י ט ר י ו נ י ם ש נ ק ב ע ו ב מ ס ג ר ת ה מ ש ו ל ב ת ש ל ב ק ר ה פ נ י מ י ת‬ ‫ש פ ו ר ס מ ה ע ל י ד י ה־רו‪!5510‬ודווווכם ץ ‪ 6 3 ( 1 \ ^ 3‬־ ו ‪6 7‬ו‪5 0? *1‬ח‪123*10‬ח‪93‬־ו‪ 9 0‬ח ח ‪ 5 0‬ח ‪ 0‬כ ן ‪ 5‬ז ‪366 0‬מ‪1‬חזחז‪ ) 00‬ל ה ל ן ‪-‬‬ ‫"‪ .("0020‬ה ד י ר ק ט ו ר י ו ן ו ה ה נ ה ל ה ש ל י ה ב פ ‪ .‬ר ‪ .‬ח ־ ח ב ר ה ל נ י ה ו ל ק ו פ ו ת ג מ ל ב ע ״ מ ) ל ה ל ן ‪ -‬״ ה ח ב ר ה ה מ נ ה ל ת ״ (‬ ‫א ח ר א י ם לקיום ב ק ר ה פנימית א פ ק ט י ב י ת ע ל דיווח כספי ש ל הקופה ו ל ה ע ר כ ת ם א ת ה א פ ק ט י ב י ו ת ש ל בקרה‬ ‫פנימית ע ל דיווח כספי‪ ,‬הנכללת בדוח הדירקטוריון ו ה ה נ ה ל ה בדבר ב ק ר ה פנימית ע ל דיווח כספי המצורף‪.‬‬ ‫אחריותנו היא לחוות ד ע ה ע ל ב ק ר ה פנימית ע ל דיווח כספי ש ל הקופה ב ה ת ב ס ס ע ל ביקורתנו‪.‬‬ ‫ע ר כ נ ו א ת ב י ק ו ר ת נ ו ב ה ת א ם ל ת ק נ י ה ‪ 0 \ 0 8 ) -‬ק ( ‪>3‬׳ו‪1: 803‬י‪5191‬־ז‪9 076‬חו‪1:‬חו‪ /\0001‬ץוו‪3‬כןודוכ‪110 0‬כ‪111‬ק ב א ר ה ״ ב‬ ‫בדבר ביקורת ש ל ב ק ר ה פנימית ע ל דיווח כספי‪ ,‬כ פ י ש א ו מ צ ו ע ל ידי ל ש כ ת רואי חשבון בישראל‪ .‬ע ל ־ פ י תקנים‬ ‫א ל ה נדרש מאיתנו לתכנן א ת הביקורת ולבצעה ב מ ט ר ה להשיג מידה סבירה ש ל ביטחון א ם קויימה‪ ,‬מכל‬ ‫ה ב ח י נ ו ת ה מ ה ו ת י ו ת ‪ ,‬ב ק ר ה פ נ י מ י ת א פ ק ט י ב י ת ע ל ד י ו ו ח כ ס פ י ש ל ה ק ו פ ה ‪ .‬ב י ק ו ר ת נ ו כ ל ל ה השיגת ה ב נ ה ל ג ב י‬ ‫בקרה פנימית ע ל דיווח כספי‪ ,‬ה ע ר כ ת הסיכון ש ק י י מ ת ח ו ל ש ה מהותית‪ ,‬וכן בחינה ו ה ע ר כ ה ש ל אפקטיביות‬ ‫התכנון והתפעול ש ל בקרה פנימית ב ה ת ב ס ס על הסיכון שהוערך‪ .‬ביקורתנו כללה ג ם ביצוע נהלים אחרים כאלה‬ ‫ש ח ש ב נ ו כנחוצים ב ה ת א ם לנסיבות‪ .‬אנו ס ב ו ר י ם שביקורתנו מ ס פ ק ת ב ס י ס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬ ‫ב ק ר ה פנימית ע ל דיווח כספי ש ל ק ו פ ת ג מ ל הינה ת ה ל י ך המיועד ל ס פ ק מידה ס ב י ר ה ש ל ביטחון לגבי המהימנות‬ ‫ש ל דיווח כספי ו ה ה כ נ ה ש ל דוחות כספיים ל מ ט ר ו ת חיצוניות ב ה ת א ם להנחיות האוצר‪ ,‬א ג ף ש ו ק ההון‪ ,‬ביטוח‬ ‫ו ח י ס כ ו ן ו ב ה ת א ם ל ת ק נ ו ת מ ס ה כ נ ס ה ) כ ל ל י ם ל א י ש ו ר ו נ י ה ו ל ק ו פ ו ת ג מ ל ( ‪ ,‬ה ת ש כ ״ ד ‪ .1964‬ב ק ר ה פ נ י מ י ת ע ל‬ ‫ד י ו ו ח כ ס פ י ש ל ק ו פ ת ג מ ל כ ו ל ל ת א ת א ו ת ם מ ד י נ י ו ת ו נ ה ל י ם אשר‪ (1):‬מ ת י י ח ס י ם ל נ י ה ו ל ר ש ו מ ו ת א ש ר ‪ ,‬ב פ י ר ו ט‬ ‫סביר‪ ,‬מ ש ק פ ו ת במדויק ובאופן נאות א ת ה ע ס ק א ו ת וההעברות ש ל נכסי הקופה )לרבות ה ו צ א ת ם מרשותה( )‪(2‬‬ ‫מספקים מידה סבירה ש ל ביטחון שעסקאות נרשמות כנדרש כדי לאפשר הכנת דוחות כספיים ב ה ת א ם להנחיות‬ ‫ה א ו צ ר ‪ ,‬א ג ף ש ו ק ה ה ו ן ‪ ,‬ב י ט ו ח ו ח י ס כ ו ן ו ב ה ת א ם ל ת ק נ ו ת מ ס ה כ נ ס ה ) כ ל ל י ם ל א י ש ו ר ו נ י ה ו ל ק ו פ ו ת גמל(‪,‬‬ ‫ה ת ש כ ״ ד ‪ ,1964‬ו ש ק ב ל ת כ ס פ י ם ו ה ו צ א ת כ ס פ י ם ש ל ה ק ו פ ה נ ע ש י ם ר ק ב ה ת א ם ל ה ר ש א ו ת ה ד י ר ק ט ו ר י ו ן‬ ‫ו ה ה נ ה ל ה ש ל ה ח ב ר ה ה מ נ ה ל ת ו ב כ פ ו ף ל כ ל ל י ם ו ל ה ו ר א ו ת ה ח ל י ם ע ל פ י ד י ן ו‪ (3)-‬מ ס פ ק י ם מ י ד ה ס ב י ר ה ש ל‬ ‫ביטחון לגבי מניעה או גילוי ב מ ו ע ד ש ל רכישה‪ ,‬ש י מ ו ש א ו ה ע ב ר ה ) ל ר ב ו ת ה ו צ א ה מ ר ש ו ת ( בלתי מ ו ר ש י ם ש ל נכסי‬ ‫הקופה‪ ,‬שיכולה להיות להם השפעה מהותית על הדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫;‬ ‫;‬ ‫ב ש ל מ ג ב ל ו ת י ה ה מ ו ב נ ו ת ‪ ,‬ב ק ר ה פ נ י מ י ת ע ל ד י ו ו ח כ ס פ י ע ש ו י ה ש ל א ל מ נ ו ע א ו ל ג ל ו ת ה צ ג ה מ ו ט ע י ת ‪ .‬כ מ ו כן‪,‬‬ ‫ה ס ק ת מסקנות לגבי העתיד ע ל בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה‬ ‫לבלתי מ ת א י מ ו ת בגלל שינויים בנסיבות או ש מ י ד ת הקיום ש ל המדיניות או הנהלים ת ש ת נ ה לרעה‪.‬‬ ‫לדעתנו‪ ,‬ה ח ב ר ה ה מ נ ה ל ת קיימה‪ ,‬מ כ ל הבחינות המהותיות‪ ,‬ב ק ר ה פנימית א פ ק ט י ב י ת ע ל דיווח כספי ש ל הקרן‬ ‫ל י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪ ,2014‬ב ה ת ב ס ס ע ל ק ר י ט ר י ו נ י ם ש נ ק ב ע ו ב מ ס ג ר ת ה מ ש ו ל ב ת ש ל ב ק ר ה פ נ י מ י ת ש פ ו ר ס מ ה ע ל ידי‬ ‫‪.0050‬‬ ‫ב י ק ר נ ו ג ם ‪ ,‬ב ה ת א ם ל ת ק נ י ב י ק ו ר ת מ ק ו ב ל י ם ב י ש ר א ל ‪ ,‬א ת ה ד ו ח ו ת ה כ ס פ י י ם ש ל ה ק ר ן ל י מ י ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪2014‬‬ ‫ו‪ 2013-‬ו ל כ ל א ח ת מ ש ל ו ש ה ש נ י ם ב ת ק ו פ ה ש ה ס ת י י מ ה ב י ו ם ‪ 31‬ב ד צ מ ב ר ‪ 2014‬ו ה ד ו ח שלנו‪ ,‬מ י ו ם ‪ 26‬ב מ ר ץ ‪,2015‬‬ ‫ן^>\י? י‬ ‫‪/)^,‬ץ) י‬ ‫כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים‪.‬‬ ‫שרוני׳^שפלררשות׳‬ ‫רואי חשבון‬ ‫‪7‬‬ ‫־י‬ ‫רמת‪-‬גן‪,‬‬ ‫ו׳ ב נ י ס ן ת ש ע ״ ה‬ ‫‪ 26‬ב מ ר ץ ‪2015‬‬ ‫‪10‬ז‪1\\'0‬יז‪/1‬ע\‪\8:‬שוטף\נספחים ‪\2014‬יהב פרח ‪ -‬קופה ‪ -‬חוות דעת על בקרה פנימית ‪^00.2014‬‬ ‫מגדלי התאומים ‪ ,2‬רח' זיבוטינסקי ‪ ,35‬רמת גן ‪ ,52511‬ת‪.‬ד‪ ,3606 .‬טל‪ 03-6134646 .‬פק‪03-6134747 .0‬‬ ‫‪/1/\7->3/^ 52511,‬א\‪/‬מ ‪ 5 1 > 1 51.,‬א ‪ 70\/\/£8; 35 ^ 6 0 7 1‬א‪/¥1‬ח־ ‪2‬‬ ‫‪.0.8. 3606, 761. 972-3-6134646 ? 8 * . 972-3-6134747‬ק‬ ‫‪9.00.!1‬ק‪5{0‬־ו‪@5‬כאחו ‪311:‬ודו‪6‬‬ ‫קלן השתלמות פדה‬ ‫דוח על המצכ הכספי‬ ‫מצדפי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבד‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫באור‬ ‫רכוש שוטף‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫השקעות פיננסיות‬ ‫נכסי חוב סחירים‬ ‫נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫מניות‬ ‫‪3‬‬ ‫‪5,497‬‬ ‫‪115‬‬ ‫‪5,612‬‬ ‫‪4,087‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪4,239‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪120,781‬‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‪27,654‬‬ ‫‪55,158‬‬ ‫‪123,384‬‬ ‫‪16,060‬‬ ‫‪27,982‬‬ ‫‪45,573‬‬ ‫‪216,053‬‬ ‫‪212,999‬‬ ‫‪221,665‬‬ ‫‪217,238‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪221,644‬‬ ‫‪217,238‬‬ ‫‪221,665‬‬ ‫‪217,238‬‬ ‫השקעות אחרות‬ ‫ס ך כל השקעות פיננסיות‬ ‫סך כל הנכסים‬ ‫‪8‬‬ ‫זכאים ויתרות זכות‬ ‫זכויות העמיתים‬ ‫ס ן כל ההתחייבויות וזכויות העמיתים‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪ 26‬במרץ ‪2015‬‬ ‫תאריך אישור‬ ‫הדוחות הכספיים‬ ‫‪19‬‬ ‫קין השתלמות פיח‬ ‫דוה על המצב הכספי‬ ‫מסלול כללי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫רכוש שוטף‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪5,291‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪5,403‬‬ ‫‪3,941‬‬ ‫‪149‬‬ ‫‪4,090‬‬ ‫השקעות פיננסיות‬ ‫נכסי חוב סחירים‬ ‫נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫מניות‬ ‫השקעות אחרות‬ ‫‪118,288‬‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‪27,654‬‬ ‫‪55,029‬‬ ‫‪120,896‬‬ ‫‪16,060‬‬ ‫‪27,982‬‬ ‫‪45,573‬‬ ‫ס ך בל השקעות פיננסיות‬ ‫‪213,431‬‬ ‫‪210,511‬‬ ‫ס ך בל הנבסים‬ ‫‪218,834‬‬ ‫‪214,601‬‬ ‫זכאים ויתרות זכות‬ ‫‪21‬‬ ‫‪-‬‬ ‫זכויות העמיתים‬ ‫‪218,813‬‬ ‫‪214,601‬‬ ‫סך כל ההתחייבויות וזכויות העמיתים‬ ‫‪218,834‬‬ ‫‪214,601‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫קרן השתלמות פדרו‬ ‫דוה על המצב הכספי‬ ‫מסלול ללא מניות‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫רכוש שוטף‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪206‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪209‬‬ ‫‪146‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪149‬‬ ‫השקעות פיננסיות‬ ‫נכסי חוב סחירים‬ ‫השקעות אחרות‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪129‬‬ ‫‪2,488‬‬ ‫־‬ ‫ס ן כל השקעות פיננסיות‬ ‫‪2,622‬‬ ‫‪2,488‬‬ ‫ס ן כל הנכסים‬ ‫‪2,831‬‬ ‫‪2,637‬‬ ‫זכויות העמיתים‬ ‫‪2,831‬‬ ‫‪2,637‬‬ ‫קין השתלמות פיח‬ ‫דוה הכנסות והוצאות‬ ‫מצרפי‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫באור‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי שי׳ח‬ ‫הכנסות)הפסדים(‬ ‫ממזומנים ושווי מזומנים‬ ‫‪246‬‬ ‫‪147‬‬ ‫‪174‬‬ ‫מהשקעות‪:‬‬ ‫מנכסי חוב סחירים‬ ‫‪5,304‬‬ ‫‪4,924‬‬ ‫‪7,610‬‬ ‫מנכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫)‪(368‬‬ ‫‪1,382‬‬ ‫‪2,677‬‬ ‫ממניות‬ ‫‪2,032‬‬ ‫‪2,516‬‬ ‫‪1,587‬‬ ‫מהשקעות אחרות‬ ‫סך כל ההכנסות מהשקעות‬ ‫‪4,954‬‬ ‫‪11,922‬‬ ‫‪5,614‬‬ ‫‪14,436‬‬ ‫‪3,980‬‬ ‫‪15,854‬‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪6‬‬ ‫סך כל ה ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם (‬ ‫‪12,168‬‬ ‫‪14,587‬‬ ‫‪16,034‬‬ ‫הוצאות‬ ‫דמי ניהול‬ ‫‪9‬‬ ‫‪913‬‬ ‫‪1,297‬‬ ‫‪1,373‬‬ ‫הוצאות ישירות‬ ‫‪10‬‬ ‫‪256‬‬ ‫‪417‬‬ ‫‪171‬‬ ‫מיסים‬ ‫‪13‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪68‬‬ ‫ס ך כל ההוצאות‬ ‫‪1,380‬‬ ‫‪1,825‬‬ ‫‪1,612‬‬ ‫עודף ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם ( על הוצאות לתקופה‬ ‫‪10,788‬‬ ‫‪12,762‬‬ ‫‪14,422‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪22‬‬ ‫קרן השתלמות פיח‬ ‫דוח הכנסות והוצאות‬ ‫מסלול כללי‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫אלפי ש״ה‬ ‫הכנסות)הפסדים(‬ ‫ממזומנים ושווי מזומנים‬ ‫‪245‬‬ ‫‪143‬‬ ‫‪166‬‬ ‫מהשקעות‪:‬‬ ‫מנכסי חוב סחירים‬ ‫מנכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫ממניות‬ ‫מהשקעות אחרות‬ ‫ס ן כל ההכנסות מהשקעות‬ ‫‪5,254‬‬ ‫)‪(368‬‬ ‫‪2,032‬‬ ‫‪4,957‬‬ ‫‪11,875‬‬ ‫‪4,870‬‬ ‫‪1,382‬‬ ‫‪2,516‬‬ ‫‪5,614‬‬ ‫‪14,382‬‬ ‫‪7,541‬‬ ‫‪1,587‬‬ ‫‪3,980‬‬ ‫‪15,785‬‬ ‫הכנסות אחרות‬ ‫‪-‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪6‬‬ ‫סך כל ה ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם (‬ ‫‪12,120‬‬ ‫‪14,529‬‬ ‫‪15,957‬‬ ‫‪2,677‬‬ ‫הוצאות‬ ‫דמי ניהול‬ ‫הוצאות ישירות‬ ‫מיסים‬ ‫‪901‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪1,282‬‬ ‫‪414‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪1,359‬‬ ‫‪170‬‬ ‫‪68‬‬ ‫ס ך כל ההוצאות‬ ‫‪1,364‬‬ ‫‪1,807‬‬ ‫‪1,597‬‬ ‫עודף ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם ( על הוצאות לתקופה‬ ‫‪10,756‬‬ ‫‪12,722‬‬ ‫‪14,360‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫קלן השתלמות פיח‬ ‫דוח הכנסות והוצאות‬ ‫מסלול ללא מניות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫הכנסות)הפסדים(‬ ‫ממזומנים ושווי מזומנים‬ ‫‪1‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪8‬‬ ‫מהשקעות‪:‬‬ ‫מנכסי חוב סחירים‬ ‫מהשקעות אחרות‬ ‫ס ן כל ההכנסות מהשקעות‬ ‫‪54‬‬ ‫‪69‬‬ ‫סך כל ה ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם (‬ ‫‪50‬‬ ‫)‪(3‬‬ ‫‪47‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪69‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪77‬‬ ‫הוצאות‬ ‫דמי ניהול‬ ‫הוצאות ישירות‬ ‫‪12‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪1‬‬ ‫סך כל ההוצאות‬ ‫‪16‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪15‬‬ ‫עודף ה כ נ ס ו ת ) ה פ ס ד י ם ( על הוצאות לתקופה‬ ‫‪32‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪62‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪24‬‬ ‫קרן השתלמות פרח‬ ‫דוה על השינויים !זכויות העמיתים‬ ‫מצרפי‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש ״ ח‬ ‫זבויות העמיתים ליום ‪ 1‬בינואר של השנה‬ ‫‪217,238‬‬ ‫‪213,314‬‬ ‫‪203,428‬‬ ‫תקבולים מדמי גמולים‬ ‫‪27,015‬‬ ‫‪28,309‬‬ ‫‪28,351‬‬ ‫תשלומים לעמיתים‬ ‫)‪(18,675‬‬ ‫)‪(17,792‬‬ ‫)‪(20,593‬‬ ‫העברות צבירה לקרן‬ ‫העברות מקרנות השתלמות‬ ‫‪67‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪103‬‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫־‬ ‫‪108‬‬ ‫‪1,571‬‬ ‫ס ן העברות צבירה לקרן‬ ‫‪67‬‬ ‫‪123‬‬ ‫‪1,674‬‬ ‫העברות צבירה מהקרן‬ ‫העברות לקרנות פנסיה חדשות‬ ‫)‪(1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫העברות לקרנות השתלמות‬ ‫)‪(14,788‬‬ ‫)‪(19,370‬‬ ‫)‪(12,397‬‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(108‬‬ ‫)‪(1,571‬‬ ‫ס ן העברות צבירה מהקרן‬ ‫)‪(14,789‬‬ ‫)‪(19,478‬‬ ‫)‪(13,968‬‬ ‫העברות צבירה‪ ,‬נטו‬ ‫)‪(14,722‬‬ ‫)‪(19,355‬‬ ‫)‪(12,294‬‬ ‫עודף הכנסות על הוצאות לתקופה מועבר מדוח הכנסות והוצאות‬ ‫‪10,788‬‬ ‫‪12,762‬‬ ‫‪14,422‬‬ ‫זכויות העמיתים ליום ‪ 31‬בדצמבר של השנה‬ ‫‪221,644‬‬ ‫‪217,238‬‬ ‫‪213,314‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪25‬‬ ‫קין השתלמות פיח‬ ‫דוה על השינויים בזכויות העמיתים‬ ‫מסלול כללי‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫זכויות העמיתים ליום ‪ 1‬בינואר של השנה‬ ‫‪214,601‬‬ ‫‪210,687‬‬ ‫‪202,015‬‬ ‫תקבולים מדמי גמולים‬ ‫‪26,728‬‬ ‫‪28,017‬‬ ‫‪28,077‬‬ ‫תשלומים לעמיתים‬ ‫)‪(18,550‬‬ ‫)‪(17,601‬‬ ‫)‪(20,415‬‬ ‫העברות צבירה לקרן‬ ‫העברות מקרנות השתלמות‬ ‫‪67‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪103‬‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫־‬ ‫‪87‬‬ ‫‪105‬‬ ‫ס ך העברות צבירה לקרן‬ ‫‪67‬‬ ‫‪102‬‬ ‫‪208‬‬ ‫העברות צבירה מהקרן‬ ‫‪-‬‬ ‫העברות לקרנות פנסיה חדשות‬ ‫)‪(1‬‬ ‫־‬ ‫העברות לקרנות השתלמות‬ ‫)‪(14,788‬‬ ‫)‪(19,305‬‬ ‫)‪(12,092‬‬ ‫)‪(21‬‬ ‫)‪(1,466‬‬ ‫ס ן העברות צבירה מהקרן‬ ‫)‪(14,789‬‬ ‫)‪(19,326‬‬ ‫)‪(13,558‬‬ ‫העברות צבירה‪ ,‬נטו‬ ‫)‪(14,722‬‬ ‫)‪(19,224‬‬ ‫)‪(13,350‬‬ ‫עודף הכנסות)הפסדים( על הוצאות לתקופה‬ ‫‪10,756‬‬ ‫‪12,722‬‬ ‫‪14,360‬‬ ‫זכויות העמיתים ליום ‪ 31‬בדצמבר של ה ש נ ה‬ ‫‪218,813‬‬ ‫‪214,601‬‬ ‫‪210,687‬‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫קין השתלמות פיח‬ ‫דוה על השינויים בזכויות העמיתים‬ ‫מסלול ללא מניות‬ ‫לשגה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי שי׳ח‬ ‫זכויות העמיתים ליום ‪ 1‬בינואר של ה ש נ ה‬ ‫‪2,637‬‬ ‫‪2,627‬‬ ‫‪1,413‬‬ ‫תקבולים מדמי גמולים‬ ‫‪287‬‬ ‫‪292‬‬ ‫‪274‬‬ ‫)‪(125‬‬ ‫)‪(191‬‬ ‫)‪(178‬‬ ‫תשלומים לעמיתים‬ ‫העברות צבירה לקרן‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫‪-‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪1,466‬‬ ‫העברות צבירה מהקרן‬ ‫העברות לקרנות השתלמות‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(65‬‬ ‫)‪(305‬‬ ‫העברות בין מסלולים‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(87‬‬ ‫)‪(105‬‬ ‫ס ך העברות צבירה מהקרן‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(152‬‬ ‫)‪(410‬‬ ‫העברות צבירה‪ ,‬נטו‬ ‫‪-‬‬ ‫)‪(131‬‬ ‫‪1,056‬‬ ‫עודף הכנסות)הפסדים( על הוצאות לתקופה‬ ‫‪32‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪62‬‬ ‫זכויות העמיתים ליום ‪ 31‬בדצמבר של השנה‬ ‫‪2,831‬‬ ‫‪2,637‬‬ ‫‪2,627‬‬ ‫הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫פרח קרו השתלמות‬ ‫באוד ‪ -1‬כללי‬ ‫‪ .1‬הקרן הינה קופת גמל ענפית כהגדרתה בחוק הפיקוח ע ל שירותים פיננסיים )קופות גמל( תשס״ה ‪ .2005 -‬הקרן‬ ‫מיועדת לעובדים במקצועות הפרה‪-‬רפואיים‪.‬‬ ‫‪ .2‬הקרן אושרה כקרן השתלמות לשכירים על ידי אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחסכון‪.‬‬ ‫‪ .3‬תוקף אישור קופת גמל הינו עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2015‬‬ ‫‪ .4‬בקרן פועלים ‪ 2‬מסלולי השקעה‪ :‬מסלול כללי ומסלול ללא מניות‪.‬‬ ‫כאוד ‪ - 2‬עיקרי המדיניות החשבונאית‬ ‫א‪ .‬עיקרי המדיניות החשבונאית‪:‬‬ ‫‪ .1‬הדוחות הכספיים ש ל הקרן נערכו בהתאם להוראות משרד האוצר ‪ -‬אגף שוק ההון הביטוח וחסכון‪ ,‬בדבר‬ ‫עריכת דו״ח כספי שנתי ש ל קופת ג מ ל שפורסמו בחוזר גמל ‪ 2015-9-4‬ביום ‪ 26/1/2015‬ועל פי עקרונות‬ ‫חשבונאיים מקובלים‪.‬‬ ‫‪ .2‬הדיווח הכספי בדוחות אלו הוא בשקלים חדשים נומינליים‪.‬‬ ‫‪ .3‬שיטת הדיווח בדוחות הכספיים ככלל היא לפי בסיס מצטבר‪ ,‬למעט האמור בסעיף ‪ 4‬להלן‪.‬‬ ‫‪ .4‬תקבולים והעברות לקרן ותשלומים והעברות מהקרן נכללים במסגרת החשבונות של זכויות העמיתים עם‬ ‫גבייתם או עם פירעונם בהתאמה‪ ,‬לפיכך לא יירשם במסגרת המאזן או הדוח על השינויים בזכויות‬ ‫העמיתים חוב שנצבר בגין סעיף זה וטרם שולם‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫הערכת נכסי והתחייבויות הקופה‪:‬‬ ‫‪ .1‬כללי‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫החל משנת ‪ 2005‬מיישמת הקרן א ת תיקון תקנות מס ה כ נ ס ה ) ל ה ל ן ‪ -‬התיקון( בדבר שינוי שיטת שערוך‬ ‫הנכסים הבלתי סחירים‪ .‬התיקון ק ב ע שינוי משיטת העלות המתואמת לשיטת השווי ההוגן‪ ,‬שחושב‬ ‫באמצעות מודל המבוסס ע ל היוון תזרימי המזומנים‪ ,‬כאשר שערי הריבית להיוון נקבעו ע ל ידי חברה‬ ‫שסיפקה ציטוט ריביות ביחס לדירוגי הסיכון השונים ואשר נבחרה לשם כך במסגרת מכרז שערך אגף‬ ‫שוק ההון ביטוח ו ח י ס כ ו ן ) ר א ה ג׳ להלן(‪.‬‬ ‫בהתאם להוראת שעה חוזר גופים מוסדיים ‪ ,2009-9-2‬החל מחודש ינואר‪ ,2009 ,‬רשאית הקרן לשערך‬ ‫חלק מנכסי החוב הלא סחירים שנרכשו החל מחודש זה ועד ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ ,2009 ,‬בכפוף לתנאים‬ ‫המופיעים בחוזר‪ ,‬לפי עלות מתואמת‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫ביום ‪ 24‬בפברואר‪ 2011 ,‬פרסם משרד האוצר הודעה לעיתונות לפיה זכתה קבוצת ״מרווח הוגן״ במכרז‬ ‫‪28‬‬ ‫פרח קרו השתלמות‬ ‫באוד ‪ - 2‬עיקרי המדיניות ה ח ש ב ו נ א י ת ) ה מ ש ד (‬ ‫להקמה ולתפעול ש ל מאגר ציטוטי מחירים ושערי ריבית לגופים מוסדיים)להלן ‪ -‬המכרז(‪ .‬החל מיום ‪20‬‬ ‫במרס‪) 2011 ,‬להלן ־ יום המעבר(‪ ,‬מ ס פ ק ת קבוצת מרווח הוגן ציטוטי מחירים ושערי ריבית היוון‪,‬‬ ‫לגופיים מוסדיים‪ ,‬לשערוך נכסי חוב לא ס ח י ר י ם ) ל ה ל ן ‪ -‬המודל החדש(‪ .‬מאותו מועד הפסיקה חברת‬ ‫״שערי ריבית״ לספק ציטוטים אלו לגופיים המוסדיים‪ .‬המודל החדש בעיקרו אינו מתבסס על דירוג‬ ‫האשראי של הנכס אלא על חלוקת השוק הסחיר לעשירונים בהתאם לתשואה לפדיון ש ל נכסי החוב‬ ‫וקביעת מיקום הנכס הלא סחיר באותם עשירונים וזאת בהתאם לפרמיית הסיכון הנגזרת ממחירי‬ ‫עסקאות‪/‬הנפקות בשוק הלא סחיר‪ .‬המודל החדש מביא לידי ביטוי באופן עדכני יותר שינויים בפרמיית‬ ‫הסיכון ש ל נכסי החוב‪ ,‬כפי שאלו משתקפים בשוק הסחיר בהתאם לשינויים באותו עשירון‪.‬‬ ‫המעבר למודל החדש מיושם כשינוי אומדן‪ .‬אין השפעה מהותית על הדוחות הכספיים כתוצאה מיישום‬ ‫המודל החדש ביום המעבר‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫ביום ‪ 30‬בדצמבר‪ 2013 ,‬פרסם משרד ה א ו צ ר ־ אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחיסכון‪ ,‬א ת חוזר גופים מוסדיים‬ ‫‪ ,2013-9-22‬שקבע הוראות חדשות בדבר חישוב שווי נכסים לא סחירים ש ל גוף מוסדי‪ .‬החוזר קבע‪ ,‬בין‬ ‫היתר‪ ,‬הגדרות והוראות חדשות לחישוב ניירות ערך דלי סחירות‪ ,‬נכסים לא סחירים מורכבים‪ ,‬מניות לא‬ ‫סחירות ונגזרים פיננסים לא ס ח י ר י ם ‪. .‬‬ ‫‪ .2‬השקעות ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬ו ‪ 2013‬נכללו כמפורט להלן‪:‬‬ ‫א‪.‬‬ ‫הגדרות נוספות בסעיף זה‪:‬‬ ‫ניירות ערך לא סחירים מורכבים ‪ -‬כהגדרתם בחוזר גופים מוסדיים ‪.2013-9-22‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫שווי מזומנים‪:‬‬ ‫כשווי מזומנים נחשבות השקעות שנזילותן גבוהה הכוללות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬פקדונות לזמן ק צ ר שהופקדו‬ ‫בבנק והתקופה עד למועד מימושם ב ע ת ההשקעה ב ה ם לא עלתה ע ל שלושה חודשים ואשר אינם‬ ‫מוגבלים בשעבוד‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫ניירות ערד סחירים‪:‬‬ ‫ניירות ערך סחירים בארץ‬ ‫ לפי השער שפורסם בבורסה ליום העסקים האחרון למועד‬‫הדיווח‪.‬‬ ‫ניירות ערך סחירים בחו״ל‬ ‫ לפי השער שנקבע לנייר הערך‪ ,‬ביום העסקים האחרון‬‫בישראל לתאריך הדיווח‪ ,‬בבורסה בחו״ל או בשוק מוסדר‬ ‫בו הוא נסחר ולפי שערי החליפין היציגים ליום העסקים‬ ‫האחרון בתאריך הדיווח‪.‬‬ ‫קרנות להשקעות משותפות נאמנות‬ ‫ לפי שער הפדיון שנקבע לנייר הערך‪ ,‬ביום העסקים האחרון‬‫בישראל לתאריך הדיווח‪ ,‬בבורסה או בשוק מוסדר בו הוא‬ ‫נסחר‪.‬‬ ‫‪29‬‬ ‫פרח קרו השתלמות‬ ‫באור ‪ - 2‬עיקרי המדיניות ה ח ש ב ו נ א י ת ) ה מ ש ד (‬ ‫נגזרים סחירים‬ ‫ד‪.‬‬ ‫‪ -‬כאמור בנייר ערך סחיר‪.‬‬ ‫ניירות ערך בלתי סחירים‪:‬‬ ‫בהתאם למודל השערוך שנקבע ע״י החברה הזוכה במכרז‪.‬‬ ‫אגרות חוב קונצרניות‬ ‫בהתאם להחלטת ועדת השקעות כאשר ישנן אינדיקציות‬ ‫לכך ששווי הנייר חורג משמעותית מהשווי המתקבל לפי‬ ‫אחת מהחלופות לעיל או שלא ניתן להעריכו באמצעות אחת‬ ‫מהחלופות לעיל‪.‬‬ ‫בהתאם לדיווחים ש ל הקרן או ש ל מוסד פיננסי מוכר‪,‬‬ ‫קרנות השקעה‬ ‫שמתקבלים א ח ת לשנה לפחות‪.‬‬ ‫מניות‬ ‫‪ -‬בהתאם להערכת מומחה שמונה ע׳׳י ועדת השקעות‪.‬‬ ‫כתבי אופציה‬ ‫־ לפי מודל בלק אנד שולס‪.‬‬ ‫חוזים עתידיים לא‬ ‫נכללים ע״פ שוויה ההוגן ש ל כל עסקה‪ ,‬אשר מוצגת כהפרש‬ ‫סחירים‬ ‫בין השווי המהוון ש ל הנכס העתידי בקיזוז ההתחייבות‬ ‫העתידית‬ ‫בגין‬ ‫ההתחייבויות‬ ‫העסקה‪.‬‬ ‫יתרת‬ ‫זכות‬ ‫הנובעת‬ ‫מעודף‬ ‫העתידיות על הנכסים העתידיים מוצגת‬ ‫בסעיף זכאים ויתרות זכות‪.‬‬ ‫בהתאם‬ ‫פיקדונות והלוואות‬ ‫למודל השערוך שנקבע על‪-‬ידי החברה הזוכה‬ ‫במכרז‪.‬‬ ‫בהתאם לציטוט מהמוסד הפיננסי האורז או ממנפיק הנכס‪.‬‬ ‫ניירות ערך מורכבים‬ ‫‪-‬‬ ‫ניירות ערך סחירים ש ה מ ס ח ר‬ ‫‪ -‬לפי שער אחרון בבורסה‪.‬‬ ‫בהם הופסק‬ ‫דיבידנד לקבל‬ ‫ריבית לקבל‬ ‫־‬ ‫דיבידנד שהוכרז וטרם התקבל עד לתאריך הדיווח‪.‬‬ ‫ריבית והפרשי הצמדה של אגרות חוב סחירות לאחר יום‬ ‫ה ־ ‪ £ X‬וטרם עבר יום התשלום עד לתאריך הדיווח‪.‬‬ ‫‪30‬‬ ‫פרוז מרו השתלמות‬ ‫באור ‪ - 2‬עימדי המדיניות ה ח ש ב ו נ א י ת ) ה מ ש ך (‬ ‫יתרות הצמודות למדד‬ ‫‪ -‬נכללות לפי המדד שפורסם לאחרונה לפני תאריך הדיווח‪.‬‬ ‫יתרות הנקובות במטבע חוץ או‬ ‫־ לפי השער היציג הידוע לתאריך הדיווח‪.‬‬ ‫צמודות לשער מטבע חוץ‬ ‫ג‪ .‬שיעור השינוי במדדים‪:‬‬ ‫לשנה שנסתיימה ‪.‬ביום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫מדד המחירים לצרכן‬ ‫שער חליפין לדולר ארה״ב‬ ‫‪-0.2‬‬ ‫‪12.04‬‬ ‫‪1.44‬‬ ‫‪2.3‬־‬ ‫‪1.91‬‬ ‫‪7.02‬־‬ ‫באור ‪ - 3‬חייבים ויתרות חובה‬ ‫מצרפי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫ריבית ודיבידנד לקבל‬ ‫‪72‬‬ ‫‪74‬‬ ‫החברה המנהלת‬ ‫‪43‬‬ ‫‪78‬‬ ‫סך הכל חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪115‬‬ ‫‪152‬‬ ‫פירוט לפי מסלולים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫כללי‬ ‫כללי‬ ‫ללא מניות‬ ‫ללא מניות‬ ‫ריבית ודיבידנד לקבל‬ ‫‪72‬‬ ‫־‬ ‫‪74‬‬ ‫החברה המנהלת‬ ‫‪40‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪3‬‬ ‫סך הכל חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪112‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪149‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪31‬‬ ‫פ י ח קרו השתלמות‬ ‫באור ‪ - 4‬נבטי חוב סחירים‬ ‫מצרפי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫‪77,098‬‬ ‫איגרות חוב ממשלתיות‬ ‫‪80,447‬‬ ‫איגרות חוב קונצרניות‪:‬‬ ‫שאינן ניתנות להמרה‬ ‫‪43,683‬‬ ‫‪42,937‬‬ ‫סך הכל נכסי חוב סחירים‬ ‫‪120,781‬‬ ‫‪123,384‬‬ ‫פירוט לפי מסלולים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫כללי‬ ‫‪74,709‬‬ ‫איגרות חוב ממשלתיות‬ ‫ללא מניות‬ ‫‪2,389‬‬ ‫כללי‬ ‫‪78,178‬‬ ‫ללא מניות‬ ‫‪2,269‬‬ ‫איגרות חוב קונצרניות‪:‬‬ ‫שאינן ניתנות להמרה‬ ‫‪43,579‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪42,718‬‬ ‫‪219‬‬ ‫ס ך הכל נכסי חוב סחירים‬ ‫‪118,288‬‬ ‫‪2,493‬‬ ‫‪120,896‬‬ ‫‪2,488‬‬ ‫באור ‪ - 5‬נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫מצרפי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש׳יח‬ ‫איגרות חוב קונצרניות‪:‬‬ ‫שאינן ניתנות להמרה‬ ‫‪8,756‬‬ ‫‪10,760‬‬ ‫פיקדונות בבנקים‬ ‫‪3,704‬‬ ‫‪5,299‬‬ ‫הלוואות לאחרים‬ ‫־‬ ‫‪1‬‬ ‫ס ך הכל נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‪16,060‬‬ ‫‪32‬‬ ‫פרח קדו השתלמות‬ ‫באור ‪ - 5‬נכסי חוב שאינם ס ח י ר י ם ) ה מ ש ד (‬ ‫פירוט לפי מסלולים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי שי׳ח‬ ‫כללי‬ ‫ללא מניות‬ ‫ללא מניות‬ ‫כללי‬ ‫איגרות חוב קונצרניות‪:‬‬ ‫שאינן ניתנות להמרה‬ ‫‪8,756‬‬ ‫‪10,760‬‬ ‫‪-‬‬ ‫פיקדונות בבנקים‬ ‫‪3,704‬‬ ‫‪5,299‬‬ ‫־‬ ‫הלוואות לאחרים‬ ‫‪1‬‬ ‫ס ך הכל נכסי חוב שאינם סחירים‬ ‫‪12,460‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪16,060‬‬ ‫באור ‪ 6‬־ מניות‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫מניות סחירות‬ ‫‪27,654‬‬ ‫‪27,982‬‬ ‫ס ך הכל מניות‬ ‫‪27,654‬‬ ‫‪27,982‬‬ ‫היתרות הינן בגין המסלול הכללי בלבד‬ ‫‪33‬‬ ‫פ י ח מדו השתלמות‬ ‫באור ‪ - 7‬השמעות אחדות‬ ‫מצרפי‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫השקעות אחרות סחירות‬ ‫תעודות סל‬ ‫‪45,747‬‬ ‫‪41,549‬‬ ‫קרנות נאמנות‬ ‫‪5,535‬‬ ‫־‬ ‫‪3‬‬ ‫מכשירים נגזרים‬ ‫־‬ ‫מוצרים מובנים‬ ‫‪3,364‬‬ ‫‪3,733‬‬ ‫‪54,646‬‬ ‫‪45,285‬‬ ‫‪177‬‬ ‫‪179‬‬ ‫~‬ ‫‪68‬‬ ‫מוצרים מובנים‬ ‫‪21‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אופציות‬ ‫‪314‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪512‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪55,158‬‬ ‫‪45,573‬‬ ‫השקעות אחרות ש א מ ן סחירות‬ ‫קרנות השקעה וקרנות הון סיכון‬ ‫מכשירים נגזרים‬ ‫ס ן הכל השמעות אחרות‬ ‫פלח מרו השתלמות‬ ‫באוד ‪ - 7‬השמעות א ח ד ו ת ) ה מ ש ך (‬ ‫ב‪ .‬מכשירים נגזרים ‪:‬‬ ‫להלן סכום החשיפה נטו לנכס הבסיס‪ ,‬המוצג במונחי דלתא ש ל העסקאות הפיננסיות שנעשו לתאריך הדוח‬ ‫הכספי ‪:‬‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפ• ש "ח‬ ‫)‪(3,950‬‬ ‫)‪(20,310‬‬ ‫מטבע זר‬ ‫היתרות הינם בגין המסלול הכללי בלבד‬ ‫פירוט לפי מסלולים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫כללי‬ ‫כללי‬ ‫ללא מניות‬ ‫השקעות אחרות סחירות‬ ‫תעודות סל‬ ‫‪45,618‬‬ ‫קרנות נאמנות‬ ‫‪5,535‬‬ ‫‪129‬‬ ‫‪41,549‬‬ ‫מכשירים נגזרים‬ ‫־‬ ‫־‬ ‫‪3‬‬ ‫מוצרים מובנים‬ ‫‪3,364‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3,733‬‬ ‫‪54,517‬‬ ‫"‪129‬‬ ‫‪45,285‬‬ ‫השקעות אחרות שאינן סחירות‬ ‫‪177‬‬ ‫קרנות השקעה וקרנות הון סיכון‬ ‫‪-‬‬ ‫‪179‬‬ ‫‪68‬‬ ‫מכשירים נגזרים‬ ‫מוצרים מובנים‬ ‫‪21‬‬ ‫אופציות‬ ‫‪314‬‬ ‫‪512‬‬ ‫סך הכל השקעות אחרות‬ ‫‪55,029‬‬ ‫‪35‬‬ ‫־‬ ‫‬‫"‪129‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪45,573‬‬ ‫ללא מציות‬ ‫פ י ח מרו השתלמות‬ ‫באוד ‪ - 8‬זכאים ויתדות זכות‬ ‫ליום ‪31‬‬ ‫בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫‪21‬‬ ‫מוסדות‬ ‫היתרות הינם בגין המסלול הכללי בלבד‬ ‫באור ‪ 9‬־ דמי ניהול‬ ‫א‪ .‬הרכב‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫סך הכל הוצאות דמי ניהול‬ ‫‪1,297‬‬ ‫‪913‬‬ ‫‪1,373‬‬ ‫ב‪ .‬שיעור דמי ניהול מעמיתים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪/0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫דמי ניהול מסד הנכסים‪:‬‬ ‫שיעור דמי ניהול שנתיים המירביים שהחברה המנהלת רשאית לגבות‬ ‫מהצבירה על פי הוראות הדין‬ ‫‪2.0‬‬ ‫‪2.0‬‬ ‫‪2.0‬‬ ‫שיעור דמי ניהול ממוצע שגבתה החברה המנהלת בפועל‬ ‫‪0.41‬‬ ‫‪0.62‬‬ ‫‪0.64‬‬ ‫‪36‬‬ ‫פרח קדו השתלמות‬ ‫באור ‪ -10‬הוצאות ישירות‬ ‫מצרפי‬ ‫לשנה שהסתיימה‬ ‫ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫עמלות קניה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪60‬‬ ‫‪159‬‬ ‫‪61‬‬ ‫עמלות דמי שמירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪21‬‬ ‫‪17‬‬ ‫־‬ ‫עמלות ניהול חיצוני‪:‬‬ ‫בגין השקעה בקרנות השקעה‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל ותעודות סל‬ ‫‪171‬‬ ‫‪237‬‬ ‫‪105‬‬ ‫‪256‬‬ ‫‪417‬‬ ‫‪171‬‬ ‫סך הכול הוצאות ישירות‬ ‫שיעור מתוך סך‬ ‫נכסים לתום שנה‬ ‫קודמת‬ ‫עמלת קניה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪0.027‬‬ ‫‪0.073‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫עמלת דמי שמירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.008‬‬ ‫־‬ ‫עמלת ניהול חיצוני‪:‬‬ ‫בגין השקעה בקרנות השקעה‬ ‫‪0.002‬‬ ‫‪0.002‬‬ ‫־‬ ‫בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל ותעודות סל‬ ‫‪0.077‬‬ ‫‪0.109‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫• בהתאם לחוזר ‪ 2015-9-4‬שיטת החישוב שונתה מ ־ ״שיעור מתוך מחזור עסקאות״ ל ־ ״שיעור מתוך סך נכסים לתום‬ ‫שנה קודמת״‪.‬‬ ‫• הצגת עמלות בהתאם לחוזר גופים מוסדיים ‪ 2012-9-4‬״הוצאות ישירות בשל ביצוע עסקאות״ שנכנס לתוקף החל מ‬ ‫‪.01.07.2012‬‬ ‫‪37‬‬ ‫פ י ח קרו השתלמות‬ ‫ב א ו י ‪ -10‬הוצאות י ש י י ו ת ) ה מ ש ך (‬ ‫מסלול כללי‬ ‫לשנה שהסתיימה כיום‬ ‫‪ 31‬ב ד צ מ ב י‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש ״ ח‬ ‫עמלות קניה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪60‬‬ ‫‪158‬‬ ‫‪60‬‬ ‫עמלות דמי שמירה של ניירות ערך‬ ‫‪17‬‬ ‫‪15‬‬ ‫־‬ ‫עמלות ניהול חיצוני‪:‬‬ ‫בגין השקעה בקרנות השקעה‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל ותעודות ס ל‬ ‫‪171‬‬ ‫‪237‬‬ ‫‪105‬‬ ‫סך הכול הוצאות ישירות‬ ‫‪252‬‬ ‫‪414‬‬ ‫‪170‬‬ ‫ש י ע ו י מתוך סך נכסים לתום שנה‬ ‫קודמת‬ ‫עמלות קנייה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪0.027‬‬ ‫‪0.073‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫עמלות דמי שמירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪0.008‬‬ ‫‪0.007‬‬ ‫־‬ ‫עמלות ניהול חיצוני‪:‬‬ ‫בגין השקעה בקרנות ה ש ק ע ה‬ ‫‪0.002‬‬ ‫‪0.002‬‬ ‫*‪0.00‬‬ ‫בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל ותעודות סל‬ ‫‪0.077‬‬ ‫‪0.109‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫• קטן מאחוז‬ ‫• בהתאם לחוזר ‪ 2015-9-4‬שיטת החישוב שונתה מ ־ ״שיעור מתוך מחזור עסקאות״ ל ־ ״שיעור מתוך סך נכסים לתום‬ ‫שנה קודמת״‪.‬‬ ‫• הצגת עמלות בהתאם לחוזר גופים מוסדיים ‪ 2012-9-4‬״הוצאות ישירות בשל ביצוע עסקאות״ שנכנס לתוקף החל מ‬ ‫‪.01.07.2012‬‬ ‫‪38‬‬ ‫פיח לולו השתלמות‬ ‫באור ‪ -10‬הוצאות ישירות)המשך(‬ ‫מסלול ללא מניות‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫עמלות קניה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1‬‬ ‫עמלות דמי שמירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪4‬‬ ‫‪2‬‬ ‫סך הכול הוצאות ישירות‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫שיעול מתוך סך נכסים לתום שנה‬ ‫קודמת‬ ‫עמלות קנייה ומכירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪-‬‬ ‫*‪0.00‬‬ ‫עמלות דמי שמירה ש ל ניירות ערך‬ ‫‪0.002‬‬ ‫‪0.001‬‬ ‫*‪0.00‬‬ ‫• קטן מאחוז‬ ‫• בהתאם לחוזר ‪ 2015-9-4‬שיטת החישוב שונתה מ ־ ״שיעור מתוך מחזור עסקאות״ ל‪ -‬״שיעור מתוך סך נכסים לתום‬ ‫שנה קודמת״‪.‬‬ ‫•‬ ‫הצגת עמלות בהתאם לחוזר גופים מוסדיים ‪ 2012-9-4‬״הוצאות ישירות בשל ביצוע עסקאות״ שנכנס לתוקף החל מ‬ ‫‪.01.07.2012‬‬ ‫ביאול‪ - 11‬תשואות מסלול ה ש ק ע ה‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫תשואה‬ ‫ממוצעת‬ ‫נומינלית‬ ‫בלוטו ל ‪-‬‬ ‫‪ 5 2010‬שנים‬ ‫באחוזים‬ ‫מסלול כללי‬ ‫‪5.46‬‬ ‫‪6.75‬‬ ‫‪7.95‬‬ ‫)‪(3.19‬‬ ‫‪7.88‬‬ ‫‪4.88‬‬ ‫מסלול ללא מניות‬ ‫‪1.68‬‬ ‫‪2.13‬‬ ‫‪3.76‬‬ ‫‪3.04‬‬ ‫‪2.41‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫באול ‪ -12‬יתדות ועסקאות עם בעלי ענייו וצדדים קשולים‬ ‫א‪ .‬יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים‬ ‫ליום ‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫‪43‬‬ ‫החברה המנהלת‬ ‫יתרת נכסי חוב וחובות שוטפים הגבוהה ביותר במשך השנה ש ל בעל עניין או צד קשור עמדה על ‪ 80‬אלפי ש״ח‪.‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪78‬‬ ‫פרח מרו השתלמות‬ ‫באור ‪ -12‬יתדות ועסמאות עם בעלי ענייו וצדדים מ ש ו ר י ם ) ה מ ש ד (‬ ‫ב‪ .‬עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום ‪31‬‬ ‫בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫‪913‬‬ ‫דמי ניהול לחברה המנהלת‬ ‫‪1297‬‬ ‫‪1373‬‬ ‫באור ‪ -13‬מיסים‬ ‫א‪ .‬הקרן היא קרן השתלמות כהגדרתה בפקודת מ ס הכנסה ובחוק הפיקוח על קופות גמל‪ ,‬והיא פועלת בכפוף לתקנות‬ ‫מס הכנסה‪.‬‬ ‫ב‪ .‬ככלל‪ ,‬הכנסות הקרן פטורות מ מ ס בישראל‪ ,‬לפי סעיף ‪ (2)9‬בפקודת מס הכנסה ובכפוף ליתר הוראות הפקודה‪.‬‬ ‫ג‪ .‬הקרן משקיעה בניירות ערך זרים בחו״ל‪ .‬בגין השקעות אלו מנוכה מס במקור‪ ,‬כמו למחזיקים אחרים בניירות בחו׳׳ל‪.‬‬ ‫ד‪ .‬הרכב תשלומי המיסים‪:‬‬ ‫לשנה שהסתיימה ביום‬ ‫‪ 31‬בדצמבר‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫אלפי ש״ח‬ ‫‪211‬‬ ‫מהשקעות בניירות ערך זרים‬ ‫היתרות הינם בגין המסלול הכללי בלבד‬ ‫‪40‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪68‬‬ ‫פ י ח ק י ו השתלמות‬ ‫באור ‪ -14‬התחייבויות תלויות והתקשרויות‬ ‫•‬ ‫פיגורי מעסיקים‪:‬‬ ‫‪ .1‬סכום החוב הכולל של מעבידים א ש ר הוערך ע״י החברה המנהלת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬עומד על סך ‪ 299‬אלפי‬ ‫ש ״ ח ) ‪ 2 5 2‬אלפי ש״ח בסוף שנת ‪ ,(2013‬המורכב מקרן בסך ‪ 290‬אלפי ש״ח ומריבית בסך ‪ 9‬אלפי ש ״ ח ) ל ע ו מ ת קרן‬ ‫בסך ‪ 232‬אש״ח וריבית בגובה ‪ 20‬אש״ח בתקופה מ ק ב י ל ה ( ‪.‬‬ ‫‪ .2‬הבנק הבינלאומי מוציא מכתבי ה ת ר א ה למעבידים המפגרים בהעברת התשלומים לקרן במשך תקופה ש ל‬ ‫שלושה חודשים ויותר‪ .‬כמו כן‪ ,‬נשלחו הודעות לעמיתים בדבר הפיגור בתשלום‪ .‬היועץ המשפטי ש ל החברה‬ ‫המנהלת הוציא מכתבי אזהרה כנגד מעסיקים חייבים‪ ,‬ואם צריך‪ ,‬היה מגיש תביעות לבתי הדין לעבודה‪.‬‬ ‫•‬ ‫תביעות והתחייבויות תלויות‪ :‬נכוו ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬אין הליכים משפטיים המתנהלים כנגד הקרן‪.‬‬ ‫•‬ ‫השקעות‪ :‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2014‬נותרה לקרן התחייבות חוץ־מאזנית בסך ‪ 34‬אלפי ש״ח להשקעת כספים‬ ‫נוספים בקרן השקעה א ש ר המוחזקת על ידה )רוטשילד נדל״ן(‪ .‬זאת בהתאם להסכם ההשקעה שנכרת במעמד‬ ‫ההתקשרות הראשונית עם קרן ההשקעה‪.‬‬ ‫באור ‪ -15‬ארועים לאחר ת א י י ד הדיווח‬ ‫לא היו אירועים מהותיים המצריכים גילוי בדוחות הכספיים‬ ‫‪41‬‬