Årsrapport 2007
280685_fondsfinans_omsl_07:242249_ferd_aarsrapp_04_omsl 27-05-08 14:48 Side 1 Årsrapport 2007 FONDSFINANS, HAAKON VII`S GATE 2, POSTBOKS 1782 VIKA, N-0122 OSLO TLF.: +47 23 11 30 00, FAX: +47 23 11 30 03, [email protected], Org.nr. 911752271 www.signatur.no 280685_fondsfinans_omsl_07:242249_ferd_aarsrapp_04_omsl 27-05-08 14:48 Side 2 Bildet bak på omslaget viser Fondsbu som er en populær turisthytte på Eidsbugarden ved vestenden av Bygdin i Jotunheimen. Tidligere het Fondsbu «Den glade vandrer» og tilhørte Eidsbugarden Hotell, men ble kjøpt av Fondsfinans og åpnet som DNT-hytta i 1993. Fondsfinans er fortsatt eier av hytta, men den leies ut for 1 kr pr. år til DNT Oslo og Omegn. Bildene i årsberetningen er spesielt utvalgt med fokus på fornybar energi. Innhold Fondsfinans ................................................................................................ 2 Årsberetning .............................................................................................. 3 Regnskap m/noter .................................................................................... 7 Revisjonsberetning..................................................................................14 Organisasjonsplan……………...................................................................15 1 Fondsfinans Fondsfinans er et kunnskapsbasert verdipapirforetak med langsiktig verdiskapning for kundene som mål. Fondsfinans har som forretningsidé å være et selvstendig og ledende verdipapirforetak forankret i Norge og det norske verdipapirmarked. Selskapet skal ha høy integritet og etisk standard, en solid kapitalbase og lav risikoprofil. HISTORIKK Fondsfinans ble stiftet i 1950, og er i dag Norges eldste fondsmeglerselskap. Styreformann, Erik Must, overtok selskapet sammen med Kjell Chr. Ulrichsen i 1972. Ulrichsen er nå styremedlem i Fondsfinans, men har ikke lenger eier– interesser i selskapet. Fra 1. januar 1995 ble virksomheten innad organisert som et partnerskap (Indre Selskap). 35 partnerne har et samlet kapitalinnskudd på NOK 25 mill. Fondsfinans ASA, som eies 100 % av Erik Must A/S, er ansvarlig deltaker i det Indre Selskap med et kapitalinnskudd på NOK 75 mill. ADMINISTRASJON - MEDARBEIDERE Selskapet ledes av administrerende direktør Nils Erling Ødegaard (50). Ødegaard er utdannet siviløkonom fra NHH og har en Master i Economics fra University of California. Han begynte i selskapet i 1990 etter syv år i Den norske Creditbank. Ødegaard har arbeidet som meglersjef fra 1995 til 1997 og leder av rådgivningsvirksomheten fra 1997 til 2005. 2 Fondsfinans hadde 57 medarbeidere gjennom år 2007, tilsvarende ca. 54 årsverk. Av disse var 43 i markedsrettet arbeid. En rekke nyansettelser de siste årene har tilført selskapet betydelig kompetanse. 37 av våre medarbeidere har høyskole- eller universitetsutdannelse. Flere har tilleggsutdannelse, bl.a. fondsmeglereksamen eller autorisert finansanalytiker. De aller fleste har lang erfaring fra bransjen eller finansiell sektor forøvrig. Mange har i tillegg bakgrunn fra industri, offentlig forvaltning og konsulentbransjen. Fondsfinans legger vekt på å være en teambasert arbeidsplass med fokus på kvalitet, trivsel og sosial sikkerhet. Firmaets medarbeidere har i en årrekke engasjert seg i eksterne råd og utvalg. VIRKSOMHETEN Fondsfinans driver sin virksomhet med utgangspunkt i Oslo og tilbyr følgende tjenester: • Aksje-, derivat- og obligasjonsmegling • Analyse • Prosjekter og finansiell rådgivning I løpet av de siste fem år har firmaet gjennomført børsintroduksjoner, spredningssalg og andre egenkapitaltransaksjoner til en samlet verdi av NOK 23 milliarder. SOLIDITET Fondsfinans hadde pr. 31. desember 2007 en egenkapital på NOK 99,5 mill. (inkl. pensjonsfond). Sammen med partnerinnskuddet (ansvarlig lån) på NOK 25 mill. utgjør samlet ansvarlig kapital NOK 124,5 mill. I hht. bestemmelser om beregning av ansvarlig kapital i verdipapirforetak utgjorde kapitaldekningen ved årsslutt 95 % (overgangsordning) mot lovens minimumskrav på 8 %. Fondsfinans har egen pensjonskasse. Erik Must A/S, som eier 100 % av aksjene i Fondsfinans ASA, hadde pr. 31. desember 2007 en bokført egenkapital på NOK 1,289 mill. og urealiserte reserver i aksjer, utenom aksjene i datterselskapene, på ca. NOK 1,081 mill. Selskapet har ikke ekstern rentebærende gjeld. Årsberetning for 2007 Fondsfinans viktigste suksessfaktorer er langsiktige kunderelasjoner, dyktige medarbeidere, riktige holdninger og en god bedriftskultur. Fondsfinans er ikke, og skal heller ikke bli, som andre verdipapirforetak. Vårt fokus er norsk næringsliv og utvikling av lønnsomme norske selskaper som gir aksjonærene en god avkastning. Vi er opptatt av å bidra til økt verdiskapning. Fondsfinans ambisjoner er å være en sentral aktør i norsk finansnæring. Norsk finansnæring er viktig for utvikling av økt verdiskapning i næringslivet forøvrig. Vår målsetting er å kombinere finansiell og strategisk rådgivning. Vår nærhet til norsk næringsliv gir grunnlag for en unik forståelse av norske selskaper og deres rammebetingelser. I annenhåndsmarkedet ønsker Fondsfinans spesielt å fokusere på utvalgte aksjer. Vår ambisjon er å videreutvikle våre investerings- og analysemetoder til å bli ledende innen vår bransje. Verdipapirvirksomhet er kunnskapsbasert, og markedet stiller økte krav. Vi er derfor mer enn noen gang opptatt av å rekruttere og beholde de beste medarbeiderne. Kompetanseutvikling er en forutsetning for at de dyktigste medarbeiderne forblir best. Riktige holdninger og en god bedriftskultur er avgjørende for høyest mulig kvalitet på våre tjenester. Markedet preges av en stadig hardere konkurranse. Det øker kravene til innsats og hardt arbeide fra våre medarbeidere og en ubetinget vilje til å gjøre det ytterste for å tilfredsstille kundenes ønsker, og levere tjenester av høyeste kvalitet. Langsiktighet, utholdenhet og tålmodighet i alle sammenhenger er grunnleggende verdier og holdninger i Fondsfinans. Langsiktige kunderelasjoner forutsetter etterlevelse av høye etiske standarder. RESULTAT OG FINANSIELL STILLING Fondsfinans hadde en økning i driftsinntektene på 26 % i forhold til 2006. Markedet var godt gjennom 2007. Totale driftsinntekter ble NOK 273,8 mill. mot NOK 216,9 mill. i 2006. Driftsresultatet ble på NOK 46,4 mill. Det ble utbetalt bonus og godtgjørelse til 35 partnere med i alt NOK 172 mill. Ordinært resultat før skatt ble NOK 42,1 mill. Fondsfinans samlede aktiva økte fra NOK 375,7 mill. ved årets begynnelse til NOK 575,6 mill. ved årets utgang. Samlet ansvarlig kapital utgjorde NOK 124,5 mill., herav egenkapital NOK 99,5 mill. Dette tilsier en kapitaldekning på 95% (overgangsordning) sammenlignet med lovens minimumskrav på 8%. I samsvar med regnskapslovens krav bekreftes det at årsregnskapet er utarbeidet i samsvar med forutsetningene om fortsatt drift. Årlig avkastning Oslo Børs All Share Index Utvalgte landsindexer 2006 og 2007 Norske delindekser 2006 og 2007 Emisjoner på Oslo Børs 1990–2007 NOKbn Selskapets driftskostnader (eks. bonus mv.) var om lag 5 % høyere enn i 2006. Dette kan tilskrives økt analyseaktivitet og økt reise- og kundeaktivitet. 3 MARKEDENE I 2007 I første halvår 2007 fortsatte børsutviklingen på tilnærmet samme trend med oppgang for Oslo «All Share Index» på 20 % fram til midten av juli. Men da slo «subprime» effektene fra USA inn over børsen. I løpet av kun en måned fram til midten av august falt indeksen med 15 %. Fra midten av august snudde imidlertid utviklingen igjen, da den gjeldende oppfatning var at «subprime» effektene hovedsakelig ville få innvirkning på amerikansk økonomi og at resten av verden var «de-coupled», drevet av sterk vekst i Asia, India og god vekst i store deler av Europa. Men etter hvert oppstod det rykter, og det kom meldinger om økte nedskrivninger i amerikanske banker og også noen europeiske. Det førte til at børsen igjen falt tilbake, og det endte med en oppgang på 13,5 % for 2007. Selv om totalindeksen gav en hyggelig avkastning i 2007, var det meget store ulikheter mellom de ulike aksjer og delindekser. Mens finansaksjene hadde en negativ avkastning, viste spesielt «capital goods» sektoren en svært god avkastning med 62 %. Det var spesielt REC (+138 %), Yara (+50 %), Orkla (+52 %) og Kongsberggruppen (+84 %) som førte til denne høye avkastningen. 4 Den sterke økningen i oljeprisen fra USD 60 ved inngangen til året opp til USD 95 ved slutten av året skulle i utgangspunktet gi en god støtte til Oslo Børs. Det er da et paradoks at Statoil kun steg med 8 %. Det skyldes delvis en svekkelse av USD, men oljeprisen målt i NOK steg med hele 33 %. Det var gjennom børsuroen mot slutten av året at Statoil-kursen ikke fulgte oljeprisen. Omsetningen på Oslo Børs økte videre i 2007, dog i et litt avtagende tempo. Etter en vekst på 70 % i 2006, økte aksjeomsetningen med 25 % i 2007. Emisjonsvolumet økte også kraftig fra NOK 28 mrd. i 2006 til NOK 57mrd. Det ble tatt opp 29 nye selskaper til notering, mens 18 selskaper ble strøket fra notering. Etter en økning i 2006, falt obligasjonsomsetningen tilbake i 2007, fra totalt NOK 502 mrd. i 2006 til NOK 418 mrd. i 2007. 10-års renten i Norge steg fra rundt 4,35 til rundt 4,70 gjennom året. Norges Bank gjennomførte 7 renteøkninger og Styringsrenten økte fra 3,5 % til 5,25 %. Norway – Interest rates Yield 10-year government bonds Central Bank rates VIRKSOMHETEN Megling – aksjer, derivater og renter Etter en oppgang på snaut 33 % i 2006, var det norske aksjemarkedet sterkt også gjennom 2007. Oslo Børs Benchmark steg 11,5 %. Likviditeten i markedet var fortsatt tilfredsstillende, men volatiliteten økte betydelig spesielt i 2. halvår. Tilgjengeligheten av kapital var god, men kravet til kvalitet samt risikopremien økte gjennom året. Vår dedikerte satsing på meglere med høy kompetanse samt vår analysekapasitet, spesielt innenfor kapitalintensive og til dels typisk norske industrier, medførte nok et godt resultat fra aksjemegling. Vår markedsandel av kurtasjeinntekter innrapportert til Kredittilsynet økte igjen marginalt fra 2006, mens vår observerte markedsandel på Oslo Børs ikke holdt tritt. Dette indikerer nok en gang økt omfang av egenhandel hos meglerhusene gjennom fjoråret. Antall kundemeglere var stabilt gjennom året, kun en megler sluttet i 2007 mens en ny kundemegler kom til. Dermed var vi fortsatt 13 rene kundemeglere i 2007. 2007 var et nytt rekordår for derivatomsetningen på Oslo Børs, og antall kontrakter omsatt pr. dag økte med 6,5 % til 55 950. Den største økningen var i OBXfutures, hvor omsetningen steg med 95 % til 193 milliarder kroner i underliggende verdi. Hos Fondsfinans var det en sterkt økende interesse for å bruke OBXfutures i kombinasjon med aksjeinvesteringer for å redusere markedsrisikoen. Totalt sett er således vår strategi om å utvide vårt produktspekter betydelig i ferd med å bli gjennomført. Fondsfinans er en fokusert nisjespiller i det norske finansmarkedet, og vil fortsette arbeidet for best mulig å betjene vår stadig økende kundebase. Dette inkluderer en markert økning i reisevirksomheten, besøk av våre kunder både med og uten eksterne selskaper, arrangering av seminarer og besøk hos selskaper relevante for vurderingen av de selskaper vi analyserer. Vår suksess som nisjespiller er avhengig av at vi klarer å fremstå som en av de beste til å vurdere investeringsalternativer og selskaper notert på Oslo Børs. Således er vår nærhet til de børsnoterte selskapene av avgjørende betydning. Det norske markedet for tilrettelegging av nye obligasjoner var i 2007 aktivt frem til sommeren. Etter at problemene i det amerikanske boligobligasjonsmarkedet ble kjent og ringvirkningene av dette begynte, minsket aktiviteten betraktelig utover høsten. Som resultat av dette øket risikomarginene markant i de fleste typer obligasjoner. Det norske obligasjonsmarkedet merket den minskende investeringsetterspørsel og det økende likvideringsbehov på lik linje med andre obligasjonsmarkeder i verden. Under store deler av høsten var markedene stort sett stengt for nye emisjoner. Dette påvirket selvsagt også Fondsfinans aktiviteter innen obligasjoner. Uansett hadde vi et relativt godt år. Vi var den 12. største tilrettelegger av obligasjoner i Norge i 2007, mot den 18. største i 2006. Volumet av innhentet kapital for våre kunder økte med 600 % fra 2006. Av de større transaksjonene i 2007 vil vi fremheve Wega Mining, Ener Petroleum og Corrocean. Totale inntekter på tilrettelegging av obligasjoner ble NOK 15 millioner for året. I kontrast til mange av verdens største finansforetak hadde Fondsfinans ingen tap/nedskrivninger pga. obligasjoner i 2007. selskapene som inngår i OSEBX-indeksen. Disse selskapene utgjør ca 95 % av indeksens markedsverdi. Fondsfinans analysevirksomhet er fundamentalt basert, med hovedfokus på selskaper med identifiserbare omsetnings- og inntjeningsdrivere. Fondsfinans arrangerte tidlig sommeren 2007 det første Fornybarseminar med deltagelse fra en rekke større og mindre selskap innen fornybar energi. Det ble et meget bredt program med svært god Utsiktene for 2008 er fortsatt sterkt preget av uroen i finansmarkedene i verden. Vårt fokus er å bistå våre kunder i å hente kapital i vanskelige markeder på beste mulig måte ved å utnytte de vinduer og muligheter som oppstår. Vi vil også strebe for å bedre annenhåndsomsetningen av obligasjoner. Analyse Analyseavdelingen består av 12 analytikere med variert faglig og yrkesmessig bakgrunn. 9 er siviløkonomer, 1 er sosialøkonom, 1 er ingeniør og 1 medisiner. Vi har dessuten nylig ansatt ytterligere en analytiker som skal ha fokus på fornybar energi. Avdelingen har, i likhet med sammensetningen av Oslo Børs, et sterkt fokus på energirelaterte og shippingselskaper. 6 av analytikerne dekker selskaper relatert til disse sektorene. I tillegg dekker 2 av analytikerne IT/telecom, 1 media/ konsum, 1 fiskesektoren, 1 bank/finans og 1 farmasi/biotech. Fondsfinans har analysedekning av 81 selskaper med fullt produktspekter. Vi dekker 50 av de største og mest likvide 5 deltagelse fra industrien og investorene. I tillegg ble suksessen med gjødselsseminar fra 2004 videreført. Dette fjerde Gjødselseminaret ble også i år lagt til London, med deltakere fra Yara, flere utenlandske gjødselsselskaper og analysebyråer. Seminaret hadde igjen en meget god investordeltakelse og fikk positiv omtale. Etter at 2006 ble noe påvirket av utskiftninger og nyansettelser, var avdelingen tilbake med en meget god utvikling i 2007. De ulike investorevalueringer viste solid fremgang på bred basis for avdelingen. Prosjekter og finansiell rådgivning Corporateinntektene viste igjen sterk fremgang i 2007 med en vekst på over 59 % fra året før. I 2006 økte corporateinntektene med 50 %. 2007 var dermed vårt beste år noensinne. Avdelingen består nå av åtte personer. Jens Reidar Hveem er ansatt som ny leder for avdelingen. Vår sterke posisjon innen analyse begynner nå å gi resultater innenfor corporateområdet. Vi fokuserer fortsatt på olje- og offshoremarkedet, men vi har også en bevisst satsning mot andre sektorer som renewables, fisk/havbruk, medisin/biotech og IT/Telekom. Deltagelse i bransjefaglige organer Arne Lien er innvalgt i styret i Norges Fondsmeglerforbund. Nils Erling Ødegaard er styreformann i Norske Finansanalytikeres Forening. UTSIKTER Utsiktene for 2008 er vesentlig mer nøkterne enn for 2007. Den internasjonale finanskrisen og usikkerhet knyttet til eiendomsverdier internasjonalt setter et betydelig preg også på det norske kapitalmarkedet. På den annen side gir rekordhøye petroleumsinvesteringer og fortsatt konsumvekst solide vekstimpulser til selskaper innen oil-service, konsum- og banksektoren. Oljeprisen har steget ytterligere siden årsskiftet. Det har medført at Oslo Børs så langt i 2008 nok en gang har utviklet seg sterkere enn andre børser, kurs og omsetningsmessig. Det er grunn til å vente at interessen for det norske aksjemarkedet fremdeles vil være stor og dermed fortsatt gi gode markedsforhold for megling og analyse. Utviklingen i petroleumsprisene vil på mange måter være retningsgivende. Emisjonsmarkedet forventes fortsatt å være krevende, men bedriftenes ønske om konsolidering innen en rekke næringer gir gode forhold for finansiell rådgivning. Vi venter derfor at 2008 blir et svakere år for Fondsfinans, men at vi relativt sett kommer til å vinne markedsandeler. ANDRE FORHOLD Selskapets pensjonsforpliktelser er dekket i egen pensjonskasse. Arbeidsmiljøet er godt. Sykefraværet har vært ubetydelig. Det har ikke vært rapportert skader eller ulykker på arbeidsplassen. Selskapets drift har ingen innvirkning på det ytre miljøet. Erik Must A/S eier 100 % av aksjene i Fondsfinans ASA. Det har ikke inntruffet forhold av vesentlig betydning for bedømmelsen av selskapets stilling etter regnskapsårets avslutning. Selskapets ledelse består nå kun av mannlige ledere. Både styret og selskapets ledelse er bevisst på de samfunnsmessige forventninger om tiltak for å fremme likestilling i virksomheten og styret. Forutsetningen for fortsatt drift er til stede. Styret foreslår følgende overskuddsdisponering: NOK Konsernbidrag til morselskap 30 866 400 Fra pensjonsfond -1 125 364 Til annen egenkapital 800 967 Årsresultat 30 542 003 Oslo, den 25. april 2008 Styret i Fondsfinans ASA Erik Must Nils Erling Ødegaard Luciana Berger Kjell Chr. Ulrichsen Trine Must Øyvin A. Brøymer Styreformann 6 Adm. direktør Resultatregnskap Driftsinntekter og -kostnader Driftsinntekter fra investeringstjenester og tilleggstjenester Annen driftsinntekt Sum driftsinntekter Lønnskostnad Administrasjonsutgifter Avskrivning på varige driftsmidler Annen driftskostnad Sum driftskostnader Note 2007 NOK 2006 NOK 4 273 171 149 634 650 273 805 799 216 345 173 613 106 216 958 279 5,6 1 7 23 29 609 225 156 187 680 118 717 41 452 318 227 367 940 33 275 581 100 492 219 123 842 34 633 679 168 525 321 46 437 859 48 432 958 Driftsresultat Finansinntekter og -kostnader Renteinntekt fra foretak i samme konsern Annen renteinntekt Annen finansinntekt Rentekostnad til foretak i samme konsern Annen rentekostnad Annen finanskostnad Netto finansinntekter Kapitalutgifter DIS Fondsfinans Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad på ordinært resultat Årsresultat Overføringer Konsernbidrag Fra pensjonsfond Til annen egenkapital 32 045 24 084 405 135 883 3 089 579 9 679 464 11 483 290 11 821 696 100 436 300 728 5 359 469 1 049 713 5 212 222 1 15 812 090 13 866 401 13 42 109 059 11 567 056 39 778 779 12 901 073 30 542 003 26 877 706 30 866 400 -1 125 364 800 967 30 542 003 28 837 268 -364 476 -1 595 086 26 877 706 7 Balanse pr 31.12 Note 2007 NOK 2006 NOK 449 902 300 564 459 706 300 564 30 212 908 265 000 31 775 913 265 000 148 870 423 131 645 245 71 025 752 194 869 646 40 989 272 5 808 830 26 884 335 195 488 5 709 214 833 554 165 787 914 94 643 827 575 637 531 375 655 526 1 000 000 1 000 000 Opptjent egenkapital Annen egenkapital Pensjonsfond 76 719 925 21 753 294 75 918 958 22 878 657 Sum egenkapital 99 473 219 99 797 615 25 000 000 25 000 000 124 473 219 124 797 615 8 459 615 8 897 256 1 715 468 28 217 066 304 214 897 1 097 3 216 239 1 307 883 104 032 047 419 356 89 700 620 80 391 949 451 164 313 250 857 912 575 637 531 375 655 526 EIENDELER Anleggsmidler Varige driftsmidler Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner o.l. Andre varige driftsmidler 7 Finansielle anleggsmidler Overfinansiering pensjonsforpliktelser Investeringer i aksjer og andeler 6 8 Omløpsmidler Fordringer Kundefordringer Fordringer på verdipapirforetak Andre kortsiktige fordringer 10 Investeringer Markedsbaserte aksjer Andre finansielle instrumenter 9 Bankinnskudd, kontanter og lignende Sum eiendeler EGENKAPITAL OG GJELD Egenkapital Innskutt egenkapital Selskapskapital 14,15,16 Annen ansvarlig kapital Ansvarlig lån 17 Sum ansvarlig kapital Gjeld Avsetning for forpliktelser Utsatt skatt 13 Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld Gjeld til verdipapirforetak Gjeld til kunder Betalbar skatt Forskuddstrekk Skyldige offentlige avgifter Annen kortsiktig gjeld 11 13 12 Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld 5 620 551 2 260 836 63 567 343 Oslo, den 25. april 2008 Styret for Fondsfinans ASA Erik Must Nils Erling Ødegaard Luciana Berger Kjell Chr. Ulrichsen Trine Must Øyvin A. Brøymer Styreformann 8 Adm. direktør Kontantstrømoppstilling Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad Periodens betalte skatter Ordinære avskrivninger Endring i kortsiktige fordringer Endring i kortsiktig gjeld eks skatter og konsernbidrag Endring i kortsiktige investeringer Endring overfinansiering pensjonsordning 2007 NOK 2006 NOK 42 109 059 118 717 -109 873 671 186 710 213 -20 537 055 1 563 005 39 778 779 -4 474 000 123 842 -94 896 663 67 128 857 -3 897 553 506 217 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviterer 100 090 268 4 269 479 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler Innbetalinger ved salg av aksjer Utbetalinger ved kjøp av aksjer -108 913 - -96 371 -100 000 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -108 913 -196 371 Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Utbetaling av konsernbidrag -28 837 268 -16 105 180 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -28 837 268 -16 105 180 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 71 144 087 -12 032 072 94 643 827 106 675 899 165 787 914 94 643 827 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 9 Noter til regnskapet 2007 NOTE 1 – REGNSKAPSPRINSIPPER NOTE 2 – FINANSIELL MARKEDSRISIKO Årsregnskapet er satt opp i samsvar med god regnskapsskikk, regnskapsloven Finansiell markedsrisiko for foretaket er hovedsakelig knyttet til to forhold: av 17.07.98 sist endret med lov av 10.12.04, og tilfredsstiller kravene i 1) Foretakets egenhandel og egenposisjoner i ulike finansielle instrumenter. Finansdepartementets forskrift av 23.08.99 med endringer av 20. februar 2004 2) Uoppgjorte forretninger mot kunder og meglere i forbindelse med annen- om årsregnskap m.m. for verdipapirforetak. Eventuelle endringer i presenta- håndstransaksjoner i finansielle instrumenter. sjonskrav til regnskapet er innarbeidet i tidligere års regnskap, slik at tallene er sammenlignbare. Foretakets finansielle markedsrisiko knyttet til egenhandel og uoppgjorte forretninger anses lav. Rammene for eksponering i ulike finansielle instrumenter Pensjonskostnader er meget begrenset, og det er stillet krav til spredning og maksimal andel i Fondsfinans har egen pensjonsordning gjennom Fondsfinans Pensjonskasse. unoterte finansielle instrumenter. Ordningen gir medlemmene rett til framtidige pensjonsytelser basert på antall opptjeningsår, lønnsnivå ved pensjonsalder og ytelsene fra Folketrygden. Se note 6. Pr. 31.12.07 hadde foretaket en beholdning av finansielle instrumenter i PLZ tilsvarende NOK 1 494 406. Valutaposisjonen i foretaket er minimal. Verdipapirer Kortsiktige investeringer i verdipapirer NOTE 3 – ENKELTTRANSAKSJONER Markedsbaserte finansielle omløpsmidler består av finansielle instrumenter Store enkelttransaksjoner er nærmere omtalt under virksomhetsbeskrivelsen. som er noterte på regulert marked eller som er notert på OTC liste. De er vurdert til markedspris pr 31.12. NOTE 4 – SALGSINNTEKTER Andre finansielle instrumenter består av verdipapirer som ikke er notert på 2007 2006 NOK 1 000 NOK 1 000 regulert marked eller på OTC liste. De er vurdert etter laveste verdis prinsipp for omløpsmidler. Megling 90 646 Egenhandel Langsiktige investeringer i verdipapirer Markedsføring av finansielle instrumenter Langsiktige investeringer i verdipapirer vurderes til anskaffelseskost, men ned- Finansiell rådgivning og andre tilknyttede tjenester skrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Handelsportefølje/alminnelig kapitalforvaltning 102 533 9 568 2 426 730 2 145 172 227 109 242 273 171 216 346 NOTE 5 – LØNNSKOSTNADER Egen beholdning av finansielle instrumenter som ledd i investeringstjeneste- 2007 2006 NOK 1 000 NOK 1 000 virksomhet, i henhold til lov om verdipapirhandel av 19.06.97, er definert som handelsportefølje. Netto gevinst eller tap resultatføres blant driftsinntekter. Lønn og annen godtgjørelse 22 817 27 552 Andre finansielle instrumenter er definert som alminnelig kapitalforvaltning, Folketrygdavgift 3 178 3 786 i henhold til lov om verdipapirhandel av 19.06.97. Netto gevinst eller tap Pensjonskostnader 1 675 506 resultatføres blant finansinntekter/-kostnader. Andre ytelser 1 939 1 432 29 609 33 276 Finansielle derivater Foretaket har interne rammer som tillater bruk av finansielle derivater for NOTE 6 – FORETAKETS PENSJONSORDNING egen regning i begrenset omfang, først og fremst som ledd i risikoreduksjon. Fondsfinans ASA har pensjonsordning gjennom Fondsfinans Pensjonskasse. Børsnoterte derivater vurderes til markedsverdi, andre derivater vurderes til Ordningen gir rett til fremtidige pensjonsytelser basert på antall opptjeningsår, teoretisk verdi basert på Black & Scholes modell. lønnsnivå ved pensjonsalder og ytelsene fra Folketrygden. Når sikringsforretningen gjøres mot verdipapirer i handelsportefølje inngår verdien av derivatene i fastsettelsen av markedsverdien på verdipapirene. Det er lagt følgende parameter til grunn: Gevinst og tap på finansielle derivater resultatføres blant driftsinntekter. • Amortiseringsfaktor • Årlig avkastning pensjonsmidler Valuta • Diskonteringsrente 5,0% Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner etter • Årlig lønnsvekst 3,0% 15,6 6,5% kurser pr. 31.12. Netto agio eller disagio resultatføres blant annen finanskostnad. • Årlig G-regulering 3,0% Resultatposter i utenlandsk valuta regnskapsføres til transaksjonsdagens kurs. • Årlig regulering av løpende pensjoner 2,5% • Antall aktive medlemmer • Antall pensjonister Avskrivning 59 5 Avskrivning av varige driftsmidler følger saldoavskrivning da dette er vurdert som bedriftsøkonomisk korrekt. Ved fastleggelse av de økonomiske forutsetninger er det lagt vekt på at Fondsfinans Pensjonskassen har en høy andel av kapitalen plassert i aksjer Godtgjørelse til deltagerne i DIS Fondsfinans (61,1 %), samtidig som pensjonskassens oppnådde avkastning de siste tre år Posten administrasjonsutgifter omfatter arbeidsgodtgjørelse til deltagerne i DIS har vært 20,2 % i gjennomsnitt pr år. Fondsfinans. Deltagernes kapitalgodtgjørelse er medtatt under finanskostnader. 10 NOTE 7 – VARIGE DRIFTSMIDLER Overfinansiering (se også note 1): Inventar Andre Total 31.12.07 NOK 1 000 31.12.06 NOK 1 000 kontormaskiner null saldoavskrivning avskrivning 2 066 691 300 564 2 367 255 Nåverdi årets pensjonsopptjening 7 603 5 379 Tilgang dette året 108 913 - 108 913 Rentekostnad på pensjonsforpliktelse 3 877 3 183 Avgang dette året - - - Forventet avkastning på pensjonsmidlene -9 917 -8 056 2 175 604 300 564 2 476 168 Netto pensjonskostnad 1 563 506 1 606 985 - 1 606 985 118 717 - 118 717 - - - 449 902 300 564 750 466 - - - Netto pensjonskostnad framkommer slik: Anskaffelseskost pr 01.01.07 Anskaffelsekost pr 31.12.07 Akkumulerte avskrivninger Avstemming av pensjonsforpliktelser pr 01.01.07 og pensjonsmidler: Årets avskrivning Brutto pensjonsforpliktelser (nåverdi) 96 001 78 334 Markedsverdi av pensjonsmidler 126 214 110 110 Balanseført netto overfinansiering -30 213 -31 776 Avgang dette året Bokført verdi pr 31.12.07 Bokført gevinst ved salg/avgang NOTE 8 – INVESTERING I AKSJER OG ANDELER Investering i aksjer og andeler refererer seg til 15 B-aksjer i Finansnett Norge AS (ikke børsnotert selskap), vurdert til anskaffelseskost tilsvarende NOK 165 000 og et 5 % obligasjonslån i samme selskap pålydende NOK 100 000. NOTE 9 – AKSJER OG ANDELER I ANDRE SELSKAPER, ANDRE FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE DERIVATER Anskaffelseskost NOK Markedsverdi NOK Bokført verdi NOK Antall Eierandel % Handelsportefølje Markedsbaserte aksjer Børsnoterte Diverse mindre poster 80 020 44 775 44 775 918 209 851 276 851 276 36 071 0,000 Imarex ASA 1 450 400 1 557 500 1 557 500 10 000 0,001 Roxar ASA 11 847 534 13 624 664 13 624 664 1 974 589 0,008 2 887 303 2 999 250 2 999 250 155 000 0,000 8 630 0,000 Aker Biomarine ASA Siem Offshore Inc. Veidekke ASA Total 431 707 437 973 437 973 17 615 173 19 515 438 19 515 438 OTC liste Diverse mindre poster 32 461 38 354 38 354 Equinox offshore 3 258 655 3 300 000 3 300 000 275 000 0,0052 Norway Pelagic 1 500 000 961 000 961 000 31 000 0,0022 Total 4 791 116 4 299 354 4 299 354 2,1200 Andre finansielle instrumenter Bio- Tech LTD 1 494 406 1 494 406 1 494 406 530 Redcord AS 450 050 281 200 281 200 3 515 0,0039 Exie AS 526 373 483 225 483 225 32 215 0,0119 Mediehuset Vårt Land 904 099 810 730 810 730 4 267 0,0068 IPnett AS 195 488 195 470 195 470 5 500 0,6300 3 570 416 3 265 031 3 265 031 25 976 705 27 079 823 27 079 823 Total Total handelsportefølje Periodens inntektsført verdiendring 111 986 11 NOTE 11 – KORTSIKTIG GJELD Selskapet hadde pr 31.12.07 følgende beholdning av derivater: Selskapets kortsiktige gjeld til verdipapirforetak og kunder er i forbindelse med Long 250 ORK JAN-08 120 KJ 29 181 3 750 Long 100 TEL JAN-08 SA 23 300 500 oppgjør av annenhåndstransaksjoner i finansielle instrumenter. Ingen av de Long 100 TM FEB-08 KJ 75 750 40 000 Long 1000 MHG MAR-08 3.50 SA 35 525 35 000 NOTE 12 – MELLOMVÆRENDE MED FORETAK I SAMME KONSERN 163 756 79 250 Morselskapet Erik Must A/S hadde en saldo på mellomværende tilsvarende forfalte poster er eldre enn 30 dager. NOK 101 086 238, som er klassifisert blant klientmidler. Avsatt konsernbidrag NOTE 10 – FORDRINGER tilsvarende NOK 42 870 000 er klassifisert blant kortsiktig gjeld. Selskapet har ingen fordringer mot kunder eller meglere som anses tapsutsatt. Søsterselskapet Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA hadde en saldo på mellom- I forbindelse med oppgjør av annenhåndstransaksjoner i finansielle instrumenter værende tilsvarende NOK 949 215, som er klassifisert blant andre fordringer. mot kunder og meglere er 6 forfalte poster eldre enn 30 dager for totalt NOK 0,6 Søsterselskapet Fondsavanse AS hadde en saldo på mellomværende tilsvarende mill. Det er ikke konstatert tap på kunder eller meglere i 2007, og det er heller NOK 38 016 069, som er klassifisert blant klientmidler. ikke foretatt avsetning til slike eventuelle tap. Søsterselskapet Must Invest AS hadde en saldo på mellomværende tilsvarende NOK 318 238, som er klassifisert blant kortsiktige fordringer. NOTE 13 – SKATTEKOSTNAD Beregning av skattekostnad Regnskapsmessig resultat før skattekostnad 2007 NOK 2006 NOK 42 109 059 39 778 779 Mottatt aksjeutbytte - -33 827 Gevinst aksjer - -745 864 -798 146 546 457 Permanente forskjeller Endring midlertidige forskjeller Konsernbidrag Skattepliktig inntekt 28 % skattepliktig inntekt Refusjonsskatt delingsmodellen Betalbar skatt Endring i utsatt skatt 1 563 005 506 217 -42 870 000 3 918 -40 051 762 -0 1 097 - - - 1 097 - -437 641 -141 741 Skatteeffekt av konsernbidrag 12 003 600 11 214 493 For lite avsatt skatt forrige år Årets skattekostnad 11 567 056 1 828 320 12 901 073 NOK NOK Beregning av utsatt skatt Overfinansiering pensjonsmidler 01.01. 31 775 913 32 282 130 For Overfinansiering pensjonsmidler 31.12. Grunnlag for endring i utsatt skatt 30 212 908 -1 563 005 31 775 913 -506 217 01.01.07 NOK Endringer NOK NOTE 14 – ANSVARLIG KAPITAL Aksjekapital 31.12.07 NOK 1 000 000 0 1 000 000 Overfinansiering pensjonsforpliktelser 22 878 657 -1 125 363 21 753 294 Annen egenkapital Sum egenkapital 75 918 958 99 797 615 800 967 -324 396 76 719 925 99 473 219 25 000 000 124 797 615 -324 396 25 000 000 124 473 219 Ansvarlig lån Sum ansvarlig kapital 12 NOTE 15 – KAPITALDEKNING Risikovektede eiendeler som ikke inngår i handelsporteføljen Poster utenom balanse som ikke inngår i handelsporteføljen Risikovektede eiendeler som inngår i handelsporteføljen Beregningsgrunnlag for valutarisiko Sum beregningsgrunnlag Kjernekapital Tilleggskapital - Ansvarlig lån 31.12.07 NOK 1 000 31.12.06 NOK 1 000 50 553 40 319 - - 55 408 37 969 1 084 292 107 045 78 580 76 720 25 000 76 919 25 000 Netto ansvarlig kapital 101 720 101 919 Kapitaldekning 95,03 % 129,70 % Kapitalkrav tilsvarende 8 % av beregningsgrunnlag Overskudd av ansvarlig kapital NOTE 16 – EGENKAPITAL 8 564 6 286 93 156 95 633 NOTE 21 – YTELSER TIL LEDENDE PERSONER Aksjekapitalen i Fondsfinans ASA består av 1 000 aksjer, pålydende NOK 1 000 hver. Lønn/honorar NOK Fondsfinans ASA er 100 % eiet av Erik Must A/S, et selskap eiet av Erik Must og hans familie. I tillegg til Fondsfinans ASA og Fondsfinans Kapitalforvaltning Styrets formann 300 000 Holding AS, eier Erik Must A/S aksjer og andeler i aksjefond til en bokført verdi Øvrige styremedlemmer 120 000 av NOK 1,640 mill. og til en markedsverdi på NOK 2,721 mill. pr 31.12.07. Bokført Administrerende direktør (*) egenkapital i Erik Must A/S utgjør NOK 1,289 mill. Selskapet har ingen ekstern Revisor, revisjon rentebærende gjeld. 13 558 534 425 000 14 403 534 NOTE 17 – ANSVARLIG LÅNEKAPITAL (*) Lønn og overskuddsandel fra Det Indre Selskapet NOK 25 000 000 er ansvarlig lån fra partnerne i DIS Fondsfinans med forfall Pr. 31.12.07 har Fondsfinans ikke forpliktet seg overfor administrerende direktør 1. august 2013. Lånet er avdragsfritt og har ingen fast avtalt rente. eller styrets formann til å gi særskilt vederlag ved opphør eller endring av ansettelsesforholdet eller vervet. Det eksisterer heller ingen spesielle avtaler NOTE 18 – KLIENTMIDLER om tegningsretter, opsjoner og tilsvarende rettigheter overfor ansatte eller Klientmidler står på separat konto og er ikke medtatt i balansen, ifølge tillitsvalgte. Finansdepartementets forskrift for årsregnskap for verdipapirforetak av 23.08.99 NOTE 22 – SIKKERHETSSTILLELSE OVERFOR KUNDER NOK 1 000 Fondsfinans er medlem av Verdipapirforetakenes sikringsfond, som reguleres av Bankinnskudd tilhørende investorene pr 31.12.07 433 308 forskrift av 22.12.2005 nr 1672 gitt av Finansdepartementet merket med hjem- Fondsfinans klientansvar pr 31.12.07 Over-/underdekning 433 090 218 misk evne hos medlemmene å gi dekning for krav som skyldes medlemmenes mel i verdipapirhandelloven § 8–13. Fondets formål er ved manglende økonobehandling av kunders midler og finansielle instrumenter. Sikringsfondet dekker NOTE 19 – ANDRE FORPLIKTELSER (UTENFOR BALANSEN) inntil 200 000 norske kroner for hver enkelt kunde. Foretaket er solidarisk ansvarlig for ansvar Verdipapirsentralen (VPS) kan pådra seg i sin virksomhetsutøvelse. Dette solidaransvaret er lovpålagt og gjelder alle NOTE 23 – ANNEN DRIFTSKOSTNAD kontoførere i VPS. Foretaket er ansvarlig for kunders margininnbetaling/sikker- Fondsfinans støtter medisinsk forskning og humanitært arbeide. Det største hetsstillelse i forbindelse med derivathandel gjennom VPS Clearing. Alle kunder bidraget for år 2007 er NOK 4 500 000 (NOK 3 000 000 i 2006) til medisinsk har oppfylt sine margininnbetalinger pr 31.12.07. forskning, som inngår under posten Annen driftskostnad. NOTE 20 – BANKGARANTIER I forbindelse med det daglige megleroppgjøret i Norges Bank er det stilt en bankgaranti for NOK 100 mill. Det er i tillegg stilt en garanti til VPS Clearing for NOK 3 mill i forbindelse med det daglige derivatoppgjøret. 13 Revisjonsberetning 14 Organisasjonsplan for Fondsfinans ASA – pr. 1. mai 2008 Styret Erik Must, Styreformann Trine Must Øyvin Brøymer Kjell Chr. Ulrichsen Luciana Berger Administrerende direktør Nils Erling Ødegaard Compliance Kjell Rannug Corporate Internkontroll Nils Erling Ødegaard Luciana Berger Arne Egil Rønning Helge Nerland Johan Aaserud Kjell Rannug Marius Jacobsen Rolf Henning Lem Runar Rønningen Analyse Bengt Kirkøen Arild Nysæther Arnbjørg Floten Bent Rølland Carl Christian Bachke Christian Must Einar Hoffart Hans Peter Bøhn Håkon Levy Kjetil Bakken Per Haagensen Petter Narvestad CFO Ove Bjerkan IT Esben Wahl Anders Winterstad Regnskap Kjetil Stuvik Verdipapir Hilde Utne Megling Ståle Schmidt Rentebærende instrumenter Einar Lyche Anders Høyem Andreas Holmen Arild Ståhlbrand Arne S. Lien Christian Coucheron Håkon Benjaminsen John Olav Harr Kjell Åge Homme Knut Ellingsberg Kristoffer Enger Lasse Halvorsen Ola Kirksæther Ståle Danielsen Sven-Åge Hermansen Thomas Holm Knudsen Tore Elstad Forbrigd Tore-Jan Søraa Oppgjør Ragnar Nyhagen Bjørn Dahl Christin Härter Vikki Johansen Støttefunksjoner Anne Haugen Camilla Thorsen (svangerskapspermisjon) Ellen Forbeck Havre Hildur Andresen Ingrid Gran Kjell-Erik Håve Lise Rasmussen Marit Marksten 15 Ansatte/partnere i Fondsfinans ASA Siden: Megling Håkon Benjaminsen, siviløkonom Christian Coucheron, siviløkonom, MBA Danielsen, Ståle, BiB Finance, autorisasjonseksamen Kristoffer Enger, siviløkonom Msc, autorisasjonseksamen Knut Ellingsberg, autorisasjonseksamen (fra Norges Fondsmeglerforbund) Tore Elstad Forbrigd, siviløkonom, autorisasjonseksamen Lasse Halvorsen, aktuar, fondsmeglereksamen John Olav Harr, siviløkonom, MBA, autorisasjonseksamen SVEN ÅGE HERMANSEN, DH-kandidat, autorisasjonseksamen Andreas Holmen, siviløkonom, autorisasjonseksamen Kjell Åge Homme, DH-økonom, autorisasjonseksamen Anders Høyem, siviløkonom, autorisasjonseksamen Ola Kirksæther, siviløkonom, autorisasjonseksamen Thomas S.D. Holm Knudsen, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen Arne Lien, handelsøkonom, autorisasjonseksamen Ståle Schmidt, siviløkonom, autorisasjonseksamen Arild Ståhlbrand, sivilmarkedsfører, autorisasjonseksamen Tore-Jan Søraa, autorisasjonseksamen 2006 2005 2002 2005 1985 1987 1979 2006 2006 2004 2004 2007 2007 2005 2003 1998 2007 1993 Rentebærende instrumenter Einar Lyche, B.Sc in Bus. Adm, FSA Repr. 2007 Analyse Carl Christian, Bachke, siviløkonom, AFA Kjetil Bakken, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen Hans Peter Bøhn, cand. med., autorisasjonseksamen Arnbjørg Floten, siviløkonom Msc, autorisasjonseksamen Einar Hoffart, siviløkonom Per Haagensen, ingeniør og siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen Bengt Kirkøen, siviløkonom, autorisasjonseksamen Håkon Levy, siviløkonom, autorisasjonseksamen Christian Must, sivilingeniør, autorisasjonseksamen Petter Narvestad, siviløkonom Arild Nysæther, siviløkonom, MBA, AFA, APF, autorisasjonseksamen Bent Rølland, cand.oceon. Arne Egil Rønning, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen 2006 2005 2001 2004 2008 1999 1990 2006 2005 2006 2005 2006 1999 Prosjekter og finansiell rådgivning Marius Jacobsen, siviløkonom, autorisasjonseksamen Rolf Henning Lem, siviløkonom HAE, autorisasjonseksamen Helge Nerland, siviløkonom, autorisasjonseksamen Kjell Rannug, autorisasjonseksamen Runar Rønningen, MBA, AFA, autorisasjonseksamen Nils Erling Ødegaard, administrerende direktør, siviløkonom MA, fondsmeglereksamen Johan Aaserud, sivilingeniør Msc, Tech.Sc, autorisasjonseksamen 2005 1999 2006 1983 2006 1990 1990 16 280727_fondsfinans_omsl_07:242249_ferd_aarsrapp_04_omsl 27-05-08 14:35 Side 2 The picture on the back of the cover shows Fondsbu, a popular trekking lodge at Eidsbugarden on the western shore of Bygdin, a lake in the Jotunheim region. The lodge used to be known as the “The Happy Wanderer” and was owned by the Eidsbugarden Hotel, until it was purchased by Fondsfinans in 1993 and reopened as a Norwegian Trekking Association (DNT) lodge. Fondsfinans still owns the lodge, but rents it to the Oslo region of the Trekking Association for a peppercorn rent. The pictures in the annual report are chosen with focus on renewable energy. 280685_fondsfinans_omsl_07:242249_ferd_aarsrapp_04_omsl 27-05-08 14:48 Side 1 Årsrapport 2007 FONDSFINANS, HAAKON VII`S GATE 2, POSTBOKS 1782 VIKA, N-0122 OSLO TLF.: +47 23 11 30 00, FAX: +47 23 11 30 03, [email protected], Org.nr. 911752271 www.signatur.no
© Copyright 2024