För professionella investerare
Alfred Berg
Ränteallokering Plus
Flexibel och dynamisk ränteförvaltning
Det senaste decenniet har det skett en förändring av stor betydelse för alla som sparar i ränteprodukter
då räntorna har kommit ner till rekordlåga nivåer och förväntas vara där den närmaste tiden.
Avkastningen på statspapper är inte längre en garanti för en långsiktig god avkastning. Vidare riskerar
även avkastningen för en obligationsplacering att bli negativ något enstaka år om räntorna stiger igen.
Denna fond har alltså förutsättningar att hantera dagens och framtidens räntemarknad mer effektivt
och där nyckelordet är flexibilitet, detta utan att ge avkall på en räntefonds goda likviditet.
FONDKONCEPT
Alfred Berg Ränteallokering Plus är vad vi skulle kalla en allvädersfond inom ränteförvaltning. Den är
flexibel då den hanterar såväl låga räntenivåer som osäkra omvärldsfaktorer, där till exempel politikers
beslut eller centralbankers agerande kan ha stor betydelse för den framtida ränteutvecklingen. För att
bäst hantera dagens och framtidens räntemiljö krävs en strategi som möjliggör för förvaltaren att spela på
alla de tangenter som står till buds inom tillgångsslaget. Detta är en stor skillnad relativt traditionella
obligationsfonder, vars värde riskerar att utvecklas negativt i händelse av att marknadsräntan stiger.
Alfred Berg Ränteallokering Plus kan med hög flexibilitet placera i de räntebärande instrument som för
stunden ger bäst avkastningsmöjligheter relativt risknivå. Det innebär bland annat att fonden kan hantera
såväl en fallande som stigande marknadsränta (se figuren om Ränterisk). Vidare kan förvaltaren dynamiskt
förändra fondens kreditriskprofil beroende på hur förutsättningarna ser ut (se figuren om Kreditrisk).
Flexibilitet inom ett brett universum*
Ränterisk – Durationsallokering (genomsnittlig duration (år))
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
Kreditrisk – Kreditobligationer
CC
CCC
Non-Investment Grade
B
BB
BBB
8
9
10
Traditionell
räntefond
Alfred Berg Ränteallokering Plus
C
A
A+
Investment Grade
*Diagrammet är illustrativt och bör inte ses som ett exakt mått på fondens risknivå vid en given tidpunkt.
AA-
Fonden kombinerar placeringar i obligationer med placeringar i ränteoch kreditderivat i syfte att ta tillvara fler investeringsmöjligheter och
effektivisera förvaltningen. Mervärdet förväntas huvudsakligen skapas
genom en aktiv allokering mellan olika kreditrisker och genom durationspositionering med utnyttjande av derivat samt genom val av enskilda
kreditobligationer (på värdespappersnivå).
Genom utnyttjande av derivat skapas förutsättningar att erbjuda kunden
bättre likviditet jämfört med andra renodlade företagsobligationsfonder,
då dessa derivat är lättare att omsätta.
Med en absolutavkastningsstrategi har vi som mål att överträffa den
riskfria räntan med 3-4 procentenheter per år över en konjunkturcykel.
STYRKOR
l Fonden har möjlighet att hantera både ett stigande och
fallande ränteläge.
Traditionell
räntefond
Alfred Berg Ränteallokering Plus
Med fondens flexibilitet skapas möjlighet att investera från låg kreditrisk
(exempelvis stats- eller bostadsobligationer) till hög kreditrisk (exempelvis
företagsobligationer). Det innebär att fonden kan ha exponering mot stater,
bostadsinstitut och företag. Läs mer under Fakta om fonden på sida 2.
AA
AA+
AAA
l Förvaltaren kan röra sig dynamiskt mellan olika typer av
kreditrisker.
l Erbjuder god likviditet genom derivat.
l Ett förvaltningsteam som har lång erfarenhet av räntemarknaden och inom allokering.
l Fonden kan skapa ett mervärde som är högre än en
traditionell räntefond.
INVESTERINGSSTRATEGI
FAKTA OM FONDEN
Investeringsstrategin bygger på en gedigen och strukturerad analys. Analysen delas upp på makroekonomiska faktorer, kreditanalys, värdering och sentiment.
Makroekonomiska faktorer är en samlingsbeteckning för ett antal starkt räntepåverkande faktorer. Här
ingår bland annat prognoser över inflation, tillväxt och penningpolitik etc. Kreditanalys görs på alla de
värdepapper som ingår i fonden. En bedömning görs utifrån ett bolags finansiella risk och affärsrisk. En
mängd faktorer ligger till grund för den slutliga bedömningen av kreditrisken. Värderingsfaktorer och
modeller eftersträvar att identifiera skillnaderna mellan hur olika delar i obligationsmarknaden prisätts i
relation till vår tro om den makroekonomiska utvecklingen. Ju fler och större skillnader som finns, desto
fler investeringsmöjligheter. Sentiment anger vad marknadsaktörerna tror om den framtida ränteutvecklingen och hur marknaden är positionerad.
Vi har flera olika förhållningssätt och ett av dessa är vilken övertygelsegrad vi har, något som i sin tur
påverkar storleken på våra positioner. Detta kombinerat med en flexibel investeringshorisont och god
investeringsdisciplin samt riskanalys bidrar till en gedigen förvaltning.
Namn: Alfred Berg Ränteallokering Plus
ISIN-kod (andelsklass A): SE0000709362
Förvaltare: Stefan Gothenby
Investeringsstrategi: Absolutavkastning, flexibel duration och kreditrisk
Startdatum: 7 februari 1992*
Förvaltningsavgift: 0,75 procent per år + 20 procent
resultatbaserad arvode
Legal struktur: Värdepappersfond
Registreringsland: Sverige
Valuta: SEK
Beräkning av NAV: Dagligen (CACEIS)
Fondbolag: Alfred Berg Fonder AB
Lämplig investeringshorisont: 3 år
Riskklass:
lllllll
1
2
3
Lägre risk
Vanligtvis lägre avkastning
Investeringsprocess
1
Idégeneration
2
Analysprocess
Ränte- och kreditprocess
Modellportfölj
3 och portföljkonstruktion
4
Implementering
Värdering
Sentiment
Kvantanalys
Fundamental
analys
Villkor och
säkerheter
Investeringshorisont, övertygelsegrad, riskhantering och riktlinjer
Trading
SLUTGILTIG PORTFÖLJ
Riskkontroll
FÖRVALTNINGSTEAMET
Alfred Berg Ränteallokering Plus förvaltas av ett team med god kunskap och lång erfarenhet av ränteförvaltning
och taktisk allokering. Teamet som är baserat i Stockholm leds av Stefan Gothenby, chef för ränte- och
allokeringsteamet, och han är även ytterst ansvarig för placeringsbesluten i fonden. Stefan samarbetar närmast
med analytikerna Maria Ljungqvist och Ulf Torell. I kreditanalysen ingår även det svenska aktieteamet, samt det
norska ränteteamet vilka är specialister avseende analyser av nordiska företag med låg kreditvärdighet.
Förvaltningsteamet
201302
STEFAN GOTHENBY
Erfarenhet: 22 år
Ansvarig fondförvaltare
och ränte- och
allokeringschef
MARIA LJUNGQVIST
Erfarenhet: 20 år
Makro-, strategi- och
kreditanalytiker
5
6
7
Högre risk
Vanligtvis högre avkastning
Fonden kan placera mer än 35 procent av fondens värde i skuldförbindelser (obligationer eller andra skuldförbindelser) som emitterats
eller garanterats av Japan, USA, svenska staten, svenska kommuner,
stater eller kommunala myndigheter inom EES eller mellanfolkliga
organ i vilket en eller flera stater inom EES är medlemmar.
Global makroanalys
Makro
4
ULF TORELL
Erfarenhet: 16 år
Makro- och
strategianalytiker
*Fonden Alfred Berg Obligationsfond ändrade strategi och namn till Alfred Berg Ränteallokering Plus den
1 februari 2013.
KONTAKTA OSS
Om du vill veta mer om fonden kontakta någon av våra kunniga rådgivare
via 08-562 347 00, [email protected] eller besök www.alfredberg.se.
Detta dokument har framställts enbart i informationssyfte och utgör inte 1) ett erbjudande att köpa eller sälja eller
en uppmaning att köpa eller sälja något sådant värdepapper eller finansiellt instrument som omnämns i detta
dokument eller 2) investeringsrådgivning. Varje beslut att investera i värdepapper beskrivna i detta dokument bör
fattas efter att den senaste versionen av informationsbroschyren och faktabladet, vilka kan erhållas gratis hos
Alfred Berg Fonder AB eller annat bolag inom koncernen, noggrant har lästs igenom. Vidare bör potentiella
investerare utföra sådana utredningar som investeraren finner nödvändiga och söka egen juridisk, revisionssamt skatterådgivning för att kunna fatta ett självständigt beslut avseende lämpligheten och konsekvenserna av
en investering i värdepapprena. Åsikterna i detta dokument kan komma att ändras utan att detta meddelas
speciellt. Investerare bör försäkra sig om att de läser den senaste tillgängliga versionen av detta dokument.
Informationen kan vara delvis eller helt baserad på information från tredje part. All information i detta dokument
härrör från källor som Alfred Berg finner tillförlitliga, men informationens riktighet och exakthet kan dock inte
garanteras. Historiska resultat eller prestationer är inte vägledande för nuvarande eller framtida sådana. De
historiska resultaten tar inte hänsyn till avgifter eller kostnader som uppkommit i samband med utgivande och
inlösen av fondandelar. Alla investeringar är föremål för marknadsförändringar och de risker som förknippas med
att investera i värdepapper. Värdet på investeringar och den vinst de genererar kan komma att öka såväl som att
sjunka, bland annat till följd av valutaförändringar, och det är möjligt att investerare inte får tillbaka sitt initiala
utlägg. För mer information, vänligen kontakta [email protected] eller besök vår hemsida www.alfredberg.se.
Detta dokument har sammanställts av Alfred Berg Fonder AB, ett helägt dotterbolag till BNP Paribas
Investment Partners och står under Finansinspektionens tillsyn.