1. No category

OVERVÅGNING AF FINANSIEL EU-LOVGIVNING
8. februar 2014 – 25. februar 2014
28. februar 2014
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Generelt
Kapitalforvaltning og investering
Værdipapirer og markeder
Økonomisk kriminalitet
Status på større europæiske initiativer
Kontakt
2
3
4
4
6
26
1.
Generelt
1.1
Forordninger
Ingen poster i denne periode.
1.2
Direktiver
Ingen poster i denne periode.
1.3
Forslag
Ingen poster i denne periode.
1.4
Nyt fra ESMA
Q&A om FAIF
Link
Link
Beskrivelse
ESMA har offentliggjort Q&A om FAIF. Formålet med dette dokument er at fremme
den fælles fremgangsmåde ved tilsyn og praksis i anvendelsen af FAIF direktivet
AIFMD og dens gennemførelsesforanstaltninger.
ESMA beder Kommissionen præcisere definitionen af derivater under MiFID/EMIR
Link
Link
ESMA har bedt Kommissionen om at præcisere definitionen af et derivat under EMIR.
Beskrivelse
ESMA anfører, at definitionen i øjeblikket ikke er harmoniseret, hvilket kan have en
skadelig virkning på en ensartet anvendelse af EMIR.
Opdateret Q&A om EMIR
Link
Link
ESMA har udgivet opdateret Q&A om EMIR.
Beskrivelse
Q&A om FAIF
Link
Link
Beskrivelse
1.5
ESMA har udgivet opdateret Q&A om EMIR.
Høringer
Høring af bekendtgørelse om udarbejdelse af genopretningsplaner for pengeinstitutter, realkreditinstitutter og fondsmæglerselskaber I
Link
Link
Høring af bekendtgørelse om udarbejdelse af genopretningsplaner for pengeinstitutFuld titel
ter, realkreditinstitutter og fondsmæglerselskaber I
Side 2 af 26
Høringsfrist
Forventet
5. marts 2014.
31. marts 2014.
ikrafttræden
Beskrivelse
Finanstilsynet har udsendt udkast til bekendtgørelse om udarbejdelse af genopretningsplaner for pengeinstitutter, realkreditinstitutter og fondsmæglerselskaber I i høring.
Hidtil har det kun været virksomheder, som aktuelt er i problemer, der er blevet bedt
om at udarbejde en genopretningsplan. Dette bliver nu et krav, der gælder for alle de
virksomheder, som bliver omfattet af bekendtgørelsen. Formålet med at stille kravet,
før virksomheden kommer i problemer, er først og fremmest, at planen kan være med
til at sikre, at virksomheden reagerer tidligere på eventuelle problemer. En tidligere
indgriben øger sandsynligheden for at løse problemerne hurtigere og dermed sandsynligheden for, at virksomheden kommer på fode igen.
§ 71 a i lov om finansiel virksomhed implementerer det krav om genopretningsplaner,
som følger af CRD IV artikel 74, 4. Denne bestemmelse ophæves, når direktiv om
genopretning og resolution af banker m.v. (BRRD) træder i kraft, da kravet herefter
følger af dette direktiv. Med dette direktiv skærpes kravene til indholdet af en genopretningsplan for større virksomheder.
Denne bekendtgørelse er således det første skridt på vejen til opfyldelse af de krav til
udarbejdelse af genopretningsplaner, som vil komme som følge af implementering af
BRRD.
Virksomheder, der
som følge
af EBA’s henstilling
om
udarbejdelse af gen-
opretningsplaner, allerede har udarbejdet genopretningsplaner, er tæt på at opfylde
de supplerende krav, der vil komme som følge af BRRD implementeringen og er som
sådan ikke omfattet af denne bekendtgørelse.
2.
Kapitalforvaltning og investering
2.1
Forordninger
Ingen poster i denne periode.
2.2
Direktiver
Side 3 af 26
Ingen poster i denne periode.
2.3
Forslag
Ingen poster i denne periode.
2.4
Nyt fra ESMA
Ingen poster i denne periode.
2.5
Høringer
Ingen poster i denne periode.
3.
Værdipapirer og markeder
3.1
Forordninger
Ingen poster i denne periode.
3.2
Direktiver
Ingen poster i denne periode.
3.3
Forslag
Ingen poster i denne periode.
3.4
Nyt fra ESMA
4.
Økonomisk kriminalitet
4.1
Forordninger
Ingen poster i denne periode.
4.2
Direktiver
Ingen poster i denne periode.
Side 4 af 26
4.3
Forslag
Ingen poster i denne periode.
4.4
Nyt fra ESMA
Ingen poster i denne periode.
4.5
Høringer
Ingen poster i denne periode.
Side 5 af 26
5.
Status på større europæiske initiativer
5.1
EMIR-forordningen
EMIR
Fuld titel
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) Nr. 648/2012 af 4. juli 2012 om
OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre.
Link
Link
(Level 1dokumenter)
Beskrivelse
De væsentligste forpligtelser i henhold til EMIR er:

Central Clearing for visse klasser af OTC-derivater;

Anvendelse af risikoreducerende teknikker til ikke-centralt clearede OTCderivater;

Rapportering til transaktionsregistre;

Anvendelse af organisatoriske, god forretningsskik og tilsynskrav for CCP'er;

Anvendelse af krav til Transaktionsregistre, herunder pligt til at foretage visse
data til rådighed for offentligheden og relevante myndigheder.
Side 6 af 26
Level 2dokumenter
Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) Nr. 1247/2012 af 19. december
2012 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder for formatet for og hyppigheden af handelsindberetninger til transaktionsregistre i henhold til EMIRforordningen.
Link
Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) Nr. 1248/2012 af 19. december
2012 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder vedrørende formatet for ansøgninger om registrering af transaktionsregistre i henhold til EMIR-forordningen.
Link
Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) Nr. 1249/2012 af 19. december
2012 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder for formatet for de optegnelser, der skal opbevares af centrale modparter i henhold til EMIR-forordningen.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 148/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for de minimumsoplysninger, der skal indberettes til transaktionsregistre.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 149/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for indirekte clearingordninger, clearingforpligtelsen, det offentlige register, adgang til en handelsplads, ikke-finansielle modparter og risikoreduktionsteknikker for OTC-derivataftaler, der ikke cleares af en CCP.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 150/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for de oplysninger, som transaktionsregistre skal afgive ved ansøgning
om registrering.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 151/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for de data, som transaktionsregistre skal offentliggøre og give adgang
til, og operationelle standarder for aggregering, sammenligning og adgang til data.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 152/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for kapitalkrav til CCP'er.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) Nr. 153/2013 af 19. december 2012 om
udbygning af EMIR-forordningen for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
standarder for krav for centrale modparter.
Link
Kommissionens delegerede forordning (EU) nr. 876/2013 af 28. maj 2013 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 648/2012 for
så vidt angår reguleringsmæssige tekniske standarder for kollegier for centrale
modparter.
Link
Side 7 af 26
Level 3dokumenter
Rapport fra Kommissionen til Europa-Parlamentet og Rådet om international behandling af centralbanker og offentlige organer, der forvalter offentlig gæld, med
hensyn til OTC-derivattransaktioner.
Link
ESRB’s råd af 31. juli 2012 til ESMA i henhold til artikel 10, stk. 4, i EMIRforordningen vedrørende ikke-finansielle selskabers anvendelse af OTC-derivater
(ESRB/2012/2).
Link
ESRB’s råd af 31. juli 2012 til ESMA i henhold til artikel 46, stk. 3, i EMIRforordningen vedrørende belånbarheden af sikkerhed for centrale modparter
(CCP’er) (ESRB/2012/3).
Link
European Commission letter extending the timing for the delivery of the Draft Technical Standards on the cross border application of EMIR.
Link
European Commission letter 13 June 2013regarding revised request for ESMA technical advice on the equivalence between certain third country legal and supervisory
frameworks and the Regulation No 648/2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Guidelines and Recommendations for establishing consistent, efficient and effective
assessments of interoperability arrangements.
Link
Questions and answers on implementation of the Regulation (EU) No 648/2012 on
OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Report on Guidelines and Recommendations regarding written agreements between
members of CCP colleges.
Link
European Commission’s letter setting the timing for the delivery of the draft technical standards on the cross border application of EMIR (Art. 4(4) and 11(14)).
Link
European Commission Request for ESMA technical advice on the equivalence between certain third country legal and supervisory frameworks and the Regulation
(EU) No 648/2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories
(EMIR).
Link
Final report on draft technical standards under the Regulation (EU) No 648/2012 of
the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC Derivatives, CCPs
and Trade Repositories.
Link
ESMA Consultation paper on draft technical standards under the Regulation on OTC
derivative, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Side 8 af 26
ESMA Discussion paper on draft technical standards under the Regulation on OTC
derivative, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Joint Discussion Paper on Draft Regulatory Technical Standards on risk mitigation
techniques for OTC derivatives not cleared by a CCP under the Regulation on OTC
derivatives, CCPs and Trade Repositories.
Link
Report on staffing and resources to the European Parliament, the Council and the
Commission on the budgetary implications of Regulation (EU) No 648/2012 on OTC
derivatives, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Impact assessment Annex VIII of the Final report on draft Regulatory and Implementing Technical Standards on Regulation (EU) 648/2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories.
Link
Consultation Paper on ESMA’s Technical Advice to the Commission on Fees for Trade
Repositories.
Link
Opinion on regulatory technical standards on colleges for central counterparties supplementing Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the
Council of 4 July 2012.
Link
Final Report on Guidelines and Recommendations for establishing consistent, efficient and effective assessments of interoperability arrangements.
Link
Final Report on ESMA’s Technical Advice to the Commission on Fees for Trade Repositories.
Link
European Commission letter 27 February 2013 regarding revised request for ESMA
technical advice on the equivalence between certain third country legal and supervisory frameworks and the Regulation No 648/2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (EMIR).
Link
Formal request from the European Commission to ESMA for technical advice on possible delegated acts concerning the procedural rules for taking supervisory measures
and imposing fines on trade repositories.
Link
Commission delegated regulation (EU) No …/.. of 12.7.2013 supplementing Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council with regard to
fees charged by the European Securities and markets Authority to trade repositories.
Link
Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed (ESMA) har offentliggjort en opdateret
version af sin EMIR-tidsplan for implementeringen. Den afgørende ændring i implementeringsplanen vedrører registreringen af de første transaktionsregistre (TRS),
Side 9 af 26
som ikke forventedes at forekomme før 24. september 2013.
Link
ESMA har lanceret en høring om udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder
(RTS) med henblik på gennemførelse af bestemmelserne, der har til formål at forhindre forsøg fra ikke-EU-modparter til at omgå regler under EMIR.
Link
Retningslinjer og henstillinger vedrørende skriftlige aftaler mellem medlemmer af
CCP-kollegier
Link
ESMA offentliggør opdateret Q&A for EMIR-forordningen
Link
ESMA klarlægger rapportering af børsnoterede derivater under EMIR-forordningen
Link
ESMA giver andet sæt af rådgivning om ensretning af EMIR til Kommissionen
Link
NY! ESMA beder Kommissionen præcisere definitionen af derivater under MiFID/EMIR
Link
NY! ESMA har udgivet opdateret Q&A om EMIR.
Link
NY! ESMA offentliggør endnu en opdateret liste over ansøgende CCP'ere fra ikkeEØS lande
Link
Side 10 af 26
5.4
MiFID II / MIFIR
MiFID II / MiFIR
Fuld titel
Link
Beskrivelse
Level 1dokumenter
Forslag til direktiv om ophævelse af direktiv 2004/39/EC om markeder for finansielle instrumenter (MiFID)
Endelig retsakt er endnu ikke vedtaget.
Kommissionen har den 20. oktober 2011 fremsat forslag til revision af MiFIDdirektivet (”Markets in Financial Instruments Directive”), som trådte i kraft i 2007.
Kommissionen har fremsat både et forslag til en forordning (MiFIR) og til et nyt direktiv (MiFID). MiFID regulerer investeringsserviceydelser og værdipapirmarkeder
(børser o.l.) i EU. Formålet med revisionen er en opdatering af direktivet bl.a. i lyset af erfaringerne fra den finansielle krise.
Oprindeligt forslag til MiFID II (oktober 2011):
Link
Oprindeligt forslag til MiFIR (oktober 2011):
Link
European Parliament Plenary Text - MiFID II (oktober 2012)
Link
European Parliament Plenary Text - MiFIR (oktober 2012)
Link
European Council General Approach - MiFID II (juni 2013)
Link
European Council General Approach - MiFIR (juni 2013)
Link
Level 2dokumenter
AIMA Summary - potential MiFIDII/MiFIR Level 2 measures (juli 2013):
Link
Side 11 af 26
Relaterede
dokumenter
European Commission Public Consultation Review of the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) (december 2010) Link
CESR Final Report - Standardisation and Organised Platform Trading of OTC Derivatives (oktober 2010)
Link
CESR Consultation Paper - Standardisation and exchange trading of OTC Derivatives (juli 2010)
Link
CESR Final Report - Technical Advice to the European Commission in the context of
the MiFID Review: Client Categorisation (oktober 2010)
Link
CESR Consultation Paper - Technical Advice to the European Commission in the
context of the MiFID Review: Client Categorisation (juli 2010)
Link
CESR Final Report - Technical Advice to the European Commission in the context of
the MiFID Review: Equity Markets (juli 2010)
Link
CESR Consultation Paper - Technical Advice to the European Commission in the
Context of the MiFID Review: Equity Markets (april 2010)
Link
CESR Consultation Paper - Technical Advice to the European Commission in the
Context of the MiFID Review – Investor Protection and Intermediaries (april 2010)
Link
CESR Final Report - Technical Advice to the European Commission in the context of
the MiFID Review: Transaction Reporting (juli 2010)
Link
CESR Consultation Paper - Technical Advice to the European Commission in the
Context of the MiFID Review: Transaction Reporting (april 2010)
Link
NY! ESMA beder Kommissionen præcisere definitionen af derivater under MiFID/EMIR
Link
NY! Rådet for den Europæiske Union er nået til enighed med Europa-Parlamentet
om indholdet af MIFID II
Link
Side 12 af 26
5.5
CRD IV
CRD IV
Fuld titel
Links
(Level 1- dokumenter)
Beskrivelse
Level 2dokumenter
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU af 26. juni 2013 om adgang
til at udøve virksomhed som kreditinstitut og om tilsyn med kreditinstitutter og investeringsselskaber, om ændring af direktiv 2002/87/EF og om ophævelse af direktiv 2006/48/EF og 2006/49/EF.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om
tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber og om ændring af
forordning (EU) nr. 648/2012.
Direktivet:
Link
Forordningen:
Link
De nye regler vil have virkning fra 1. januar 2013 med overgangsordninger over
en længere årrække. Forslaget vil konkret implementere de seneste globale bankstandarder (den såkaldte Basel III aftale fra december 2010, udarbejdet af Basels
Banktilsynskomite) og indeholder i den forbindelse en lang række elementer i forhold til regulering af kreditinstitutter, herunder definition af og krav til størrelsen
og kvaliteten af egenkapital, krav til kapitalbuffere og modpartsrisici, begrænsninger på udlånsgearing samt indføre nye likviditetsregulering. Herudover indeholder
forslaget en række elementer, der skal skabe en mere ensartet regulering (en såkaldt ”single rulebook”) på tværs af EU. Endelig indeholder forslaget elementer inden for god selskabsledelse (corporate governance) og strammer kravene til sanktioner mv.
EBA: Consultation - Draft Implementing Technical Standards (ITS) on appropriately diversified indices
Link
EBA: Draft Regulatory Technical Standards – near final version
Link
EBA: Draft Regulatory Technical Standards On Own Funds - Part III
Link
Side 13 af 26
EBA - Implementing Technical Standards (ITS) on supervisory reporting under CRR
Link
EBA: Draft Implementing Technical Standards on own funds requirements for investment firms based on fixed overheads under Article 97(4) of CRR
Link
EBA: Consultation - Draft Implementing Technical Standards (ITS) on closely correlated currencies
Link
Gennemførelsesforordning til CRR-forordningen vedrørende offentliggørelse af kapitalgrundlagskrav
Link
NY! EBA: Final draft technical standards on classes of instruments used for variable remuneration
Link
NY! EBA: Recommendation on the use of the Legal Entity Identifier (LEI) for supervisory purposes
Link
NY! EBA: Final draft rts on own funds requirements for investment firms
based on fixed overheads
Relaterede
dokumenter
Link
Udtalelse fra Kommissionen af 23. august 2013 om udkast til to forordninger fra
Den Europæiske Centralbank vedrørende monetære og finansielle statistikker:
Link
CRD IV/CRR – Frequently Asked Questions
Link
Berigtigelse til CRR af 2. august 2013
Link
Side 14 af 26
5.6
MAD II / MAR
MAD II / MAR
Fuld titel
Links
Beskrivelse
Level 1dokumenter
Relaterede
dokumenter
Ændret forslag til Europa-Parlamentets og rådets forordning
om insiderhandel og kursmanipulation (markedsmisbrug)
og
Ændret forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om strafferetlige
sanktioner for insiderhandel og kursmanipulation
Endelig retsakt er endnu ikke vedtaget.
Kommissionen har fremsat både et forslag til en forordning (MAR) og et nyt direktiv (MAD). Formålet med MAR, der er en revision af det tidligere direktiv (MAD) og
en omformning af direktivet til forordning, er at forhindre markedsmisbrug på de
finansielle markeder i form af f.eks. insiderhandel og kursmanipulation, som kan
skade tilliden til de finansielle markeder. Formålet med revisionen er bl.a. at sikre
konsistens med MIFID-direktivet (vedr. investeringsservice og værdipapirhandel
generelt) og opdatere direktivet i lyset af markedsudviklingen siden vedtagelsen i
2003. Desuden søges det adresseret, at direktivet er blevet implementeret meget
forskelligt i de enkelte lande.
Forslaget til direktivet:
Link
Forslaget til forordningen:
Link
Political agreement between EP and Council on MAR (juni 2013)
Link
European Commission Impact Assessment MAD II (oktober 2011)
Link
European Commission Public Consultation: A Revision of the Market Abuse Directive (juni 2010)
Link
Call for Evidence – Review of Directive 2003/6/EC on insider dealing and market
manipulation (Market Abuse Directive) (2009)
Link
Side 15 af 26
5.6
Solvens II
Solvens II
Fuld titel
Links
Beskrivelse
Relaterede
dokumenter
Europa-Parlamentet og Rådets direktiv 2009/138/EF af 25. november 2009 om
adgang til og udøvelse af forsikrings- og genforsikringsvirksomhed (Solvens II)
Solvens II-direktivet:
Link
Solvens II er en sammenskrivning af 14 eksisterende direktiver på forsikringsområdet – men indeholder også en række nye regler.
Hovedformålet med reguleringen er:

at give forsikringstagerne betryggende beskyttelse

at give forsikringsselskaber ensartede regler indenfor det indre marked
at øge europæiske forsikringsselskabers konkurrenceevne internationalt, og at
understøtte finansiel stabilitet.
Herudover ønsker Kommissionen at lære af erfaringerne fra finanskrisen, og derfor
at sætte øget fokus på blandt andet stresstests og god selskabsledelse.
Omnibus II direktivet
Link
Den Europæiske Centralbanks udtalelse af 11. december 2012 om et forslag til
Europa-Parlamentets og Rådets forordning om dokumenter med central information til investeringsprodukter
Link
Den Europæiske Centralbanks udtalelse af 2. april 2012 om et forslag til en
forordning om ændring af forordning (EF) nr. 1060/2009 om kreditvurderingsbureauer og om et forslag til et direktiv om ændring af direktiv 2009/65/EF om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv
investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) og direktiv 2011/61/EU om forvaltere af alternative investeringsfonde, for så vidt angår overdreven afhængighed
af kreditvurderinger
Link
Den Europæiske Centralbanks udtalelse af 4. maj 2011 om forslag til EuropaParlamentets og Rådets direktiv om ændring af direktiv 2003/71/EF og direktiv
2009/138/EF for så vidt angår de beføjelser, der er tillagt Den Europæiske Tilsynsmyndighed for Forsikrings- og Arbejdsmarkedspensionsordninger og Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed.
Link
Side 16 af 26
Den Europæiske Centralbanks udtalelse af 28. januar 2011 om forslag til EuropaParlamentets og Rådets direktiv om ændring af direktiv 98/78/EF, 2002/87/EF og
2006/48/EF for så vidt angår det supplerende tilsyn med finansielle enheder i et finansielt konglomerat.
Link
Solvens II – Udskydelse af ophævelsen af Solvens I og ikrafttrædelsen af Solvens
II
Link
Side 17 af 26
5.7
Hvidvaskdirektivet
Hvidvaskdirektivet
Fuld titel
Links
Beskrivelse
Forslag til Europaparlamentets og Rådets direktiv om forebyggende foranstaltninger mod anvendelse af det finansielle system til hvidvaskning af penge og finansiering af terrorisme
Link
Hovedformålene med de foreslåede foranstaltninger er at styrke det indre marked
ved at forenkle komplicerede forhold på tværs af grænser, at beskytte samfundets
interesser mod kriminalitet og terrorhandlinger, at beskytte Den Europæiske Unions økonomiske velfærd ved at sikre et effektivt erhvervsklima og at bidrage til finansiel stabilitet ved at beskytte det finansielle systems soliditet, funktion og integritet.
Disse formål realiseres ved at sikre, at der er overensstemmelse mellem EU's tilgang og tilgangen på internationalt plan, at der er overensstemmelse mellem nationale bestemmelser, samt at disse bestemmelser gennemføres med en vis fleksibilitet, og ved at sikre, at bestemmelserne fokuserer på risici og tilpasses nye trusler.
Ved dette forslag indarbejdes og ophæves endvidere Kommissionens direktiv
2006/70/EF af 1. august 2006 om fastsættelse af gennemførelsesforanstaltninger
til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2005/60/EF1, og derved gøres lovgivningsrammen for bekæmpelse af hvidvaskning af penge mere forståelig og lettere
tilgængelig for alle interessenter.
Relaterede
dokumenter
Kommissionen har til hensigt at supplere dette forslag ved at udbygge EU's repressive foranstaltninger i forbindelse med hvidvaskning af penge. Derfor er det planen
at fremsætte forslag til harmonisering af strafferetlige bestemmelser om denne
lovovertrædelse i 2013 på grundlag af artikel 83, stk. 1, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF).
Konsekvensanalyse
Link
Resume af konsekvensanalysen
Link
Opinion of the European Central Bank of 17 May 2013 (CON/2013/32)
Link
Side 18 af 26
Opinion of the European Economic and Social Committee
Link
FAQ on AML.
Link
Side 19 af 26
5.8
UCITS V
UCITS V
Fuld titel
Links
Beskrivelse
Forslag til Europa-Parlamentet og Rådets ændring af direktiv 2009/65/EF om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv
investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) med hensyn depositarfunktioner, aflønningspolitik og sanktioner
Link
Forslaget fokuserer på tre områder, nemlig:
(1) afklaring af UCITS depositarens funktioner og forbedringer til bestemmelser for deres ansvar, hvis aktiverne skulle gå tabt under opbevaringen;
(2) indførelse af regler om aflønningspolitik, som skal anvendes på nøglemedarbejdere og ledende medarbejdere af UCITS og
(3) harmonisering af de administrative sanktioner, der skal være til rådighed
for tilsynsmyndighederne i tilfælde af centrale overtrædelser af UCITS reglerne.
Ændringerne fremsætter detaljerede regler om depositarers opgaver og specificerer hvilke enheder kan fungere som depositarer. Ændringerne følger i store træk
den tilgang der er benyttes for depositarer under FAIF-direktivet.
Ændringerne, præciserer de opgaver som en depositar skal udføre, herunder særskilte krav i relation til hvilke finansielle instrumenter, der kan opbevares i depot.
Ændringerne, søger endvidere at harmonisere depositarens tilsynsfunktioner og
skabe regler, der styrer alle delegationer af depositaropgaverne til tredjemand.
Omfanget af depositarens erstatningsansvar fastslås.
Relaterede
dokumenter
Ændringer der vedrører aflønningspolitik kræver, at disse gælder for personalet i
administrationsselskaber, der kan tage beslutninger, der har en væsentlig indflydelse på risikoprofilen for en fond, og administrationsselskabet.
Den Europæiske Centralbanks udtalelse af 11. januar 2013 for så vidt angår depositarer, aflønningspolitik og sanktioner (CON/2013/4).
Link
Side 20 af 26
5.9
UCITS VI
UCITS VI
Fuld titel
Links
Beskrivelse
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om ændring af direktiv 2009/65/EF om
samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) for så vidt angår depositarer,
aflønningspolitik og sanktioner.
Link
Direktivet indeholder følgende punkter:

Godkendte aktiver
o Kommissionen revurderer de nuværende placeringsregler for UCITS og understreger, at tendensen til, at UCITS benytter avancerede instrumenter
med komplekse risici profiler ikke er passende for en UCITS.

Effektive porteføljestyringsteknikker
o Kommissionen sammenfatter de typer af teknikker og instrumenter, der anvendes af investeringsinstitutter med henblik på effektiv porteføljeforvaltning ("EPM"), men rejser bekymringer, om at der kan være systemiske risiko forbundet med brug af nogle EPM teknikker.

OTC-derivater
o Kommissionen har fremsat forespørgsler i relation til behandlingen af overthe-counter ("OTC") derivater, der cleares gennem centrale modparter især
i forbindelse med modpartens eksponering.

Ekstraordinære likdividtetsstyringsregler
o Kommissionen gennemgår de nuværende likviditetsproblemer, som visse
UCITS undergår i øjeblikket.

Depositarpasset
o Kommissionen bemærker, at der på nuværende tidspunkt ikke findes
UCITS-depositarer, der har det Europæiske Pas som følge af at UCITS direktivet kræver, at en depositar enten skal have sit hjemsted eller være registreret i UCITS’ens medlemsstat. Det er blevet debatteret, hvorvidt UCITS
kun skal have adgang til depositarer placeret i samme jurisdiktion, som
denne.
o Disse regler skal ses i nær sammenhæng med FAIF-reglerne og UCITS V,
der sigter på at harmonisere reglerne.

Pengemarkedsfonde (MMF’er)
o Komissionen behandler MMF’er i forhold til tre punkter: i) Værdiansættelse
og kapital, (ii) likviditet og indløsninger (iii) investeringskriterier og rating.
Side 21 af 26


Relaterede
dokumenter
Langsigtede investeringer
o Kommissionen rejser spørgsmålet om langsigtede investeringer i en UCITS
kontekst (dvs. investeringer, herunder direkte investeringer i børsnoterede
selskaber, infrastrukturprojekter, fast ejendom, og tredjeparts forvaltede
fonde foretager investeringer i unoterede selskaber). Kommissionen bemærker, at langsigtede investeringer generelt er forbundet med lange lockup perioder og adgang til disse typer af investeringer normalt kun er forbeholdt institutionelle investorer. På denne baggrund vil Kommissionen overveje, at løsne op for reglerne for langsigtede investeringer for UCITS.
Opdateringer til UCITS IV
o I erkendelse af, at dele af UCITS IV ikke fungerer som tilsigtet tager Kommissionen fire punkter op til revision. Disse punkter er:
i) Der skal gives klarere regler til selvforvaltende fonde.
ii) Der skal indføres visse ændringer til Master-Feeder-strukturer.
iii) Der skal indføres visse ændringer til, hvordan fonde fusioneres i praksis,
samt
iv) Der skal ske en forbedring af de grænseoverskridende notifikationsprocedurer.
Udkast til betænkning om forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om
ændring af direktiv 2009/65/EF om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) for så vidt angår depositarer, aflønningspolitik og sanktioner
(COM(2012)0350 – C7-0178/2012 – 2012/0168(COD))
Link
Side 22 af 26
5.10
Forordning om benchmarks
Forordning om benchmarks
Fuld titel
Link
Beskrivelse
Forslag til forordning om indeks, der anvendes som benchmarks i finansielle instrumenter og i finansielle kontrakter.
Endelig retsakt er endnu ikke vedtaget.
De nye bestemmelser vil gøre benchmarks mere robuste og pålidelige, medvirke til at forebygge og afdække manipulering heraf og præcisere myndighedernes
ansvar for og overvågning af benchmarks.
Bestemmelserne supplerer Kommissionens forslag, som Europa-Parlamentet og
Rådet tilsluttede sig i juni 2013, om at sidestille manipulering af benchmarks med
ulovlig markedsmanipulering og indføre strenge administrative sanktioner.
Forslaget tager særligt sigte på, at:

forbedre styringen af benchmark-processen og kontrollen hermed
o Udbydere af benchmarks skal forhåndsgodkendes og overvåges
løbende på nationalt og europæisk niveau. I forslaget stilles der
krav om, at administratorer skal undgå interessekonflikter, hvis
det er muligt. Ellers skal administratorerne styre dem korrekt.

forbedre kvaliteten af det input og de metodologier, som benchmarkadministratorerne bruger
o Der stilles krav om brug af tilstrækkelige og præcise data ved fastsættelse af benchmarks, således at de afspejler de faktiske markedsforhold eller de økonomiske realiteter, som benchmarket forventes at måle. Dataene bør komme fra pålidelige kilder, og
benchmarket bør beregnes på en solid og troværdig måde. Derfor
skal der om muligt gøres brug af transaktionsdata, hvis det er muligt, og ellers af kontrollerede skøn.

sikre, at bidragsydere til benchmarks leverer passende data og er omfattet
af tilstrækkelig kontrol
o Administratoren udarbejder et adfærdskodeks med en nøje beskrivelse af de forpligtelser og det ansvar, som bidragsyderne har, når
de leverer input til et benchmark. Kodekset omfatter forpligtelser i
forhold til håndtering af interessekonflikter.

sikre tilstrækkelig beskyttelse af forbrugere og investorer, som bruger
benchmarks
o Forslaget gør det input, som anvendes til at beregne benchmarket,
og selve beregningen, mere gennemsigtig. Desuden forklares det,
hvad benchmarket forventes at måle, og hvilke sårbarheder, der
er tale om. I forslaget stilles der også krav til bankerne om i givet
fald at vurdere benchmarkets egnethed for forbrugere, f.eks. når
Side 23 af 26
der indgås aftaler om realkreditlån.
sikre, at afgørende benchmarks overvåges, og at de er levedygtige
o Afgørende benchmarks overvåges af kollegier af tilsynsførende
under ledelse af benchmark-administratorens tilsynsførende, herunder Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed (ESMA). I tilfælde af manglende enighed i kollegiet kan ESMA træffe afgørelse
ved bindende mægling. Der stilles andre supplerende krav i forbindelse med afgørende benchmarks, herunder at den relevante
kompetente myndighed har beføjelse til at kræve bidrag.
Oprindeligt forslag til forordningen:
Link

Level 1dokumenter
Side 24 af 26
5.11
FAIF-direktivet
FAIF-direktivet
Fuld titel
Link
Beskrivelse
Level 1dokumenter
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU af 8. juni 2011 om forvaltere
af alternative investeringsfonde og om ændring af direktiv 2003/41/EF og
2009/65/EF samt forordning (EF) nr. 1060/2009 og (EU) nr. 1095/2010
Link
Direktiv omhandler forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF’er). Hovedformålet med reguleringen er, at fastlægge fælles krav vedrørende tilladelse til og
tilsyn med FAIF'er for at sikre en sammenhængende tilgang til de risici, der er forbundet med FAIF’ernes betydelige investeringer på markederne for finansielle instrumenter og deres betydning for Unionens investorer og markeder. Direktivet
omfatter alle de forvaltere af alternative investeringsfonde, der ikke er UCITS. Direktivet indeholder bl.a. regler om:

Tilladelse

Kapitalkrav

Drift

Depositarer
Gennemførelsesforordning nr. 447/2013 om indførelse af en procedure for FAIF'er,
der vælger at være omfattet af FAIF-direktivet
Link
Gennemførelsesforordning om indførelse af en procedure for bestemmelse af referencemedlemsstat for ikke-EU-FAIF'er
Link
Relaterede
dokumenter
NY! ESMA har udgivet Q&A til FAIF.
Link
Side 25 af 26
6.
Kontakt
Hvis I har spørgsmål til ovenstående, er I velkomne til at kontakte os.
David Moalem, Partner
T dir.
+45 72 27 33 24
M
+45 25 26 33 24
E-mail
[email protected]
Maria Thomsen, Advokatfuldmægtig
T dir.
+45 72 27 33 09
M
+45 25 26 33 09
E-mail
[email protected]
Side 26 af 26