KonjunkturNYT – uge 10
6. – 10. marts 2017
Side 2 af 19
KonjunkturNyt
Uge 10 2017
Denne publikation er udarbejdet af
Økonomi- og Indenrigsministeriet
Kontoret for konjunktur
Slotsholmsgade 10
1216 København K
Telefon 7228 2400
Redaktionen er afsluttet fredag kl. 12
Henvendelse kan rettes til [email protected]
Side 3 af 19
Danmark
• Fald i industriproduktionen i januar, men fortsat højt niveau
• Mindre fald i bilsalget i februar 2017
• Stigning i antallet af ledige stillinger i 2016
• Fortsat tiltagende inflation i februar
• Færre konkurser i februar
• Lille fald i antallet af tvangsauktioner
• OECD Interim Economic Outlook
Internationalt
• Euroområdet: BNP voksede 0,4 pct. i 4. kvartal
• USA: Ledigheden faldt 0,1 pct-point til 4,7 pct. af arbejdsstyrken i februar
• Tyskland: Industriproduktionen steg 2,8 pct. i januar
• Storbritannien: Industriproduktionen faldt 0,4 pct. i januar
• Norge: Inflationen var 2,6 pct. i februar
• Japan: BNP-væksten i 4. kvartal blev opjusteret til 0,3 pct.
• Kina: Inflationen faldt til 0,8 pct. i februar fra 2,5 pct. i januar
Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder
• ECB fastholdt de ledende renter og deres opkøbsprogram
• Euroen blev styrket mod centrale handelspartnere
• OMXC20 faldt 2,3 pct.
• Olieprisen faldt 2,6 dollar per tønde til 51,4 dollar per tønde
Side 4 af 19
1. Dansk konjunkturnyt
Fald i industriproduktionen i januar, men fortsat højt niveau
Industriproduktionen faldt med 5,3 pct. i januar 2017, når der korrigeres for
normale sæsonudsving samt prisudvikling, jf. figur 1.1. Dette kommer i kølvandet
på fremgang i den samlede industriproduktion de seneste tre måneder. Set i et
historisk perspektiv ligger industriproduktionen fortsat på et højt niveau svarende til niveauet fra omkring 2008.
Det var specielt branchen medicinalindustri, som trak ned, med et fald i januar
2017 på 13 pct. Medicinalindustrien udgør omtrent 13 pct. af det samlede produktionsindeks. Tilbagegangen i januar omfattede imidlertid 11 ud af de 12 branchegrupper, og således var plast-, glas- og betonindustri den eneste branche, der trak
op, med en stigning i januar på 3,1 pct.
For industriomsætningen ekskl. medicinalindustrien i løbende priser var der i
januar et fald på både hjemme- og eksportmarkedet. På hjemmemarkedet faldt
industriomsætningen med 0,9 pct., mens der på eksportmarkedet i samme periode var et fald på 12,7 pct., jf. figur 1.2. Faldet på eksportmarkedet kommer dog i
forlængelse af en stigning på 14,3 pct. i december 2016.
Figur 1.1
Industriproduktion
Kilde: Danmarks Statistik.
Figur 1.2
Industriomsætning ekskl. medicinalindustri (3
mdr. glidende gennemsnit)
Side 5 af 19
Mindre fald i bilsalget i februar 2017
Det sæsonkorrigerede antal nyregistrerede personbiler faldt i februar med knap
2,5 pct. til 19.450, jf. figur 1.3. Udviklingen dækker over et fald i tilgangen (køb og
leasing) til husholdningerne på 4,6 pct. mens tilgangen af nye biler til erhverv
steg med 0,6 pct.
Faldet i tilgangen af nye personbiler i februar skal dog ses i lyset af, at der er sket
en udskydning af bilkøb i efteråret som følge af, at en nedsættelse af registreringsafgiften indgik i forhandlingerne om finansloven for 2017. Det kan have
medført den store stigning i bilkøbet omkring nytår.
Niveauet for privatleasing til husholdninger har i februar været faldende for fjerde måned i træk, men set i forhold til februar 2016, så er privatleasing til husholdningerne steget med 21 pct. Samlet set udgjorde leasingbilerne 42 pct. af alle
nye biler i februar 2017 mod 38 pct. i februar 2016. Husholdningernes andel af
den samlede privatleasing udgør 31 pct.
Figur 1.3
Antal nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede
1.000 biler
1.000 biler
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
07
08
09
I alt
10
11
12
Husholdningerne
13
14
15
16
17
Erhverv
Anm.: Der er vist tilgangen af nye biler til henholdsvis erhverv og husholdninger. Tilgang af biler dækker over såvel køb
som leasing af biler.
Kilde: Danmarks Statistik.
Side 6 af 19
Stigning i antallet af ledige stillinger i 2016
I 4. kvartal 2016 steg antallet af ledige stillinger (sæsonkorrigeret) i den private
sektor med 2.000 sammenliget med kvartalet forinden, jf. figur 1.4. Set over 2016
som helhed var der gennemsnitligt 30.100 ledige stillinger, hvilket er en stigning
på 5.200 stillinger i forhold til 2015. Det er det højeste niveau for antal ledige
stillinger, siden statistikken blev introduceret i 2010.
Ledige stillinger udgjorde 1,9 pct. af det samlede antal besatte og ubesatte stillinger i 2016. Det er 0,3 pct.-point højere end i 2015, og andelen er dermed også
det på det højeste niveau, siden statistikken blev introduceret. I 4. kvartal 2016
var andelen af ledige stillinger på 2,0 pct.
Der var en stigning i andelen af ledige stillinger i alle erhverv målt i forhold til 4.
kvartal 2015 jf. figur 1.5. Den største fremgang sås inden for finansiering, hvor
andelen steg med 0,5 pct.-point fra 4. kvartal til 4. kvartal.
Antallet af ledige stillinger har været stigende siden foråret 2013. Det vidner
sammen med faldende ledighed samt stigende beskæftigelse om fortsat fremgang
på arbejdsmarkedet.
Figur 1.4
Ledige stillinger
Figur 1.5
Andel ledige stillinger i erhverv, 4. kvartal
1.000 stillinger
Pct.
Pct.
35
3,5
4,0
Pct.
4,0
30
3,0
3,5
3,5
25
2,5
3,0
3,0
2,5
2,5
20
2,0
2,0
2,0
1,5
1,5
1,0
1,0
0,5
0,5
15
1,5
10
1,0
5
0,5
0
0,0
10
11
Antal
Anm.:
Kilde:
12
13
14
15
Andel (h. akse)
16
0,0
0,0
Industri mv.
2010
Byggeri
2011
Handel
og transp.
2012
Information
2013
Finansiering mv.
2014
Erhvervsservice
2015
2016
Det faktiske antal ledige stillinger fra og med tredje kvartal 2012 er ikke direkte sammenligneligt med tidligere
kvartaler på grund af et forbedret opregningsgrundlag. Andelen af ledige stillinger vurderes ifølge Danmarks
Statistik ikke at være påvirket. Andelen af ledige stillinger opgøres som antallet af ledige stillinger i forhold til
summen af ledige og besatte stillinger i erhvervet.
Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side 7 af 19
Fortsat tiltagende inflation i februar
Inflationen, målt ved forbrugerprisindekset, var 1,0 pct. i februar, jf. figur 1.6.
Udviklingen dækker over prisstigninger på varer og tjenester på henholdsvis 0,9
pct. og 1,1 pct. Varepriserne har været tiltagende gennem det seneste år, og stigningstakten i februar udgjorde den største årlige prisstigning på varer siden december 2012. Prisstigningerne på tjenester er aftaget lidt igen i februar, og prisstigningstakten var næsten tilsvarende lav som i december, hvor den var på det
laveste niveau i 50 år.
Over det seneste år har den største prisstigning været på undervisning, hvor priserne er steget med 3,4 pct. Stigningen skyldes især, at det er blevet dyrere at gå på
privatskole. Kommunikation havde det største prisfald på 11,7 pct., hvilket primært
skyldes lavere priser på mobiltjenester. Over den seneste måned har den største
prisstigning været på beklædning og fodtøj, hvor priserne er steget med 2,8 pct. Stigningen skyldes afslutningen af dette års vinterudsalg.
Kerneinflationen – der angiver prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede
fødevarer – er tiltaget fra 0,5 pct. i januar til 0,6 pct. i februar, jf. figur 1.7.
Figur 1.6
Forbruger-, vare- og tjenestepriser
Figur 1.7
Forbrugerpris- og kerneinflation
Pct.
Pct.
Pct.
Pct.
6
6
6
6
5
5
5
5
4
4
4
4
3
3
3
3
2
2
2
2
1
1
1
1
0
0
0
0
-1
-1
-1
-1
-2
-2
-2
-2
-3
-3
-3
08
09
10
Forbrugerpriser
11
12
13
14
Varepriser
Kilde: Danmarks Statistik.
15
16
17
Tjenestepriser
-3
08
09
10
11
12
Forbrugerpriser
13
14
15
16
Kerneinflation
17
Side 8 af 19
Færre konkurser i februar
Antallet af konkurser i aktive virksomheder1 var 154 i februar, hvilket er 10 pct.
lavere end i januar, når der korrigeres for sæsonudsving, jf. figur 1.8.
Det samlede antal konkurser var 368 (sæsonkorrigeret) i februar, jf. figur 1.8.
Konkurser i aktive virksomheder udgjorde godt 40 pct. af det samlede antal konkurser i februar. De resterende konkursramte virksomheder er såkaldt ikke-aktive
virksomheder, som er uden ansatte eller omsætning af betydning, der tvangsopløses.
Antallet af tabte fuldtidsjob som følge af konkurser var i februar 927, hvilket er
27 pct. færre end i januar, men 8 pct. flere end gennemsnittet for det sidste halve
år jf. figur 1.9. Særligt i Region Hovedstaden er der gået mange fuldtidsjob tabt
sammenlignet med de forgående måneder.
Den samlede tabte omsætning som følge af konkurser var knap 15 pct. lavere i
februar end i januar.
Figur 1.8
Erklærede konkurser
Figur 1.9
Beskæftigelse i konkursramte virksomheder
Antal
Antal
Fuldtidspersoner
1.000
1.000
2.500
2.500
800
800
2.000
2.000
600
600
1.500
1.500
400
400
1.000
1.000
200
200
500
0
0
09
10
11
12
13
Aktive virksomheder
14
15
16
17
Fuldtidspersoner
500
0
0
09
10
11
12
13
14
15
I alt
Anm.: I figur 1.9 vises et tremåneders glidende gennemsnit.
Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
1
Aktive virksomheder er virksomheder, der har ansatte eller en omsætning på over 1 mio. kr.
16
17
Side 9 af 19
Lille fald i antallet af tvangsauktioner i februar
I februar måned blev der bekendtgjort 232 tvangsauktioner (korrigeret for normale sæsonudsving), hvilket er et fald på godt 6 pct. i forhold til januar, hvor der
blev bekendtgjort 248 tvangsauktioner, jf. figur 1.10.
Dermed fortsætter det generelt faldende antal tvangsauktioner. Sammenlignet
med antallet af bekendtgjorte tvangsauktioner i februar 2012, var der 54 pct.
færre tvangsauktioner i februar 2017. Set i et længere perspektiv er der tale om et
meget lavt niveau for tvangsauktioner. I starten af 1990’erne var der op imod
1.800 tvangsauktioner om måneden, hvilket er markant flere end de aktuelt godt
200 tvangsauktioner.
Region Syddanmark og Region Sjælland tegner sig samlet for omkring 50 pct. af
de samlede tvangsauktioner, jf. figur 1.11. Den laveste andel af tvangsauktionerne
finder man i Region Hovedstaden og Region Nordjylland med en andel på godt
13 pct. hver.
Figur 1.10
Bekendtgjorte tvangsauktioner
Figur 1.11
Andel af bekendtgjorte tvangsauktioner
fordelt på regioner
Anm.: I begge figurer er antallet af tvangsauktioner sæsonkorrigerede. Figur 1.11 viser et tre måneders glidende
gennemsnit.
Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side 10 af 19
OECD Interim Economic Outlook
I OECD’s interim vurdering2 af udsigterne for G7-landene, samt Kina, Indien og
Brasilien er vækstskønnene omtrent uændrede i forhold til den seneste Economic
Outlook, november 2016, jf. tabel 1.1. OECD bemærker, at der i de seneste måneder har været tegn på accelererende vækst og at tilliden generelt er styrket. Denne
fremgang udlignes dog delvist af højere renter og oliepriser, og væksttempoet er
fortsat lavt.
OECD fremhæver særligt finansielle risici, herunder risiko for bratte fald i aktiekurserne og stigninger i renterne, samt politisk usikkerhed som potentielle barrierer for, at den økonomiske fremgang for alvor kan tage til. Hvad angår den økonomiske politik opfordrer OECD til initiativer, der tager hånd om risici, fornyet
fokus på vækstfremmende strukturreformer samt øgede offentlige investeringer i
de lande, som har råderum i finanspolitikken. Det bemærkes, at opfordringen
ikke tager hensyn til, at nogle lande – fx Tyskland – befinder sig i en konjunktursituation med risiko for kapacitetspres.
OECD’s opdaterede skøn ligger generelt på niveau med de udenlandske vækstskøn i Økonomisk Redegørelse, december 2016, samt IMF’s og EuropaKommissionens seneste skøn fra henholdsvis januar og februar.
Interim prognosen er en prognoseopdatering, som bliver offentliggjort midtvejs mellem OECD’s halvårlige Economic Outlook. Vurderingen dækker færre lande, og baseres i højre grad på tekniske fremskrivninger, end i Economic Outlook.
2
Side 11 af 19
Tabel 1.1
Skøn for BNP-vækst fra OECD Interim Economic Outlook, marts 2017
Marts 2017
Pct.
2016
Ændring ift.
novemberprognose1
2017
Marts 2017
Ændring ift.
novemberprognose1
2018
Verden
3,0
3,3
0,0
3,6
0,0
USA
1,6
2,4
0,1
2,8
-0,2
Euroområdet
1,7
1,6
0,0
1,6
-0,1
Tyskland
1,8
1,8
0,1
1,7
0,0
Frankrig
1,1
1,4
0,1
1,4
-0,2
Italien
1,0
1,0
0,1
1,0
0,0
Japan
1,0
1,2
0,2
0,8
0,0
Canada
1,4
2,4
0,3
2,2
-0,1
Storbritannien
1,8
1,6
0,4
1,0
0,0
Kina
6,7
6,5
0,1
6,3
0,2
Indien
7,0
7,3
-0,3
7,7
0,0
-3,5
0,0
0,0
1,5
0,3
2,3
2,7
-0,1
3,2
0,0
Brasilien
Resten af verden
1)
Kilde:
Ændringer I forhold til Economic Outlook, november 2016
OECD, Interim Economic Outlook, marts 2017
Side 12 af 19
2. International konjunkturnyt
Euroområdet
Figur 2.1
Ifølge den reviderede opgørelse af BNP var væksten i 4. kvartal uændret på 0,4 pct. i forhold til kvartalet før, og
væksten for 2016 som helhed var uændret på 1,7 pct.
Pct. (å/å)
Pct. (k/k)
4
2
2
1
0
0
-2
-1
-4
-2
-6
-3
-8
-4
08
09
10
11
12
13
Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse)
14
15
16
Årlig BNP-vækst
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
USA
Figur 2.2
Beskæftigelsen voksede med 235.000 personer i februar, hvor arbejdsløsheden faldt 0,1 pct.-point til 4,7 pct. af
arbejdsstyrken. Den lave arbejdsløshed har medført stigende lønpres, idet lønningerne over det seneste år er steget
2,8 pct.
Pct. af arbejdsstyrken
1.000 personer
11
600
10
400
9
200
8
0
7
-200
6
-400
5
-600
4
-800
3
-1.000
08
09
10
11
12
Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse)
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
13
14
15
16
Ledighed
17
Side 13 af 19
Figur 2.3
Erhvervstilliden i servicesektoren og øvrige tjenester steg med 1,9 point i februar 2017. Fremgangen skyldes
primært stigning i vurderingen af nye ordrer og beskæftigelse samt styrkede forventninger til den generelle
økonomiske situation.
Indeks
Indeks
65
65
60
60
55
55
50
50
45
45
40
40
35
35
30
30
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI-indekset. Et niveau over 50 indikerer fremgang.
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Tyskland
Figur 2.4
Industriproduktionen steg 2,8 pct. i januar i forhold til måneden før efter et fald på 2,4 pct. måneden forinden.
Væksten kan primært henføres til et positivt bidrag fra produktion i fremstillingssektoren, hvor produktion af kapitalog forbugsgoder steg henholdsvis 6,1 og 2,3 pct.
Indeks (2008M1=100)
Indeks (2008M1=100)
105
105
100
100
95
95
90
90
85
85
80
80
75
75
08
09
10
11
Industriproduktion
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
12
13
14
15
3-mdrs. glidende gns.
16
17
Side 14 af 19
Storbritannien
Figur 2.5
Industriproduktion faldt 0,4 pct. i januar i forhold til december. Faldet skyldes primært lavere produktion i
fremstillingssektoren, hvor især medicinalindustrien havde en større tilbagegang.
Indeks (2008M1=100)
Indeks (2008M1=100)
110
110
100
100
90
90
80
80
70
70
08
09
10
11
12
13
Indeks
14
15
16
17
3-mdrs. glidende gns.
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Norge
Figur 2.6
Inflationen, målt ved årsstigningstakten i forbrugerprisindekset, var 2,6 pct. i februar 2017. Hermed fortsætter den
aftagende inflation, som toppede i juli 2016. Kerneinflationen, som er inflationen renset for prisstigninger i
energiprodukter, var 1,6 pct. i februar, hvilket er 0,5 pct.-point lavere end i januar.
Pct. (å/å)
Pct. (å/å)
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2
08
09
10
11
ForbrugerprisInflation
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
12
13
14
15
Kerneinflation
16
17
Side 15 af 19
Japan
Figur 2.7
Ifølge den reviderede opgørelse steg BNP 0,3 pct. i 4. kvartal 2016. Dette er en lille opjustering på 0,1 pct.-point i
forhold til første opgørelse. Væksten var drevet af stigende eksport, offentligt forbrug og private investeringer, mens
det private forbrug var uændret. BNP-væksten gennem hele 2016 var 1,6 pct.
Pct. (k/k)
Pct. (å/å)
6
3
4
2
2
1
0
0
-2
-1
-4
-2
-6
-3
-8
-4
-10
-5
-12
-6
08
09
10
11
12
13
14
Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse)
15
16
Årlig BNP-vækst
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Kina
Figur 2.8
Inflationen, målt ved årsstigningstakten i forbrugerprisindekset, faldt til 0,8 pct. i februar. I januar var den på 2,5 pct
år-til-år. Den lavere inflation var især drevet af priserne på fødevarer, der faldt med 4,3 pct. i februar.
P
Pct. (å/å)
Pct. (å/å)
10
10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
08
09
10
Kilde: Thomson Reuters Eikon.
11
12
13
14
15
16
17
Side 16 af 19
3. Renter, oliepriser, valuta- og
aktiemarkeder
På rentemødet torsdag den 9. marts 2017 besluttede Den Europæisk Centralbank, ECB, at fastholde de ledende renter og deres opkøbsprogram. Indlånsrenten er fortsat -0,4 pct., mens opkøbsprogrammet fortsætter på 80 mia. euro om
måneden frem til marts, hvorefter det som tidligere annonceret gradvist reduceres til 60 mia. euro om måneden mod udgang af 2017. ECB opjusterede ved
samme lejlighed sit skøn for den økonomiske vækst i euroområdet med 0,1 pct.point for både 2017 og 2018, til henholdsvis 1,8 og 1,7 pct.
Efter udmeldingen fra ECB blev euroen styrket over for de centrale handelspartnere, herunder 1,5 pct. over for det britiske pund og 0,7 over for den amerikanske dollar. Den danske krone blev også styrket over for både den svenske og
den norske krone, hvilket bidrog til en forbedring af den effektive danske kronekurs på 0,4 pct.-point. Også rentemarkedet blev påvirket positivt af det opjusterede skøn, idet renten på den danske og tyske 10-årige statsobligation steg henholdsvis 0,12 og 0,11 pct.-point.
Det ledende danske aktieindeks, OMXC20, faldt 2,3 pct. i en uge med faldende
aktiekurser internationalt set. Faldet kan blandt andet henføres til, at Mærskaktien faldt som resultat af aftagende oliepriser. Det ledende aktieindeks i Japan
(Nikkei225) faldt 1,3 pct., i Storbritannien faldt FTSE100 0,9 pct., mens det amerikanske S&P500 faldt 0,7 pct., og det Kinesiske Shanghai Composite faldt 0,4
pct.
Olieprisen er over den seneste uge faldet 2,6 dollar per tønde til 51,4 dollar per
tønde. Faldet skyldes blandt andet en stor produktion af olie fra lande uden for
oliekartellet OPEC samt fortsat stigende amerikanske olielagre.
Side 17 af 19
Tabel 3.1
Renter og valutakurser mv.
Danske renter og valutakurser mv.
Torsdag Ændring ift.
sidste torsdag
9/3
Renter, pct. p.a.:
3-md.
pengemarkedsrente
Stat. 10-årig
Ledende renter, pct. p.a.:
Langt realkreditlån
Nationalbankens
satser:
Diskonto
Indskud på folio
Indskudsbeviser
Udlån
Rentespænd til
Tyskland (pct.-point):
Kort (3-mdr.)
Langt (10-årigt):
Aktiekurser
(kursindeks):
USA (federal funds rate)
-0,48
0,00 pct.-point
0,75
0,00 pct.-point
0,59
0,12 pct.-point
Japan (unc. call rate)
-0,10
0,00 pct.-point
-0,50
0,00 pct.-point
0,00 pct.-point
Sverige (repo)
Euroområdet
(refinansierings-renten)
Realkreditrenter:1
Kort realkreditlån
Internationale renter og valutakurser mv.
Torsdag Ændring ift.
sidste torsdag
9/3
-0,53
0,00
0,00 pct.-point
0,25
0,00 pct.-point
0,0
0,00 pct.-point
Storbritannien (repo)
Rente på 10-årige statsobligationer, pct. p.a.:
USA
2,61
0,13 pct.-point
0,0
0,00 pct.-point
Japan
0,10
0,03 pct.-point
-0,65
0,00 pct.-point
Tyskland
0,43
0,11 pct.-point
0,05
0,00 pct.-point
Storbritannien
1,23
0,01 pct.-point
JPY/EUR
0,82
-1,10 pct.
GBP/EUR
115,05
-1,47 pct.
2,32 -0,09 pct.-point
Valutakurser:
-0,13 -0,01 pct.-point
0,19
0,01 pct.-point
2
USD/EUR
94,56
-0,65 pct.
CNY/EUR
13,69
-0,96 pct.
Valutakurser:2
USD/CNY
690,86
0,32 pct.
EUR/DKK
743,37
0,00 pct.
Aktiekurser (kursindeks):
USD/DKK
702,87
-0,65 pct.
USA, S&P500
2.365
-0,72 pct.
19.319
-1,26 pct.
3.217
-0,41 pct.
OMXC20 (3/7-89 = 100)
897,32
-2,26 pct.
SEK/DKK
77,72
-0,22 pct.
Japan, Nikkei 225
NOK/DKK
81,93
-1,79 pct.
Kina, Shanghai composite
855,24
-1,47 pct.
Euroomr., Eurostoxx
indeks
6,12
-1,10 pct.
Storbritannien, FTSE 100
GBP/DKK
JPY/DKK
Effektiv kronekursindeks
(1980 = 100)
100,52 -0,40 pct.-point
363
0,42 pct.
7.315
-0,91 pct.
Oliepriser:
Brent (USD)
51,37
-2,59 USD
Brent (DKK)
360,92
-20,12 DKK
Anm.: 1) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med 1- og 2-årig løbetid. Den lange
realkreditrente består af et gennemsnit af 30-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og
med en uges forsinkelse.
2) X/Y betyder pris i valuta Y for 100 enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den
første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y).
Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.
Side 18 af 19
Figur 3.1
Pengepolitiske renter
Figur 3.2
Kort og lang rente og rentespænd i forhold til
Tyskland
Pct.
Pct.
Pct.
Pct.-point
7
2,5
1,0
2,0
0,8
1,5
0,6
1,0
0,4
7
6
6
5
5
4
4
0,5
0,2
3
3
0,0
0,0
2
2
-0,5
-0,2
-1,0
-0,4
-1,5
-0,6
-0,8
1
1
0
0
-2,0
-1
-1
-2,5
mar 15
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17
USA
Danmark¹
Euroområdet
jul 15
nov 15
mar 16
jul 16
-1,0
mar 17
nov 16
10-årig, rentespænd (h.a.)
3-mdr., rentespænd (h.a.)
10-årig, dansk
3-mdr., dansk
Anm.: 1) Diskontoen.
Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.
Figur 3.3
Rentespænd i forhold til Tyskland
Figur 3.4
Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro
Pct.-point
Euro
Dollar
6
6
70
70
5
5
60
60
4
4
3
3
50
50
2
2
40
40
1
1
30
30
0
0
Pct.-point
-1
jan 15
-1
maj 15
Italien
sep 15
jan 16
Spanien
maj 16
Irland
sep 16
jan 17
Frankrig
20
mar 15
jul 15
nov 15
mar 16
Euro
Portugal
jul 16
20
mar 17
nov 16
Dollar (h. akse)
Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.
Figur 3.5
Udvalgte aktieindeks
Figur 3.6
Udvalgte valutakurser
Indeks (2005=100)
Indeks (2005=100)
EUR/USD
210
460
1,18
195
420
1,16
180
380
1,14
165
340
150
300
135
260
120
220
105
180
90
140
1,04
75
100
1,02
60
mar 15
jul 15
nov 15
mar 16
Eurostoxx
S&P 500
Shanghai composite (h.a.)
jul 16
nov 16
60
mar 17
Nikkei 225
OMX C20 (h.a.)
Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.
JPY/USD
0,0105
0,0100
1,12
0,0095
1,10
1,08
0,0090
1,06
1,00
mar 15
0,0085
jul 15
nov 15 mar 16
EUR/USD
jul 16
0,0080
nov 16 mar 17
JPY/USD (h. akse)
www.oim.dk