Nur zum Einsatz beim Berater. Keine Weitergabe an Endkunden.
Deutsche Asset
& Wealth Management
g
Unsere “Dividenden
Dividenden – Produktfamilie
Produktfamilie”
Marktchancen nutzen und von unseren
Erfahrungen
g p
profitieren
Denise Kißner I Senior Investment Specialist Active Equity
Wien, 24. März 2015
Unsere „Dividenden
Dividenden – Produktfamilie
Produktfamilie“ im Überblick
GLOBAL
REGIONAL
DWS Top Dividende /
Deutsche Invest I Top Dividend
Deutsche Invest II US
Top Dividend
I tit ti
Institutionell
ll / Mandate
M d t
DB Global Equity Income
Institutionelle Mandate
Deutsche Invest II
European
p
Top
p Dividend
Deutsche Invest II
Emerging Markets Top Dividend
Deutsche Invest II Asian
Top Dividend
Stand:
St
d Ende
E d Februar
F b
2015
Quelle: Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
1
Die Säulen unserer Dividendenstrategien
g
Unternehmen mit
reiferem Geschäftsmodell und überdurchschnittlicher
Dividendenrendite
DividendenDi
idenden
champions/
Aristokraten
Dividendenrendite
Gute
G
t Bilanzqualität,
Bil
lität
hoher freier Cashflow,
niedrige Verschuldung,
gutes Kreditrating
Stand:
St
d
Quelle:
Dividendenwachstum
Unternehmen, die über
mindestens ein Jahrzehnt ihre
Dividende kontinuierlich
erhöht haben
(Dividenden-)wachstum
gepaart mit niedrigerer
Dividendenrendite und
Ausschüttungsquote
Qualität
F b
Februar
2015
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
2
Schlüssel zum Erfolg:
g Der richtige
g Mix
~ 2000 Aktien
Scoring (quant.)
Multi-Faktoren-Modell
~ 200 – 300 Aktien
Dividendenrendite (50%)
Div.wachstum (25%)
Ausschüttungsquote (25%)
Finale Selektion (qual.)
Portfoliokonstruktion
60 – 100 Aktien
Monitoring/Risikomanagement
DWS Top Dividende
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
3
Equity
q y Income Team
Dr. Oliver Pfeil
Dr. Thomas
o as Sc
Schüßler
üß e ((Head)
ead)
Ivo Weinöhrl, CFA
Stephan Werner
Senior Fondsmanager
Dividende / Value
Investmenterfahrung: 15 Jahre
Fondsmanager, Quantitative Analyse
Sektorspezialist: Large Cap Pharma
Investmenterfahrung: 4 Jahre
Fondsmanager
Sektorspezialist: Materials, Energy
Investmenterfahrung: 8 Jahre
Senior Fondsmanager
Sektorspezialist: Konsum
Globale Aktien / Institutional
Investmenterfahrung: 10 Jahre
Fabian Degen,
Degen CFA
Dr Katharina Seiler
Dr.
Andreas Wendelken
Bertrand Born,
Born MBA
Fondsmanager
Sektorspezialist Energie
Investmenterfahrung: 8 Jahre
Fondsmanagerin, Quantitative
Analyse,Sektorspezialistin: Konsum
Investmenterfahrung: 8 Jahre
Senior Fondsmanager
Emerging Markets/Asien
Investmenterfahrung: 14 Jahre
Fondsmanager EM/Asien
Sektorspezialist: Technologie
Investmenterfahrung: 8 Jahre
Stand:
St
d
Quelle:
F b
Februar
2015
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
4
DWS Top
p Dividende
Performance seit 2014
Performance (indexiert, 12/30/2013=100)
135
+ 30,5%
,
Vola: 9,7%
130
125
120
115
110
105
100
95
12/13
02/14
04/14
05/14
07/14
09/14
10/14
12/14
02/15
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und
andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der
Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
30.12.2013 = 100
St d
Stand:
E d F
Ende
Februar
b
2015
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
5
DWS Top
p Dividende:
Konservative Positionierung im Fokus
Veränderung der Sektorallokation in den vergangenen 12 Monaten (in %)
Hauptverbrauchsgüter
3,7%
Telekom
3,1%
Versorger
0,6%
Dauerh Konsum
Dauerh.
0,0%
0 0%
IT
-0,2%
Gesundheitswesen
-0,5%
Industrien
-1,0%
Finanzsektor
-1,1%
Grundstoffe
-1,7%
Energie
-5,1%
Kasse und sonstiges
8%
-8%
-1,8%
-7%
7%
-6%
6%
-5%
5%
-4%
4%
-3%
3%
-2%
2%
-1%
1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
Die Vermögensallokation kann jederzeit und ohne Vorankündigung geändert werden.
Stand:
St
d
Quelle:
Ende
E
d Februar
F b
2015
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
6
Sektor- und Länderallokation – absolut zu
MSCI World
Sektorallokation – absolut zu MSCI World
22,6%
Hauptverbrauchsgüter
Versorger
IT
Industrien
Dauerh. Konsum
Energie
Grundstoffe
G ßb i
Großbritannien
i
16,2%
13,0%
13,0%
20,4%
Finanzsektor
Schweiz
Deutschland
9,3%
Kanada
3,3%
7,0%
Japan
3,2%
6,9%
Norwegen
13 5%
13,5%
Frankreich
5,2%
10,9%
Niederlande
4,9%
12,8%
4,2%
7,6%
4,0%
5,3%
Fonds
MSCI World
37,9%
USA
10,0%
Gesundheitswesen
T l k
Telekom
Länderallokation – absolut zu MSCI World
Taiwan
Finnland
Sonstige Länder
56,8%
9 7%
9,7%
7,5%
8,4%
3,7%
7,3%
3,6%
6 2%
6,2%
3,7%
4,5%
8,3%
3,5%
,
0,2%
3,3%
3,6%
2,9%
1,7%
2,0%
0 0%
0,0%
1,9%
0,3%
5,7%
10,50%
Fonds
MSCI World
Die Vermögensallokation kann jederzeit und ohne Vorankündigung geändert werden.
in % des Fondsvolumens
St d
Stand:
E d F
Ende
Februar
b
2015
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
7
DWS Top
p Dividende
Top 10 Positionen und Investitionsgrad
Top 10 Positionen
Investitionsgrad
Novartis AG
3,1%
Bar und Sonstiges
Verizon Communications Inc
3 0%
3,0%
Aktien
Nippon Telegraph & Telephone Corp
2,9%
Anleihen
4,2%
Pfizer Inc
2,8%
REITs
0,8%
Roche Holding AG
2,7%
Allianz SE
2,7%
Nestle SA
2,6%
Altria Group Inc
2,3%
Merck & Co Inc
2,1%
Philip Morris International Inc
2 1%
2,1%
Summe
2,6%
92 5%
92,5%
26,3%
Lediglich veranschaulichende Darstellung. Dies sollte nicht als eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung verstanden werden.
in % des Fondsvolumens
St d
Stand:
E d F
Ende
Februar
b
2015
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
8
DWS Top
p Dividende – Qualität und attraktive Rendite
Mai 2003
Feb 2005
Feb 2007
Feb 2009
Feb 2011
Feb 2013
Feb 2015
Ø S&P Kreditrating
DWS T
Top Di
Dividende
id d
A
A
A
A
A
A-
A
Ø Dividendenrendite
DWS Top Dividende
4.2 %
4.3 %
4.6 %
4.6 %
4.5 %
3.6 %
3.5 %
Vergleichbare
Unternehmensanleihenrendite
4.0 %
3.4 %
4.5 %
6.7 %
4.1 %
2.3 %
1.1 %
Differenz
+0.2 %
+0.9 %
+0.1 %
-2.1 %
+0.4 %
+1.3 %
+2.4 %
Ø S&P Kreditrating
für vergleichbare
Rendite*
A-
BB+
A-
AA
A-
BBB-
BB-
Steigende Zinsen
Fallende Zinsen
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
*
Bank of America ML Indices: Euro Corporate Index
St d
Stand:
F b
Februar
2015
Quellee:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH, Bank of America ML Indices
Deutsche Asset
& Wealth Management
9
Höhere Rendite für höhere Qualität?
Nachhaltige Dividendenrendite in einem “Nullzinsumfeld”
Anleihen von “A-gerateten” Unternehmen:
DWS Top Dividende:
Ø Dividendenrendite: 3.5 %
Ø S&P Kreditrating: A
4.125 % Telenor1
26.03.2020: 0.47 % YTM
1.750 % Philipp Morris1
19.03.2020: 0.48 % YTM
4 500 % Merck1
4.500
24 03 2020: 0.54
24.03.2020:
0 54 % YTM
4.000 % Mc Donald´s1
17.02.2021: 0.59 % YTM
Unternehmensanleihen mit 3.5%-igen Rendite:
4.500 % Eramet
06.11.2020: 3.53 % YTM (n/a)
4.000 % Banco Espirito Santo
21.01.2019: 3.58 % YTM (B-)
4.750 % Grupo Antolin Dutch
01.04.2021: 3.78 % YTM(BB-)
Lediglich veranschaulichende Darstellung. Dies sollte nicht als eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung verstanden werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein
verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
1
Unternehmen (Aktien des Unternehmens) sind derzeit im Portfolio von DWS Top Dividende. YTM = Yield to maturity
St d
Stand:
E d Februar
Ende
F b
2015
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
10
Risiken lassen sich nicht ausschalten, aber steuern
Reaktion DWS Top Dividende auf Marktbewegungen seit Auflegung*
10,0 %
9,0 %
Ab
Auf
-6,5 %
-10,0 %
DWS Top Dividende
MSCI Welt (RI)-Index
Für den langfristigen
g
g und nachhaltigen
g Vermögensaufbau
g
ist nicht die Rendite
alleine ausschlagend, sondern das Vermeiden großer Verluste
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Upside Capture Ratio misst die Performance eines Fondsmanagers in steigenden Märkten in Relation zum Markt. Downside Capture Ratio misst die Performance eines Fondsmanagers in fallenden Märkten( d.h. Rendite < 0).
Das Downside Capture Ratio drückt aus, wie viel % die Performance des Fondsmanagers im Verhältnis zum Markt mit nach unten geht. Zum Beispiel: Das Ratio liegt bei 110%, dann verliert der Fondsmanager mehr Performance
als der Vergleichsmarkt bzw. seine Benchmark.
Stand:
St
d
Quelle:
Ende
E
d D
Dezember
b 2014
2014; *
Morningstar
Deutsche Asset
& Wealth Management
A fl
Auflegung:
28
28. A
Aprilil 2003
11
Klare Positionierung
g zu Wettbewerbern:
Defensivcharakter steht im Vordergrund…
Rendite
35%
„Dividendenfonds“ ist
kein gesetzlich
geschützter Begriff
MSCI World
DWS Top Dividende
30%
25%
20%
15%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
Risiko (Volatilität)
Größte Dividendenfonds in der Morningstar-Vergleichsgruppe „Global Equity Income“ auf Basis des Fondsvolumens
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und
andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der
Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Z it
Zeitraum:
28 F
28.
Februar
b
2014 – 27.
27 F
Februar
b
2015
Quelle:
Thomson Reuters Datastream, Volatilität: tägliche Daten
Deutsche Asset
& Wealth Management
12
Dividendenstrategien
g
sind nicht während Krisen und
im Niedrigzinsumfeld interessant
Aufteilung der Gesamtrendite von MSCI-Indizes seit 2000
IIn Europa
E
und
d JJapan waren
Dividendenzahlungen die
einzige positive Ertragsquelle.
+140%
+62%
+53%
+34%
+0%
Asien ex Japan
USA
Kursveränderung +/-
AC World
Dividende
Europa
Japan
Gesamtrendite
Dividenden und deren Zinseszinseffekt sollten konservative Aktieninvestoren
nicht unterschätzen – in allen Regionen weltweit!
In lokalen Währungen Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Stand: Oktober 2014
Quelle: Factset Alpha Tester, Bloomberg Finance LP, CLSA Asia-Pacific Markets
Deutsche Asset
& Wealth Management
13
Europäische Dividendenwerte: “From
From survival to revival”
revival
Deutsche Asset
& Wealth Management
14
14
Aufholpotential
p
bei Gewinnen, Bewertung
g und
Flows (1/3)
Gewinnvergleich pro Aktie: Europa vs. USA (indexiert: 31.12.1999 = 100)
240
200
Differenz
von 93%
160
120
80
1999
2002
2005
Europäische Aktien*
2008
2011
2014
US-Aktien**
Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. * Eurostoxx 50, ** S&P 500
Stand: Februar 2015
Quelle: Factset, Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, geschätzte Gewinne, 12 Monate vorwärts rollierend
Deutsche Asset
& Wealth Management
1515
Aufholpotential
p
bei Gewinnen, Bewertung
g und
Flows (2/3)
Bewertungsvergleich: Kurs-Gewinn-Verhältnis
17,0x
16,5x
16,5x
16,0x
15,5x
15,5x
15,0x
14,5x
14,1x
13,9x
14,0x
13,5x
13,0x
12,5x
S&P 500
FTSE 100
Eurostoxx 50
DAX30
Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass Anlageziele erreicht
oder Ertragserwartungen
ode
t agse a tu ge e
erfüllt
ü t werden.
e de
Stand: Februar 2015
Quelle: Factset, Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
1616
Steigende
g
Unternehmensgewinne
g
dank
Euro-Abwertung
Eurostoxx 50: Rückenwind für Gewinne durch
EUR/USD* (Indexgewinne in EUR)
Unternehmen mit hohen US-Umsätzen**
(Gewinn pro Aktie in EUR)
1,7
255
-8.9%
10,9%
249 €
250
8,9%
1,6
245
240
1,5
235
1,58
230
225
1,61
1,4
223 €
220
1,3
215
210
1,35
1,30
1,25
1,20
1,15
1,10
1,05
Gewinn pro Aktie (2013)
Operative Performance (2014)
Währungseinfluss (2014)
Gewinn pro Aktie (2014)
Währungseinfluss (2015)
Wertentwicklungen der Vergangenheit und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass
Anlageziele erreicht oder Ertragserwartungen erfüllt werden. * Erwartete Eurostoxx50 Gewinne 2015 in Abhängigkeit vom EUR/USD Wechselkurs. ** Am Beispiel von Unilever.
Quelle: Factset, Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Stand: Februar 2015
Deutsche Asset
& Wealth Management
1717
Geldpolitik
p
QE auch in Europa
Zentralbankbilanzen (in Mrd. USD)
10.000
12.000
8.000
10.000
8.000
6.000
6.000
4.000
4.000
2.000
2.000
0
2006
2008
US Fed
2010
2012
Bank of Japan
2014
2016
0
2015
2016
EZB
Wertentwicklungen
Wertent
ickl ngen in der Vergangenheit und
nd Prognosen sind kein verlässlicher
erlässlicher Indikator für zukünftige
künftige Wertentwicklungen.
Wertent ickl ngen
Quelle:
Bloomberg Finance L.P., Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Stand: Februar 2015
Deutsche Asset
& Wealth Management
18
Aufholpotential
p
bei Gewinnen, Bewertung
g und
Flows (3/3)
Zuflüsse in europäische ETFs (in Mrd. USD)
10
Monatliche Flows
8
6
- Griechenlanddebatte
G i h l dd b tt
- Russlandkrise
4
2
0
-2
-4
4
-6
Jan. 13
Jul. 13
Jan. 14
Jul. 14
Jan. 15
Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Stand: Februar 2015
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Morgan Stanley, Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
1919
Hohe Dividendenrendite kein Zeichen von
Nachhaltigkeit– Vorsicht vor Dividendenkürzern!
Dividendenrendite und Ausschüttungsquoten nach Sektoren in Europa
Durchschnitt
Nachhaltig
Nicht nachhaltig
10%
93%
8%
6%
4%
67%
52,0%
3,6%
42%
50%
44%
3,7%
100%
80%
71%
5,4%
4,6%
3,6%
60%
40%
2,5%
2,3%
2%
20%
0%
0%
EuroStoxx50 Gesundheit
Finanzwerte
nicht-zykl.
nicht-zykl
Konsum
Dividendenrendite 2015 (linke Skala)
Versorger
Telekom
Öl/Energie
Ausschüttungsquote 2015 (rechte Skala)
Auch in Europa liegt unser Fokus auf Qualität und Nachhaltigkeit der
Ausschüttung
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
MSCI EMU Index, Schätzungen 2015
St d
Stand:
F b
Februar
2015
Quelle:
FactSet, Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
20
Dividendenaktien der einzige
g Ausweg?
g
Dividenden- oft attraktiver als Anleiherenditen
% der Unternehmen mit höherer Dividenden- als Unternehmensanleiherendite
80%
% de
der U
Unternehmen
e e e mit DY > C
CY
70%
60%
50%
40%
30%
20%
Historischer Durchschnitt
10%
0%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für künftige Wertentwicklungen.
*
Unternehmen aus dem Stoxx 600-Index mit höherer Dividendenrendite als die durchschnittliche Rendite von iBoxx EUR/GBP-Index für Unternehmensanleihen.
St d
Stand:
Mä 2015
März
Quelle:
Factset, Worldscope, Datastream, Goldman Sachs Global Investment Research
Deutsche Asset
& Wealth Management
21
Global attraktiv, Europa
p noch attraktiver?
Nachhaltige Dividendenrendite in einem “Nullzinsumfeld”
Anleihen von “A-”-gerateten Unternehmen:
2.000 % Daimler1
07.04.2020: 0.52 % YTM
3.600 % Danone
23.11.2020: 0.67 % YTM
4 000 % B
4.000
B.A.T.
A T1
07 07 2020: 0.70
07.07.2020:
0 70 % YTM
1.000 % Vodafone1
11.09.2020: 0.67 % YTM
Deutsche Invest II European Top
Dividend:
Ø Dividendenrendite: 4.2 %
Ø S&P Kreditrating: A-
Unternehmensanleihen mit 4.2%-igen Rendite:
5.125 % Europcar
15.07.2021: 4.18 % YTM (B)
5.750 % Schaeffler
15.11.2021: 4.16 % YTM (B)
4.000% Synthos
30.09.2021: 4.10% YTM (BB)
Lediglich veranschaulichende Darstellung. Dies sollte nicht als eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung verstanden werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein
verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
1
Unternehmen ((Aktien des Unternehmens)) sind derzeit im Portfolio von Deutsche Invest II European
p
Top
p Dividend. YTM = Yield to maturity
y
Stand:
Mitte März 2015
Quelle:
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
22
Europäische
p
((Dividenden-)werte:
)
“From survival to revival”
Aufholpotential des makroökonomischen Umfeldes und der Gewinnentwicklung
Relative Attraktivität von europäischen Aktien
Quantitative Easing durch die EZB und Euro-Schwäche
Zuflüsse in Europa (vor allem aus USA) sollten den Markt weiterhin unterstützen
R l i A
Relative
Attraktivität
k i i ä von Di
Dividendenid d
vs. UnternehmensU
h
und
dS
Staatsanleihen
l ih
Deutsche Invest II European
p
Top
p Dividend:
4.2% Dividendenrendite und 11 % Dividendenwachstum*
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
•
St d
Stand:
Quelle:
Portfoliodaten: durchschnittliche Gewichtung ex Kasse
Mä 2015
März
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
23
Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
GLOBAL
REGIONAL
DWS Top Dividende /
Deutsche Invest I Top Dividend
Deutsche Invest II US
Top Dividend
I tit ti
Institutionell
ll / Mandate
M d t
DB Global Equity Income
Institutionelle Mandate
Deutsche Invest II
European
p
Top
p Dividend
Deutsche Invest II
Emerging Markets Top Dividend
Deutsche Invest II Asian
Top Dividend
Stand:
St
d Ende
E d Februar
F b
2015
Quelle: Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH
Deutsche Asset
& Wealth Management
24
Disclaimer
Wi hti Hinweise
Wichtige
Hi
i
Deutsche Asset & Wealth Management und DWS Investments sind die Markennamen für den Asset-Management- und Wealth-Management-Geschäftsbereich
der Deutsche Bank AG und deren Tochtergesellschaften. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen von
Deutsche Asset & Wealth Management anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt.
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Merkmale des Fonds. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind den Wesentlichen Anlegerinformationen und dem Verkaufsprospekt, ergänzt durch den
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entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem
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Luxemburger Fonds handelt,
handelt bei der DWS Investment S
S.A.,
A 2
2, Boulevard Konrad Adenauer
Adenauer, L
L-1115
1115 Luxembourg erhältlich.
erhältlich
Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH wieder, die jederzeit ohne vorherige
Ankündigung geändert werden kann.
Die Bruttowertentwicklung
g ((BVI-Methode)) berücksichtigt
g alle auf Fondsebene anfallenden Kosten ((z.B. Verwaltungsvergütung),
g
g
g), die Nettowertentwicklung
g
zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden.
Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt.
Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden
werden, in denen ein solches Angebot oder
ein solcher Verkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieses Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den
USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden.
Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokumentes
sowie das Angebot
g
oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen
g Beschränkungen
g unterworfen sein.
© Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH 2015.
Stand: 17
17.03.2015
03 2015
Deutsche Asset
& Wealth Management
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Wichtige Hinweise – PRÄSENTATIONEN
Deutsche Bank AG Filiale Wien mit Sitz in Wien, eingetragen in das Firmenbuch des Handelsgerichts Wien unter FN 140266z als inländische Niederlassung von Deutsche Bank AG mit
Sitz in Frankfurt am Main, eingetragen in das Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter HRB 30 000. UID:ATU 39790008. Deutsche Bank Gruppe.
Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen sind ausschließlich für Fonds- und Asset Manager, für Finanzberater sowie für andere professionelle Kunden (im Sinn des
Wertpapieraufsichtsgesetzes 2007) bestimmt und dürfen nicht an Dritte elektronisch
elektronisch, per Telefax
Telefax, per Post,
Post durch Aushändigung von Kopien oder auf irgendeine andere Weise
weitergegeben oder weitergeleitet werden.
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung und keine Anlageempfehlung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung
wesentlicher Merkmale der Fonds.
Weder die in dem Dokument enthaltenen Informationen noch andere Unterlagen in Zusammenhang mit diesem Dokument sind ein Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Abgabe
eines Kaufangebots oder eine Vermittlung von Fondsanteilen noch ein Prospekt im Sinn des österreichischen Kapitalmarktgesetzes ("KMG"), des Börsegesetzes ("BörseG") oder des
InvFG 2011 und wurden daher auch nicht gemäß diesen Bestimmungen erstellt, geprüft, gebilligt oder veröffentlicht.
Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall ausschließlich auf Grundlage des Kundeninformationsdokuments und des veröffentlichten Prospekts sowie sämtlicher ergänzender
Angebotsunterlagen erfolgen. Allein diese Unterlagen sind verbindlich.
Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos jeweils in deutscher Sprache bei Ihrem Finanzberater, bei Deutsche Bank AG Filiale Wien,
1010 Wien, Fleischmarkt 1, auf der Webseite www.dws.at, bei Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, D-60327 Frankfurt am Main, Mainzer Landstraße 178-190, und,
sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei DWS Investment S.A., L-1115 Luxemburg, 2 Boulevard Konrad Adenauer. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise.
Alle Meinungsaussagen in diesem Dokument geben die aktuelle Einschätzung von DWS Investments wieder, die jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann.
Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf
Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen der
Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung eines Fonds zu.
Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf
Investmentanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens
oder der Veräußerung der in diesem Dokument beschriebenen Investmentfondsanteile beraten zu lassen. Es wird darauf hingewiesen, dass die steuerliche Beratung von den persönlichen
Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängt und dass sich die steuerliche Beratung von Finanzprodukten durch die Finanzverwaltung und Rechtsprechung künftig auch (rückwirkend)
ändern kann.
Mitteilungen in diesem Dokument sind Marketingmitteilungen, welche ausschließlich für Informations- und Werbezwecke erstellt wurden. Sie sind keine Finanzanalysen und unterliegen
daher weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Veröffentlichung von
Finanzanalysen.
Finanzanalysen
Die ausgegebenen Anteile der in diesem Dokument beschriebenen Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches
Angebot oder ein solcher Kauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieser Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Personen (im Sinn der Definition für die
Zwecke der US Bundesgesetze über Wertpapiere, Waren und Steuern, einschließlich Regulation S zum United States Securities Act 1933) zum Kauf angeboten oder an diese verkauft
werden.
Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokuments sowie das Angebot oder ein
Verkauf der in diesem Dokument beschriebenen Investmentfondsanteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
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