1. No category

Räätälöidyt
sijoitukset
Markkinatilanteeseen
sopivat ratkaisut
Luottotodistus
Metsä 2021 Kiinteä
ja Vaihtuva USD
MYYNTIAIKA:
22.9.–10.10.2014
SIJOITUSAIKA :
Noin 7 vuotta
KOHDE-ETUUS :
Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja
UPM-Kymmene Oyj
TUOTTO:
Ensimmäiset noin 2 vuotta 5,5 %
vuotuista korkoa ja viimeiset noin 5
vuotta 3 kk USD Libor + 2,1 %
vuotuista korkoa, korko maksetaan
laskennalliselle nimellispääomalle.
Ei pääomaturvaa
MINIMISIJOITUS:
10 000 USD
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD
— Sijoitusaika noin 7 vuotta
— Valuutta: Yhdysvaltain dollarimääräinen joukkovelkakirja
— Viiteyhtiöt: Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM-Kymmene Oyj
— Neljännesvuosittain maksettava tuotto
- Noin kaksi ensimmäistä vuotta: kiinteä 5,5 % vuotuista korkoa
- Noin viisi viimeistä vuotta: vaihtuva 3kk USD Libor + 2,1 % vuotuista korkoa
— Luottovastuutapahtumien lukumäärä vaikuttaa takaisinmaksettavan pääoman määrään
sekä pääomaan, jolle tuottoa maksetaan.
— Merkintähinta: vaihtuva, noin 100 %
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD on Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema, noin seitsemän vuoden mittainen Yhdysvaltain dollarimääräinen joukkovelkakirjalaina. Ensimmäisten noin kahden vuoden aikana tuotto on kiinteä ja viimeisten noin viiden vuoden aikana
tuotto on sidottu 3 kuukauden USD Libor -korkoon. Viiteyhtiöinä on kolme metsäyhtiötä. Sijoitus ei
ole pääomaturvattu, joten sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan, mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä.
Miksi sijoittaa luottotodistukseen?
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD on sijoitus suomalaisten metsäyhtiöiden
luottoriskiin. Sijoitus tarjoaa mahdollisuuden verrattain houkuttelevaan tuottoon nykyisessä matalien korkojen ympäristössä. Metsäyhtiöt ovat olleet murroksessa viimeisten vuosien aikana mm.
paperin pienentyneen kysynnän vuoksi. Yhtiöt ovat kuitenkin pyrkineet muokkaamaan strategiaansa ja investoineet esimerkiksi pakkausmateriaalien tuotantoon. Yhtiöiden rahoitusasema onkin
parantunut ja on nyt verrattain vakaa. Yhtiöiden luottokelpoisuutta heikentävät paperintuotannon
epävakaat tulevaisuuden näkymät. Yhtiöt ovat myös melko alttiita valuuttakurssien vaihtelulle.
Luottotodistukselle maksetaan kaksi ensimmäistä vuotta kiinteää tuottoa. Euroalueen matalan inflaation vuoksi korkojen odotetaan säilyvän matalana seuraavien vuosien aikana, mikä tukee kiinteäkorkoista sijoitusta. Toisaalta hitaasti etenevä euroalueen talouskasvu saattaa aiheuttaa koroille nousupaineita tulevaisuudessa. Tällöin sijoituksen vaihtuvakorkoisuus viimeisen viiden vuoden
aikana voi olla etu. Vaihtuvakorkoisuus pienentää sijoituksen korkoriskiä ja mahdollistaa hyötymisen nousevista koroista. Luottotodistus on Yhdysvaltain dollarimääräinen sijoitus. Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Tällöin sijoittajan on mahdollisuus hyötyä dollarin mahdollisesta vahvistumisesta euroa vastaan sijoitusaikana.
2
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD
Tuotto
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD tarjoaa neljännesvuosittain maksettavaa tuottoa laskennalliselle nimellispääomalle. Luottovastuutapahtumien lukumäärä vaikuttaa pääomaan, jolle tuottoa maksetaan. Sijoitus on Yhdysvaltain
dollarimääräinen.
Kahden ensimmäisen vuoden ajan maksetaan kiinteää 5,5 % vuotuista korkoa. Ensimmäinen kiinteäkorkoinen korkojakso
alkaa 15.10.2014 ja päättyy 20.12.2014, jonka jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia. Viimeinen kiinteäkorkoinen korkojakso alkaa 20.6.2016 ja päättyy 20.9.2016. Viimeisen noin viiden vuoden aikana sijoitukselle maksetaan vaihtuvaa vuotuista korkoa, joka on 3 kuukauden USD Libor + 2,1 %. Määrityspäivä USD Libor –korolle on kaksi pankkipäivää
ennen kunkin korkojakson ensimmäistä päivää. Ensimmäinen vaihtuvakorkoinen korkojakso alkaa 20.9.2016 ja päättyy
20.12.2016. Tämän jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia viimeistä korkojaksoa lukuun ottamatta. Viimeinen
korkojakso alkaa 20.6.2021 ja päättyy eräpäivänä 15.10.2021.
Sijoituksen viiteyhtiöt ovat Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM Kymmene Oyj. Korkoa maksetaan koko nimellispääomalle, mikäli viiteyhtiöissä ei tapahdu yhtään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana. Kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma vähentää laskennallista nimellispääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Laskennallisen nimellispääoman määräytymispäivä on aina kunkin korkojakson viimeinen päivä. Esimerkiksi ensimmäisen luottovastuutapahtuman jälkeen kyseiselle ja sitä seuraaville korkojaksoille maksetaan korkoa määrälle, joka vastaa noin
66,67 % alkuperäisestä nimellispääomasta.
Nimellispääoman palautus
Nimellispääoma palautetaan kokonaisuudessaan, mikäli yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia
luottovastuuaikana. Kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma vähentää takaisinmaksettavaa pääomaa kolmanneksella
alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna.
Luottovastuuaika on 22.9.2014 ja 20.9.2021 välinen ajanjakso. Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiöiden tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta,
joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta luottovastuuajan jälkeen,
kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua luottovastuuajan päättymisestä. Katso tarkemmin lainakohtaiset ehdot.
Luottovastuutapahtuma
Luottovastuutapahtuma tarkoittaa tilannetta, jossa viiteyhtiö on vakavissa taloudellisissa vaikeuksissa, eikä pysty hoitamaan velkojensa maksuvelvoitteita. Luottovastuutapahtumia ovat viiteyhtiön konkurssi, vakava maksuhäiriö ja velkasaneeraukseen verrattava velkojen uudelleenjärjestely. Luottovastuutapahtumassa yhtiön velkojat ja velkasijoittajat kärsivät
luottotappioita. Lisää luottovastuutapahtuman määritelmästä on sivulla 7.
Esimerkki 1
(Positiivinen skenaario)
Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 10 000
dollaria. Viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan korkoa neljännesvuosittain ja
nimellispääoma palautetaan kokonaisuudessaan eräpäivänä.
Esimerkki 2
(Neutraali skenaario)
Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 10 000
dollaria. Yhdessä viiteyhtiössä tapahtuu
luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana.
Tuotonlaskennassa käytettävä pääoma vähenee kolmanneksella. Kyseisen korkojakson ja
seuraavien korkojaksojen korkoa maksetaan
66,67 %:lle alkuperäisestä nimellispääomasta. Sijoittajalle palautetaan eräpäivänä
66,67 % nimellispääomasta, eli 6 667 dollaria.
Esimerkki 3
(Huonoin mahdollinen skenaario)
Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 10 000
dollaria. Kaikissa kolmessa viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma heti liikkeeseenlaskun jälkeen. Sijoitukselle ei makseta
korkoa, ja se erääntyy arvoon 0 %.
Esimerkkien tiedot ovat ainoastaan esimerkinomaisia, eivätkä ne kuvasta tuotteen historiallista tai odotettua kehitystä.
3
Tiivistelmä Metsä Board Oyj:stä*
Liikevaihto (EURm) ja käyttökate % toimialoittain,
2013*
Metsä Board (B2/B+) lukeutuu Euroopan merkittävimpiin kartongin ja paperin valmistajiin. Yhtiön
tuotevalikoiman ytimen muodostavat kuluttajatuotteisiin suunnatut pakkausmateriaalit. Lisäksi
Metsä Board tuottaa hienopaperia ja sellua sekä
omistaa osan Metsä Fibre:sta, joka on yksi Euroopan suurimmista selluntuottajista.
Metsä Board kuuluu Metsä Group -konserniin, jonka emoyhtiöllä Metsäliitolla on sen osakkeista
40 % ja äänivallasta 61 %. Muita suurimpia omistajia sekä äänimäärän että osakkeiden määrän mukaan laskettuna ovat eläkevakuutusyhtiöt Varma ja
Ilmarinen.
1200
12%
1000
10%
800
8%
600
6%
400
4%
200
2%
0
0%
Cartonboard
Linerboard & Paper
*käyttökate ilman kertaluonteisia eriä ja pl. muut
toiminnot.
Metsä Board on viime vuosina järjestellyt liiketoimiaan merkittävästi kannattavuuden parantamiseksi. Liiketoiminta-alueiden määrää on alennettu
kahdeksasta kahteen (Cartonboard ja Linerboard &
Paper), ja raportoidun nettovelan määrä on laskenut jopa 3,7 miljardista eurosta hieman yli 0,5 miljardiin (kesäkuu 2014).
Rahavirrat 2010–2016E
250
200
150
100
50
0
-50
-100
-150
Metsä Boardin luottokelpoisuutta tukee vakaan
omistuspohjan lisäksi aktiivinen johto, jonka strategiset päätökset ovat parantaneet kannattavuutta
ja vähentäneet yhtiön velkaa. Yhtiöllä on vahva
markkina-asema kuluttajakartonkisegmentissä Euroopassa, mikä tukee luottoriskiprofiilia.
2010A
Näitä positiivisia tekijöitä tasapainottavat osaltaan
toimialan syklisyys, yhtiön pienentynyt koko ja vähentynyt hajautus liiketoimissa, sekä edelleen korkea velkaisuus suhteessa liiketoiminnan tuottamaan kassavirtaan. Lisäksi Metsä Fibren Äänekoskelle suunnittelemalla 1,1 miljardin euron investoinnilla saattaa olla vaikutusta Metsä Boardin
luottoriskiprofiiliin.
2012A
2014E
2016E
Osingot
Investoinnit (netto)
Käyttöpääoman muutos
Liiketoiminnan rahavirta
Suurimmat omistajat (äänien lkm) 31.7.2013
Metsäliitto 61%
Metsä Board jälleenrahoitti vuoden 2014 keväällä
velkarahoituksensa. Yhtiö laski liikkeelle vuonna
2019 erääntyvän 225 miljoonan euron joukkolainan. Samalla Metsä Board ilmoitti allekirjoittaneensa 250 miljoonan euron, vuonna 2018 erääntyvän, lainarahoituspaketin. Seuraavat merkittävät
eräpäivät yhtiön lainoissa ovat vuonna 2015, jolloin veloista erääntyy 100 miljoonan euroa.
Varma 6%
Ilmarinen 8%
Etola Erkki 1%
Metsäliitto Mgmt Oy
1%
Vuonna 2013 Metsä Boardin liikevaihto oli 2 019
miljoonaa euroa. Raportoitu liikevoitto oli 114 miljoonaa euroa.
Muut 23%
*Lähteet (teksti ja kuvat): www.metsaboard.com ja Nordea Credit
Research (13.8.2014)
4
Tiivistelmä Stora Enso Oyj:sta*
Myynti ja käyttökate 2010-2016E, EURm
Stora Enso (BB/Ba2) on yksi maailman suurimmista paperin, paperipohjaisten pakkausmateriaalien ja sellun tuottajista. Merkittävä osa konsernin tuotannosta sijaitsee Euroopassa, mutta
strategiset kasvualueet ovat kasvumarkkinat Etelä-Amerikassa sekä Kiinassa.
Käyttökatteella mitattuna konsernin suurimmat
tuotealueet
ovat
Renewable
Packaging
(pakkausmateriaalit, 50 % EBITDA:sta) sekä Printing and Reading (julkaisu- ja hienopaperit,
28 %). Tulevaisuudessa pakkausmateriaalien sekä Biomaterials-segmentin eli sellun osuus liiketoiminnasta kasvaa Stora Enson investoidessa
uusiin tuotantolaitoksiin näissä segmenteissä.
Paperitoimintojen tuotantoa on vähennetty kysynnän laskun myötä.
15000
15%
12000
12%
9000
9%
6000
6%
3000
3%
0
Stora Enson velkaisuus on viime vuosina ollut
maltillisella nousutrendillä. Velkaisuuden ei odoteta merkittävästi laskevan myöskään lähivuosina johtuen mm. yhtiön sellun ja kartongin tuotantoon liittyvästä investointiohjelmasta. Vuonna 2013 Stora Enson oikaistu velka suhteessa
käyttökatteeseen oli 3,8-kertainen, ja velka suhteessa sijoitettuun pääomaan 55 %.
2012A
2014E
Liikevaihto
Käyttökate%
2016E
Käyttökate
Käyttökate segmenteittäin, 2013*
Stora Enso on listattu Helsingin ja Tukholman
pörsseihin. Sen suurin omistaja 31.12.2013 äänimäärällä mitattuna oli ruotsalainen Wallenbergin
suvun omistama Foundation Asset Management,
joka pitää hallussaan 10 %:a osakkeista ja 27 %:a
äänistä. Solidium on toiseksi suurin omistaja
12 %:lla osakkeista ja 25 %:lla äänistä.
Stora Enson luottokelpoisuutta heikentävät sen
toiminnot lähinnä syklisillä ja vaikeasti ennustettavilla tuotealoilla, sekä erityisesti paperitoimintojen heikko kannattavuus. Lisäksi yhtiön
mittavat investoinnit ovat heijastuneet ja tulevat
heijastumaan kassavirtaan. Toisaalta Stora Enson
luottoriskiprofiilia vahvistavat konsernin vahva
markkina-asema, hajautus erilaisille tuotealueille
metsäsektorin sisällä sekä lisääntyvä maantieteellinen hajautus.
0%
2010A
10%
1%
Renewable
Packaging
11%
Printing and
Reading
50%
Building and
Living
Biomaterials
28%
Muut
*Liiketulos ilman poistoja ja arvonalentumisia, osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta, kertaluonteisia eriä ja
käyvän arvon muutoksia.
Oikaistu velka ja käyttökate 2010-2016E, EURm
Yhtiön likviditeettiasema on vahva. Stora Ensolla
oli kesäkuun 2014 lopussa käytössään 1,6 miljardin euron kassan lisäksi 700 miljoonan euron
luottolimiitti.
6,000
6.0
5,000
5.0
4,000
4.0
3,000
3.0
2,000
2.0
1,000
1.0
0
0.0
2010A
2012A
2014E
Oikaistu velka
2016E
* Lähteet (teksti ja kuvat): www.storaenso.com, Nordea Credit
Research 13.8.2014
5
Tiivistelmä UPM-Kymmene Oyj:sta*
UPM (BB/Ba1) on yksi maailman suurimmista
metsäkonserneista ja maailman suurin graafisen
paperin tuottaja. Paperituotannon lisäksi UPM
on omavarainen sellun suhteen, ja omistaa noin
900 000 hehtaaria metsää. UPM:n energiavarallisuus on niin ikään huomattava ja konserni muun
muassa omistaa noin 43 prosenttia energiayhtiö
Pohjolan Voimasta.
Liikevaihto (EURm) ja käyttökate-% toimialoittain,
2013*
6000
60%
5000
50%
4000
40%
3000
30%
2000
20%
1000
10%
0
Käyttökatteella mitattuna konsernin suurimmat
tuotealueet ovat Biorefining (sellu, 38 % EBITDA:sta), Paper ENA (Euroopan ja PohjoisAmerikan paperitoiminnot, 20 %) sekä Energy
(energia, 17 %).
UPM:n omistuspohja on hajautunut. Suurin rekisteröitynyt omistaja on eläkevakuutusyhtiö
Ilmarinen 2,2 prosentin osuudella. Hallituksen
puheenjohtajana toimii Björn Wahlroos.
0%
BioEnergy Raflatac Paper
refining
Asia
Liikevaihto
Paper Plywood
ENA
Käyttökate%
*Käyttökate = Liikevoitto ennen poistoja ja arvonalentumisia ja muutoksia, osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten
tuloksista ja kertaluonteisia eriä.
Rahavirrat 2010–2016E
UPM:n luottoriskikelpoisuutta painavat paperiteollisuuden syklisyys sekä rakenteelliset paineet,
jotka alentavat yhtiön kannattavuutta. Tähän
liittyen UPM:ään liittyy myös yrityskauppariski,
koska yhtiötä pidetään todennäköisenä aktiivisena toimijana toimialanmahdollisissa tulevissa
yritysjärjestelyissä. Lisäksi yhtiö on useiden muiden paperiyhtiöiden tapaan altis valuuttakurssien heilahteluille.
Negatiivisia tekijöitä tasapainottavat kuitenkin
yhtiön vahva kassavirtakunto, mikä on historiallisesti johtanut nopeaan velan maksuun investointien tai yritysostojen jälkeen. Lisäksi UPM:n
luottokelpoisuutta vahvistavat yhtiön vankka
markkina-asema sekä integraatio sellun ja energian tuotantoon, mikä tasoittaa kannattavuutta.
Suurimmat omistajat 31.7.2014*
UPM:n liikevaihto vuonna 2013 oli 10,1 miljardia
euroa ja liiketulos 548 miljoonaa euroa. UPM:n
rahoitusasema on yleisesti vakaalla pohjalla, ja
ennustamme kassavirran suhteessa velkatasoon
parantuvan edelleen maltillisesti lähivuosina.
Suhteellisen maltilliset investoinnit kuluttavat
kassavirtaa osaltaan, mutta toisaalta parantavat
liiketoiminnan kasvunäkymiä.
UPM:n likviditeettitilanne on vahva. Yhtiöllä oli
kesäkuun 2014 lopuissa rahavaroja ja käyttämättömiä luottolimiittejä yhteensä 1,8 miljardia
euroa. Lyhytaikaisia, vuoden sisällä erääntyviä
lainoja yhtiöllä oli 660 miljoonaa euroa.
*Rekisteröidyt osakkeenomistajat. Lisäksi Norges Bank ja
JPMorgan Chase & Co ovat antaneet liputusilmoituksen,
jonka mukaan molempien omistus ylittää 5 prosenttia.
*Lähteet (teksti ja kuvat): www.upm.com, Nordea Credit Research
13.8.2014.
6
Sijoituksen riskit
Markkinariski
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD ei ole pääomaturvattu, joten sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai
kokonaan. Jos viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma takaisinmaksupäivänä maksettavaa pääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Luottovastuutapahtuman
jälkeen tuottoa maksetaan vain laskennalliselle nimellispääomalle. Sijoittajalle palautetaan nimellispääomaa pienempi laskennallinen nimellispääoma eräpäivänä, jos viiteyhtiöissä tapahtuu yksikin luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Nimellispääoman menettää kokonaan, jos kaikissa kolmessa viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana.
Luottovastuutapahtuman toteaminen tapahtuu markkinaehtoisesti ja perustuu ISDA:n (International Swap and Derivatives
Association) määritelmiin. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tilaa, jossa yritys ei selviä maksuistaan ja veloistaan. Luottovastuutapahtumaksi luetaan:
• Konkurssi.
• Vakava maksuhäiriö, joka tarkoittaa, että yhtiö ei ole pystynyt maksamaan velkojaan, joiden koko on vähintään miljoona
Yhdysvaltain dollaria.
• Velkojen uudelleenjärjestely, mikä tarkoittaa, että yhtiö neuvottelee velkojen ehdot velkojille heikommiksi ja velkojen arvo
on vähintään 10 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria.
Sijoituspäätöstä tehdessään sijoittajan tulee huomioida viiteyhtiöihin ja liikkeeseenlaskijaan liittyvä kokonaisriski sijoitussalkussaan.
Liikkeeseenlaskijariski
Luottotodistukselle ei ole asetettu erillistä vakuutta, joten siihen liittyy riski liikkeeseenlaskijan, Nordea Pankki Suomi Oyj:n,
takaisinmaksukyvystä. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvällä riskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija
tulee maksukyvyttömäksi, eikä pysty vastaamaan sitoumuksistaan. Sijoittaja voi liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyden
johdosta menettää sijoittamansa nimellispääoman sekä mahdollisen tuoton osittain tai kokonaan. Nordea Pankki Suomi Oyj:n
luottoluokitukset ovat Aa3 (Moody’s, negatiiviset näkymät) ja AA– (Standard & Poor’s, negatiiviset näkymät).
Valuuttakurssiriski
Sijoituksen kaikki kassavirrat ovat Yhdysvaltojen dollareissa. Muutokset EURUSD-valuuttakurssissa vaikuttavat sijoittajan
euromääräiseen tuottoon. EURUSD-valuuttakurssin arvo vaikuttaa niin lainan maksamien tuottojen kuin takaisinmaksettavan
pääomankin euromääräiseen arvoon. Lisäksi EURUSD-valuuttakurssilla on vaikutusta tuotteen euromääräiseen jälkimarkkinahintaan.
Ylikurssiriski
Mahdollista ylikurssia eli lainan nimellisarvon ylittävää merkintähinnan osaa ei palauteta.
Jälkimarkkinariski
Jos sijoittaja myy luottotodistuksen jälkimarkkinoilla ennen eräpäivää, takaisinostohinta voi olla yli tai alle nimellisarvon.
Normaaleissa markkinaolosuhteissa Nordea Pankki Suomi Oyj tarjoaa jälkimarkkinahinnan 1 000 dollarin ja sen ylittäville
nimellismäärille.
KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä esimerkiksi viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden
luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja
mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin.
7
Luottotodistus Metsä 2021 Kiinteä ja Vaihtuva USD
Liikkeeseenlaskija
Nordea Pankki Suomi Oyj, luottoluokitukset Aa3 (Moody’s, negatiiviset näkymät) ja AA- (S&P, negatiiviset näkymät).
Lainanumero ja ISIN
A673 ja FI4000090725
Viiteyhtiöt
Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM-Kymmene Oyj.
Liikkeeseenlaskupäivä
15.10.2014
Myyntiaika
22.9.-10.10.2014
Eräpäivä
15.10.2021
Merkintäpaikat
Nordea Private Banking ja Nordea Markets sekä sijoitusasiantuntijat.
Merkintähinta
Vaihtuva, noin 100 %.
Minimimerkintä
10 000 dollaria
Littera
1 000 dollaria
Korko
Ensimmäiset noin kaksi vuotta, 15.10.2014-20.9.2016, korko on kiinteä 5,5 % vuotuista korkoa. Viimeiset noin viisi
vuotta, 20.9.2016-15.10.2021, tuotto on vaihtuva 3kk USD Libor + 2,1 % vuotuista korkoa. Korkoa maksetaan
neljännesvuosittain laskennalliselle nimellispääomalle, perustuen korkojakson lopun tilanteeseen. Ensimmäinen korkojakso alkaa 15.10.2014 ja päättyy 20.12.2014. Tämän jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia. Viimeinen
korkojakso alkaa 20.6.2021 ja päättyy 15.10.2021. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 20.12.2014 ja sen jälkeen vuosittain 20. maaliskuuta, 20. kesäkuuta 20. syyskuuta ja 20. joulukuuta. Toiseksi viimeinen koronmaksupäivä on 20.6.2021
ja viimeinen koronmaksupäivä on eräpäivä.
Pääoman palautus
Sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Pääomapalautus eräpäivänä on sama kuin nimellispääoma, mikäli
viiteyhtiöissä ei ole tapahtunut yhtään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana. Mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma eräpäivänä maksettavaa määrää kolmasosalla
alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Nimellispääoma menetetään kokonaan, mikäli kaikki kaikissa
viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus alentaa velkakirjan nimellisarvoa kunkin
viiteyhtiön luottovastuutapahtuman jälkeen. Lisätietoja lainaehdoissa. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä.
Laskennallinen
nimellispääoma
Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Mikäli koronmaksupäivään mennessä tapahtuu luottovastuutapahtuma tai luottovastuutapahtumia, laskee kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma laskennallista nimellispääomaa
kolmanneksella alkuperäisestä nimellisarvosta laskettuna. Laskennallisen nimellispääoman määräytymispäivä on aina
kunkin korkojakson viimeinen päivä. Luottovastuutapahtuman jälkeen sekä kyseiselle että tuleville korkojaksoille maksetaan korkoa ainoastaan laskennalliselle nimellispääomalle.
Luottovastuuaika
Luottovastuuaika alkaa 22.9.2014 ja päättyy 20.9.2021. Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiöiden tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista
kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua luottovastuuajan päättymisestä. Katso tarkemmin lainakohtaiset ehdot.
Vakuus
Lainalle ei ole asetettu erillistä vakuutta, ja siihen liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä.
Strukturointikustannus
Merkintähinta sisältää 5,0 %:n strukturointikustannuksen, joka vastaa noin 0,7 %:n vuotuista kustannusta. Sijoituksesta ei
peritä erillistä merkintä- tai hallinnointipalkkiota.
Jälkimarkkinat
Nordea Pankki Suomi Oyj antaa lainalle normaaleissa markkinaolosuhteissa takaisinostohinnan, joka voi olla yli tai
alle nimellisarvon.
Verotus
Mahdollinen tuotto on luonnolliselle henkilölle ja kotimaiselle kuolinpesälle korkotulon lähdeveronalaista
tuloa voimassa olevan verolainsäädännön mukaan.
Säilytys
Säilytyksestä peritään mahdollinen säilytysmaksu.
Listaus
Lainalle ei haeta listausta.
Liikkeeseenlaskun
peruutus
Liikkeeseenlaskijalla on oikeus peruuttaa liikkeeseenlasku perustuen muutoksiin taloudellisissa olosuhteissa,
merkintävilkkauden jäädessä alhaiseksi, tai jos tapahtuu jotain sellaista, mikä liikkeeseenlaskijan harkinnan mukaan
voi vaarantaa järjestelyn onnistumisen.
Laina lasketaan liikkeeseen Nordea Pankki Suomi Oyj:n 20.12.2013 päivätyn ja sittemmin täydennetyn joukkolainaohjelman (Irlannista Suomen Finanssivalvonnalle esitedirektiivin mukaisesti ilmoitettu joukkovelkakirjaohjelma) puitteissa. Englanninkielinen ohjelmaesite löytyy liikkeeseenlaskijan verkkosivuilta
www.nordea.com/joukkolainat. Lainan lopulliset ehdot ja ohjelmaesite ovat saatavissa myyjältä. Lainaehtojen englanninkielinen versio on sitova. Muut ovat
käännöksiä englanninkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan englanninkielisiä lainaehtoja.
VASTUUVARAUMA
Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset
tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman
vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjo us rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut
tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on
suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole
eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea
Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.
8