1. No category

Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi
Danske Bank DDBO 2941
Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina
ISIN: XS1299136900
Miksi sijoittaa Etelä-Eurooppaan (Espanja&Italia)?
1. Etelä-Eurooppan valtiot käyneet läpi leikkauslistan
- Budjettialijäämä korjautumassa
- Työttömyys laskussa
- Kilpailukyky parantunut
2. EKP massiivinen elvytys
- Käynnistyi maaliskuussa 2015 ja kestää vähintään 1,5 vuotta
- Raha hakee tuottavampia kohteita -> osakkeet!
- Yhtiöiden rahoituskustannukset laskevat
3. Öljyn hinta laskenut : 46,80 USD/barrel (23.9.2015) ja 91,50 USD/barrel (23.9.2014) (WTI Crude)
- Elvyttävä vaikutus sekä yksityiseen kulutukseen että yrityksien kulurakenteeseen
4. EUR on heikentynyt voimakkaasti USD vastaan:1,11 (23.9.2015) ja 1,28 (23.9.2014)
- Tukee vahvasti eurooppalaista vientiteollisuutta
5. Euroopan kokonaistalous piristyy
- Etelä-Euroopan taloudet vievät paljon Euroopan alueella
- Matkailu piristyy
Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina
• Yhdistelmälainan tuotto koostuu kahdesta eri tuottokomponentista:
- Sijoittaja osallistuu osakekorin arvonnousuun 100%* tuottokertoimella
- Sijoittajalle maksetaan vuosittain 2,00%** kiinteä kuponki nimellispääomalle
• Sijoitus EI OLE PÄÄOMATURVATTU . Liikkeeseenlaskijariskin lisäksi sijoittajalla on luottoriski 75 eurooppalaisen korkean
riskitason yhtiöön (iTraxx Europe Crossover S24 viiteyhtiöt). Jokainen viiteyhtiö on indeksissä tasapainoin eli 1
luottovastuutapahtuma laskee eräpäivänä takaisinmaksettavaa pääomaa noin 1/75***
• Sijoittamalla Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan sijoittaja osallistuu Espanjan ja Italian markkinoiden mahdolliseen
kurssinousuun.
• Osakekoriin kuuluvat seuraavat osakkeet: Banco Santander SA, Telefonica SA, Iberdola SA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
SA, Eni SpA, Assicurazioni Generali SpA, Gas Natural SDG SA, Enel SpA ja Intesa Sanpaolo SpA
•
•
•
•
Laina-aika: Noin viisi vuotta
Emissiokurssi: 100 %
Minimimerkintä: 50 000 euroa
Liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S
* Alustava, vahvistetaan 9.11.2015, vähintään 70%
** Alustava, vahvistetaan 9.11.2015, vähintään 1,50%
*** Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334%
ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333%
Talouslukuja
Työttömyysaste
BKT muutos
3.50%
30%
3.00%
25%
2.50%
2.00%
Portugali
1.50%
Italia
0.50%
Saksa
0.00%
-1.00%
-1.50%
-2.00%
Portugali
Espanja
1.00%
-0.50%
20%
2013
2014
2015 *
2016 *
Suomi
Espanja
15%
Italia
Saksa
10%
Suomi
5%
0%
Lähteet: http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/, tilanne toukokuu 2015.
* 2015 & 2016 luvut ovat ennusteita
2013
2014
2015 *
2016 *
Talouslukuja
Velkaantumisaste
Budjettialijäämä
140%
2.00%
1.00%
120%
0.00%
-1.00%
2013
2014
2015 *
100%
2016 *
Portugali
-2.00%
Espanja
-3.00%
Italia
-4.00%
Saksa
-5.00%
Suomi
Portugali
80%
Espanja
Italia
60%
Saksa
Suomi
40%
-6.00%
20%
-7.00%
0%
-8.00%
Lähteet: http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/, tilanne toukokuu 2015.
* 2015 & 2016 luvut ovat ennusteita
2013
2014
2015 *
2016 *
Etelä-Euroopan markkinat verrattuna Saksaan
300%
DAX Index
OSAKEKORI
250%
200%
150%
100%
50%
0%
22/09/2015
22/09/2014
22/09/2013
22/09/2012
22/09/2011
22/09/2010
22/09/2009
22/09/2008
22/09/2007
22/09/2006
22/09/2005
Lähteet: Danske Bank, Bloomberg
Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina: Yhtiöt
• Banco Santander SA
- Espanjalainen pankki
- Kotimaa Espanja
- Markkina-arvo n. 69 mrd EUR
- Suositus: NEUTRAALI /NEUTRAALI(Goldman Sachs)
• Telefonica SA
- Yhtiö tarjoaa telekommunikaatiopalveluja pääasiassa Euroopassa sekä Latinalaisessa Amerikassa
- Kotimaa Espanja
- Markkina-arvo n. 53 mrd EUR
- Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
• Iberdrola SA
- Sähköyhtiö, joka toimii Espanjassa, Portugalissa, Latinalaisessa Amerikassa, Isossa Britanniassa sekä Amerikassa
- Kotimaa Espanja
- Markkina-arvo n. 36 mrd EUR
- Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
• Banco Bilbao Vizcaya Argenta SA
- Espanjalainen pankki, joka toimii Euroopassa, Latinalaisessa Amerikassa, Amerikassa sekä Kiinassa ja Turkissa
- Kotimaa Espanja
- Markkina-arvo n. 47 mrd EUR
- Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne 23.9.2015
Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan sijoittava ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Osakekorin vuotuinen osinkotuotto ennen veroja on
4,95%, joka perustuu viimeisimpiin vahvistettuihin osinkoihin jaettuna osakkeiden markkina-arvoilla (Tilanne 28.9.2015).
Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina: Yhtiöt
• Eni SpA
- Kaasu ja energiayhtiö, joka tuottaa kaasua ja myy sitä Eurooppaan ja Italiaan
- Kotimaa Italia
- Markkina-arvo n. 51 mrd EUR
- Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
• Assicurazioni Generali SpA
- Italialainen vakuutusyhtiöt
- Kotimaa Italia
- Markkina-arvo n. 24 mrd EUR
- Suositus: NEUTRAALI /NEUTRAALI(Goldman Sachs)
• Gas Natural SDG SA
- Kaasujakeluyhtiö, jonka asiakkaat ovat Espanjassa ja Latinalaisessa Amerikassa.
- Kotimaa Espanja
- Markkina-arvo n. 17 mrd EUR
- Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
• Enel SpA
- Energiayhtiö (sähkö ja kaasu), joka toimii Euroopassa ja Latinalaisessa Amerikassa.
- Kotimaa Italia
- Markkina-arvo n. 36 mrd EUR
- Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
• Intesa Sanpaolo
- Italialainen pankki, joka toimii Italiassa sekä Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa
- Kotimaa Italia
- Markkina-arvo n. 51 mrd EUR
- Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs)
Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne 23.9.2015
Lisätietoa luottoriskin viiteyhtiöistä
Viiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä iTraxx
Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 24. Yhtiöt kuuluvat
luottoluokituksensa puolesta ns. high yield –kategoriaan. Yhtiöiden
luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin
kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo*.
Viiteyhtiöitä on 15 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia
toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja
autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm,
metsäyhtiöt. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj,
Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on IsoBritannialla, Ranskalla ja Saksalla. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot
viiteyhtiöistä.
ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 24.
Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna 2004. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan
uusi sarja. Viimeisin on sarja 24, jonka laskenta alkoi 21.09.2015.
Sijoittamalla Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan, sijoitat sarjaan 24, joka
tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan.
Kohde-etuusindeksin maajakauma
Iso-Britannia
Ranska
1%
1%
1%
1%
1%
1%
3%
3%
3%
27%
Italia
Luxemburg
4%
Alankomaat
Suomi
5%
Portugali
Espanja
9%
Sveitsi
16%
Irlanti
Ruotsi
9%
Brasilia
13%
Kohde-etuusindeksin luottoluokitusjakauma
Saksa
Kreikka
Norja
Puola
12%
3%
B
12%
42%
BB
CCC
NR
31%
BBB
Lähteet: Bloomberg 24.9.2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody’s-luokitusta,
* Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333%
iTraxx Europe Crossover –indeksin sarjan 24 yhtiöt
Luottoluokitus 24.9.2015
Yhtiö
Paino %
AIR FRANCE - KLM
1,334
Alcatel Lucent
1,334
Altice Finco S.A.
1,334
ArcelorMittal
1,334
ARDAGH PACKAGING FINANCE PUBLIC LIMITED COMPANY
1,334
ASTALDI SOCIETA PER AZIONI
1,334
BENI STABILI SOCIETA PER AZIONI SOCIETA DI INVESTIMENTO
IMMOBILIARE QUOTATA
1,334
Boparan Finance PLC
1,334
BRITISH AIRWAYS plc
1,334
CABLE & WIRELESS LIMITED
1,334
CARE UK HEALTH & SOCIAL CARE PLC
1,334
CERVED GROUP S.P.A.
1,334
CNH Industrial N.V.
1,334
ConvaTec Healthcare E S.A.
1,334
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft
1,334
Dry Mix Solutions Investissements
1,334
EDP - Energias de Portugal, S.A.
1,334
EPHIOS HOLDCO II PLC
1,334
Fiat Chrysler Automobiles N.V.
1,334
Financiere Quick
1,334
FINMECCANICA S.P.A.
1,334
Galapagos Holding S.A.
1,334
GALP ENERGIA, SGPS, S.A.
1,334
Grupo Isolux Corsan Finance B.V.
1,334
HeidelbergCement AG
1,334
HELLENIC
TELECOMMUNICATIONS
ORGANISATION
SOCIETE
ANONYME
1,333
HEMA BondCo I B.V.
1,333
HOCHTIEF Aktiengesellschaft
1,333
Iceland Bondco PLC
1,333
INEOS Group Holdings S.A.
1,333
International Game Technology PLC
1,333
J SAINSBURY plc
1,333
JAGUAR LAND ROVER AUTOMOTIVE PLC
1,333
LADBROKES PLC
1,333
Lock Lower Holding AS
1,333
Louis Dreyfus Commodities B.V.
1,333
LOXAM
1,333
MATALAN FINANCE PLC
1,333
Matterhorn Telecom Holding S.A.
1,333
NA= Luottoluokitus puuttuu
Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj
Maa
Ranska
Ranska
Luxemburg
Luxemburg
Irlanti
Italia
Toimiala
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Kommunikaatio
Perusmateriaalit
Teollisuus
Teollisuus
Moody's
NA
B3 /*+
B3 /*Ba1
Caa1
B1
S&P
NA
B+ /*+
BBB
CCC+
B+
Italia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Italia
Iso-Britannia
Luxemburg
Saksa
Ranska
Portugali
Iso-Britannia
Italia
Ranska
Italia
Saksa
Portugali
Espanja
Saksa
Rahoitus
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Teollisuus
Yhdyskuntapalvelut
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Teollisuus
Teollisuus
Energia
Teollisuus
Teollisuus
NA
B2
Ba3
B1
Caa2
B2
Ba2
B3
Ba1
B2
NA
(P)Caa1
B2
(P)Caa2
Ba1
Caa1
NA
NA
Ba1
NA
B+
BB
B
CCC+
B
BB+
B
BBBB
BB+
(P)BBBCCC
BB+
CCC+
NA
B /*NA
Kreikka
Alankomaat
Saksa
Iso-Britannia
Luxemburg
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Norja
Ranska
Ranska
Iso-Britannia
Luxemburg
Kommunikaatio
Sykliset kuluttajatuotteet
Teollisuus
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Perusmateriaalit
Sykliset kuluttajatuotteet
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Rahoitus
Moniala
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Caa2 /*NA
NA
B2
B3
Ba2
NA
Ba2
Ba2
Caa1
NA
NA
Caa2
Caa1
B+
B
NA
B+
BBB+
NA
BB
BB
BNA
B
CCC
CCC+
iTraxx Europe Crossover –indeksin sarjan 24 yhtiöt
Luottoluokitus 24.9.2015
Yhtiö
MELIA HOTELS INTERNATIONAL, S.A.
Metsa Board Corporation
Monitchem Holdco 3 S.A.
NEW LOOK SENIOR ISSUER PLC
Nokia Oyj
NOVAFIVES
Numericable-SFR S.A.
NXP B.V.
PEUGEOT SA
Pizzaexpress Financing 1 PLC
Play Finance 1 S.A.
Portugal Telecom International Finance B.V.
Premier Foods Finance PLC
R&R Ice Cream plc
RALLYE
RENAULT
REXEL
Schaeffler Finance B.V.
Selecta Group B.V.
Stena Aktiebolag
Stonegate Pub Company Financing PLC
Stora Enso Oyj
Sunrise Communications Holdings S.A.
Techem GmbH
TELECOM ITALIA SPA
TESCO PLC
ThyssenKrupp AG
Trionista HoldCo GmbH
TUI AG
Unilabs SubHolding AB (publ)
Unitymedia GmbH
UPC Holding B.V.
VIRGIN MEDIA FINANCE PLC
VOUGEOT BIDCO P.L.C.
Wind Acquisition Finance S.A.
Ziggo Bond Finance B.V.
NA= Luottoluokitus puuttuu
Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj
Paino %
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
1,333
Maa
Espanja
Suomi
Luxemburg
Iso-Britannia
Suomi
Ranska
Ranska
Alankomaat
Ranska
Iso-Britannia
Puola
Brasilia
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Ranska
Ranska
Ranska
Saksa
Sveitsi
Ruotsi
Iso-Britannia
Suomi
Sveitsi
Saksa
Italia
Iso-Britannia
Saksa
Saksa
Saksa
Luxemburg
Saksa
Alankomaat
Iso-Britannia
Iso-Britannia
Italia
Alankomaat
Toimiala
Sykliset kuluttajatuotteet
Perusmateriaalit
Moniala
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Teollisuus
Kommunikaatio
Teknologia
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Kommunikaatio
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Sykliset kuluttajatuotteet
Teollisuus
Moniala
Sykliset kuluttajatuotteet
Perusmateriaalit
Kommunikaatio
Teollisuus
Kommunikaatio
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Perusmateriaalit
Teollisuus
Sykliset kuluttajatuotteet
Ei-sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Kommunikaatio
Kommunikaatio
Sykliset kuluttajatuotteet
Kommunikaatio
Kommunikaatio
Moody's
NA
Ba2
B2
Caa1
Ba2
B1
Ba3 /*Ba3
Ba3
Caa1
B2
Ba2
B2
B2
NA
Ba1
Ba3
B1 /*+
B2
B2
B2
Ba2
Ba2
Ba3
Ba1
Ba1
Ba1
B1
Ba3
B3
B3
B2
B2
B2
Caa1
B2
S&P
NA
BB
B
CCC+
BB+
BBB+
BB /*+
BBCCC+
CCC+
BB+
B
B
NA
BBBBB
B /*+
B+
BB
B+
BB
BB+
B+
BB+
BB+
BB
B+
BBB
B
B
B
B
B
B
Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa
Itraxx Europe Crossover –indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut
usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8
ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com.
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Sarja
Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää,
Lähteet: Markit 24.9.2015, Danske Bank Oyj
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
Tuotonlaskentaesimerkkejä
Lainaehtojen
mukainen osakekorin
arvonmuutos
Takaisin maksettavat pääoma
eräpäivänä
0
100%
2
97,33 %
5
93,33%
10
86,33%
20
73,33%
+
Vuosi
Tuotto*
sijoittajalle
-40%
0%
-10%
0%
0
0%
10%
10%
60%
60%
100 %
100%*
Kuponkituotto
Osakekorin tuotto
Pääoman takaisinmaksu
Luottovastuutapahtumien
määrä viiteyhtiöissä
Emissiokurssi
Tuottokerroin
+
Kuponki** per vuosi
nimellispääomalla
1
2%
2
2%
3
2%
4
2%
5
2%
Tuottoesimerkkejä
Luottovastuutapahtumien
määrä
Lainaehtojen mukainen osakekorin
arvonmuutos
Kuponkituotto** yhteensä
laina-aikana
Tuotot yht. eräpäivänä
nimellispääomalle
0
60%
10 %
70%
11,53%
2
20%
10 %
27,33%
5,13%
5
0%
10 %
3,33%
0,68%
10
-20%
10 %
-3,34%
-0,70%
20
-50%
10 %
-16,67%
-3,75%
Vuotuinen tuotto eräpäivänä
nimellispääomalle
Laskelmissa on huomioitu, että Yhdistelmälaina maksaa 2,00%** vuotuisen kupongin nimellispääomalle. Kuponki ei ole sidottu viiteyhtiöiden luottoriskiin.
Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista.
Esittelyssä laskelmissa oletetaan, että sijoitus pidetään eräpäivään asti.
Esittelyssä laskelmissa ei ole otettu huomioon veroja eikä merkintäpalkkioita.
Mikäli liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömäksi, sijoittaja menettää pääomansa osin tai kokonaan.
* Tuottokerroin on alustava. Vahvistetaan 9.11.2015, vähintään 70%
** Kuponki on alustava. Vahvistetaan 9.11.2015, vähintään 1,50%
Ehtotiivistelmä
Liikkeeseenlaskija
Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody’s), A (S&P)
Merkintäaika
28.9.2015-2.11.2015
Laina-aika
9.11.2015-15.1.2021
Kohde-etuus
Osakekori, johon kuuluvat seuraavat osakkeet tasapainoin: Banco Santander SA, Telefonica SA, Iberdola
SA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, Eni SpA, Assicurazioni Generali SpA, Gas Natural SDG SA, Enel
SpA ja Intesa Sanpaolo SpA
Lähtöarvo(t)
Osakkeiden sulkemisarvo 9.11.2015
Päättymisarvo(t)
12kk keskiarvo alkaen 20.12.2019 ja päättyen 20.12.2020 (13 havaintoa)
Valuutta
EUR
Minimimerkintä
50 000 euroa, tämän jälkeen 1 000 EUR erissä
Emissiokurssi
100 %
Pääoman takaisinmaksu
Sijoitus EI OLE PÄÄOMATURVATTU. Mikäli indeksissä oleva viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman*,
laina-ajan lopussa palautettava pääoma pienenee. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski.
Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä
sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan.
Kuponki
2,00% nimellispääomalle (kuponki on alustava, lopullinen kuponki vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja
se tulee olemaan vähintään 1,50%). Maksu vuosittain 9.1.
Tuottokerroin
100 % (tuottokerroin on alustava, lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee
olemaan vähintään 70%).
Merkintäpalkkio
1%
Strukturointikustannus
Noin 1% p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan.
Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta.
Jälkimarkkina
Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkina-tilanteessa.
* Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista
kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut
liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä.
Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja
Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi
Lainaan liittyviä riskejä
Riski pääoman menettämisestä
Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana
luottovastuutapahtuma tai –tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa
pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai tapahtumia toteutuu.
Liikkeeseenlaskijariski
Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että
liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä.
Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana
maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai
osittain.
Korkoriski
Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron
muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan
ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja
myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason
lasku puolestaan nostaa lainan arvoa.
Jälkimarkkinariski
Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan
tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan
siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää.
Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu
myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai
matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös
tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla.
Tuottoriski.
Lainan tuotto riippuu valitun kohde-etuuden kehityksestä. Kohdeetuuden taso voi vaihdella laina-aikana. Lisäksi kohde-etuuden taso
tiettynä päivänä ei välttämättä kuvasta sen toteutunutta tai tulevaa
kehitystä. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita.
Kohde-etuuden arvonvaihtelut vaikuttavat lainan arvoon. Sijoitus
lainaan ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen.
Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei hyödy osakkeiden
mahdollisista osingoista.
Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset
Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä
lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa
mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan
tapahtuman sattuessa.
Suojausriski
Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai
sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen
voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan
tuottoon.
Likviditeettiriski
Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien,
säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka
jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko
mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen.
Katso lisäksi Danske Bank A/S:n joukkovelkakirja-ohjelman esitteen kohta ”Risk Factors” sekä lainaehtojen tiivistelmän kohta ”Jakso D – Riskit”.
Luottovastuutapahtumat
Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuu-tapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luotto-johdannaismarkkinoilla.
Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön
vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista.
Vakava maksuhäiriö (”Failure to pay”) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1 000 000
maksuvelvollisuuden.
Velkojen uudelleenjärjestely (”Restructuring”) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 10 000 000
velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai
pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen.
Konkurssi (”Bankruptcy”) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan.
Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta
Viiteyhtiön vähintään USD 1 000 000 suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv)
etuoikeusasemaa muutetaan.
Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa
lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen.
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan
tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja
hinnastoon.
Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä
muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta,
rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista.
Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai
erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen
täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä
ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa.
Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet.
Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä
www.sijoitusobligaatiot.fi
RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten
esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan
takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan
takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän
markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin.
Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi.
Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina
Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7