1. No category

Markkinointimateriaali
18.5.2015
Korkotodistukset
Säännöllistä korkotuottoa
Eurooppa High Yield 7/2020
Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020
Sijoitusaika noin 5 vuotta
Sijoituksen voi tehdä Nordean konttorissa, Nordea Private Bankingissa, pankkitunnuksilla Nordean asiakas­palvelussa puh. 0200 3000 (pvm/mpm) ja verkkopankissa osoitteessa www.nordea.fi, sekä Helsingin Pörssissä
OMX HEL Structured Products Retail -listalla.
Korkotodistus sijoitustuotteena
Yleistä korkotodistuksista
Miten korkotodistus toimii?
Korkotodistus on Nordea Pankki Suomen konsepti sijoitustuotteille, jotka maksavat säännöllistä
korkotuottoa. Tuotteet ovat pääomaturvaamattomia, mikä tarkoittaa pääomaturvattuja sijoitustuotteita korkeampaa tuottopotentiaalia, mutta
myös korkeampaa riskiä, sillä sijoitettu pääoma
voidaan menettää osittain tai kokonaan. Korkotodistusten tuotonlaskennan alainen ja eräpäivänä
palautettava nimellispääoma on sidottu yksittäisten yhtiöiden luottoriskiin tai monien yhtiöiden
muodostaman luottoriski-indeksin viiteyhtiöiden
luottoriskiin. Luottoriskillä tarkoitetaan riskiä siitä,
että viiteyhtiö ei pysty suoriutumaan velkakirjoihinsa liittyvistä velvoitteistaan.
Korkotodistukseen sijoittavalle sijoittajalle maksetaan neljä kertaa vuodessa korkotuotto, jonka
suuruus riippuu kulloisenkin korkojakson euribor
3 kk -koron suuruudesta ja vaihtuvan koron päälle
maksettavasta kiinteästä lisäkorosta. Lisäkoron
suuruus riippuu kohde-etuuden riskillisyydestä.
Korkeamman riskin omaava kohde-etuus tarkoittaa yleensä myös korkeampaa lisäkorkoa. Vaihtuva korko yhdessä lisäkoron kanssa maksetaan
neljännesvuosittain kuukauden 20. päivä (20.3.,
20.6., 20.9. ja 20.12.).
Korkotodistukset tarjoavat säännöllistä neljännesvuosittain maksettavaa korkotuottoa, joka
vaihtuvakorkoiseen euribor-korkoon sidottuna
mukautuu kulloiseenkin korkoympäristöön.
Kiinteäkorkoiseen sijoitustuotteeseen nähden
sijoittaja pääsee siis hyötymään mahdollisesta
korkojen noususta, koska sijoituksessa ei lukita
markkinoiden tämän hetkistä näkemystä korkojen
tulevasta kehityksestä.
Korkotodistuksilla on etukäteen sovittu eräpäivä,
joka on tavallisesti noin viiden vuoden kuluttua
liikkeeseenlaskupäivästä. Eräpäivänä sijoittajalle
palautetaan nimellispääoma kokonaisuudessaan,
mikäli Korkotodistuksen kohde-etuutena olevissa
viiteyhtiöissä ei ole tapahtunut yhtäkään luottovastuutapahtumaa. Mahdolliset luottovastuutapahtumat vähentävät koronlaskennan alaista ja
eräpäivänä palautettavaa nimellispääomaa. Luottovastuutapahtumien vaikutus nimellispääomaan
on kerrottu tarkemmin sivulla 12.
Sijoitus, joka tarjoaa säännöllistä korkotuottoa.
2
Mikä on euribor-korko?
Euribor-korot ovat markkinoilla noteerattavia
korkoja, jotka heijastavat pankkien rahoituskustannuksia pankkien välisillä markkinoilla. Euriborkorot ovat käytännössä korkoja, joilla pankit ovat
valmiita lainaamaan vakuudetonta rahaa toisilleen.
Euribor-korot ovat vaihdelleet huomattavasti
kulloisenkin taloustilanteen mukaan. Nykyiset
hyvin matalat, nollan lähettyvillä olevat, euriborkorot ovat historiallisesti katsoen poikkeuksellisia.
Euroaikana euribor 3 kk -korko on vaihdellut
välillä -0,01–5,39 %, euroajan keskiarvon ollessa
noin 2,32 %.*
Euribor 3 kk -koron kehitys euroaikana
1/1999–5/2015.**
6
5
Korko [%]
4
3
2
1
5
01
4
01
01
/2
3
/2
01
01
/2
01
01
2
1
/2
0
01
01
/2
01
01
9
/2
01
00
8
/2
01
00
7
/2
01
00
6
/2
01
00
5
/2
00
01
4
00
01
/2
3
01
/2
00
2
01
/2
00
1
/2
01
00
0
/2
00
01
/2
01
01
/1
99
9
0
Euribor 3 kk -korko
Lähde: Bloomberg 18.5.2015.
* Markkinatilanteen 18.5.2015 mukaan.
** Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä.
3
Nordean pörssinoteeratut
Korkotodistukset
Nordean uudet korkotodistukset ovat pörssilistattuja, eli niillä voi osakkeiden
tapaan käydä kauppaa pörssissä. Korkotodistuksille tarjotaan päivittäin sekä
osto- että myyntihinnat. Korkotodistukset listataan Helsingin Pörssin OMX HEL
Structured Products Retail -listalle, jossa niillä voi käydä kauppaa 1 000 euron
nimellispääoman mukaisissa erissä.
Korkotodistuksen osto- ja
myyntihinta on vaihtuva
Korkotodistusten pörssissä noteerattavaan
hintaan vaikuttaa viiteyhtiöiden luottoriskeissä
ja markkinakoroissa tapahtuvat muutokset sekä
mahdolliset viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumat.
Markkinatekijöissä tapahtuvien muutosten takia
korkotodistusten noteeratut hinnat voivat olla
alle tai yli 100 % ja täten osto-/myyntihetkellä
maksettava/saatava summa saattaa olla eri kuin
nimellispääoman mukainen 1 000 euroa. Korkoa
kuitenkin maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle, joka on ilman luottovastuutapahtumia
1 000 euroa.*
Korkotodistuksen hintaan vaikuttaa
myös sijoituksen kertyneet korot
Viiteyhtiöiden luottoriskin ja markkinakorkojen
muutosten lisäksi Korkotodistusten hintaan
vaikuttaa myös viimeisestä koronmaksupäivästä
kulunut aika, eli toisin sanoen sijoituksen kertyneet korot. Seuraavalla sivulla oleva kuva havain-
* Luottovastuutapahtumien vaikutus laskennalliseen nimellispääomaan on esitetty sivulla 12. Korkotodistusten minimisijoitus on 1 000 euroa.
nollistaa kuvitteellista tilannetta, jossa hintaan
vaikuttavat markkinatekijät (luottoriski ja euribor
3 kk -korko) pysyvät täysin muuttumattomina ja
ainoastaan kertyvä korko vaikuttaa hintaan. Kuva
muistuttaa sahanterää, koska korot kertyvät tasaisesti edellisestä koronmääräytymispäivästä aina
seuraavaan koronmaksupäivään asti. Koronmaksupäivän jälkeen korko alkaa taas kertyä viimeisimmän koronmääräytymispäivän yhteydessä
vahvistetun euribor-koron mukaisesti.**
Korkotodistusten tapauksessa on hyvä huomioida, että hinnat ilmoitetaan markkinoilla ilman
kertyneitä korkoja. Korkotodistuksen ostaja maksaa kuitenkin markkinoilla noteerattavan hinnan
lisäksi myös mahdolliset edellisestä koronmääräytymispäivästä kertyneet korot (jälkimarkkinahyvitys). Sijoittaja saa kuitenkin maksamansa korot
takaisin seuraavan koronmaksun yhteydessä.
Vastaavasti Korkotodistuksen myyjä saa myydessään markkinoilla noteerattavan hinnan lisäksi
myös mahdolliset kertyneet korot.
** Esimerkit ovat vain esimerkinomaisia ja eivätkä täten kuvasta odotettua tai tulevaa hintakehitystä.
Pörssinoteraatuilla korkotodistuksilla mahdollisuus
talletuksia parempaan tuottoon.
4
Esimerkkejä pörssinoteerattujen Korkotodistusten hinnasta:*
Esimerkki 1: Hinta on alle 100 %
Korkotodistuksen ostohinta ilman kertyneitä korkoja on 97,30 % ja sijoitettava nimellispääoma
1 000 euroa, eli sijoitettava määrä on 973 euroa. Sijoitettavan määrän lisäksi sijoittaja maksaa ostohetkellä myös mahdolliset kertyneet korot. Mikäli viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia,
palautetaan sijoittajalle eräpäivänä 1 000 euroa. Eräpäivänä sijoittaja on siis hyötynyt sijoituksen
arvonnoususta ja täten sijoitus on tuottanut enemmän, kuin tilanteessa, jossa ostohinta olisi ollut
100,00 % (tai yli).
Esimerkki 2: Hinta on yli 100 %
Korkotodistuksen ostohinta ilman kertyneitä korkoja on 103,50 % ja sijoitettava nimellispääoma 1 000
euroa, eli sijoitettava määrä on 1 035 euroa. Sijoitettavan määrän lisäksi sijoittaja maksaa ostohetkellä
myös mahdolliset kertyneet korot. Mikäli viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia, palautetaan
sijoittajalle eräpäivänä 1 000 euroa. Eräpäivänä sijoittajalle koituu siis tappio korkeammasta ostohinnastaan ja täten sijoitus on tuottanut vähemmän, kuin tilanteessa, jossa ostohinta olisi ollut 100,00 %
(tai alle).
Esimerkki Korkotodistuksen korot huomioivan hinnan kehityksestä kuvitteellisella
yhden vuoden mittaisella ajanjaksolla.**
Kertyneet
korot
Hinta
Korkokausi 1
Korkokausi 2
Korkokausi 3
Korkokausi 4
* Esimerkit ovat vain esimerkinomaisia ja eivätkä täten kuvasta odotettua tai tulevaa hintakehitystä.
** Esimerkissä on oletettu, että korkotodistuksen hintaan vaikuttavat tekijät (mm. luottoriski ja euribor 3 kk -korko) pysyvät
muuttumattomina ja että viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia. Esimerkissä ei ole huomioitu veroja. Esimerkit ovat
vain esimerkinomaisia ja eivätkä täten kuvasta odotettua tai tulevaa hintakehitystä.
5
Korkotodistus Eurooppa High Yield
7/2020 ja Korkotodistus PohjoisAmerikka High Yield 7/2020
Korkotodistus Eurooppa High Yield
7/2020 ja Korkotodistus PohjoisAmerikka High Yield 7/2020 ovat
noin viiden vuoden mittaisia joukkovelkakirjalainoja. Korkotodistusten
tuotto ja riski on sidottu korkeamman
luottoriskin (ns. high yield) yhtiöiden
luottoriskiin.
Eurooppa High Yield 7/2020 -joukkovelkakirjalainan kohde-etuutena on eurooppalaisten
yhtiöiden luottoriski, kun taas Pohjois-Amerikka
High Yield 7/2020 -joukkovelkakirjalainan
kohde-etuutena on pohjoisamerikkalaisten yhtiöiden luottoriski. Korkotodistus Eurooppa High
Yield 7/2020 maksaa neljännesvuosittain euribor
3 kk + 3,60 % vuotuista korkoa ja Korkotodistus
Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020 euribor
3 kk + 4,20 % vuotuista korkoa. Molempien
sijoitustuotteiden kohde-etuutena on luottoriskiindeksi, jonka laskennasta vastaa Markit Ltd*.
Markit iTraxx Europe Crossover
-indeksin sarja 23
Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n
tuotto ja pääomanpalautus määräytyvät Markit
iTraxx Europe Crossover -indeksin sarjan 23
viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien perus* Markit Ltd. on rahoitusalan informaatiota tuottava yhtiö, jonka
kehittämiä indeksejä käytetään maailmalla yleisesti erilaisten
sijoitustuotteiden kohde-etuuksina.
teella. Viiteindeksi koostuu 75 eurooppalaisesta
yhtiöstä, joiden luottoluokitus on BBB-/Baa3
tai heikompi. Viiteindeksillä käydään aktiivisesti
kauppaa johdannaismarkkinoilla ja likviditeetin
varmistamiseksi indeksistä julkistetaan uusi sarja
aina puolivuosittain maalis- ja syyskuussa. Uusin
sarja 23 on julkistettu maaliskuussa 2015.
Historiallisesti katsoen luottovastuutapahtumat
ovat olleet melko harvinaisia Markit iTraxx Europe
Crossover -indeksin sarjoissa. Luottovastuutapahtumia on tapahtunut eniten finanssikriisin
alkuvuosina julkistetuissa sarjoissa kahdeksan ja
yhdeksän, joissa kummassakin seitsemän yhtiötä
on ajautunut luottovastuutapahtumaan.**
Markit CDX North America High Yield
-indeksin sarja 24
Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020:n tuotto ja pääoman palautus määräytyvät Markit CDX North America High Yield
-indeksin sarjan 24 viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien perusteella. Viiteindeksi on Markit iTraxx Europe Crossover -indeksin vastine pohjoisamerikkalaisten high yield -yhtiöiden luottoriskille.
Eurooppalaisesta indeksistä poiketen indeksi
käsittää 100 pohjoisamerikkalaista viiteyhtiötä,
joiden luottoluokitus on BBB-/Baa3 tai heikompi.
Markit CDX North America High Yield -indeksi on
Crossover-indeksin tavoin johdannaismarkkinoilla
aktiivisen kaupankäynnin kohteena ja siitä julkistetaan uusi sarja aina puolivuosittain maalis- ja
syyskuussa. Uusin sarja 24 on julkistettu maaliskuussa 2015.
** Markit iTraxx Europe Crossover -indeksin sarjoissa 8 ja 9
viiteyhtiöitä oli sarjojen julkaisuhetkillä 51.
Hyvää tuottopotentiaalia tarjoava hajautettu
joukkovelkakirjasijoitus.
6
Luottovastuutapahtumat ovat olleet yleisempiä
Markit CDX North America High Yield -indeksissä, kuin Markit iTraxx Europe Crossover -indeksissä. Eniten luottovastuutapahtumia on tapahtunut
sarjassa 9, jossa 21 yhtiötä on ajatunut luottovastuutapahtumaan.* Historiallisesti korkeampi riski
luottovastuutapahtumista näkyy myös Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020:n mak-
samassa lisäkorossa, joka on 0,60 % korkeampi,
kuin Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020
-joukkovelkakirjalainassa.
* Markit CDX North America High Yield -indeksin sarjassa
yhdeksän viiteyhtiöitä oli julkaisuhetkellä 100.
Luottovastuutapahtumaan ajautuneiden yhtiöiden lukumäärä sarjoittain Markit
iTraxx Europe Crossover -ja Markit CDX North America High Yield -indekseissä.**
Luottovastuutapahtumaan ajautuneiden yhtiöiden lukumäärä
Indeksin sarja
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Markit iTraxx Europe Crossover
Markit CDX North America High Yield
3
3
4
5
4
4
6
7
7
6
4
3
3
3
1
1
1
1
1
0
0
0
0
N/A
18
18
16
17
19
17
17
19
21
20
20
13
8
7
7
7
7
4
3
3
3
3
2
0
Lähde: Bloomberg 18.5.2015.
** Markit iTraxx Europe Crossover -indeksin ensimmäinen sarja julkistettiin kesäkuussa 2004 ja Markit CDX North America High
Yield -indeksin ensimmäinen sarja lokakuussa 2003. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta.
7
Markit iTraxx Europe Crossover
-sarjan 23 viiteyhtiöt
Yhtiö
Toimiala
Maa
Luottoluokitus
ABENGOA, S.A.
Perusteollisuus
Espanja
B
B-
Alcatel Lucent
Kommunikaatio
Ranska
Altice Finco S.A.
Kommunikaatio
Luxemburg
B-
ArcelorMittal
Perusmateriaalit
Luxemburg
BB
ARDAGH PACKAGING FINANCE PUBLIC LIMITED
COMPANY
Perusteollisuus
Irlanti
CCC+
ASTALDI SOCIETA PER AZIONI
Perusteollisuus
Italia
B+
BENI STABILI SOCIETA PER AZIONI SOCIETA DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE QUOTATA
Rahoitus
Italia
N/A
Boparan Finance PLC
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
B
BRITISH AIRWAYS plc
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
BBB+
CABLE & WIRELESS LIMITED
Kommunikaatio
Alankomaat
CARE UK HEALTH & SOCIAL CARE PLC
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
CCC
CERVED GROUP S.P.A.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Italia
B+
Clariant AG
Perusmateriaalit
Sveitsi
BB+
CNH Industrial N.V.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Luxemburg
BB
ConvaTec Healthcare E S.A.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Luxemburg
B-
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft
Kuluttajatuotteet, sykliset
Saksa
BB+
Dry Mix Solutions Investissements
Perusteollisuus
Ranska
B
EDP - Energias de Portugal, S.A.
Peruspalvelut
Portugali
BB+
Eileme 2 AB (publ)
Kommunikaatio
Ruotsi
BB-
Fiat Chrysler Automobiles N.V.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Italia
B
Financiere Quick
Kuluttajatuotteet, sykliset
Ranska
CCC
FINMECCANICA S.P.A.
Perusteollisuus
Italia
BB+
Galapagos Holding S.A.
Perusteollisuus
Luxemburg
CCC+
GALP ENERGIA, SGPS, S.A.
Energia
Portugali
N/A
Grupo Isolux Corsan Finance B.V.
Perusteollisuus
Alankomaat
B+
HELLENIC TELECOMMUNICATIONS ORGANISATION
SOCIETE ANONYME
Kommunikaatio
Iso-Britannia
B-
HEMA BondCo I B.V.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Alankomaat
N/A
HOCHTIEF Aktiengesellschaft
Perusteollisuus
Saksa
N/A
Iceland Bondco PLC
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
N/A
INEOS Group Holdings S.A.
Perusmateriaalit
Luxemburg
B-
J SAINSBURY plc
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
N/A
JAGUAR LAND ROVER AUTOMOTIVE PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
BB-
LADBROKES PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
BB
Lock Lower Holding AS
Rahoitus
Norja
CCC+
Louis Dreyfus Commodities B.V.
Moniala
Alankomaat
N/A
LOXAM
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Ranska
BB-
MATALAN FINANCE PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
B
MELIA HOTELS INTERNATIONAL, S.A.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Espanja
N/A
Metsa Board Corporation
Perusmateriaalit
Suomi
B+
Monitchem Holdco 3 S.A.
Moniala
Luxemburg
B
NEW LOOK BONDCO I PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
B+
Nokia Oyj
Kommunikaatio
Suomi
BB
NORSKE SKOGINDUSTRIER ASA
Perusmateriaalit
Norja
CCC-
NOVAFIVES
Perusteollisuus
Ranska
BB-
Numericable-SFR S.A.
Kommunikaatio
Ranska
B+
NXP B.V.
Teknologia
Alankomaat
N/A
PEUGEOT SA
Kuluttajatuotteet, sykliset
Ranska
BB-
Pizzaexpress Financing 1 PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
CCC+
Play Finance 1 S.A.
Kommunikaatio
Luxemburg
B-
Portugal Telecom International Finance B.V.
Kommunikaatio
Alankomaat
BB
Premier Foods Finance PLC
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
B
R&R Ice Cream plc
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
B
RALLYE
Kuluttajatuotteet, sykliset
Ranska
N/A
REXEL
Kuluttajatuotteet, sykliset
Ranska
BB-
Schaeffler Finance B.V.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Alankomaat
B+
Selecta Group B.V.
Perusteollisuus
Alankomaat
B-
SMURFIT KAPPA ACQUISITIONS
Perusmateriaalit
Irlanti
BB+
Stena Aktiebolag
Moniala
Ruotsi
B
Stonegate Pub Company Financing PLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
B
Stora Enso Oyj
Perusmateriaalit
Suomi
BB
Sunrise Communications Holdings S.A.
Kommunikaatio
Luxemburg
B-
Techem GmbH
Perusteollisuus
Saksa
B+
8
Yhtiö
Toimiala
Maa
Luottoluokitus
TELECOM ITALIA SPA
Kommunikaatio
Italia
BB+
BB+
TESCO PLC
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Iso-Britannia
ThyssenKrupp AG
Perusmateriaalit
Saksa
BB
Trionista HoldCo GmbH
Perusteollisuus
Saksa
B+
TUI AG
Kuluttajatuotteet, sykliset
Saksa
BB-
TVN Finance Corporation III AB (publ)
Kommunikaatio
Ruotsi
B+
Unilabs SubHolding AB (publ)
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Ruotsi
B-
Unitymedia KabelBW GmbH
Kommunikaatio
Saksa
B-
UPC Holding B.V.
Kommunikaatio
Alankomaat
B
Wind Acquisition Finance S.A.
Kommunikaatio
Luxemburg
CCC+
VIRGIN MEDIA FINANCE PLC
Kommunikaatio
Iso-Britannia
B-
VOUGEOT BIDCO P.L.C.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Iso-Britannia
B
ZIGGO BOND FINANCE BV
Kommunikaatio
Alankomaat
B
Kuluttajatuotteet, sykliset 25,3%
Toimialajakauma
Kommunikaatio 22,7%
Perusteollisuus 16,0%
Markit iTraxx Europe Crossover -indeksin sarjassa
23 toimialoista suurimmat painot ovat syklisillä
kuluttajatuotteilla, kommunikaatiolla ja perusteollisuudella, jotka muodostavat noin 64 % indeksin
painosta.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset 14,7%
Perusmateriaalit 10,7%
Moniala 4,0%
Rahoitus 2,7%
Peruspalvelut 1,3%
Energia 1,3%
Teknologia 1,3%
Iso-Britannia 22,7%
Maajakauma
Luxemburg 13,3%
Alankomaat 13,3%
Maajakauman suhteen suurimmat painot ovat
Iso-Britannialla, Luxemburgilla ja Alankomailla,
jotka muodostavat noin 49,3 % indeksin painosta.
Ranska 12,0%
Saksa 9,3%
Italia 8,0%
Ruotsi 5,3%
Suomi 4,0%
Muut 12,0%
B 17,3%
B+ 14,7%
N/A 13,3%
Luottoluokitusjakauma
B- ja B+-luokitellut sekä luokittelemattomat yhtiöt
muodostavat noin 45,3 % indeksin painosta.
B- 12,0%
BB- 12,0%
BB+ 9,3%
BB 9,3%
CCC+ 8,0%
CCC 2,7%
CCC -1,3%
Kuvaajien lähde: Bloomberg 18.5.2015.
Taulukon lähde: Markit ja Bloomberg. Taulukossa on listattu viiteyhtiöt julkistuspäivänä 18.3.2015. Taulukon luottoluokitussarakkeessa on viiteyhtiöiden alin luottoluokitus S&P:n, Moody’sin ja Fitchin luokituksista 18.5.2015. Luottoluokitukset on esitetty
käyttäen S&P:n asteikkoa.
9
Markit CDX North America
High Yield -sarjan 24 viiteyhtiöt
Yhtiö
Toimiala
Maa
Luottoluokitus
ADVANCED MICRO DEVICES, INC.
Teknologia
Yhdysvallat
CCC+
CCC+
AK Steel Corporation
Perusmateriaalit
Yhdysvallat
Alcatel-Lucent USA Inc.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
B-
Ally Financial Inc.
Rahoitus
Yhdysvallat
B+
American Axle & Manufacturing, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B
Amkor Technology, Inc.
Teknologia
Yhdysvallat
B
Aramark Services, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B-
Avis Budget Group, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
N/A
Avon Products, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
BB-
BEAZER HOMES USA, INC.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC
BOMBARDIER INC.
Perusteollisuus
Kanada
B+
Boyd Gaming Corporation
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC+
BRUNSWICK CORPORATION
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB+
Calpine Corporation
Peruspalvelut
Yhdysvallat
B-
CCO Holdings, LLC
Kommunikaatio
Yhdysvallat
N/A
CenturyLink, Inc.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
BB
Chesapeake Energy Corporation
Energia
Yhdysvallat
BB
CIT Group Inc.
Rahoitus
Yhdysvallat
B+
Community Health Systems, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B-
Constellation Brands, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
BB+
Cooper Tire & Rubber Company
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B
CSC Holdings, LLC
Kommunikaatio
Yhdysvallat
BB-
D.R. Horton, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB
Dean Foods Company
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B
Dell Inc.
Teknologia
Yhdysvallat
BB-
DELUXE CORPORATION
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
BB
DISH DBS Corporation
Kommunikaatio
Yhdysvallat
BB-
First Data Corporation
Teknologia
Yhdysvallat
CCC+
Freescale Semiconductor, Inc.
Teknologia
Yhdysvallat
CCC+
FRONTIER COMMUNICATIONS CORPORATION
Kommunikaatio
Yhdysvallat
BB-
GANNETT CO., INC.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
BB+
General Motors Company
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB+
Genworth Holdings, Inc.
Rahoitus
Yhdysvallat
BB-
H. J. HEINZ COMPANY
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B
HCA Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B
iHeartCommunications, Inc.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
CC
INTERNATIONAL LEASE FINANCE CORPORATION
Rahoitus
Yhdysvallat
BB
Iron Mountain Incorporated
Rahoitus
Yhdysvallat
B+
iStar Financial Inc.
Rahoitus
Yhdysvallat
B
J. C. Penney Company, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC
K. Hovnanian Enterprises, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC+
KB HOME
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B
L Brands, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB+
Lennar Corporation
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB-
Level 3 Communications, Inc.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
CCC+
Levi Strauss & Co.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB-
Liberty Interactive LLC
Kommunikaatio
Yhdysvallat
B
Louisiana-Pacific Corporation
Perusteollisuus
Yhdysvallat
BB-
MBIA Insurance Corporation
Rahoitus
Yhdysvallat
N/A
Meritor, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B
MGIC Investment Corporation
Rahoitus
Yhdysvallat
B
MGM Resorts International
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B-
Navient Corporation
Rahoitus
Yhdysvallat
BB-
New Albertson's, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B-
Nine West Holdings, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC
Norbord Inc.
Perusteollisuus
Yhdysvallat
BB
NOVA Chemicals Corporation
Perusmateriaalit
Kanada
BB
NRG Energy, Inc.
Peruspalvelut
Yhdysvallat
B+
Olin Corporation
Perusmateriaalit
Yhdysvallat
BB+
Owens-Illinois, Inc.
Perusteollisuus
Yhdysvallat
B+
Pactiv LLC
Perusteollisuus
Yhdysvallat
CCC
Parker Drilling Company
Energia
Yhdysvallat
B+
Peabody Energy Corporation
Energia
Yhdysvallat
B-
PHH Corporation
Rahoitus
Yhdysvallat
B+
PolyOne Corporation
Perusmateriaalit
Yhdysvallat
BB-
PPL Energy Supply, LLC
Peruspalvelut
Yhdysvallat
BB-
PulteGroup, Inc.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB+
R.R. Donnelley & Sons Company
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
BB-
Radian Group Inc.
Rahoitus
Yhdysvallat
B
Realogy Group LLC
Rahoitus
Yhdysvallat
N/A
Rite Aid Corporation
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B-
10
Yhtiö
Toimiala
Maa
Luottoluokitus
ROYAL CARIBBEAN CRUISES LTD.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB
Sabine Oil & Gas Corporation
Energia
Yhdysvallat
D
Sabre Holdings Corporation
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B
Safeway Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B
Sanmina Corporation
Perusteollisuus
Yhdysvallat
B+
Sealed Air Corporation
Perusteollisuus
Yhdysvallat
B+
SEARS ROEBUCK ACCEPTANCE CORP.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CC
Smithfield Foods, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B+
Springleaf Finance Corporation
Rahoitus
Yhdysvallat
B
Sprint Communications, Inc.
Kommunikaatio
Yhdysvallat
B+
Standard Pacific Corp.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B+
SunGard Data Systems Inc.
Teknologia
Yhdysvallat
B-
SUPERVALU INC.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B-
TENET HEALTHCARE CORPORATION
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B-
Tesoro Corporation
Energia
Yhdysvallat
BB
The AES Corporation
Peruspalvelut
Yhdysvallat
BB-
The Goodyear Tire & Rubber Company
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
B+
THE HERTZ CORPORATION
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B
THE McCLATCHY COMPANY
Kommunikaatio
Yhdysvallat
CCC+
The Neiman Marcus Group LLC
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CCC
The New York Times Company
Kommunikaatio
Yhdysvallat
B+
THE RYLAND GROUP, INC.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
BB-
TOYS "R" US, INC.
Kuluttajatuotteet, sykliset
Yhdysvallat
CC
Unisys Corporation
Teknologia
Yhdysvallat
B+
UNITED RENTALS (NORTH AMERICA), INC.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
B+
UNITED STATES STEEL CORPORATION
Perusmateriaalit
Yhdysvallat
B+
Universal Health Services, Inc.
Kuluttajatuotteet, ei-sykliset
Yhdysvallat
BB
Vulcan Materials Company
Perusteollisuus
Yhdysvallat
BB-
Windstream Corporation
Kommunikaatio
Yhdysvallat
B+
Kuluttajatuotteet,
sykliset 28,0%
Toimialajakauma
Markit CDX North America High Yield -indeksin
sarjassa 24 toimialoista suurimmat painot ovat
syklisillä kuluttajatuotteilla, ei-syklisillä kuluttajatuotteilla ja kommunikaatiolla, jotka muodostavat
noin 58 % indeksin painosta.
Kuluttajatuotteet,
ei-sykliset 16,0%
Kommunikaatio 14,0%
Rahoitus 13,0%
Perusteollisuus 8,0%
Teknologia 7,0%
Perusmateriaalit 5,0%
Energia 5,0%
Peruspalvelut 4,0%
Maajakauma
Viiteindeksin 100 yhtiöstä 98 on Yhdysvalloista
ja loput kaksi yhtiötä Kanadasta.
Yhdysvallat 98,0%
Kanada 2,0%
B+ 19,0%
Luottoluokitusjakauma
B 16,0%
B+-, B- ja BB--luokitellut yhtiöt muodostavat noin
51 % indeksin painosta.
B- 11,0%
BB- 16,0%
BB 10,0%
CCC+ 8,0%
BB+ 7,0%
CCC 5,0%
N/A 4,0%
CC 3,0%
D 1,0%
Kuvaajien lähde: Bloomberg 18.5.2015.
Taulukon lähde: Markit ja Bloomberg. Taulukossa on listattu viiteyhtiöt julkistuspäivänä 20.3.2015. Taulukon luottoluokitussarakkeessa on viiteyhtiöiden alin luottoluokitus S&P:n, Moody’sin ja Fitchin luokituksista 18.5.2015. Luottoluokitukset on
esitetty käyttäen S&P:n asteikkoa.
11
Luottoriski-indeksiin sidottujen
Korkotodistusten tuotonlaskenta
ja pääomanpalautus
Luottoriski-indeksiin sidotun Korkotodistuksen tuotonlaskenta ja pääomanpalautus ovat
riippuvaisia viiteindeksin yhtiöissä tapahtuvista
luottovastuutapahtumista. Mikäli viiteyhtiöissä ei
tapahdu yhtäkään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana 26.5.2015–20.6.2020*, lasketaan
neljännesvuosittain maksettavaa korkotuottoa
alkuperäiselle nimellispääomalle. Korkotodistus
Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa
tuotto on euribor 3 kk + 3,60 % vuotuista korkoa
ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020:n tapauksessa euribor 3 kk + 4,20 %
vuotuista korkoa.** Lisäksi molemmissa Korkotodistuksissa pääoma palautetaan kokonaisuudessaan eräpäivänä, mikäli yksikään viiteyhtiöstä ei
ole ajautunut luottovastuutapahtumaan.
Luottovastuutapahtuman vaikutus tuotonlaskentaan ja pääomanpalautukseen
Korkotodistuksen tuotonlaskennan alainen pääoma alenee jokaisesta luottovastuutapahtumaan
ajautuneesta viiteyhtiöstä yhtiön indeksipainon
verran. Myös eräpäivänä palautettavan nimellispääomaan laskentaan sovelletaan samaa sääntöä.
Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa tämä tarkoittaa noin 1,33 prosenttiyksikön suuruista laskua tuotonlaskennan alaisessa
ja eräpäivänä palautettavassa nimellispääomassa. Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020:n tapauksessa vastaava luku on 1,00
prosenttiyksikköä.
Mitä tarkoitetaan luottovastuutapahtumalla?
Korkotodistusten yhteydessä luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan viiteyhtiön konkurssia, vakavaa maksuhäiriötä, valtiollista interventiota (pankin
tai rahoituslaitoksen tapauksessa) ja Markit
iTraxx Europe Crossover -indeksin kohdalla myös
velkojen uudelleenjärjestelyä. Tarkemmin ottaen
luottovastuutapahtumia ovat:
• Konkurssi, eli maksukyvyttömyys.
• Vakava maksuhäiriö, eli yhtiö ei ole pystynyt
maksamaan vähintään miljoonan Yhdysvaltain
dollarin suuruista velkaa.
• Mikäli viiteyhtiö on pankki tai muu rahoituslaitos, on myös valtiollinen interventio mahdollista. Valtiollisessa interventiossa vähintään 10
miljoonan Yhdysvaltain dollarin suuruista velkaa
muutetaan valtiollisen viranomaisen toimesta,
esim. velkojien oikeuksia heikentämällä, pakkolunastuksella, siirrolla tai muulla edunsaajan
vaihdolla, pakollisella peruutuksella, muunnolla
tai vaihdolla.
• Velkojen uudelleenjärjestely, eli yhtiö neuvottelee velkojen ehdot velkojille heikommiksi ja
velkojen arvo on vähintään 10 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Velkojen uudelleenjärjestely
lasketaan luottovastuutapahtumaksi vain Markit
iTraxx Europe Crossover -indeksin tapauksessa.
Luottovastuutapahtuman toteaminen tapahtuu
markkinaehtoisesti ja perustuu viimeksi voimaantulleisiin ISDA:n (International Swap and Derivatives
Association) määritelmiin.
* Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista.
** Mahdollinen negatiivinen euribor 3 kk -korko laskee sijoittajalle maksettavaa korkoa negatiivisen koron verran.
Sijoittajan vastaanottama kokonaiskorko (= euribor 3 kk + kiinteä lisäkorko) on kuitenkin aina vähintään nolla.
Viimeisellä korkojaksolla (20.6.2020–20.7.2020) viitekorkona käytetään euribor 1 kk -korkoa.
12
Havainnollistava kuva luottoriski-indeksiin sidotun Korkotodistuksen korkotuotoista ja
pääomanpalautuksesta tilanteessa, jossa yksikään viiteyhtiöstä ei ajaudu luottovastuu­
tapahtumaan.
Vuosi 1
Vuosi 2
Vuosi 3
Vuosi 4
Vuosi 5
Neljännesvuosittainen
korkotuotto
Neljännesvuosittainen
korkotuotto
Neljännesvuosittainen
korkotuotto
Neljännesvuosittainen
korkotuotto
Neljännesvuosittainen
korkotuotto
+
Nimellispääoma
Esimerkkejä tuotonlaskennasta ja pääomanpalautuksesta*
Positiivinen skenaario: Viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia
Sijoituksen nimellispääoma on 1 000 euroa. Viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia.
Nimellispääomalle maksetaan neljännesvuosittain Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n
tapauksessa euribor 3 kk + 3,60 % vuotuista korkoa ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020:n tapauksessa euribor 3 kk + 4,20 % vuotuista korkoa. Eräpäivänä kummassakin Korkotodistuksessa sijoittajalle palautetaan alkuperäinen nimellispääoma.
Neutraali skenaario: Seitsemässä viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma
Sijoituksen nimellispääoma on 1 000 euroa. Seitsemässä viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma heti kolmannen vuoden alussa. Kahden ensimmäisen vuoden ajan korkotuottoa maksetaan
koko nimellispääomalle. Luottovastuutapahtumista johtuen kolmannen vuoden alussa tuotonlaskennassa käytettävä nimellispääoma laskee Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa noin 90,7 prosenttiin (= 100 % - 7 x 1,33 %) ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020:n tapauksessa 93 prosenttiin (= 100 % - 7 x 1,00 %). Vuosina 3–5 korkoa maksetaan
alentuneelle nimellispääomalle. Eräpäivänä nimellispääomasta palautetaan Korkotodistus Eurooppa
High Yield 7/2020:n tapauksessa noin 90,7 % (eli noin 907 euroa) ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020:n tapauksessa 93 % (eli 930 euroa).
Huonoin mahdollinen skenaario: Kaikissa viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma
Sijoituksen nimellispääoma on 1 000 euroa. Kaikki viiteyhtiöt ajautuvat luottovastuutapahtumaan
Korkotodistuksen liikkeeseenlaskupäivänä. Sijoitukselle ei makseta tuottoa ja nimellispääoma menetetään kokonaisuudessaan Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n ja Pohjois-Amerikka High
Yield 7/2020:n tapauksessa.
* Esimerkkien tiedot ovat ainoastaan esimerkinomaisia, eivätkä ne kuvasta sijoitustuotteen historiallista tai odotettua kehitystä. Verotusta ei ole huomioitu. Sijoittajan saama efektiivinen tuotto riippuu lisäksi Korkotodistuksen ostohinnasta.
13
Korkotodistusten riskeistä
Markkinariski
Liikkeeseenlaskijariski
Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020
ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020 eivät ole pääomaturvattuja, joten sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan,
mikäli korkotodistuksen viiteyhtiössä tapahtuu
luottovastuutapahtumia. Jos viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin
viiteyhtiön luottovastuutapahtuma eräpäivänä
maksettavaa määrää Korkotodistus Eurooppa
High Yield 7/2020:n tapauksessa noin 1,33
prosenttiyksiköllä ja Korkotodistus PohjoisAmerikka High Yield 7/2020:n tapauksessa 1,00
prosenttiyksiköllä, alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Nimellispääoma menetetään
kokonaisuudessaan, jos viiteindeksin kaikissa
viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma
luottovastuuaikana.
Korkotodistuksiin liittyy riski liikkeeseenlaskijan,
Nordea Pankki Suomi Oyj:n, takaisinmaksukyvystä.
Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn
liittyvällä riskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että
liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi, eikä
pysty vastaamaan sitoumuksistaan. Sijoittaja voi
liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyden johdosta
menettää sijoittamansa nimellispääoman sekä
mahdollisen tuoton osittain tai kokonaan. Nordea
Pankki Suomi Oyj:n luottoluokitukset ovat Aa3
(Moody’s, negatiiviset näkymät) ja AA– (Standard
& Poor’s, negatiiviset näkymät). Korkotodistuksille
ei ole asetettu erillistä vakuutta.
Luottovastuutapahtuman toteaminen ja takaisinsaantiarvon määrittäminen tapahtuu markkinaehtoisesti ja perustuu viimeksi voimaantulleisiin
ISDA:n (International Swap and Derivatives
Association) määritelmiin (ks. määritelmät sivulta
12). Luottovastuutapahtuman jälkeen ISDA
määrittelee luottojohdannaismarkkinoilla takaisinsaantiarvon, joka on välillä 0–100 %. Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020:n
pääomanpalautusta sekä laskennallista nimellispääomaa laskettaessa sovelletaan kuitenkin
nollapalautus­astetta, jolloin jokaisen viiteyhtiön
vaikutus on Korkotodistus Eurooppa High Yield
7/2020:n t­ apauksessa 1/75 prosenttiyksikköä
(eli noin 1,33 prosenttiyksikköä) ja Korkotodis­
tus Pohjois-amerikka High Yield 7/2020:n
tapauksessa 1/100 prosenttiyksikköä (eli 1,00
prosentti­yksikköä). Tällöin ISDA:n määrittelemillä
takaisinsaantiarvoilla ei ole merkitystä Korko­
todistusten arvoon. Sijoituspäätöstä tehdessään
sijoittajan tulee ottaa huomioon viiteindekseihin ja
liikkeeseenlaskijaan liittyvä kokonaisriski sijoitussalkussaan.
14
Ylikurssiriski
Mahdollista ylikurssia eli lainan nimellisarvon ylittävää
myyntihinnan osaa ei palauteta. Sijoittajalle ylikurssista johtuvan tappion suuruus riippuu siitä, minkä
verran maksettua ylikurssia pienemmäksi tuotto jää.
Jälkimarkkinariski
Jos sijoittaja myy korkotodistuksen jälkimarkkinoilla
ennen eräpäivää, takaisinostohinta voi olla yli tai
alle nimellisarvon. Normaaleissa markkinaolosuhteissa Nordea Pankki Suomi Oyj tarjoaa
jälki­­markkinahinnan 1 000 euron ja sen ylittäville
nimellismäärille. Korkotodistuksilla voi käydä
jälkimarkkinakauppaa myös Helsingin Pörssin
OMX HEL Structured Products Retail -listalla.
KESKIMÄÄRÄINEN RISKI.
Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä esimerkiksi viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai
viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä
sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia
eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkee­
seenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on
kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus
ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin
ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä
mainittuihin riskeihin.
Tärkeää tietoa
Myyntiaika: 26.5.–18.12.2015.
Liikkeeseenlasku: 26.5.2015.
Liikkeeseenlaskija: Nordea Pankki Suomi Oyj, luottoluokitukset
Aa3 (Moody’s, negatiiviset näkymät) ja AA– (Standard & Poor’s,
negatiiviset näkymät).
Eräpäivä: 20.7.2020.
Myyntipaikat: Sijoituksen voi tehdä Nordean konttorissa,
Nordea Private Bankingissa, pankkitunnuksilla Nordean asiakas­
palvelussa puh. 0200 3000 (pvm/mpm) ja verkkopankissa osoitteessa
www.nordea.fi, sekä Helsingin Pörssissä OMX HEL Structured
Products Retail -listalla.
Minimisijoitus: 1 000 euroa.
Myyntihinta: Vaihtuva, noin 100 %.
Lainanumero ja ISIN: Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:
A920 ja FI4000148978. Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield
7/2020: A921 ja FI4000148986.
Viiteindeksi: Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa Markit iTraxx Europe Crossover -indeksin sarja 23, jossa
liikkeeseenlaskuhetkellä on 75 viiteyhtiötä. Korkotodistus PohjoisAmerikka High Yield 7/2020:n tapauksessa Markit CDX North
America High Yield -indeksin sarja 24, jossa liikkeeseenlaskuhetkellä
on 100 viiteyhtiötä.
Korko: Korkotodistus Europpa High Yield 7/2020:n tapauksessa
sijoitukselle maksetaan neljännesvuosittain korkoa, joka on euribor
3 kk + 3,60 % vuotuista korkoa. Korkotodistus Pohjois-Amerikka High
Yield 7/2020:n tapauksessa vastaava korko on euribor 3 kk + 4,20 %
vuotuista korkoa. Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Ensimmäinen korkojakso alkaa 26.5.2015 ja päättyy 20.6.2015.
Tämän jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia. Viimeinen korkojakso alkaa 20.6.2020 ja päättyy eräpäivänä. Viimeisen
korkojakson viitekorkona käytetään euribor 1 kk -korkoa. Koronmaksupäivät ovat neljännesvuosittain 20. maaliskuuta, 20. kesäkuuta, 20.
syyskuuta ja 20. joulukuuta.
Laskennallinen nimellispääoma: Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, laskee kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma laskennallista nimellispääomaa Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n
tapauksessa noin 1,33 prosenttiyksiköllä ja Korkotodistus PohjoisAmerikka High Yield 7/2020:n tapauksessa 1,00 prosenttiyksiköllä
alkuperäisestä nimellisarvosta laskettuna. Luottovastuutapahtuma
laskee laskennallista nimellispääomaa vasta luottovastuutapahtuman
vahvistuspäivältä sekä sen jälkeiseltä ajalta. Luottovastuutapahtuman jälkeen tuleville korkojaksoille maksetaan korkoa ainoastaan
laskennalliselle nimellispääomalle. Luottovastuutapahtumien vaikutus
laskennalliseen nimellispääomaan on esitetty lähtöhetken viiteyhtiöillä,
joita on Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa
75 ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020:n tapauksessa 100. Yleisen markkinakäytännön mukaisesti liikkeeseenlaskija
pidättää oikeuden muuttaa viiteyhtiöiden lukumäärää sekä niiden
painoja viiteindeksissä, mikäli luottovastuuaikana viiteyhtiöissä tapahtuu yritysjärjestelyitä, joita ovat esimerkiksi viiteyhtiön jakautuminen ja
sulautuminen. Näiden seurauksena viiteyhtiöiden lukumäärä ja painot
viiteindeksissä voivat nousta tai laskea, mikä vaikuttaa lainan laskennallisen nimellispääoman ja erääntymisarvon laskentaan.
Pääomanpalautus: Sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai
kokonaan. Pääomapalautus eräpäivänä on sama kuin nimellispääoma,
mikäli viiteyhtiöissä ei tapahdu yhtään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana. Mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma eräpäivänä maksettavaa määrää Korkotodistus Eurooppa High Yield 7/2020:n tapauksessa
noin 1,33 prosenttiyksiköllä ja Korkotodistus Pohjois-Amerikka High
Yield 7/2020:n tapauksessa 1,00 prosenttiyksiköllä, alkuperäisestä
nimellispääomasta laskettuna. Nimellispääoma menetetään kokonaan,
mikäli kaikissa viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus alentaa velkakirjan nimellisarvoa kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuman jälkeen. Mahdollista ylikurssia ei palauteta.
Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä.
Luottovastuuaika: 26.5.2015–20.6.2020 välinen ajanjakso. Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin
tarkastella taannehtivasti 60 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti.
Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin
viimeistään kahden viikon kuluttua luottovastuuajan päättymisestä.
Lisää luottovastuutapahtumasta sivulla 12.
Strukturointikustannus: Ostohinta sisältää noin 3,0 %:n strukturointikustannuksen, joka vastaa noin 0,6 %:n vuotuista kustannusta.
Strukturointikustannus perustuu lainan sisältämien korko- ja johdannaissijoitusten arvoille arvostuspäivänä 18.5.2015. Strukturointikustannus sisältää kaikki liikkeeseenlaskijalle lainasta aiheutuvat kulut, kuten
liikkeeseenlasku-, lisenssi-, materiaali- ja markkinointikustannukset.
Liikkeeseenlaskija ei peri lainasta erillistä merkintäpalkkiota eikä erillisiä säilytyskustannuksia.
Jälkimarkkinat: Normaaleissa markkinaolosuhteissa Nordea Pankki
Suomi Oyj antaa takaisinostohinnan 1 000 euron ja sen ylittäville
nimellismäärille. Takaisinostohinta voi olla yli tai alle nimellisarvon. Korkotodistuksilla voi käydä jälkimarkkinakauppaa myös Helsingin Pörssin
OMX HEL Structured Products Retail -listalla.
Listaus: Lainat listataan julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin
Pörssin OMX HEL Structured Products Retail -listalle.
Säilytys: Säilyttäminen on maksutonta Nordea Pankki Suomi Oyj:ssä.
Vakuus: Lainalle ei ole asetettu erillistä vakuutta.
Liikkeeseenlaskun peruutus: Liikkeeseenlaskijalla on oikeus peruuttaa liikkeeseenlasku perustuen muutoksiin taloudellisissa olosuhteissa, merkintävilkkauden jäädessä alhaiseksi, tai jos tapahtuu jotain
sellaista, mikä liikkeeseenlaskijan harkinnan mukaan voi vaarantaa
järjestelyn onnistumisen.
Verotus: Mahdollinen korkotuotto on Suomessa yleisesti verovelvolliselle luonnolliselle henkilölle ja kotimaiselle kuolinpesälle korkotulon
lähdeveronalaista tuloa voimassa olevan lain mukaan. Verosasioissa
kannattaa aina kääntyä verotoimiston tai veroasiantuntijan puoleen.
Lainat A920 ja A921 lasketaan liikkeeseen Nordea Pankki Suomi Oyj:n 19.12.2014 päivätyn ja sittemmin täydennetyn joukkolainaohjelman (Irlannista Suomen
Finanssivalvonnalle esitedirektiivin mukaisesti ilmoitettu joukkovelkakirjaohjelma) puitteissa. Englanninkielinen ohjelmaesite löytyy liikkeeseenlaskijan verkkosivuilta
www.nordea.com/joukkolainat. Lainojen lopulliset ehdot ja ohjelmaesite ovat saatavissa myyjältä. Lainaehtojen englanninkielinen versio on sitova. Muut ovat käännöksiä
englanninkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan englanninkielisiä lainaehtoja.
VASTUUVARAUMA
Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen
nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä
tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä markkinointimateriaali ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä
riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen
tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja
missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.
Markit iTraxx Europe Crossover series 23 is a service mark of Markit Indices Limited and has been licensed for use by Nordea Bank Finland Plc. The Markit iTraxx
Europe Crossover series 23 referenced herein is the property of Markit Indices Limited and is used under license. The credit-linked note Korkotodistus Eurooppa
High Yield 7/2020 is not sponsored, endorsed, or promoted by Markit Indices Limited or any of its members.
Markit CDX North America High Yield series 24 is a service mark of Markit Indices Limited and has been licensed for use by Nordea Bank Finland Plc. The Markit
CDX North America High Yield series 24 referenced herein is the property of Markit Indices Limited and is used under license. The credit-linked note Korkotodistus
Pohjois-Amerikka High Yield 7/2020 is not sponsored, endorsed, or promoted by Markit Indices Limited or any of its members.
15