‫מחלקה כלכלית‪ ,‬מגדל שוקי הון‬ ‫‪15/12/2016‬‬ ‫סקירת מאקרו יומית ‪MigDaily -‬‬ ‫הפדרל ריזרב העלה את שיעור הריבית בארה"ב ב‪0.25%-‬‬ ‫ישראל‬ ‫‬ ‫על פי נתוני הלמ"ס‪ ,‬ברבעון השלישי של שנת ‪ 2016‬נרשם עודף של ‪ 2.8‬מיליארד‬ ‫מיליארדי דולרים ברבעון השני‪ .‬הצמצום בעודף החשבון השוטף נבע בעיקר מירידה‬ ‫בעודף חשבון הסחורות והשירותים ב‪ 0.3-‬מיליארד דולרים וכן ירידה של כ‪300 -‬‬ ‫מיליוני דולרים בחשבון ההכנסות המשניות‪.‬‬ ‫ארה"ב‬ ‫הפדרל ריזרב העלה את שיעור הריבית ב‪ 0.25% -‬לרמה של ‪,0.5%-0.75%‬‬ ‫בדומה לצפי )שנה לאחר העלאת הריבית הקודמת(‪ ,‬זאת לאחר שהייתה ברמה של‬ ‫‪ 0.25%-0.5%‬בשנה האחרונה‪ .‬בנוסף‪ ,‬העריך הבנק המרכזי ששוק העבודה ימשיך‬ ‫להתחזק ולא צפויים לחצים אינפלציוניים ולכן הפד צופה ‪ 3‬העלאות ריבית בשנה‬ ‫הבאה לעומת צפי ל‪ 2-‬העלאות בתחזית הקודמת‪ .‬כמו כן עדכן הפד את תחזית‬ ‫הצמיחה לשנת ‪ 2016‬כלפי מעלה מ‪ 1.8%-‬ל‪ 1.9%-‬ול‪ 2.1%-‬בשנת ‪.2017‬‬ ‫‬ ‫המכירות הקמעונאיות עלו ב‪ 0.1%-‬בחודש אוקטובר‪ ,‬לעומת צפי לעלייה של ‪,0.3%‬‬ ‫זאת לאחר עלייה של ‪ 0.6%‬בחודש ספטמבר )עודכן מעלייה של ‪.(0.8%‬‬ ‫‬ ‫ת"א ‪25‬‬ ‫ת"א ‪75‬‬ ‫ת"א ‪100‬‬ ‫ת"א נדל"ן ‪15‬‬ ‫יתר ‪50‬‬ ‫תל בונד ‪20‬‬ ‫תל בונד ‪40‬‬ ‫תל בונד‬ ‫תשואות‬ ‫תל בונד‬ ‫צמודות‪-‬יתר‬ ‫אג"ח כללי‬ ‫ממשלתי כללי‬ ‫‪-0.55‬‬ ‫‪-0.85‬‬ ‫‪-0.64‬‬ ‫‪-0.11‬‬ ‫‪-0.79‬‬ ‫‪-0.04‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪0.64‬‬ ‫‪1.11‬‬ ‫‪0.62‬‬ ‫‪0.65‬‬ ‫‪1.87‬‬ ‫‪0.57‬‬ ‫‪0.5‬‬ ‫‪-4.82‬‬ ‫‪16.84‬‬ ‫‪-3.3‬‬ ‫‪19.76‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪3.1‬‬ ‫‪2.06‬‬ ‫‪0.02‬‬ ‫‪0.89‬‬ ‫‪6.59‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪0.2‬‬ ‫‪0.54‬‬ ‫‪0.25‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫‪2.92‬‬ ‫‪1.94‬‬ ‫‪0.81‬‬ ‫דאו ג'ונס‬ ‫נאסד"ק‬ ‫‪S&P 500‬‬ ‫‪-0.6‬‬ ‫‪-0.5‬‬ ‫‪-0.81‬‬ ‫‪3.5‬‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪2.48‬‬ ‫‪13.59‬‬ ‫‪8.57‬‬ ‫‪10.24‬‬ ‫פוטסי‬ ‫דאקס‬ ‫קאק‬ ‫ניקיי‬ ‫האנג – סנג‬ ‫שנחאי‬ ‫קוספי‬ ‫‪-0.28‬‬ ‫‪-0.35‬‬ ‫‪-0.72‬‬ ‫‪0.27‬‬ ‫‪-1.86‬‬ ‫‪-0.7‬‬ ‫‪-0.31‬‬ ‫‪2.44‬‬ ‫‪5.68‬‬ ‫‪4.17‬‬ ‫‪5.16‬‬ ‫‪-1.46‬‬ ‫‪-3.37‬‬ ‫‪2.08‬‬ ‫‪11.32‬‬ ‫‪4.67‬‬ ‫‪2.85‬‬ ‫‪1.16‬‬ ‫‪2.47‬‬ ‫‪-11.26‬‬ ‫‪3.23‬‬ ‫‪MSCI AC‬‬ ‫‪WORLD‬‬ ‫‪-0.67‬‬ ‫‪2.86‬‬ ‫‪8.6‬‬ ‫מרווח‬ ‫מרווח לפני‬ ‫חודש‬ ‫‪1.58‬‬ ‫‪1.19‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪2.19‬‬ ‫‪1.76‬‬ ‫‪1.25‬‬ ‫‪1.52‬‬ ‫‪2.30‬‬ ‫שער‬ ‫‪%‬תשואה‬ ‫חודשית‬ ‫‪ %‬תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫‪3.8020‬‬ ‫‪4.0481‬‬ ‫‪4.8098‬‬ ‫‪1.0511‬‬ ‫‪-0.96‬‬ ‫‪-0.80‬‬ ‫‪0.67‬‬ ‫‪-0.67‬‬ ‫‪-2.56‬‬ ‫‪-4.68‬‬ ‫‪-16.84‬‬ ‫‪-3.08‬‬ ‫שער‬ ‫‪%‬תשואה‬ ‫חודשית‬ ‫‪ %‬תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫‪51.04‬‬ ‫‪1142.71‬‬ ‫‪1023.75‬‬ ‫‪418‬‬ ‫‪3.65‬‬ ‫‪-2.62‬‬ ‫‪-0.73‬‬ ‫‪10.07‬‬ ‫‪36.96‬‬ ‫‪7.66‬‬ ‫‪17.65‬‬ ‫‪-10.92‬‬ ‫מדד‬ ‫דולרים בחשבון השוטף )בניכוי השפעת העונתיות(‪ ,‬זאת בהמשך לעודף של ‪3.5‬‬ ‫‬ ‫‪ %‬שינוי‬ ‫‪%‬תשואה‬ ‫חודשית‬ ‫‪ %‬תשואה‬ ‫שנתית‬ ‫הייצור התעשייתי ירד ב‪ 0.4% -‬בחודש נובמבר‪ ,‬לעומת צפי לירידה של ‪ ,0.2%‬זאת‬ ‫לאחר עלייה של ‪ 0.1%‬בחודש אוקטובר )עודכן מיציבות(‪ .‬שיעור הניצולת התעשייתית‬ ‫ירד לרמה של ‪ ,75%‬זאת לאחר שהיה ברמה של ‪ 75.4%‬בחודש אוקטובר‪.‬‬ ‫אירופה והמזרח‬ ‫‬ ‫קצב הייצור התעשייתי בגוש האירו ירד ב‪ 0.1%-‬בחודש אוקטובר‪ ,‬לעומת צפי לעלייה‬ ‫תל בונד ‪20‬‬ ‫תל בונד ‪40‬‬ ‫תל בונד ‪60‬‬ ‫תל בונד תשואות‬ ‫מח"מ‬ ‫ממוצע‬ ‫‪4.54‬‬ ‫‪3.52‬‬ ‫‪4.08‬‬ ‫‪3.57‬‬ ‫של ‪ ,0.2%‬זאת לאחר ירידה של ‪ 0.9%‬בחודש ספטמבר‪.‬‬ ‫מה צפוי היום ומחר ?‬ ‫‬ ‫ב‪ 13:00 -‬תפרסם הלמ"ס את נתוני התחלות וגמר בנייה לרבעון השלישי של ‪.2016‬‬ ‫‬ ‫ב‪ 15:30-‬יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש נובמבר‪ ,‬הצפי הוא לעלייה‬ ‫דולר‪ -‬שקל‬ ‫יורו ‪ -‬שקל‬ ‫פאונד‪ -‬שקל‬ ‫יורו ‪ -‬דולר‬ ‫של ‪ ,0.2%‬זאת לאחר עלייה של ‪ 0.4%‬בחודש אוקטובר‪ .‬מדד הליבה צפוי לעלות ב‪-‬‬ ‫‪ ,0.2%‬זאת לאחר עלייה של ‪ 0.1%‬בחודש אוקטובר‪.‬‬ ‫‬ ‫ב‪ 18:30-‬תפרסם הלמ"ס את מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר‪.‬‬ ‫‬ ‫ביום ו' בשעה ‪ 12:00‬יתפרסם מדד המחירים לצרכן הסופי בגוש האירו לחודש‬ ‫נובמבר‪ ,‬הצפי הוא לעלייה של ‪ 0.6%‬בקצב שנתי‪ ,‬בדומה לאומדן הראשון‪ .‬מדד‬ ‫נפט ‪WTI‬‬ ‫זהב )ספוט(‬ ‫סויה‬ ‫חיטה‬ ‫תשואת )‪ 10 (%‬שנים אמריקאי‬ ‫מרווח ממשלתי שקלי ‪0324‬‬ ‫‪2.47‬‬ ‫‪-0.64‬‬ ‫הליבה צפוי לעלות ב‪ 0.8%-‬בקצב שנתי‪.‬‬ ‫‬ ‫ביום ו' בשעה ‪ 15:30‬יתפרסמו נתוני התחלות הבנייה בארה"ב לחודש נובמבר‪ ,‬הצפי‬ ‫הוא ל‪ 1.23-‬מיליון התחלות בנייה‪ ,‬זאת לאחר ‪ 1.32‬מיליון התחלות בנייה בחודש‬ ‫אוקטובר‪.‬‬ ‫‬ ‫תחזיותינו‬ ‫מדד מתחילת השנה‬ ‫מדד נובמבר ‪16‬‬ ‫מדד דצמבר ‪16‬‬ ‫אינפלציה ‪ 12‬חודשים קדימה‬ ‫אינפלציה ב‪2016 -‬‬ ‫ביום ו' בשעה ‪ 15:30‬יתפרסמו נתוני היתרי הבנייה בארה"ב לחודש נובמבר‪ ,‬הצפי‬ ‫הוא ל‪ 1.24-‬מיליון היתרי בנייה‪ ,‬זאת לאחר ‪ 1.26‬מיליון התחלות בנייה בחודש‬ ‫אוקטובר‪.‬‬ ‫מגדל שוקי הון‬ ‫רח' סעדיה גאון ‪ ,26‬תל‪-‬אביב ‪ 6713521‬טל‪ 03-5194111 .‬או ‪ ,*5699‬פקס‪www.msh.co.il ,03-5106708 .‬‬ ‫‪0.2%‬‬ ‫‪-0.1%‬‬ ‫‪-0.1%‬‬ ‫‪0.8%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫עקום תשואות סינטטי ‪ -‬שקלים‬ ‫עקום תשואות סינטטי ‪ -‬צמודים‬ ‫‪0.71%‬‬ ‫‪0.80%‬‬ ‫‪0.62%‬‬ ‫‪0.70%‬‬ ‫‪0.56%‬‬ ‫‪0.52%‬‬ ‫‪0.60%‬‬ ‫‪0.50%‬‬ ‫‪0.32%‬‬ ‫‪0.40%‬‬ ‫‪0.30%‬‬ ‫‪0.16%‬‬ ‫‪0.20%‬‬ ‫‪0.06%‬‬ ‫‪0.02%‬‬ ‫‪0.10%‬‬ ‫‪-0.09%‬‬ ‫‪0.00%‬‬ ‫‪-0.10%‬‬ ‫‪-0.20%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪9 10‬‬ ‫‪3.00%‬‬ ‫‪2.50%‬‬ ‫‪2.00%‬‬ ‫‪1.50%‬‬ ‫‪1.00%‬‬ ‫‪0.50%‬‬ ‫‪0.00%‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫לפני חודש‬ ‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫לפני שבוע‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫היום‬ ‫לפני חודש‬ ‫היום‬ ‫לפני שבוע‬ ‫ציפיות אינפלציה‬ ‫ריבית עפ"י שוק המק"מ‬ ‫‪0.30%‬‬ ‫‪2.20%‬‬ ‫‪1.90%‬‬ ‫‪0.25%‬‬ ‫‪1.60%‬‬ ‫‪0.20%‬‬ ‫‪1.30%‬‬ ‫‪1.00%‬‬ ‫‪0.15%‬‬ ‫‪0.70%‬‬ ‫‪0.40%‬‬ ‫‪0.10%‬‬ ‫‪0.10%‬‬ ‫‪0.05%‬‬ ‫‪-0.20%‬‬ ‫‪-0.50%‬‬ ‫‪0.00%‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪8‬‬ ‫לפני חודש‬ ‫‪7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪5‬‬ ‫לפני שבוע‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫היום‬ ‫מגדל שוקי הון‬ ‫רח' סעדיה גאון ‪ ,26‬תל‪-‬אביב ‪ 67135‬טל‪ 03-5194111 .‬או ‪ ,*5699‬פקס‪www.msh.co.il ,03-5106708 .‬‬ ‫סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד‪ ,‬ולא נועדה לשמש הצעה או שידול לקנות‪/‬להחזיק‪/‬למכור ני”ע ו‪/‬או נכסים פיננסיים כלשהם‪ .‬הסקירה‬ ‫מבוססת על מידע‪ ,‬אשר מגדל שוקי הון )‪ (1965‬בע”מ )"מגדל שוקי הון”( סבורה כי הוא מהימן‪ .‬עם זאת‪ ,‬לא אנו‪ ,‬לא כל מי שפועל מטעמנו יכול‬ ‫לערוב לשלמותה או לדיוקה של הסקירה‪ .‬אין הסקירה מתיימרת להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בו‪ ,‬ועל כן אנו מניחים כי‬ ‫הסקירה תקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים‪ .‬הדעות המובאות בסקירה נכונות למועד הסקירה‪ ,‬והן עשויות להשתנות ללא שום‬ ‫הודעה נוספת‪ .‬אין הסקירה מהווה ייעוץ‪/‬שיווק להשקעות והיא אינה באה להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הקורא ומתן ייעוץ מקצועי‪,‬‬ ‫לרבות ייעוץ מקצועי על ידי יועץ‪/‬משווק השקעות מוסמך‪ ,‬בהתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של הקורא‪ .‬יובהר‪ ,‬כי עשויות להיות לנו ו‪/‬או‬ ‫לחברות בנות שלנו ו‪/‬או ללקוחותיהן עניין ו‪/‬או אחזקות בניירות ערך‪/‬נכסים פיננסיים המפורטים בסקירה‪ .‬אין להעתיק‪ ,‬לצלם‪ ,‬להדפיס‪ ,‬לשכפל‪,‬‬ ‫להפיץ‪ ,‬לשדר או לפרסם ברבים‪ ,‬הן במישרין והן בעקיפין‪ ,‬את הסקירה ו‪/‬או כל חלק ממנה בכל דרך שהיא ללא הסכמה מראש ובכתב של מגדל‬ ‫שוקי הון‪.‬‬ ‫מרווח תשואה קונצרני ממשלתי‬ ‫מרווח בין אג"ח ממשלתי בישראל לארה"ב )ל‪ 10-‬שנים(‬ ‫‪2.70%‬‬ ‫‪3.50%‬‬ ‫‪3.00%‬‬ ‫‪2.50%‬‬ ‫‪2.00%‬‬ ‫‪1.50%‬‬ ‫‪1.00%‬‬ ‫‪0.50%‬‬ ‫‪0.00%‬‬ ‫‪-0.50%‬‬ ‫‪-1.00%‬‬ ‫‪2.50%‬‬ ‫‪2.30%‬‬ ‫‪2.10%‬‬ ‫‪1.90%‬‬ ‫‪1.70%‬‬ ‫‪1.50%‬‬ ‫‪1.30%‬‬ ‫‪1.10%‬‬ ‫‪0.90%‬‬ ‫‪01/2013‬‬ ‫‪02/2013‬‬ ‫‪03/2013‬‬ ‫‪04/2013‬‬ ‫‪05/2013‬‬ ‫‪06/2013‬‬ ‫‪07/2013‬‬ ‫‪08/2013‬‬ ‫‪09/2013‬‬ ‫‪10/2013‬‬ ‫‪11/2013‬‬ ‫‪12/2013‬‬ ‫‪01/2014‬‬ ‫‪02/2014‬‬ ‫‪03/2014‬‬ ‫‪04/2014‬‬ ‫‪05/2014‬‬ ‫‪06/2014‬‬ ‫‪07/2014‬‬ ‫‪08/2014‬‬ ‫‪09/2014‬‬ ‫‪10/2014‬‬ ‫‪11/2014‬‬ ‫‪12/2014‬‬ ‫‪01/2015‬‬ ‫‪02/2015‬‬ ‫‪03/2015‬‬ ‫‪04/2015‬‬ ‫‪05/2015‬‬ ‫‪06/2015‬‬ ‫‪07/2015‬‬ ‫‪08/2015‬‬ ‫‪09/2015‬‬ ‫‪10/2015‬‬ ‫‪11/2015‬‬ ‫‪12/2015‬‬ ‫‪01/2016‬‬ ‫‪02/2016‬‬ ‫‪03/2016‬‬ ‫‪04/2016‬‬ ‫‪05/2016‬‬ ‫‪06/2016‬‬ ‫‪07/2016‬‬ ‫‪08/2016‬‬ ‫‪09/2016‬‬ ‫‪10/2016‬‬ ‫‪11/2016‬‬ ‫‪12/2016‬‬ ‫‪06/2012‬‬ ‫‪08/2012‬‬ ‫‪10/2012‬‬ ‫‪12/2012‬‬ ‫‪02/2013‬‬ ‫‪04/2013‬‬ ‫‪06/2013‬‬ ‫‪08/2013‬‬ ‫‪10/2013‬‬ ‫‪12/2013‬‬ ‫‪02/2014‬‬ ‫‪04/2014‬‬ ‫‪06/2014‬‬ ‫‪08/2014‬‬ ‫‪10/2014‬‬ ‫‪12/2014‬‬ ‫‪02/2015‬‬ ‫‪04/2015‬‬ ‫‪06/2015‬‬ ‫‪08/2015‬‬ ‫‪10/2015‬‬ ‫‪12/2015‬‬ ‫‪02/2016‬‬ ‫‪04/2016‬‬ ‫‪06/2016‬‬ ‫‪08/2016‬‬ ‫‪10/2016‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪60‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪40‬‬ ‫תל‪-‬בונד ‪20‬‬ ‫ייצור תעשייתי בגוש האירו‪ ,‬קצב שנתי‬ ‫ייצור תעשיית בארה"ב‪ ,‬קצב שנתי‬ ‫מגדל שוקי הון‬ ‫רח' סעדיה גאון ‪ ,26‬תל‪-‬אביב ‪ 67135‬טל‪ 03-5194111 .‬או ‪ ,*5699‬פקס‪www.msh.co.il ,03-5106708 .‬‬ ‫סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד‪ ,‬ולא נועדה לשמש הצעה או שידול לקנות‪/‬להחזיק‪/‬למכור ני”ע ו‪/‬או נכסים פיננסיים כלשהם‪ .‬הסקירה‬ ‫מבוססת על מידע‪ ,‬אשר מגדל שוקי הון )‪ (1965‬בע”מ )"מגדל שוקי הון”( סבורה כי הוא מהימן‪ .‬עם זאת‪ ,‬לא אנו‪ ,‬לא כל מי שפועל מטעמנו יכול‬ ‫לערוב לשלמותה או לדיוקה של הסקירה‪ .‬אין הסקירה מתיימרת להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בו‪ ,‬ועל כן אנו מניחים כי‬ ‫הסקירה תקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים‪ .‬הדעות המובאות בסקירה נכונות למועד הסקירה‪ ,‬והן עשויות להשתנות ללא שום‬ ‫הודעה נוספת‪ .‬אין הסקירה מהווה ייעוץ‪/‬שיווק להשקעות והיא אינה באה להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הקורא ומתן ייעוץ מקצועי‪,‬‬ ‫לרבות ייעוץ מקצועי על ידי יועץ‪/‬משווק השקעות מוסמך‪ ,‬בהתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של הקורא‪ .‬יובהר‪ ,‬כי עשויות להיות לנו ו‪/‬או‬ ‫לחברות בנות שלנו ו‪/‬או ללקוחותיהן עניין ו‪/‬או אחזקות בניירות ערך‪/‬נכסים פיננסיים המפורטים בסקירה‪ .‬אין להעתיק‪ ,‬לצלם‪ ,‬להדפיס‪ ,‬לשכפל‪,‬‬ ‫להפיץ‪ ,‬לשדר או לפרסם ברבים‪ ,‬הן במישרין והן בעקיפין‪ ,‬את הסקירה ו‪/‬או כל חלק ממנה בכל דרך שהיא ללא הסכמה מראש ובכתב של מגדל‬ ‫שוקי הון‪.‬‬